الاقتصاد الكلي إيجابي لكن تداول الأسهم هادئ

بعد أسبوع تداول حافل في أوائل يوليو، شهد السوق الفيتنامي انخفاضًا لثلاثة أسابيع متتالية، مسجلًا أدنى مستوى له عند 1218 نقطة الأسبوع الماضي. ورغم تعافي المؤشر لاحقًا، انخفضت السيولة بشكل حاد. وكان أداء سوق الأسهم الفيتنامية "مخيبًا للآمال" في ظل بيانات اقتصادية كلية إيجابية للغاية.

حالة "سوق ما بعد الظهر الخالي"

قال خبراء من شركة فيتنام للأوراق المالية للإنشاءات إن النقطة البارزة في الأسبوع الماضي كانت عودة السيولة إلى حالة "سوق ما بعد الظهيرة الكئيبة" في آخر جلستي تداول من الأسبوع عندما هيمن الحذر على معنويات السوق.

انخفضت السيولة الأسبوع الماضي بنسبة 19.8% مقارنةً بمتوسط ​​20 أسبوع تداول. وبإجمالي سيولة أسبوع التداول بأكمله، بلغ متوسط ​​السيولة في بورصة الخرطوم 623 مليون سهم، بانخفاض 17.46%، أي ما يعادل 16,096 مليار دونج فيتنامي (بانخفاض 17.42% في قيمة التداول).

أظهر الطلب مؤشرات على الازدياد في جلسة التداول الأخيرة من الأسبوع، إلا أنه لم يكن قويًا بما يكفي للتغلب على ضغط العرض القوي في الجلستين الأوليين من الأسبوع. لذلك، ظل عدد القطاعات التي انخفضت نقاطها مسيطرًا على الأسبوع الماضي، حيث انخفضت نقاط 17 من أصل 21 قطاعًا.

ازداد ضغط جني الأرباح في قطاع تكنولوجيا الاتصالات، منخفضًا بنسبة 11.61% بعد فترة الارتفاع الحاد السابقة. وتراجع قطاع الأوراق المالية، وهو قطاع حساس للسوق العامة، بنسبة 6.02%. يليه قطاع الكيماويات بانخفاض 5.84%، ثم قطاع المنسوجات بانخفاض 5.76%.

في حين كانت المجموعات التي ارتفعت نقاطها هي أسهم البلاستيك بنسبة 2.66%، والأدوية بنسبة 0.97%، والطيران بنسبة 0.72%، وهي كلها مجموعات ذات رأسمال متوسط ​​وصغير.

شهد سوق الأسهم في بورصة الخرطوم أسبوعًا جديدًا من عمليات الشراء الصافية للمستثمرين الأجانب، بعد 20 أسبوعًا متتاليًا من البيع الصافي. وبنهاية الأسبوع، بلغت قيمة مشترياتهم الصافية 457 مليار دونج في هذا القاع. وتركزت عمليات الشراء الصافية الأسبوع الماضي على بعض الأسهم النموذجية، مثل: KDC (470 مليار دونج)، وSBT (439 مليار دونج)، وVNM (232 مليار دونج).

في نهاية أسبوع التداول من 22 إلى 26 يوليو، انخفض مؤشر VN بمقدار 22.67 نقطة إلى 1,242.11 نقطة؛ وأنهى مؤشر HNX الأسبوع عند 236.66 نقطة، بانخفاض 3.86 نقطة مقارنة بعطلة نهاية الأسبوع السابقة.

استعاد مؤشر VN اللون الأخضر وأغلق عند أعلى مستوى في آخر جلسة تداول خلال الأسبوع، لكن السيولة بقيت عند مستوى منخفض للغاية دون أي انفجار يدعم الارتفاع، وانخفض حجم التداول المطابق على HOSE بنسبة 32.8% مقارنة بمتوسط ​​20 جلسة.

وعلقت شركة CSI قائلة: "على الرغم من أن الانخفاض أظهر علامات تباطؤ، إلا أن الانعكاس الصعودي لم يتم تأكيده بعد حيث انخفضت جلسات التعافي من حيث الحجم ووصلت إلى مستويات منخفضة للغاية".

ومع ذلك، ووفقًا لـ CSI، فإن الجانب الإيجابي يتمثل في إعادة اختبار مؤشر VN لمستوى الدعم عند 1,219 نقطة، وارتفاعه بشكل ملحوظ من حيث النقاط. وعلّق CSI على ذلك قائلًا إن احتمالية تعافي مؤشر VN تشير إلى احتمالية تحركه نحو مستوى المقاومة عند حوالي 1,255 نقطة (مستوى الدعم الذي تم كسره الأسبوع الماضي) قبل أن يتراكم ليشكل اتجاهًا جديدًا.

