Thị trường chứng khoán thận trọng trước kỳ xét nâng hạng

Thị trường chứng khoán Việt Nam tuần qua (từ 29/9 – 3/10) diễn biến thận trọng, khi nhà đầu tư chờ đợi kết quả xét nâng hạng của tổ chức FTSE Russell, dự kiến công bố vào ngày 8/10. Tâm lý “nghe ngóng” khiến dòng tiền suy yếu, các chỉ số dao động hẹp sau giai đoạn tăng mạnh trước đó.

Khách hàng giao dịch tại Hội sở chính Công ty Chứng khoán Bảo Việt tại Hà Nội. Ảnh tư liệu: Trần Việt/TTXVN

Thị trường đi ngang trước thời điểm xét nâng hạng

Trong tuần 29/9 - 3/10, VN-Index giảm 6,89 điểm xuống 1.645,82 điểm. Thanh khoản toàn thị trường giảm 10,6% so với tuần trước, trung bình 814 triệu cổ phiếu/phiên. Dòng tiền yếu dần sau giai đoạn tăng nóng, khiến cơ hội lướt sóng ngắn hạn ngày càng thu hẹp. Điều này cũng phản ánh tâm lý thận trọng của nhà đầu tư.

Thị trường ghi nhận trạng thái “xanh vỏ đỏ lòng”, khi chỉ số được nâng đỡ chủ yếu nhờ một số cổ phiếu trụ cột như VIC, VRE, LPB. Riêng VIC đóng góp hơn 12 điểm cho VN-Index, trong khi phần lớn cổ phiếu khác suy giảm. Nếu loại trừ tác động từ các mã này, chỉ số có thể đã lùi về vùng 1.620 - 1.630 điểm.

Diễn biến dòng tiền thiếu bền vững, khi giữa tuần có tín hiệu hồi phục ở nhóm ngân hàng với STB, MBB, TCB, nhưng nhanh chóng bị xóa sạch vào phiên cuối tuần. Nhóm nhà đầu tư này tiếp tục áp lực bán ròng mạnh hàng nghìn tỷ đồng. Lũy kế sau 5 phiên, khối ngoại bán ròng 7. 586 tỷ đồng.

Theo các chuyên gia, việc khối ngoại rút ròng mạnh có thể liên quan đến hoạt động cơ cấu danh mục của các quỹ thị trường cận biên trước khi Việt Nam được nâng hạng. Sau chuỗi bán ròng kéo dài, tỷ lệ sở hữu nước ngoài trên HoSE đã rơi về mức thấp nhất gần 13 năm, chỉ còn 15,61%.

Theo số liệu từ Công ty cổ phần Thông tin và Dữ liệu Tài chính Việt Nam (FiinGroup), chỉ tính riêng khớp lệnh trên HOSE, khối ngoại đã bán ròng kỷ lục hơn 77.100 tỷ đồng trong 9 tháng năm 2025, vượt cả quy mô bán ròng của cả năm 2024 là 73.100 tỷ đồng.

Các chuyên gia nhận định, trong tuần tới, thị trường chứng khoán có thể biến động theo diễn biến thông tin về kết quả xét nâng hạng.

Công ty cổ phần Chứng khoán Pinetree cho rằng, nếu việc nâng hạng chưa được công bố, thị trường có thể đối mặt với nhịp điều chỉnh trung hạn kéo dài, song xác suất này không cao. Trong kịch bản tích cực, Việt Nam được nâng hạng, dòng tiền mới có thể chảy mạnh vào nhóm cổ phiếu ngân hàng, chứng khoán và bất động sản, tạo động lực giúp VN-Index hướng tới mốc 1.700 điểm.

Theo Công ty cổ phần Chứng khoán BETA, nhà đầu tư nên duy trì tâm lý kiên nhẫn, tránh mua đuổi, giữ tỷ trọng cổ phiếu ở mức vừa phải, ưu tiên các mã có nền tảng cơ bản tốt, định giá hấp dẫn và triển vọng lợi nhuận tích cực. Các nhịp rung lắc có thể được tận dụng để cơ cấu danh mục.

Báo cáo của Công ty cổ phần Chứng khoán Sài Gòn - Hà Nội (SHS) cho biết, VN-Index kết thúc tuần giảm 0,9% xuống 1.645,82 điểm, tiếp tục tích lũy trong biên độ hẹp dưới vùng kháng cự 1.700 điểm. Độ rộng thị trường nghiêng về giảm, thanh khoản thấp, khối ngoại bán ròng 7.267 tỷ đồng trên HOSE. VN-Index đang trong xu hướng tích lũy kém tích cực, có thể kiểm tra lại vùng hỗ trợ 1.600 - 1.620 điểm trước khi hình thành xu hướng mới.

SHS đánh giá, sau khi kết thúc quý III, thị trường bước sang giai đoạn đánh giá lại các yếu tố cơ bản, thông tin vĩ mô và kết quả kinh doanh quý III. Cùng với thông tin công bố từ tổ chức xếp hạng thị trường FTSE Russell, đây sẽ là cơ sở quan trọng định hướng chiến lược đầu tư trong tháng 10 và quý IV/2025.

