ACB lợi nhuận đi lên nhờ ‘cửa phụ’

Ngân hàng TMCP Á Châu (ACB) vừa công bố báo cáo tài chính quý II/2025 với lợi nhuận trước thuế đạt 6.093 tỷ đồng, tăng gần 9% so với cùng kỳ năm trước. Thu nhập từ các hoạt động phi tín dụng trở thành “cứu cánh” cho lợi nhuận ACB.

Thu nhập ngoài lãi là điểm sáng trong bối cảnh chi phí vốn leo thang

Điểm nổi bật trong kết quả kinh doanh quý II của ACB là sự bứt phá mạnh mẽ từ các nguồn thu ngoài lãi, trong khi thu nhập lãi thuần vốn là trụ cột lợi nhuận lại ghi nhận mức giảm 6% so với cùng kỳ, chỉ còn 6.683 tỷ đồng. Nguyên nhân chủ yếu đến từ áp lực chi phí vốn tăng và biên lãi ròng (NIM) bị thu hẹp bởi cạnh tranh lãi suất huy động ngày càng khốc liệt.

Trong bối cảnh đó, thu nhập từ các hoạt động phi tín dụng trở thành “cứu cánh” cho lợi nhuận ACB: Cụ thể là, thu nhập từ hoạt động khác tăng gần 180%, đạt 812 tỷ đồng, cao gấp 2,8 lần cùng kỳ. Kinh doanh ngoại hối lãi 670 tỷ đồng, tăng 57%.

Bên cạnh đó, lãi từ mua bán chứng khoán đầu tư đạt 446 tỷ đồng, trong khi cùng kỳ năm trước ghi nhận lỗ 14 tỷ đồng. Mua bán chứng khoán kinh doanh lãi 36 tỷ đồng, đảo chiều mạnh mẽ so với mức lỗ 41 tỷ đồng năm trước. Lãi từ góp vốn, mua cổ phần đạt 58 tỷ đồng, gấp gần 11 lần so với cùng kỳ.

ACB lợi nhuận đi lên nhờ ‘cửa phụ’ — Thu nhập ngoài lãi là điểm sáng trong bối cảnh chi phí vốn leo thang

Sự phục hồi của thị trường chứng khoán và tỷ giá ổn định đã mang lại nhiều cơ hội cho ACB trong hoạt động đầu tư và kinh doanh tài chính, đồng thời cho thấy sự chủ động điều chỉnh danh mục và chớp thời cơ của ban lãnh đạo ngân hàng.

Ở chiều ngược lại thu nhập từ hoạt động dịch vụ vốn là nguồn thu ổn định từ mảng bán lẻ và thanh toán lại giảm 34%, còn 584 tỷ đồng. Áp lực cạnh tranh từ các ngân hàng số, fintech, cùng xu hướng miễn phí dịch vụ khiến biên lợi nhuận trong mảng này bị co lại. Ngoài ra, dù dư nợ tín dụng tăng 9,1% so với đầu năm (đạt 634.000 tỷ đồng), huy động vốn tăng tới 10,6%, cho thấy áp lực chi phí vốn đang hiện hữu rõ.

Đáng chú ý, giấy tờ có giá (trái phiếu, chứng chỉ tiền gửi…) tăng vọt 37%, cho thấy ACB đang đẩy mạnh huy động trung – dài hạn để cơ cấu lại nguồn vốn, nhưng điều này cũng đồng nghĩa với chi phí lãi phải trả cao hơn.

Chất lượng tài sản cải thiện, nhưng cần tăng bao phủ

Tính đến cuối quý II/2025, tỷ lệ nợ xấu của ACB là 1,27%, giảm so với mức 1,49% cuối năm 2024. Nợ có khả năng mất vốn cũng giảm gần 13%, còn 5.894 tỷ đồng. Tuy nhiên, tỷ lệ bao phủ nợ xấu đạt 76,3%, chỉ ở mức trung bình trong hệ thống. Trong bối cảnh bất động sản và doanh nghiệp vừa và nhỏ vẫn tiềm ẩn rủi ro, việc tăng trích lập dự phòng nên được xem là ưu tiên trong nửa cuối năm.

Dự báo nửa cuối năm 2025, ACB sẽ đối mặt với nhiều thách thức: Cạnh tranh lãi suất huy động tiếp diễn, kéo theo chi phí vốn tăng. Bất định toàn cầu: Tác động từ chính sách tiền tệ của FED, căng thẳng thương mại, giá hàng hóa biến động, ảnh hưởng đến tỷ giá và hoạt động xuất – nhập khẩu. Ngoài ra là vấn đề rủi ro tài sản: Biến động của thị trường chứng khoán, bất động sản và đầu tư tài chính có thể gây áp lực lên bảng cân đối.

