ما هي الصناعات في فيتنام التي ستدعمها تخفيضات أسعار الفائدة التي يجريها بنك الاحتياطي الفيدرالي؟

العديد من المنتجات الزراعية الأمريكية تزيد صادراتها إلى فيتنام - الصورة: N.BINH

أعلن بنك الاحتياطي الفيدرالي الأميركي للتو عن قراره بخفض أسعار الفائدة بمقدار 50 نقطة أساس، وهي الخطوة التي من المتوقع أن يكون لها تأثير مزدوج على اقتصاد فيتنام.

في حين أن ضعف الدولار الأميركي قد يخفف من ضغوط خفض قيمة الدونغ، فإن تباطؤ الاقتصاد الأميركي من شأنه أن يؤثر سلبا على نمو الصادرات الفيتنامية.

وفقًا لشركة فينا كابيتال، يُعدّ خفض سعر الفائدة من قِبَل الاحتياطي الفيدرالي عاملاً داعمًا لقيمة الدونغ الفيتنامي. في أوائل عام ٢٠٢٤، خسر الدونغ الفيتنامي ما يقرب من ٥٪ من قيمته، مما أجبر بنك الدولة الفيتنامي على تشديد السياسة النقدية.

ومع ذلك، وبفضل توقعات خفض أسعار الفائدة من قِبَل الاحتياطي الفيدرالي، تعافى الدونغ الفيتنامي بنحو 4% منذ نهاية يونيو. وهذا هو الاتجاه العام للعملات الإقليمية، مثل الرينغيت الماليزي والبات التايلاندي والروبية الإندونيسية.

ذكرت شركة فينا كابيتال أن خفض أسعار الفائدة من قِبل الاحتياطي الفيدرالي يُخفف الضغط على البنك المركزي لرفع أسعار الفائدة. ومع ذلك، مع ظهور بوادر تباطؤ في الاقتصاد الأمريكي، قد تواجه صادرات فيتنام إلى الولايات المتحدة - العامل الرئيسي المُحرك للناتج المحلي الإجمالي هذا العام - صعوبات.

ولذلك، سوف يحتاج الناتج المحلي الإجمالي في فيتنام في عام 2025 إلى الاعتماد على الموارد المحلية للحفاظ على النمو، من خلال تعزيز الإنفاق على البنية التحتية وتعافي سوق العقارات.

لقد أكدنا مرارا وتكرارا على وجهة النظر القائلة بأن الزيادة الحالية في الناتج المحلي الإجمالي في فيتنام نتيجة لنمو الصادرات من المرجح أن تتلاشى في العام المقبل، والخطوة التي اتخذها بنك الاحتياطي الفيدرالي تؤكد ذلك بشكل أساسي.

وقال خبراء فيناكابيتال في تحليلهم: "إن زيادة الإنفاق على البنية التحتية وتسريع تعافي سوق العقارات هما أداتان قويتان يمكن للحكومة استخدامهما لتجنب التأثيرات السلبية الناجمة عن انخفاض نمو الصادرات".

في هذه الأثناء، علق السيد سوان تيك كين، مدير الأبحاث الاقتصادية والسوقية العالمية في بنك UOB (سنغافورة)، بأن خفض أسعار الفائدة من قبل بنك الاحتياطي الفيدرالي بما يتجاوز التوقعات السابقة البالغة 0.25٪ هو إشارة إلى حالة عدم اليقين في الاقتصاد الأمريكي.

ومع ذلك، فإن خفض أسعار الفائدة بمقدار 50 نقطة أساس الذي أعلن عنه بنك الاحتياطي الفيدرالي الأميركي في اجتماعه في سبتمبر/أيلول قد يزيد من احتمالات (والضغوط) على بنك الدولة للنظر في تخفيف مماثل للسياسة النقدية.

كما توقع أن يواصل الاحتياطي الفيدرالي دورة خفض أسعار الفائدة في عامي 2024 و2025، مما سيؤثر بشكل غير مباشر على السياسة النقدية للبنك المركزي . وأضاف: "نحافظ على توقعاتنا بخفض أسعار الفائدة بمقدار 100 نقطة أساس في عام 2025، بمعدل 25 نقطة أساس كل ربع سنة".

ويتوقع خبراء بنك UOB أن يحافظ البنك المركزي على أسعار الفائدة الرئيسية في عام 2024 للسيطرة على التضخم، ومن المتوقع أن يعتمد نمو الناتج المحلي الإجمالي في فيتنام على تحفيز الاستثمار العام وانتعاش العقارات.

ارتفع مؤشر أسعار المستهلك الرئيسي بنسبة 4% على أساس سنوي في الأشهر الثمانية الأولى من عام 2024، وهو أقل بقليل من المستهدف البالغ 4.5%. وقد تشتد الضغوط التضخمية في أعقاب الاضطرابات في الإنتاج الزراعي، حيث يُمثل الغذاء 34% من مؤشر أسعار المستهلك.

ومن المرجح أن يتبنى البنك المركزي نهجًا أكثر استهدافًا لدعم الأفراد والشركات المتضررة في منطقتهم، بدلاً من نشر أداة وطنية واسعة النطاق مثل خفض أسعار الفائدة.

واتفق خبراء فيناكابيتال ويو أو بي على أنه على الرغم من أن خطوة بنك الاحتياطي الفيدرالي تفرض تحديات، فإنها تفتح أيضًا فرصًا أمام فيتنام لتكثيف إجراءات التحفيز الاقتصادي، مما يضمن نموًا مستقرًا في المستقبل.

في اجتماع لجنة السوق المفتوحة الفيدرالية (FOMC) يومي 17 و18 سبتمبر، قرر الاحتياطي الفيدرالي خفض النطاق المستهدف لسعر الفائدة على الأموال الفيدرالية (FFTR) بمقدار 50 نقطة أساس إلى نطاق يتراوح بين 4.75% و5%. ويُعدّ هذا الخفض أعمق مما توقعه السوق (-25 نقطة أساس)، ويُمثّل "بداية جيدة وقوية" لدورة خفض أسعار الفائدة التي يطبقها الاحتياطي الفيدرالي، وفقًا لرئيس اللجنة باول.

كما صوت بنك الاحتياطي الفيدرالي على خفض سعر الفائدة على الاحتياطيات الفائضة (IOER) بمقدار 50 نقطة أساس إلى 4.9%، مع الإبقاء على التشديد الكمي (QT) دون تغيير.

المصدر: https://tuoitre.vn/fed-cat-giam-lai-suat-ho-tro-nganh-nao-cua-viet-nam-20240921140622363.htm