في الواقع، اتسم أداء سوق الأسهم الفيتنامية الأسبوع الماضي بالتشاؤم في ظلّ بيانات اقتصادية كلية إيجابية للغاية. والجدير بالذكر أن تقارير عدد من المؤسسات، مثل HSBC وCitibank، قدَّمت تقييمات إيجابية للآفاق الاقتصادية الفيتنامية، استنادًا إلى زخم النمو القوي للناتج المحلي الإجمالي في الربع الثاني، وقطاعي التصدير والاستثمار الأجنبي المباشر. ورفع بنك HSBC توقعاته لنمو الناتج المحلي الإجمالي لعام 2024 إلى 6.5% (6% سابقًا)، وخفَّض توقعاته للتضخم إلى 3.6%.

علاوة على ذلك، تتطلع فيتنام إلى جذب الاستثمار الأجنبي نحو رقم متفائل، حيث تتوقع وزارة التخطيط والاستثمار أن تتمكن فيتنام من جذب استثمارات أجنبية تبلغ حوالي 39 - 40 مليار دولار أمريكي هذا العام، وهو ما يعادل أو أعلى من نتائج عام 2023.

من الناحية الفنية، يعتقد خبراء شركة سايجون - هانوي للأوراق المالية (SHS) أن مؤشر VN يتجه إلى إعادة اختبار منطقة السعر حول 1255 نقطة، وهي أعلى منطقة سعرية في عام 2023، بالإضافة إلى خط الاتجاه قصير الأجل ومتوسط ​​الأجل الذي يربط بين أدنى مناطق الأسعار في نوفمبر 2023 وأبريل 2024 ويوليو 2024. لا يزال الاتجاه قصير الأجل لمؤشر VN سلبيًا.

في السيناريو الإيجابي، يحتاج مؤشر VN إلى تجاوز منطقة المقاومة حول 1255 نقطة، أعلى سعر في عام 2023، لتحسين الاتجاه على المدى القصير والمتوسط.

النقطة الإيجابية هي أن السوق متباينة بقوة، والعديد من الأسهم نشطة للغاية وتتزايد أسعارها، وتهدف إلى تجاوز الذروة القديمة عند تحقيق نتائج أعمال جيدة في الربع الثاني من عام 2024 مثل بعض الأسهم في مجموعة العقارات الصناعية، وتوزيع الغاز، والبلاستيك، ونقل النفط والغاز، والبنزين... تميل بعض أسهم التكنولوجيا إلى التعافي إلى الذروة القديمة.

صرح السيد فام بينه فونغ، المحلل في شركة ميراي أسيت سيكيوريتيز (فيتنام)، بأنه بعد انخفاض حاد بنحو 80 نقطة (من 1295 نقطة إلى 1218 نقطة)، لا يزال الارتداد الحالي يحمل العديد من سمات التعافي قصير الأجل. وينصح المستثمرين بالانتباه إلى مستوى المقاومة بين 1245 و1250 نقطة، فهو يمثل تحديًا مهمًا لمؤشر فيتنام الأسبوع المقبل. وأضاف السيد فونغ: "في الوقت نفسه، نعتقد أن مستوى 1230 نقطة سيشكل دعمًا مهمًا".

قال المحلل نجوين هوي فونغ من شركة دراغون كابيتال للأوراق المالية (VDSC) إن السوق قد تعافى وعاد إلى مستوى 1242 نقطة بعد أن كان مدعومًا عند مستوى 1230 نقطة. ولا تزال السيولة منخفضة، مما يشير إلى أن العرض لم يضغط على السوق بعد.

مع ذلك، وبشكل عام، لم يتحسن التدفق النقدي، رغم ارتفاع السوق بشكل ملحوظ. من المرجح أن يستمر دعم السوق واستكشافه للإمدادات، ولكن من المتوقع أن يضغط مستوى المقاومة بين 1245 و1250 نقطة على العرض في السوق في المستقبل القريب.

في واقع الأمر، كان أداء سوق الأوراق المالية الفيتنامية الأسبوع الماضي مماثلاً إلى حد كبير لأداء سوق الأوراق المالية العالمية.

