المستثمرون الأجانب يعودون للشراء الصافي، هل أظهر مؤشر VN علامات التعافي؟

أنهى مؤشر VN الأسبوع بجلسة شد وجذب بعد ارتفاع متواصل في منتصفه. ويقدم الخبراء توصيات للمستثمرين مع نهاية العام.

ارتفاع السوق، لكن التدفق النقدي لا يزال "ضعيفًا"

في نهاية جلسة نهاية الأسبوع (22 نوفمبر)، وبعد جلستين من الارتفاع بأكثر من 20 نقطة في منتصف الأسبوع، بدا مؤشر VN في حالة شد وجذب عند منطقة المقاومة عند 1230 نقطة. وكانت هذه أيضًا المنطقة الثالثة الصعبة لمؤشر VN، والتي فشل السوق مجددًا في تجاوزها بنجاح، ليغلق على انخفاض طفيف قدره 0.23 نقطة (ما يعادل -0.02%)، ليصل إلى 1228.1 نقطة.

سيطر اللون الأحمر على السوق، حيث انخفض 213 سهمًا وارتفع 151 سهمًا. وظلت السيولة متواضعة نسبيًا، حيث بلغت نحو 12,758 مليار دونج فقط في قاعة بورصة الخرطوم.

تتعرض أسهم الشركات ذات القيمة السوقية الكبيرة بما في ذلك العقارات والأوراق المالية لضغوط بيع: انخفض سهم VHM (Vinhomes، HOSE) بنسبة 3.93%، وانخفض سهم NVL ( Novaland ، HOSE) بنسبة 2.22%، وSSI (SSI Securities، HOSE)، وVND (VNDirect Securities، HOSE)،...

مع ذلك، كان الجانب المشرق من الجلسة هو التراجع المفاجئ في صافي مشتريات المستثمرين الأجانب بعد أكثر من شهر من البيع القوي. بلغ إجمالي صافي قيمة الشراء في السوق بأكمله 28.1 مليار دونج فيتنامي، وهو تراجع عن صافي البيع البالغ 928.4 مليار دونج فيتنامي في الجلسة السابقة. تركزت الأسهم على أسهم HDG (مجموعة ها دو، HOSE)، وTCB (تككومبانك، HOSE)، وFPT ( FPT ، HOSE)، وMWG (موبايل وورلد، HOSE)، وغيرها.

بشكل عام، في نهاية جلسة اليوم، حقق مؤشر VN جلستين متتاليتين من التعافي بأكثر من 10 نقاط في كل جلسة، إلا أن السيولة ظلت ضعيفة.

سيولة ضعيفة، والبائعون لا يزالون يسيطرون على تداولات الأسبوع الماضي (صورة: SSI iBoard)

في الواقع، يشهد سوق الأسهم الفيتنامية أيام تداول قاتمة منذ بداية نوفمبر، حيث انخفض مؤشر VN بأكثر من 100 نقطة بعد أن تجاوز سابقًا عتبة 1300 نقطة. ومع ذلك، لا يزال تجاوز هذه العتبة صعبًا في ظل تدفقات نقدية سوقية لا تزال تواجه العديد من المخاوف الاقتصادية الكلية.

وقال المستشار بوي نغوك ترونغ، في شركة ميراي للأوراق المالية، إن سوق التداول كان هادئا حيث ظلت السيولة عند مستوى منخفض إلى حد ما، بمتوسط يزيد قليلا عن 10 آلاف مليار دونج/جلسة.

يعكس هذا جزئيًا شعور المستثمرين بالشك والحذر عندما تكون فرص الاستثمار غير واضحة، ويواصل المستثمرون الأجانب بيع أسهمهم صافيةً. منذ بداية العام، باع المستثمرون الأجانب صافيًا بقيمة 85 مليار دونج تقريبًا، مما تسبب في ضغط كبير على أسهم الشركات ذات القيمة السوقية الكبيرة، وحرمان مؤشر فييتنام من الزخم الكافي للتعافي سريعًا.

