سوق الأسهم في فيتنام تواجه فرصة للترقية

يدخل سوق الأسهم الفيتنامي مرحلة جديدة تهدف إلى الارتقاء. وقد نُفِّذت عملية إصلاح السوق بشكل منهجي ودقيق، وحظيت بتقييمات إيجابية من المنظمات الدولية.

أصبحت سوق الأوراق المالية في فيتنام قناة مهمة لرأس المال المتوسط ​​والطويل الأجل للاقتصاد .

قناة رأس المال المتوسطة والطويلة الأجل للاقتصاد

تحت شعار "عصر جديد، مرونة جديدة"، ركزت قمة المستشارين الماليين في فيتنام (VWAS 2025) التي نظمتها صحيفة التمويل والاستثمار مؤخرًا على مناقشة تأثير المؤسسات الجديدة والقوى الدافعة الجديدة على الاقتصاد الفيتنامي والسوق المالية، مع التركيز على سوق الأوراق المالية.

في معرض تعليقها على سوق الأسهم في ظل الظروف الجديدة للبلاد، قالت السيدة نجوين ثي بيتش نغوك، نائبة وزير المالية: "مع دخول السوق المالية الفيتنامية حقبة جديدة، تشهد تحولاً هاماً، لا سيما سلسلة من الإنجازات المؤسسية في سوق الأسهم. وتواجه فيتنام فرصةً سانحةً للارتقاء بسوقها من سوق ناشئة إلى سوق ناشئة في المستقبل القريب".

بعد 25 عامًا من التكوين والتطوير، أصبحت سوق الأوراق المالية الفيتنامية قناة مهمة لرأس المال المتوسط ​​والطويل الأجل للاقتصاد، وتلحق بالعديد من البلدان في المنطقة.

وفقاً للدكتور لي دوك خانه، مدير التحليل في شركة VPS للأوراق المالية، سيشهد السوق في عام 2025 طفرةً هائلةً، حيث ستصل السيولة إلى ما بين 70,000 و80,000 مليار دونج في العديد من الجلسات؛ وستتجاوز العديد من الأسهم ذروتها التاريخية. وقيّم الدكتور خانه قائلاً: "هذا يُظهر أن إمكانات السوق لا تزال هائلة".

وفقاً للسيدة دو مينه ترانج، مديرة التحليل في ACBS، فقد شهد هيكل المستثمرين في السوق تغيراً إيجابياً. يُشكل المستثمرون الأفراد 85%، بينما ارتفعت نسبة المستثمرين المؤسسيين المحليين إلى 40%، وحافظ المستثمرون الأجانب على استقرارهم. وهذا يُظهر أن الأموال الذكية من الشركات المحلية تُعزز الثقة في النمو الاقتصادي وسوق الأسهم.

قال الدكتور كان فان لوك، كبير الاقتصاديين في بنك الاستثمار والتنمية، عضو المجلس الاستشاري للسياسات التابع لرئيس الوزراء ، إن سوق الأوراق المالية لديها خمسة محركات للتنمية، أبرزها عملية الترقية.

إلى جانب ذلك، يُقيّم التصنيف الائتماني الوطني إيجابيًا، وإذا تم صرف جميع رؤوس أموال الاستثمار العام، يُمكن أن يرتفع الناتج المحلي الإجمالي بنسبة 1.8-2 نقطة مئوية. ومع ذلك، أشار أيضًا إلى بعض المخاطر، مثل ارتفاع مستوى سعر السهم (مضاعف السعر إلى الربحية 15 مرة، متجاوزًا المتوسط ​​الإقليمي)، واستخدام الرفع المالي الكبير يُشكل خطرًا عند انعكاس السوق، بالإضافة إلى مخاطر الأمن السيبراني وأمن البيانات والجرائم المالية.

تم التطرق لموضوع الأمن السيبراني والجرائم المالية في ندوة "أمن البيانات والأمن السيبراني" التي نظمتها صحيفة نهان دان.

إنشاء أساس متين لتطوير السوق

وفي إشارة إلى دعم السوق في الأشهر الأخيرة من عام 2025 والأشهر المقبلة، أكد خبراء الاقتصاد على توقع ترقية السوق، والقدرة على تعافي النمو الاقتصادي، وتخفيف السياسة النقدية من البنوك المركزية الكبرى...

في جلسة نقاشية حول "سوق الأسهم أمام فرص جديدة"، أكد السيد بوي هوانغ هاي، نائب رئيس هيئة الأوراق المالية، على نجاح رحلة العمل التي قادها وزير المالية إلى المملكة المتحدة وجمهورية إيطاليا. هدفت هذه الرحلة إلى تعزيز تدفقات الاستثمار المباشر وغير المباشر إلى فيتنام، مع تعزيز إمكانات سوق الأسهم في نظر المؤسسات المالية الدولية.