الأسهم الأمريكية تنجو من عمليات البيع

ارتفعت مؤشرات وول ستريت الرئيسية يوم الخميس مع عودة المستثمرين إلى أسهم التكنولوجيا الكبرى التي شهدت تراجعًا حادًا في وقت سابق من الأسبوع. كما عززت بيانات التضخم التفاؤل بأن الاحتياطي الفيدرالي سيبدأ قريبًا في خفض أسعار الفائدة.

وأنهى مؤشر ستاندرد آند بورز 500 الجلسة مرتفعا 1.11% إلى 5,459.10 نقطة، كما أضاف مؤشر ناسداك التكنولوجي 1.03% إلى 17,357.88 نقطة، وزاد مؤشر داو جونز الصناعي 1.64% إلى 40,589.34 نقطة.

ارتفعت أسهم خمس شركات من مجموعة الشركات السبع القوية ذات النفوذ الكبير في قطاع التكنولوجيا الأمريكي خلال هذه الجلسة، بقيادة ميتا بلاتفورمز التي ارتفعت بنسبة 2.7%. وكان الاستثناءان هما شركتا تسلا وألفابت، حيث انخفض كلاهما بنسبة 0.2%؛ حيث أغلق سهم ألفابت عند أدنى مستوى له منذ 2 مايو. في وقت سابق، تسببت نتائج الأرباح الضعيفة للشركتين العملاقتين تسلا وألفابت في موجة بيع قوية خلال جلسة 24 يوليو.

وتلقت أسهم الشركات الصغيرة، التي تتأثر بالاقتصاد، دعما أيضا خلال الجلسة من بيانات مؤشر أسعار الإنفاق الاستهلاكي الشخصي في الولايات المتحدة لشهر يونيو/حزيران.

وفقًا لوزارة التجارة الأمريكية، انخفض مؤشر أسعار نفقات الاستهلاك الشخصي (PCE) إلى 2.5% في يونيو 2024، مقارنة بـ 2.6% في مايو 2024. تُظهر هذه البيانات أن التضخم آخذ في التباطؤ، مما قد يمهد الطريق أمام بنك الاحتياطي الفيدرالي لبدء تخفيف السياسة النقدية في سبتمبر المقبل.

بعد صدور البيانات، استقرت احتمالات السوق لخفض أسعار الفائدة بمقدار 25 نقطة أساس في اجتماع سبتمبر عند حوالي 88%، وفقًا لأداة FedWatch التابعة لبورصة شيكاغو التجارية. وأظهرت بيانات بورصة لندن للأوراق المالية أن المتداولين لا يزالون يتوقعون إلى حد كبير خفض أسعار الفائدة مرتين هذا العام.

مع ذلك، لم تتمكن مكاسب الأسهم الأمريكية هذه الجلسة من تعويض انخفاضات مؤشري ستاندرد آند بورز 500 وناسداك في الجلسات السابقة، حيث سجل المؤشران انخفاضهما الأسبوعي الثاني على التوالي، بنسبة 0.82% و2.08% على التوالي، الأسبوع الماضي. في غضون ذلك، أنهى مؤشر داو جونز الأسبوع على ارتفاع، مسجلاً مكاسب بنسبة 0.75%.

وقال ديفيد موريسون، كبير محللي السوق في شركة الخدمات المالية تريد نيشن، إن المستثمرين أصبحوا متوترين بشكل متزايد بشأن تقارير أرباح الشركات الأسبوع المقبل.

ستعلن شركات أبل ومايكروسوفت وأمازون وميتا عن نتائج الربع الثاني من عام 2024 الأسبوع المقبل، وستكون نتائج شركات التكنولوجيا العملاقة عاملاً رئيسياً في تحديد ما إذا كان من الممكن الحفاظ على الارتفاع القياسي في عام 2024 أو ما إذا كانت الأسهم الأمريكية مبالغ في قيمتها.

هناك سؤال آخر يراقبه المستثمرون، وهو ما إذا كان التحول من أسهم الشركات ذات القيمة السوقية الكبيرة إلى القطاعات ذات الأداء الأقل سيستمر. سجّل مؤشر راسل 2000 للأسهم ذات القيمة السوقية الصغيرة مكاسبه الأسبوعية الثالثة على التوالي خلال الشهرين الماضيين، وهي أفضل سلسلة مكاسب له على مدار ثلاثة أسابيع منذ أغسطس 2022، بزيادة قدرها 0.75%.

وفقًا لـ فان جياب/وكالة أنباء فيتنام

المصدر: https://doanhnghiepvn.vn/kinh-te/kinh-te-vi-mo-tich-cuc-nhung-giao-dich-chung-khoan-tram-lang/20240727092317381