Tại họp báo thường kỳ quý III, Thứ trưởng Bộ Tài chính Nguyễn Đức Chi cho biết Việt Nam đã và đang triển khai đồng bộ nhiều giải pháp nhằm phát triển thị trường chứng khoán theo hướng bền vững, ổn định và minh bạch. Đây là yêu cầu trọng tâm trong chiến lược phát triển thị trường vốn và chứng khoán mà Chính phủ đã phê duyệt.

Theo lãnh đạo Bộ Tài chính, khung pháp lý cho thị trường chứng khoán ngày càng hoàn thiện, tạo nền tảng cho sự phát triển bền vững. Việc quản trị, tổ chức và giám sát được triển khai chặt chẽ, có sự phối hợp với các tổ chức quốc tế. Bộ Tài chính và Ủy ban Chứng khoán Nhà nước đã chủ động làm việc, cung cấp thông tin và minh chứng để các cơ quan quốc tế có cơ sở đánh giá khách quan, minh bạch về thị trường Việt Nam.

Thứ trưởng Nguyễn Đức Chi nhấn mạnh, quyết định cuối cùng thuộc thẩm quyền của tổ chức quốc tế, song Việt Nam sẽ tiếp tục phối hợp chặt chẽ, tạo dựng niềm tin và thúc đẩy quá trình nâng hạng. “Việc nâng hạng không phải là mục tiêu một lần, mà là quá trình liên tục, cần được duy trì dài hạn. Mục tiêu cuối cùng là phát triển thị trường ổn định, minh bạch, hỗ trợ hiệu quả cho nền kinh tế, doanh nghiệp và thị trường vốn trung, dài hạn”, ông Chi nói.

Thời gian qua, nhiều giải pháp đã được triển khai nhằm đáp ứng các tiêu chí nâng hạng và tạo thuận lợi hơn cho nhà đầu tư nước ngoài. Trong lần đánh giá hồi tháng 3, Việt Nam đạt 7/9 tiêu chí bắt buộc. Các tiêu chí còn lại đã được cơ quan quản lý hoàn thiện trong thời gian gần đây.

Bộ Tài chính đã ban hành Thông tư 68, bổ sung quy định cho phép nhà đầu tư nước ngoài là tổ chức được đặt lệnh mua cổ phiếu mà không cần có đủ tiền trước. Chính phủ cũng ban hành Nghị định 245, bãi bỏ quy định cho phép đại hội đồng cổ đông hoặc điều lệ công ty đại chúng được quyết định tỷ lệ sở hữu nước ngoài tối đa thấp hơn mức quy định, giúp mở rộng khả năng tiếp cận thị trường cho nhà đầu tư nước ngoài.

Cùng đó, Ngân hàng Nhà nước ban hành Thông tư 25, bổ sung quy định cho phép mở và sử dụng tài khoản thanh toán đối với nhà đầu tư nước ngoài không cư trú khi đầu tư gián tiếp tại Việt Nam. Thông tư có hiệu lực từ ngày 31/8, thể hiện quyết tâm của Việt Nam trong việc tháo gỡ điểm nghẽn pháp lý, tạo môi trường thông thoáng cho thị trường chứng khoán.

Trong nhận định mới đây, Công ty cổ phần Chứng khoán Vietcap bày tỏ tin tưởng FTSE Russell sẽ công bố kết quả tích cực cho Việt Nam vào ngày 8/10. Nếu được nâng hạng, khoảng 30 cổ phiếu có thể được bổ sung vào danh mục đầu tư của các quỹ chỉ số, với dòng vốn thụ động dự kiến đạt ít nhất 1 tỷ USD trong quá trình thực hiện.

Trong khi thị trường chứng khoán Việt Nam tạm chững nhịp để chờ thông tin nâng hạng, diễn biến trên các sàn quốc tế lại sôi động hơn, đặc biệt tại Mỹ - nơi Phố Wall liên tục lập đỉnh giữa bối cảnh chính phủ đóng cửa và kỳ vọng Cục Dự trữ Liên bang (Fed) sớm hạ lãi suất.

Phố Wall liên tục lập đỉnh giữa bất ổn chính trị

Thị trường chứng khoán Mỹ khép lại một tuần nhiều biến động, giữa lúc nhà đầu tư tiếp tục đặt cược vào khả năng Cục Dự trữ Liên bang (Fed) sẽ sớm cắt giảm lãi suất.

Dù chính phủ Mỹ đã bước sang ngày thứ ba đóng cửa vì bế tắc ngân sách, các chỉ số chủ chốt vẫn giữ vững đà tăng và liên tục lập đỉnh mới.

Kết thúc phiên giao dịch cuối tuần 3/10, chỉ số S&P 500 tăng nhẹ 0,01% lên 6.715,79 điểm, song vẫn đánh dấu một mức cao kỷ lục mới. Chỉ số Dow Jones cũng lập đỉnh khi tăng 0,51% lên 46.758,28 điểm. Riêng Nasdaq Composite giảm 0,28% xuống 22.780,51 điểm sau khi nhóm cổ phiếu công nghệ chịu áp lực điều chỉnh.

