Thị trường chứng khoán tuần mới: VN-Index ngược dòng thế giới, dự báo còn đi ngang

VN-Index tiếp tục kiểm định mốc 1.700 điểm, trong bối cảnh thanh khoản suy giảm, cho thấy thị trường nhiều khả năng sẽ còn đi ngang trong ngắn hạn.

VN-Index lại bất thành với mốc 1.700 điểm

Thị trường chứng khoán thế giới tiếp tục một tuần tăng điểm và cho thấy hành trình lập đỉnh vẫn chưa kết thúc. Chỉ số chứng khoán toàn cầu (MSCI All Country World Index (ACWI)) - theo dõi hiệu suất của hơn 2.500 cổ phiếu từ cả thị trường phát triển và mới nổi – tiếp tục có đỉnh cao mới nhờ lực đẩy từ chứng khoán châu Á và Mỹ.

Thống kê cho thấy, tuần qua, chỉ số Nikkei 225 (Nhật Bản), Kospi (Hàn Quốc) lần lượt vượt ngưỡng 45.000 điểm và 3.400 điểm để thiết lập mức cao nhất mọi thời đại. Trong khi đó, trên thị trường chứng khoán Mỹ, cả 3 chỉ số chính cũng lập kỷ lục mới trong tuần qua sau quyết định giảm lãi suất của Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed): S&P 500 và Dow Jones đạt mức tăng tương ứng 1,2% và 1%, trong khi Nasdaq tăng 2,2%...

Với thị trường chứng khoán Việt Nam, VN-Index đã ba lần trong tháng này thử thách ngưỡng 1.700 điểm nhưng đều không thành công. VN-Index chốt tuần ở ngưỡng 1.658,62 điểm, tương đương giảm -8,64 điểm (hoặc -0,52%) so với tuần trước.

Nhóm cổ phiếu VN30 và Midcap cũng giảm lần lượt -0,32% và -1,56%, trong khi nhóm cổ phiếu nhỏ (Smallcap) ngược dòng thị trường với mức tăng nhẹ +0,13%. Chỉ số VN30 lùi -0,32% về 1.858,53 điểm.

Một số nhóm cổ phiếu có mức tăng mạnh trên thị trường trong tuần vừa qua như: Vingroup (+3,9%), thủy sản (+1,9%), logistics (+1,8%)… Chiều ngược lại, nhóm cổ phiếu gây áp lực lên thị trường là: chứng khoán (-2,7%), bất động sản khu công nghiệp (-2,6%).

Trên sàn Hà Nội, hai chỉ số chính diễn biến trái chiều nhau. Chỉ số HNX-Index đóng cửa ở mức 276,24 điểm, giảm -0,27 điểm, tương đương -0,1% so với tuần trước đó. Trong khi đó, UPCoM-Index lại tăng điểm +0,48% so với tuần trước, đạt 111,01 điểm vào phiên cuối tuần.

Thanh khoản toàn thị trường vẫn cho thấy đà suy giảm. Tổng giá trị giao dịch bình quân phiên trong tuần vừa qua còn 37.264 tỷ đồng, giảm -9,3% so tuần trước đó. Trong đó, thanh khoản khớp lệnh cũng sụt -9,4%, xuống 33.391 tỷ đồng.

Theo thống kê từ MBS, thanh khoản kể từ đầu tháng 9 tăng +130% so cùng kỳ, nhưng giảm -26% so tháng 8, còn 40.908 tỷ đồng. Lũy kế từ đầu năm, thanh khoản toàn thị trường đạt 29.116 tỷ đồng, tăng +38% so mức bình quân năm 2024, và tăng +29% so cùng kỳ.

Khối ngoại vẫn vậy. Khối này bán ròng -6.495 tỷ đồng, đánh dấu tuần bán ròng thứ 9 liên tiếp, lũy kế từ đầu năm khối ngoại bán ròng -94.858 tỷ đồng. Tuần vừa qua, khối ngoại mua ròng đối với HVN (+337 tỷ đồng), VNM (+322 tỷ đồng), MSB (+283 tỷ đồng), trong khi bán ròng VHM (-838 tỷ đồng), SSI (-803 tỷ đồng), STB (-523 tỷ đồng) …

Khối tự doanh các công ty chứng khoán tuần vừa qua mua ròng đối với các cổ phiếu như: GEE (+332 tỷ đồng), VIB (+178 tỷ đồng), HPG (+100 tỷ đồng)… trong khi bán ròng đối với các cổ phiếu khác như: VNM (-133 tỷ đồng), MSN (-119 tỷ đồng), MBB (-94 tỷ đồng).

