اقتراح تحصيل ضريبة أرباح الأسهم فور استلامها: VCCI قلقة من التأثير السلبي المزدوج

DNVN - وفقًا لـ VCCI، إذا تمت الموافقة على الاقتراح الخاص بتغيير وقت خصم ضريبة الدخل الشخصي (PIT) لأرباح الأسهم، فسوف يضع ضغوطًا مالية على المستثمرين، ويقلل من دافع الاستثمار الطويل الأجل ويحرم الشركات من رأس مال إعادة الاستثمار المهم.

"المستثمرون عليهم دفع الضرائب قبل رؤية الأموال"

تطلب وزارة المالية آراءً بشأن تعديلات وإضافات على عدد من مواد المرسوم رقم 126/2020/ND-CP، الذي يُفصّل عددًا من مواد قانون إدارة الضرائب. ومن أهمّ محتوياته اقتراح تعديلات وإضافات تتعلق بتوزيعات الأرباح والمكافآت على الأوراق المالية.

على وجه التحديد، اقترحت وزارة المالية خصم ضريبة الدخل الشخصي والإعلان عنها ودفعها فورًا عند استلام الأرباح والمكافآت في الأوراق المالية، بدلًا من انتظار بيعها. وتقع على عاتق الجهة المُصدرة مسؤولية خصم الضرائب ودفعها نيابةً عن الأفراد.

في وثيقة أرسلت إلى وزارة المالية لتقديم التعليقات على مشروع المرسوم المعدل والمكمل للمرسوم 126/2020/ND-CP، قامت اتحاد التجارة والصناعة في فيتنام (VCCI) بتحليل دقيق للآثار السلبية للوائح التي تتطلب خصم ضريبة الدخل الشخصي في الوقت الذي تدفع فيه المؤسسة أرباحًا في الأسهم.

وفقًا لهيئة الاستثمار في فيينا، تُفرض ضريبة الدخل الشخصي حاليًا فقط عند بيع المستثمرين لهذه الأسهم وتسجيل دخلهم فعليًا. مع ذلك، يقترح المشروع الجديد تغييرًا في اتجاه تحصيل الضريبة بمجرد استلام المساهمين للأسهم، حتى لو لم يتلقوا أي مبالغ نقدية.

أعربت شركة VCCI عن مخاوفها بشأن الاقتراح الخاص بتغيير توقيت خصم ضريبة الدخل الشخصي (PIT) على أرباح الأسهم.

أكدت شركة في سي آي سي آي أن توزيع أرباح الأسهم لا يُحقق في جوهره دخلاً حقيقياً للمساهمين وقت الاستلام. إنه في جوهره مجرد عملية فنية تُغير هيكل رأس المال، وتزيد عدد الأسهم القائمة، دون أن تتغير القيمة الإجمالية لأصول المساهمين.

لتوضيح المسألة، تقدم شركة في سي آي سي آي مثالاً محدداً: يمتلك مستثمر 100,000 سهم بسعر 30,000 دونج للسهم (بإجمالي أصول 3 مليارات دونج). عندما تدفع الشركة أرباحاً على شكل أسهم بنسبة 2:1، يحصل المستثمر على 50,000 سهم إضافي. سيتم تخفيض سعر السهم فوراً إلى 20,000 دونج للسهم.

وبذلك، لا يزال إجمالي أصول المستثمر 3 مليارات دونج (150,000 سهم × 20,000 دونج). ليس لديهم أي دخل إضافي، ولكن وفقًا للمشروع الجديد، سيتعين عليهم دفع ضريبة دخل شخصية فورية تصل إلى 25 مليون دونج.

وفقًا لهيئة الاستثمار في فيينا، سيُسبب هذا التنظيم ضغوطًا مالية هائلة ومخاطر سيولة على المستثمرين، من الصناديق الكبيرة إلى صغار المستثمرين. سيُجبرون على البحث عن مصادر تمويل أخرى أو بيع بعض الأسهم لتوفير المال اللازم لدفع الضرائب، وهو ما يتعارض مع مبادئ الاستثمار طويل الأجل. وهذا يُضعف بشكل كبير جاذبية سوق الأسهم.

