الرئيس التنفيذي لغولدمان ساكس يحذر من أن حفل سوق الأسهم على وشك الانتهاء

(دان تري) - وول ستريت في حالة من النشوة، لكن الرئيس التنفيذي لغولدمان ساكس يُحذّر من تصحيح قادم رغم أنه "ينام نومًا هانئًا". تكشف توقعاته الأربعة عن مستقبل غامض.

في أسبوع التكنولوجيا الإيطالي، وبينما واصلت أسواق الأسهم العالمية تحطيم الأرقام القياسية بفضل موجة الذكاء الاصطناعي، كان الكثيرون ينتظرون إعلاناتٍ مبشرة. لكن ديفيد سولومون، الرئيس التنفيذي لغولدمان ساكس - إحدى أقوى المؤسسات المالية في العالم - اختار افتتاحيةً غير مألوفة: "أنام نومًا هانئًا. لا أقضي كل ليلةٍ قلقًا بشأن ما سيحدث لاحقًا".

انتشرت هذه الملاحظة التي تبدو خفيفة الظل بسرعة، فبينما كان وول ستريت غارقاً في الإثارة، كان سليمان يتحدث بهدوء عن دورة تصحيح تقترب.

لا ينبع هدوؤه من تفاؤل أعمى، بل من قدرته على قراءة دورات السوق. في خطابه، رسم سليمان صورةً للسنتين أو الثلاث سنوات القادمتين، صورةً متفائلةً وواقعيةً في آنٍ واحد، مُحاطةً بأربعة تنبؤاتٍ رئيسية.

مع تحطيم مؤشري ستاندرد آند بورز 500 وناسداك لأكثر من 30 رقماً قياسياً هذا العام وحده، قدم ديفيد سولومون، الرئيس التنفيذي لشركة جولدمان ساكس، أربعة توقعات رئيسية، ترسم صورة للاقتصاد العالمي في السنوات القليلة المقبلة (الصورة: جيتي).

حفل سوق الأوراق المالية على وشك التهدئة

بعد ما يقرب من ثلاث سنوات من النمو المتسارع، سجّل مؤشرا ستاندرد آند بورز 500 وناسداك أكثر من 30 رقمًا قياسيًا جديدًا هذا العام وحده. وينبع جزء كبير من هذا الزخم من موجة الضجيج المحيطة بالذكاء الاصطناعي. لكن التاريخ يميل إلى تكرار نفسه، كما يقول سولومون.

كلما ظهرت تقنية ثورية واجتذبت رؤوس أموال ضخمة، يميل السوق إلى تجاوز إمكاناته الحقيقية. لن أتفاجأ إذا صحح السوق مساره خلال الـ ١٢-٢٤ شهرًا القادمة، وهذا أمر طبيعي.

تجنب استخدام كلمة "فقاعة"، لكن دلالتها كانت واضحة: كان المستثمرون متحمسين للغاية لدرجة أنهم كانوا راضين عن المخاطر. قال: "عندما يكون الناس متحمسين، لا يرون سوى الفرص وينسون الحذر. عاجلاً أم آجلاً، سيحدث انهيار".

هذا التوقع جدير بالملاحظة بشكل خاص لأنه يأتي في وقتٍ يشهد فيه السوق ذروة ازدهاره. حتى أن جولدمان ساكس قدّر احتمال حدوث تصحيح في مؤشر ستاندرد آند بورز 500 خلال الاثني عشر شهرًا القادمة بأكثر من 20%. عندما يحدث هذا التراجع، يقول سولومون بصراحة: "عندما يحدث ذلك، لا يشعر أحدٌ بالراحة".

وهنا التحذير الأول والأهم: كل حفلة لابد أن تنتهي، والمستثمر الذكي هو الذي يكون مستعدًا لتلك اللحظة.

الذكاء الاصطناعي - المنافسة الشرسة بين الفائزين والخاسرين

وقال سولومون إن التصحيح القادم هو الاختبار الحقيقي لجنون الذكاء الاصطناعي، متذكراً دروس فقاعة الدوت كوم في أواخر التسعينيات: فقد نشأت آلاف شركات الإنترنت، وتدفقت المليارات من الدولارات، ولكن القليل منها فقط، مثل أمازون، نجت من انفجار الفقاعة.