وبالإضافة إلى ذلك، هناك عوامل أخرى تؤثر على السوق، بما في ذلك: ضغوط سعر الصرف، واحتمال خفض أسعار الفائدة من قبل بنك الاحتياطي الفيدرالي الأميركي، فضلاً عن عوامل أرباح الشركات التي ليست إيجابية للغاية بعد نتائج أعمال الربع الثالث.

ضعف السيولة وإشارات التعافي غير الواضحة

ومع ذلك، في الجلستين الماضيتين في منتصف الأسبوع (20-21 نوفمبر)، ارتفع مؤشر VN بشكل قوي بشكل مستمر بأكثر من 10 نقاط في كل جلسة ، لكن السيد ترونج قال إن إشارات التعافي ما زالت غير واضحة حقًا، وخاصة أنه لم تكن هناك نقطة تحول جديدة في قوة التدفق النقدي وكان الاتجاه الرئيسي لا يزال في حالة تعديل، وفي بعض الأحيان فقد المؤشر علامة 1200.

وعلق السيد ترونغ بأن السوق سوف يحافظ على هذا التعافي في الأمد القريب عند مستوى 1230 - 1250 نقطة مع الحفاظ على السيولة الجيدة بمتوسط 15 ألف مليار دونج.

في المراحل الأخيرة من هذا العام، يحتاج المستثمرون إلى الاهتمام بالمعلومات التالية: قرار سعر الفائدة الذي اتخذه بنك الاحتياطي الفيدرالي واتجاهه في ديسمبر؛ وتوقعات نتائج الأعمال للربع الرابع من هذا العام إلى جانب المعلومات الكلية مع العديد من الأرقام الاقتصادية المهمة للعام بأكمله 2024 لتكوين نظرة عامة على الاقتصاد وكذلك تقييم توقعات السوق لاتجاه عام 2025.

وبالإضافة إلى ذلك، يحتاج المستثمرون إلى التركيز على إعادة تقييم محافظهم الاستثمارية في الماضي لتطوير استراتيجية لتخصيص الموارد في الفترة المقبلة عندما يقوم السوق بخصم كامل تقريبا للأسهم ذات الأساسيات الجيدة وسوف يستمر في الاستفادة من بيئة أسعار الفائدة المنخفضة.

السوق تعافى فعليا، ما هي فرص الوصول إلى مستوى 1300 نقطة؟

يمر سوق الأسهم بفترة عصيبة مع انخفاضات حادة ومتواصلة. لذلك، إذا تحدثنا عن رقم 1300 نقطة في الوقت الحالي، فسيُعجب به الكثير من المستثمرين بشدة، لأن مؤشر VN قد اقترب منه وفشل مرتين على الأقل هذا العام. ويبدو أن هذا يُمثل عتبة نفسية مهمة، تُعيق نمو السوق إلى حد ما.

ومع ذلك، إذا نظرنا إلى طفرة السوق خلال العامين أو الثلاثة أعوام الماضية، كانت هناك أوقات وصلنا فيها إلى معالم أعلى (كان مؤشر VN يتداول ذات مرة فوق 1520 نقطة).

ولذلك، أكد السيد ترونغ أن السوق لا يزال لديه الفرصة للتغلب قريبًا مرة أخرى وتجاوز 1300 نقطة بنجاح، ولكن التحديات والقصص المتوقعة قد تكون أبعد من نهاية هذا العام.

بالنظر إلى نهاية عام ٢٠٢٤ والصورة الكاملة لعام ٢٠٢٥، يمر السوق بمرحلة الاستعداد النهائية للترقية من سوق ناشئة إلى سوق ناشئة. ومن المتوقع أنه في حال نجاح ترقية فيتنام وفقًا لمعايير MSCI وFTSE، ستتلقى سوق الأسهم لدينا ٢٥ مليار دولار أمريكي من رأس المال الاستثماري بحلول عام ٢٠٣٠.

ويشهد سوق العقارات المحلي تعافيا تدريجيا كما هو متوقع، وهو ما سيطلق العنان لتدفقات رأس المال المحلية الكبيرة وينشر الحرارة إلى صناعات محتملة أخرى مثل الخدمات المصرفية ومواد البناء.

المصدر: https://phunuvietnam.vn/vn-index-da-xuat-hien-tin-hieu-hoi-phuc-2024112221244173.htm