تفقد الشركات الأداة التي تمكنها من الاحتفاظ برأس المال لإعادة استثماره.

لا يقتصر تأثير هذا المقترح على المستثمرين فحسب، بل يرى مركز فينسيا للاستثمار أن له تأثيرًا مباشرًا أيضًا على صحة الشركات. ووفقًا لتحليل المركز، يُعدّ توزيع الأرباح على شكل أسهم حلاً مربحًا للجميع، إذ يُساعد الشركات على الاحتفاظ بأرباحها لإعادة استثمارها وتوسيع الإنتاج والأعمال، مع ضمان حقوق المساهمين.

يشجع هذا النموذج المستثمرين على الاستثمار طويل الأجل، مواكبًا تطور المشروع. فقط عندما يحقق المشروع ربحًا ويرتفع سعر سهمه، يحقق المستثمرون ربحًا حقيقيًا. بهذه الطريقة، نوفر مصدر دخل مستدامًا لميزانية الدولة.

مع ذلك، إذا طُبِّقت لائحة تحصيل الضرائب الفوري، فسيُصبح خيار توزيع أرباح الأسهم أقل جاذبية. سيتساءل المستثمرون: "لماذا عليّ استلام أسهم وتحمّل مخاطر مستقبلية، في حين يُمكنني تحصيل أرباح نقدية فورًا والحصول على مصدر دخل لدفع الضرائب؟" هذا سيُلغِي أداةً فعّالة للشركات لجمع رأس المال اللازم للنمو.

استشهدت غرفة تجارة وصناعة فيجي ببيانات من مصلحة الضرائب تُظهر أن ضريبة الدخل الشخصي الفعلية المُحصّلة من أرباح الأسهم (عند بيع المستثمرين) في الفترة من عام 2016 إلى عام 2024 تبلغ حوالي 1,318 مليار دونج فيتنامي. وفي الوقت نفسه، إذا طُبّق أسلوب التحصيل الفوري عند التوزيع، فقد يصل الرقم المُقدّر إلى 17,420 مليار دونج فيتنامي.

ويشير هذا الفارق الذي يزيد عن 16 مليار دونج إلى أن معظم المستثمرين اختاروا الاحتفاظ بالأسهم على المدى الطويل.

أشارت غرفة التجارة والصناعة في فيينا إلى أن "هذا المبلغ الضريبي "غير المُحصّل" يُستثمر في الشركات، ويُصبح مصدرًا مهمًا لرأس المال لإعادة الاستثمار، وخلق فرص العمل، والمساهمة في نمو الناتج المحلي الإجمالي". وإذا أُجبرت الشركات على تحصيله فورًا، فسيكون هذا التدفق الرأسمالي مُعرّضًا لخطر السحب من أنشطة الإنتاج، مما يُضعف قدرتها التنافسية.

بناءً على التحليل السابق، توصي غرفة تجارة وصناعة فيينا الجهةَ المُصاغةَ بدراسةِ اللوائحِ الحالية بعنايةٍ والمحافظةِ عليها، والتي تقضي بخصمِ ضريبةِ الدخلِ الشخصيِّ فقط عندَ نقلِ المستثمرينِ للأسهم. فهذا لا يحمي مصالحَ المستثمرين فحسب، بل يُسهمُ أيضًا في تعزيزِ مصدرِ دخلٍ مستدامٍ للميزانيةِ ودعمِ تنميةِ الأعمالِ على المدى الطويل.

ضوء القمر

المصدر: https://doanhnghiepvn.vn/kinh-te/chung-khoan/de-xuat-thu-thue-co-tuc-bang-co-phieu-ngay-khi-nhan-vcci-lo-ngai-tac-dong-tieu-cuc-kep/20250724082425199