Áp lực bán ra mạnh nhất đến từ cổ phiếu Applied Materials, giảm 2,7% sau khi hãng thiết bị bán dẫn dự báo doanh thu năm tài chính 2026 sẽ giảm khoảng 600 triệu USD. Cổ phiếu Tesla cũng mất 1,4%. Ngược lại, nhóm cổ phiếu ngành tiện ích tăng 1,2% và dẫn đầu đà đi lên của S&P 500.

Báo cáo việc làm tháng 9/2025 không được công bố do Chính phủ Mỹ đóng cửa, nhưng nhà đầu tư vẫn theo dõi sát số liệu từ Viện Quản lý Cung ứng (ISM) cho thấy chỉ số việc làm trong lĩnh vực dịch vụ sụt giảm tháng thứ tư liên tiếp - một tín hiệu củng cố kỳ vọng Fed sẽ tiếp tục nới lỏng chính sách tiền tệ.

Theo công cụ FedWatch của CME, giới giao dịch gần như chắc chắn Fed sẽ hạ lãi suất thêm 0,25 điểm phần trăm trong cuộc họp tháng 10 này và xác suất xảy ra một đợt cắt giảm tiếp theo vào tháng 12 đã tăng lên 84%.

Bất chấp việc Chính phủ liên bang Mỹ đã ngừng hoạt động sang ngày thứ ba, thị trường chứng khoán Mỹ vẫn giữ vững đà tăng. Theo giới phân tích, nhà đầu tư thường “bỏ qua” các đợt đóng cửa vì chúng thường không kéo dài và ít ảnh hưởng dài hạn tới kinh tế. Tuy nhiên, nếu bế tắc ngân sách kéo dài, dữ liệu kinh tế bị gián đoạn có thể làm phức tạp quá trình ra quyết định chính sách của Fed.

Ông Anthony Saglimbene, chiến lược gia trưởng tại Ameriprise Financial nhận định: “Vấn đề là thời gian. Nếu việc đóng cửa kéo dài, quá trình thu thập dữ liệu cho các báo cáo quan trọng sẽ bị chậm lại hoặc méo mó”.

Phiên cuối tuần này đánh dấu kết thúc một tuần ấn tượng với cả ba chỉ số Phố Wall đều tăng điểm. Cụ thể, Dow Jones và S&P 500 cùng tăng 1,1%, còn Nasdaq đi lên 1,3% trong cả tuần.

Ngay từ đầu tuần (ngày 29 - 30/9), nhà đầu tư đã tỏ ra lạc quan dù nguy cơ Chính phủ đóng cửa cận kề. Phiên 30/9 chứng kiến Dow Jones thiết lập mức cao kỷ lục mới khi chạm 46.397,89 điểm nhờ kỳ vọng Fed cắt giảm lãi suất và làn sóng đầu tư vào trí tuệ nhân tạo (AI) tiếp tục hỗ trợ thị trường.

Khi Chính phủ Mỹ chính thức đóng cửa từ ngày 1/10, thị trường vẫn không đánh mất đà tăng. Phiên 1/10 vẫn ghi nhận sắc xanh của cả ba chỉ số chủ chốt, được dẫn dắt bởi nhóm cổ phiếu y tế, sau khi Pfizer đạt thỏa thuận với chính quyền Tổng thống Trump về việc giảm giá thuốc trong chương trình Medicaid, giúp cổ phiếu Biogen và Thermo Fisher tăng lần lượt 10,9% và 9,4%.

Tới ngày 2/10, thị trường tiếp tục thăng hoa, khiến S&P 500 và Nasdaq đều lập kỷ lục mới. Giới đầu tư gần như tin rằng Fed sẽ buộc phải hành động thận trọng hơn trong bối cảnh kinh tế tiềm ẩn rủi ro từ việc chính phủ tê liệt và thị trường lao động phát tín hiệu yếu.

Các chuyên gia nhận định triển vọng thị trường chứng khoán Mỹ trong thời gian tới vẫn phụ thuộc lớn vào chính sách lãi suất của Fed và diễn biến chính trị tại Washington. Nếu việc Chính phủ đóng cửa kéo dài và làm suy yếu thêm dữ liệu kinh tế, Fed nhiều khả năng sẽ tiếp tục hạ lãi suất để hỗ trợ tăng trưởng.

Chuyên gia Neil Wilson của Saxo nhận định: “Trong ngắn hạn, yếu tố lãi suất và dòng tiền đầu tư vào các lĩnh vực chiến lược như AI sẽ tiếp tục nâng đỡ thị trường. Tuy nhiên, nếu bế tắc ngân sách kéo dài, điều này có thể làm thay đổi đáng kể triển vọng kinh tế và hướng đi của thị trường trong những tuần tới”.

Nguồn: https://baotintuc.vn/thi-truong-tien-te/thi-truong-chung-khoan-than-trong-truoc-ky-xet-nang-hang-20251005122212859.htm