إغلاق الحكومة الأمريكية، وانهيار البيتكوين، واقترابه من ذروته التاريخية

في صباح الأول من أكتوبر (بتوقيت واشنطن العاصمة)، أُغلقت الحكومة الفيدرالية الأمريكية رسميًا جزئيًا للمرة الحادية عشرة في التاريخ الحديث. وقد أدى فشل الحزبين في إقرار مشروع قانون ميزانية جديد إلى إجبار مئات الآلاف من موظفي الخدمة المدنية على أخذ إجازة بدون أجر، وتسبب في موجة من عدم الاستقرار امتدت إلى الأسواق.

كان رد فعل السوق فوريًا تقريبًا: فقد سجلت العقود الآجلة للمؤشرات الرئيسية، مثل ستاندرد آند بورز 500 ومؤشر داو جونز الصناعي، خسائر. وبدأ المستثمرون، قلقين من احتمال خسارة الاقتصاد الأمريكي حوالي 15 مليار دولار من الناتج المحلي الإجمالي أسبوعيًا، يبحثون عن ملاذات آمنة. وارتفع سعر الذهب، وهو أداة التحوط التقليدية، إلى مستوى قياسي بلغ نحو 3890 دولارًا للأونصة.

لكن التركيز انصبّ على أصل آخر. وسط هذه الفوضى، حقق بيتكوين (BTC) اختراقًا مذهلاً، مرتفعًا بأكثر من 4% خلال 24 ساعة، ليقترب من مستوى 118,000 دولار، وفقًا لبيانات CoinMarketCap.

بحلول الساعة 11 مساءً يوم 2 أكتوبر (بتوقيت فيتنام)، وصل سعر البيتكوين إلى 120 ألف دولار، أي أقل من 4% بعيدًا عن ذروته التاريخية البالغة 124,128 دولارًا والتي سجلت في 14 أغسطس.

وقد عززت هذه الخطوة، على النقيض التام لسوق الأسهم، بقوة الحجة القائلة بأن البيتكوين يفصل نفسه تدريجيا عن الأصول الخطرة التقليدية.

لكن قبل أن يهرع المستثمرون للاحتفال، يُقدّم التاريخ تحذيرًا. هل هذا الارتفاع مستدام، أم أن شبح إغلاق عام ٢٠١٨ سيعود؟

شبح عام 2018

بالنسبة لمن يتابعون السوق عن كثب، يُعيد الوضع الحالي إلى الأذهان الإغلاق الحكومي القياسي الذي استمر 35 يومًا في عهد الرئيس ترامب (من ديسمبر 2018 إلى يناير 2019). في ذلك الوقت، كان رد فعل البيتكوين الأولي واعدًا أيضًا. في الأيام القليلة الأولى، ارتفع سعر البيتكوين من أقل من 3900 دولار أمريكي إلى أكثر من 4200 دولار أمريكي.

لكن الفرحة لم تدم طويلًا. فمع استمرار الجمود السياسي ، بدأت الآثار السلبية للاقتصاد الكلي تتجلى. تراجعت قيمة البيتكوين وانخفضت بشدة. وبحلول الوقت الذي أعادت فيه الحكومة فتح أبوابها، كانت قيمتها قد فقدت حوالي 10%، لتهبط إلى ما دون 3600 دولار.

تُعدّ قصة عام ٢٠١٨ تذكيرًا صارخًا بأن عدم الاستقرار السياسي قد يكون سلاحًا ذا حدين. ففي البداية، يدفع رأس المال نحو أصول لامركزية غير حكومية مثل بيتكوين. ولكن مع مرور الوقت، يُضعف النمو الاقتصادي، ويُعيق الإنفاق، ويُبعد المستثمرين عن جميع الأصول التي يُنظر إليها على أنها تنطوي على مخاطر، بما في ذلك العملات المشفرة.

فما المختلف هذه المرة؟ يكمن الجواب في القوى الكامنة التي تُعيد تشكيل اللعبة بهدوء.

Chính phủ Mỹ đóng cửa, bitcoin bứt phá áp sát đỉnh lịch sử - 1 — في خضم الفوضى وعدم اليقين اللذين أعقبا إغلاق الحكومة الأميركية، لم ينهار البيتكوين فحسب، بل انفجر بقوة أيضاً، مقترباً من ذروته التاريخية (الصورة: CryptoSlate).

أكثر من مجرد تأثير لمرة واحدة: التوجيهات الأساسية

لم يكن صعود بيتكوين هذه المرة مجرد رد فعل على إغلاق الحكومة، بل هو مدعوم بسلسلة من العوامل الهيكلية الإيجابية التي تشير إلى نضج السوق.

"هدية" غير متوقعة من مصلحة الضرائب الداخلية (IRS)

جاءت إحدى أكبر التعزيزات من مصدر غير متوقع: مصلحة الضرائب الأمريكية. قضت مصلحة الضرائب مؤخرًا بأن الشركات لن تُلزم باحتساب المكاسب غير المحققة من حيازات بيتكوين ضمن ضريبة الحد الأدنى للشركات (CAMT) البالغة 15%.

هذا خبر بالغ الأهمية. فهو يُزيل عبئًا ضريبيًا كبيرًا محتملًا على الشركات العامة التي تحتفظ بالبيتكوين كأصل احتياطي.