وفقًا للسيد هاي، استقطب منتدى الاستثمار في أوروبا حوالي 200 مستثمر، يمثلون شركات إدارة الأصول الرائدة عالميًا . وأضاف السيد بوي هوانغ هاي: "ما التزمت به فيتنام يجري تنفيذه في الوقت المحدد؛ وجميع البنود غير المكتملة لها خارطة طريق واضحة وتصميم قوي على تنفيذها، مما يعزز ثقة المستثمرين الأجانب في عملية الإصلاح في فيتنام".

من الإنجازات المهمة الأخرى توقيع مذكرة تفاهم بين فوتسي راسل وبورصة فيتنام للأوراق المالية (VNX) لتطوير المؤشرات، وتحسين البنية التحتية لسوق رأس المال، وتعزيز التكامل الدولي. وتُعدّ هذه خطوة عملية في عملية استيفاء معايير ترقية السوق.

تحدث السيد بوي هوانج هاي، نائب رئيس هيئة الأوراق المالية عن المشاريع التي سيتم تنفيذها في الفترة المقبلة لتعزيز سوق الأوراق المالية.

إلى جانب ذلك، أصدر المرسوم الحكومي رقم 245/2025/ND-CP بتاريخ 11 سبتمبر 2025 تعديلاً واستكمالاً للمرسوم رقم 155/2020/ND-CP الذي ينص على تنفيذ عدد من مواد قانون الأوراق المالية لحل الصعوبات في تشغيل سوق الأوراق المالية.

وبعد ذلك، أصدر رئيس الوزراء القرار 2014/QD-TTg بتاريخ 12 سبتمبر 2025 بالموافقة على مشروع ترقية سوق الأوراق المالية الفيتنامية، والذي أدخل العديد من اللوائح الجديدة، مما أدى إلى إنشاء أساس قانوني للسوق لتلبية متطلبات منظمات التصنيف الائتماني مثل FTSE Russell وMSCI.

أكد السيد بوي هوانغ هاي أن حلول إصلاح سوق الأسهم لا تهدف فقط إلى رفع التصنيف الائتماني، بل تهدف أيضًا إلى تحسين كفاءة تخصيص رأس المال وتعبئته للاقتصاد. لذلك، عقدت الحكومة والوزارات والهيئات المعنية العزم على إصلاح سوق الأسهم، مما يهيئ ظروفًا أكثر ملاءمة لوصول رؤوس الأموال الدولية إلى سوق الأسهم الفيتنامية.

وفي الفترة المقبلة، سيتم تنفيذ العديد من المشاريع بشكل متزامن، بما في ذلك: مشروع إعادة هيكلة سوق الأوراق المالية لتحديد دور كل طابق بشكل واضح، وتعزيز البنية التحتية للتداول؛ مشروع تطوير المستثمرين المؤسسيين، وزيادة نسبة المستثمرين المؤسسيين لتحقيق التوازن مع المستثمرين الأفراد، وبالتالي استقرار السوق وتحسين كفاءة الاستثمار؛ آلية المقاصة المركزية (CCP) لمساعدة المستثمرين الأجانب على الحد من مخاطر إلغاء المعاملات، وتحسين الشفافية والسلامة؛ مشروع إعادة هيكلة المستثمرين وتطوير صناعة الصناديق، وتشجيع مشاركة صناديق الاستثمار المهنية، وبالتالي تنويع المنتجات وزيادة عمق السوق.

قيّم السيد دانج ثانه تونغ، مدير شركة دراغون كابيتال، هذا الأمر بأنه إشارة إيجابية للتنمية المستدامة لسوق الأسهم الفيتنامية. وعلّق قائلاً: "على المدى الطويل، تُعدّ فيتنام وجهةً جاذبةً لتدفقات رأس المال الدولية، بفضل ثبات الحكومة على أهداف الإصلاح وسياسات التنمية الاقتصادية".

إن عزم الحكومة على إدراج سوق الأسهم الفيتنامية ضمن مجموعة "الأسواق الناشئة الثانوية" التابعة لمؤشر FTSE Russell ومجموعة "الأسواق الناشئة" التابعة لمؤشر MSCI على المدى الطويل لا يُظهر طموحها للتكامل الدولي فحسب، بل يؤكد أيضاً التزامها بإنشاء بيئة استثمارية شفافة ومستقرة ومستدامة للمستثمرين المحليين والأجانب في سوق الأسهم الفيتنامية.

تو ها - كوينه ترانج

المصدر: https://nhandan.vn/thi-truong-chung-khoan-viet-nam-truoc-co-hoi-nang-hang-post913290.html