Có thể còn đi ngang

Thị trường chứng khoán trong nước đang đi ngược chiều với nhiều thị trường quốc tế. Thị trường vẫn chịu áp lực điều chỉnh, bất chấp thông tin Fed hạ lãi suất đã công bố. Dường như tin lãi suất của Fed đã được phản ánh vào giá trước đó. Hiện thị trường lãi suất tương lai đang đặt cược khả năng Fed tiếp tục hạ lãi suất 0,25% trong cuộc họp tháng 10 và tháng 12, với xác suất trên 80%.

Đúng như dự báo trước đó, mốc 1.700 điểm là ngưỡng khó để chinh phục. Nếu trong bối cảnh thanh khoản có chiều hướng suy giảm như hiện nay thì việc chinh phục đỉnh mới sẽ khó khăn hơn. Dự báo cho thấy, xu hướng tái tích lũy sau chuỗi tăng 4 tháng liên tiếp đã định hình.

Nhìn sâu hơn vào thanh khoản, giá trị giao dịch bình quân phiên chỉ còn 37.264 tỷ đồng. Đây là mức thanh khoản khi thị trường bắt đầu tăng từ vùng 1.400-1.450 điểm; đồng thời cũng là mức thanh khoản theo tuần thấp nhất trong 9 tuần vừa qua – nếu so với mức đỉnh giữa tháng 8, thanh khoản tuần vừa qua đã giảm -40%. Điều này cho thấy tâm lý nhà đầu tư đang thận trọng bất chấp tuần vừa qua chứng khoán thế giới phản ứng tích cực với việc Fed giảm lãi suất và thời điểm công bố thông tin nâng hạng đang gần kề.

Về kỹ thuật, theo các chuyên gia của MBS, dựa vào yếu tố mùa vụ, thị trường tháng 9 thường có hiệu suất thấp và hiện tại chỉ số VN-Index cũng đang chịu tác động từ yếu tố này. Tuy chỉ số VN-Index vẫn đang cao hơn gần 60 điểm so với ngưỡng 1.600 điểm nhưng một số nhóm cổ phiếu mang tính dẫn dắt như chứng khoán, ngân hàng… đã xuyên qua ngưỡng hỗ trợ này. Trong kịch bản cơ sở, thị trường vẫn tiếp tục duy trì trạng thái “sideway”, vùng hỗ trợ đối với thị trường ở khu vực 1.600-1.615 điểm, trong khi vùng cản ở khu vực 1.694-1.700 điểm.

Trong khi đó, SHS Research cũng cho rằng, ngắn hạn VN-Index đang trở lại xu hướng tích lũy sau giai đoạn tăng giá kéo dài. Đây là nhịp điều chỉnh, tích lũy tất yếu sau khi chỉ số này đã có giai đoạn tăng giá mạnh kéo dài, vượt lên vùng đỉnh lịch sử năm 2022.

Hiện tại thị trường giao dịch với thanh khoản ở mức thấp, có tính chất tích lũy tạo nền giá mới, chờ đánh giá thêm các yếu tố cơ bản sau khi kết thúc quý III/2025. Để xu hướng thị trường chung, VN-Index cải thiện, cần phải có động lực tăng trưởng mới, mới có thể kỳ vọng. Điều này cần dựa trên các yếu tố định giá cơ bản và triển vọng tăng trưởng trong giai đoạn cuối năm và cần đánh giá thận trọng dựa trên dự tính kết quả kinh doanh quý III/2025.

LONG ÂN

Nguồn: https://nhandan.vn/thi-truong-chung-khoan-tuan-moi-vn-index-nguoc-dong-the-gioi-du-bao-con-di-ngang-post909631.html