Tuy nhiên, với thế mạnh bán lẻ, nền tảng công nghệ số hóa toàn diện, hệ thống quản trị rủi ro chặt chẽ và danh mục đầu tư linh hoạt, ACB vẫn được đánh giá có tiềm năng duy trì tốc độ tăng trưởng lợi nhuận tích cực, nếu tiếp tục phát huy hiệu quả thu nhập ngoài lãi và giữ vững chất lượng tài sản.

ACB tăng tốc phát hành trái phiếu trong nửa đầu 2025

Trong bối cảnh mặt bằng lãi suất huy động có xu hướng gia tăng trở lại và áp lực thanh khoản gia tăng trên toàn hệ thống, ACB đã đẩy mạnh kênh phát hành trái phiếu để cơ cấu lại nguồn vốn, giảm phụ thuộc vào tiền gửi ngắn hạn và tăng tỷ trọng vốn trung và dài hạn.

Theo báo cáo tài chính bán niên 2025, tổng giá trị trái phiếu và giấy tờ có giá do ACB phát hành và đang lưu hành đến cuối tháng 6 đạt khoảng 139.000 tỷ đồng, tăng mạnh 37% so với đầu năm, mức tăng cao nhất trong số các kênh huy động vốn của ngân hàng.

Điều này phản ánh chiến lược rõ ràng của ACB trong việc chuyển dịch cấu trúc nguồn vốn, từ mô hình huy động ngắn hạn truyền thống sang các công cụ huy động kỳ hạn dài, có tính ổn định cao hơn, qua đó giảm rủi ro kỳ hạn trong hoạt động tín dụng – đặc biệt trong bối cảnh tăng trưởng tín dụng vẫn cao hơn tốc độ huy động tiền gửi.

Các đợt phát hành trái phiếu của ACB trong nửa đầu năm 2025 chủ yếu tập trung vào trái phiếu riêng lẻ, kỳ hạn từ 2 đến 5 năm, lãi suất thả nổi, không có tài sản đảm bảo và không chuyển đổi. Trái phiếu được phân phối chủ yếu cho các định chế tài chính, quỹ đầu tư và nhà đầu tư chuyên nghiệp – nhóm có khẩu vị rủi ro cao hơn và nhu cầu nắm giữ tài sản có thu nhập cố định trong trung hạn. Một số đợt phát hành cũng ghi nhận sự tham gia của các nhà đầu tư nước ngoài thông qua kênh môi giới trong nước.

Tỷ lệ tăng trưởng nhanh của giấy tờ có giá so với tăng trưởng huy động từ dân cư (5,6%) cho thấy ACB đang chủ động giải bài toán cân bằng kỳ hạn và chi phí vốn. Tuy nhiên, đi kèm với đó là áp lực về lãi suất trái phiếu, bởi chi phí phát hành hiện cao hơn lãi suất huy động thông thường từ 1,5–2 điểm phần trăm, tùy kỳ hạn và thời điểm.

Việc gia tăng phát hành trái phiếu không chỉ nhằm bổ sung vốn trung – dài hạn mà còn tạo “dư địa an toàn” cho ngân hàng trong việc mở rộng tín dụng có chọn lọc, đặc biệt ở các phân khúc ưu tiên như bán lẻ, doanh nghiệp nhỏ và vừa (SME), và tín dụng xanh.

Dù vậy, việc theo dõi sát biến động lãi suất thị trường, cùng quản trị rủi ro lãi suất và rủi ro thanh khoản đi kèm các đợt phát hành vẫn là yêu cầu cấp thiết. Trong bối cảnh môi trường lãi suất toàn cầu và trong nước còn nhiều bất định, các khoản trái phiếu đến hạn trong 2026–2027 sẽ đặt ra áp lực hoàn trả lớn nếu ACB không duy trì được tốc độ tăng trưởng lợi nhuận và khả năng kiểm soát chi phí vốn hiệu quả.

Với quy mô trái phiếu phát hành tăng mạnh trong nửa đầu 2025, ACB đang dần hình thành một kênh huy động vốn dài hạn độc lập, vừa tăng tính linh hoạt tài chính, vừa tạo nền tảng vững chắc cho chiến lược tăng trưởng tín dụng an toàn trong trung và dài hạn./.

Nguồn: https://baolamdong.vn/acb-loi-nhuan-di-len-nho-cua-phu-384128.html