ويقول المحللون إن خطوة مصلحة الضرائب ستمهد الطريق أمام المزيد من الشركات لتشعر بمزيد من الثقة بشأن وضع البيتكوين على ميزانياتها العمومية، مما يجعلها أصل احتياطي أكثر شرعية وشفافية، وبالتالي تقليل العرض المتداول وتعزيز قيمة ندرتها على المدى الطويل.

الأموال الكبيرة تتدفق باستمرار

بينما كان عام ٢٠١٨ مدفوعًا بشكل كبير بمستثمري التجزئة، شهد عام ٢٠٢٥ مشاركة مؤسسات كبيرة. تُظهر البيانات أن صناديق بيتكوين المتداولة الفورية سجلت تدفقًا صافيًا بلغ ٤٣٠ مليون دولار أمريكي في يوم واحد فقط، مما يُظهر ثقة قوية من المستثمرين المحترفين.

بالإضافة إلى ذلك، اتخذ "حيتان" السوق إجراءاتٍ مماثلة. أكدت شركة تيثر، أكبر مُصدر للعملات المستقرة في العالم، أنها اشترت مليار دولار إضافي من بيتكوين، مُواصلةً بذلك استراتيجيتها طويلة الأجل للتراكم. كل عملية شراء بهذا الحجم تُزيد الضغط على العرض المحدود أصلًا (21 مليون بيتكوين فقط)، مما يرفع القيمة الجوهرية لهذه العملة.

توقعات السياسة النقدية المتساهلة

تزامن إغلاق الحكومة مع صدور بيانات توظيف مخيبة للآمال. أظهر تقرير ADP أن القطاع الخاص الأمريكي فقد 32 ألف وظيفة في سبتمبر. وأثارت البيانات الاقتصادية الضعيفة توقعات بأن يضطر الاحتياطي الفيدرالي إلى خفض أسعار الفائدة لدعم الاقتصاد، ربما في اجتماعه أواخر أكتوبر.

عادة ما تعمل بيئة أسعار الفائدة المنخفضة على زيادة جاذبية الأصول غير ذات العائد مثل الذهب والبيتكوين.

سباق بين حصانين للفوز بالذهب

ليس بيتكوين وحده في هذه الاضطرابات. فقد ارتفع الذهب، الملاذ الآمن التقليدي، إلى مستوى قياسي جديد يقارب 3890 دولارًا للأونصة، مما يعكس اتجاهًا أوسع نطاقًا: هروب الأموال من النظام النقدي والأصول التي تعتمد على استقرار الحكومات.

مع ذلك، لا يزال السباق بين "الذهب الرقمي" والذهب الحقيقي قائمًا. فقد تفوق الذهب على السوق حتى الآن هذا العام، حيث ارتفع بنسبة 45% مقارنةً بـ 20% فقط للبيتكوين. ويرجع ذلك إلى أن المستثمرين الأكبر والأكثر تحفظًا، مثل البنوك المركزية وصناديق التقاعد، لا يزالون يفضلون الذهب لسيولته وتاريخه واعتراف الجهات التنظيمية به. أما بيتكوين، فرغم نضجه، لا يزال يُنظر إليه كسهم تكنولوجي عالي المخاطر.

ومن المفارقات أن الإغلاق الحكومي نفسه شكّل عائقًا أمام البيتكوين. فقد اضطرت هيئة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية (SEC)، وهي الجهة المسؤولة عن الموافقة على المنتجات المالية الرئيسية، إلى تسريح حوالي 90% من موظفيها.

هذا يعني أن عملية مراجعة واعتماد صناديق المؤشرات المتداولة للعملات المشفرة الفورية (ETFs) التي طال انتظارها ستُؤجل إلى أجل غير مسمى. وعلق المحلل نيت جيراسي بنبرة ساخرة: "من المرجح أن يُعلّق صندوق Cryptober ETF لفترة". وقد يُخفّف هذا التأخير من حماس السوق على المدى القصير.

يبدو أن إغلاق الحكومة الأمريكية عام ٢٠٢٥ كان بمثابة عامل مُحفّز، واختبار ضغط للأسواق المالية، وقد اجتازته عملة البيتكوين بنجاح باهر. ومع ذلك، من الخطأ إرجاع ذلك إلى ارتفاع الأسعار وحده.

يستند هذا الارتفاع إلى أسس أقوى بكثير من عام ٢٠١٨: وضوح ضريبي، وتدفقات رأسمالية مؤسسية ضخمة، وبيئة اقتصادية كلية مواتية بشكل متزايد للأصول البديلة. كانت أحداث واشنطن بمثابة الشرارة التي أشعلت نارًا كانت مشتعلة بالفعل.

يبقى أن نرى ما إذا كان البيتكوين سيحافظ على ارتفاعه بعد انحسار الاضطرابات السياسية. لكن هناك أمر واحد مؤكد: في ظل أزمة ثقة بالنظام التقليدي، يثبت البيتكوين أنه أكثر من مجرد أصل مضاربي، بل يتطور ليصبح ركيزة أساسية في محفظة القرن الحادي والعشرين.

المصدر: https://dantri.com.vn/kinh-doanh/chinh-phu-my-dong-cua-bitcoin-but-pha-ap-sat-dinh-lich-su-20251002232923188.htm