قال سليمان: "عندما تنتهي هذه الدورة، سيكون هناك رابحون كبار وخاسرون كثر. سيُحقق رأس مال كبير أرباحًا، بينما لن يُحقق رأس مال كبير أرباحًا أبدًا".

سيحدد الاستبعاد القادم من يُبدع قيمة حقيقية ويمتلك نموذج عمل ناجح، ومن يكتفي باستغلال الفرص. ويخلص سولومون إلى أن "شركات عديدة ستختفي، وقد تظهر أمازون جديدة".

الرسالة للمستثمرين واضحة: لا تتبعوا الحشود، بل ابدأوا في البحث عن شركات ذات أسس حقيقية - "أمازونات المستقبل" وسط دوامة المضاربة.

الاقتصاد الأمريكي - الآلة المرنة وراء وول ستريت

على عكس حذره تجاه الأسواق المالية، يُبدي سليمان تفاؤلاً بشأن الاقتصاد الأمريكي. ويعتقد أن أكبر محرك اقتصادي في العالم لا يزال يعمل بسلاسة، وقد يتسارع نموه في عام ٢٠٢٦.

ويستند هذا التفاؤل إلى عوامل ملموسة، بما في ذلك:

حزم التحفيز المالي: لا يزال الإنفاق الحكومي يشكل محركا مهما.

الإنفاق على البنية التحتية: يتم تنفيذ مشاريع البنية التحتية واسعة النطاق، مما يؤدي إلى خلق فرص العمل وتعزيز الصناعات ذات الصلة.

استثمارات رأسمالية كبيرة: لا تزال الشركات تستثمر بكثافة في التكنولوجيا والتصنيع.

قال سولومون إن هذه الديناميكيات قوية بما يكفي لتعويض بعض آثار الرسوم الجمركية الجديدة. ويتوقع أن يظل نمو الناتج المحلي الإجمالي الأمريكي عند حوالي 2% سنويًا، وهو أقل من المتوسط ​​التاريخي، ولكنه "يعكس اقتصادًا سليمًا ومستدامًا".

مع ذلك، فإن تفاؤل سولومون ليس أعمى. فهو يشير إلى متغيرين يجب مراقبتهما عن كثب: سوق العمل (الذي أظهر علامات ضعف مؤخرًا) والتضخم (ما إذا كان سيشتعل مجددًا بسبب تأثير الرسوم الجمركية).

يقدم هذا التوقع فكرةً مهمة: لا تخلطوا بين حمى السوق وصحة الاقتصاد الحقيقي. فالاقتصاد قادر على الصمود حتى في حال انهيار وول ستريت.

2026 - عام طفرة عمليات الدمج والاستحواذ

مع تصحيح السوق وهدوء موجة الذكاء الاصطناعي، ستبدأ دورة جديدة: طفرة في عمليات الدمج والاستحواذ. يقول سولومون إن عام ٢٠٢٦ قد يكون "موسم حصاد" للشركات الانتهازية.

لقد أعطى سببًا واضحًا جدًا:

تقييمات أكثر معقولية: بعد التصحيح، ستعود تقييمات العديد من الشركات، وخاصة في قطاع التكنولوجيا، إلى مستويات أكثر جاذبية، مما يخلق الظروف للاعبين الكبار للاستحواذ.

الحاجة إلى المنافسة: يدرك الرؤساء التنفيذيون ومجالس الإدارة الحاجة إلى التوسع، واكتساب التكنولوجيا، والمواهب من أجل البقاء والقيادة في بيئة أكثر تنافسية.

بيئة قانونية أكثر انفتاحا: يعتقد سليمان أن البيئة القانونية ستصبح أكثر ملاءمة للصفقات الكبيرة.

تدعم أرقام جولدمان ساكس هذا التوقع. فقد ارتفعت القيمة الإجمالية لصفقات الدمج والاستحواذ العالمية في عام 2025 بنسبة 29% على أساس سنوي، ويتوقع البنك أن يستمر هذا الرقم في الارتفاع بنسبة 15% أخرى العام المقبل، قبل أن يشهد ازدهارًا كبيرًا في عام 2026.

المصدر: https://dantri.com.vn/kinh-doanh/ceo-goldman-sachs-canh-bao-bua-tiec-chung-khoan-sap-tan-20251004143423541.htm