حصل الشعب التايلاندي على 13 مليار دونج كأرباح، لكن الاستثمار في بيرة سايجون لا يزال يعاني من خسائر فادحة؟

يبلغ إجمالي الأرباح التراكمية المتوقعة لشركة Thai Beverage بعد 7 سنوات من استحواذها على Sabeco حوالي 13,000 مليار دونج فيتنامي. ومع ذلك، لا يزال المستثمرون يرون أن استثمار الملياردير التايلاندي، الذي يقارب 5 مليارات دولار أمريكي، في شركة البيرة الفيتنامية يُمثل خسارةً ماليةً.

مصنع بيرة سايغون في المنطقة الخامسة، مدينة هوشي منه - تصوير: كوانغ دينه

ملياردير تايلاندي سيحصل على تريليونات من "سابيكو" في بداية العام الجديد

أعلنت شركة سايجون للبيرة - الكحول - المشروبات - سابيكو (SAB) للتو عن قرار مجلس الإدارة بشأن دفع أرباح مؤقتة لعام 2024.

وبناءً على ذلك، قررت شركة سابيكو توزيع أرباح نقدية بنسبة 20% لعام 2024، أي ما يعادل 2000 دونج فيتنامي لكل سهم. ومن المتوقع أن يكون تاريخ التوزيع 23 يناير 2025.

مع أكثر من 1.28 مليار سهم متداول، سيتعين على شركة سابيكو إنفاق ما يقرب من 2.6 مليار دونج لسداد هذه الدفعة المؤقتة من الأرباح.

في الوقت الحالي، تنتمي شركة فيتنام للمشروبات المحدودة إلى مجموعة المشروبات التايلاندية التابعة للملياردير التايلاندي تشاروين سيريفادهاناباكدي، التي تمتلك ما يقرب من 53.6٪ من رأس مال شركة سابيكو.

من المتوقع أن يحصل أكبر مساهم تايلاندي على ما يقارب 1,400 مليار دونج فيتنامي مع بداية العام الجديد. في الوقت نفسه، من المتوقع أن يحصل ثاني أكبر مساهم في سابيكو، شركة إس سي آي سي، على ما يقارب 940 مليار دونج فيتنامي، بفضل امتلاكها 36% من رأس المال.

وبحسب قرار الجمعية العمومية السنوية لعام 2024، تخطط شركة سابيكو لدفع أرباح نقدية لعام 2024 بمعدل 35%، أي ما يعادل 3500 دونج لكل سهم.

ومن المتوقع أن تُدفع الدفعة الأولى مطلع العام المقبل كما ذُكر سابقًا. وفي حال استلامها بالكامل كما هو مخطط لها، يُتوقع أن يحصل المساهمون التايلانديون على حوالي 2,400 مليار دونج كأرباح في عام 2024.

منذ نهاية عام ٢٠١٧، دأبت شركة سابيكو على توزيع أرباح نقدية مرتفعة. وهذا يعني أيضًا أن المساهمين التايلانديين يحصلون سنويًا بانتظام على آلاف المليارات من الدونات الفيتنامية من استثماراتهم في سابيكو.

بعد 7 سنوات من الاستحواذ على Sabeco، من المتوقع أن تتلقاها شركة Thai Beverage بإجمالي أرباح تراكمية تبلغ حوالي 13000 مليار دونج.

	أرباح الأسهم
2017	1200
2018	1719
2019	1200
2020	1200
2021	1200
2022	1719
2023	2400
2024 (متوقع)	2400

هل يخسر الشعب التايلاندي أمواله بسبب سعر سهم سابيكو؟

في نهاية عام 2017، سقطت شركة Sabeco في أيدي مجموعة مليارديرات تايلاندية بعد عملية استحواذ صادمة في سوق الأسهم الفيتنامية.

وبناء على ذلك، أنفقت شركة ثايبيف، من خلال شركة فيتنام للمشروبات، ما يصل إلى 110 آلاف مليار دونج (4.8 مليار دولار أمريكي) لشراء كامل أسهم شركة ساب البالغة 343.66 مليون سهم من عملية بيع وزارة الصناعة والتجارة .

وكان السعر الذي اشترى به التايلانديون كل سهم من أسهم شركة سابيكو في ذلك الوقت يصل إلى 320 ألف دونج، أي أعلى بنحو 4% من سعر السوق في ذلك الوقت.

بنهاية العام الماضي، قررت شركة سابيكو إصدار أسهم مجانية للمساهمين لزيادة رأس مالها بنسبة 1:1، أي أن كل مساهم يحصل على سهم جديد واحد. وبلغ سعر شراء تايبيف المُعدَّل 160,000 دونج للسهم.

ومع ذلك، انخفض سعر سهم SAB في سوق الأوراق المالية بشكل مستمر على مدى السنوات القليلة الماضية، في سياق تشديد المرسوم رقم 100 بشأن تركيز الكحول، والآن يبلغ 55300 دونج/سهم فقط في نهاية جلسة التداول في الأول من نوفمبر.

السعر لا يمثل سوى 35% من السعر الذي دفعه تايبيف قبل سبع سنوات. بالنظر إلى حركة أسعار الأسهم في البورصة، تشير بعض الآراء إلى أن الملياردير التايلاندي قد خسر أمواله باستثماره مليار دولار في شركة بيرة فيتنامية ذات حصة سوقية كبيرة.

في تعليق لموقع Tuoi Tre Online ، صرّح مدير شركة أوراق مالية في مدينة هو تشي منه بأن سعر سهم شركة Sabeco في SAB قد شهد تعديلاً قوياً للغاية. وأضاف: "بغض النظر عن كيفية حسابه، بما في ذلك توزيعات الأرباح، فإن استثمار الملياردير التايلاندي بسعر مرتفع للغاية يقارب 5 مليارات دولار أمريكي لا يزال يُعاني من خسارة في كلٍّ من تكلفة رأس المال وتكلفة الفرصة البديلة". ومع ذلك، يرى الخبير أن استثمار مبالغ كبيرة من رأس المال "مشكلة الملياردير"، ومن الصعب التعليق على كفاءة واستراتيجيته الاستثمارية وتقييمها.

وفي الوقت نفسه، أكد السيد كوه بوه تيونج - رئيس مجلس إدارة شركة سابيكو - في التقرير السنوي لسنوات عديدة، في كثير من الأحيان على "الالتزام المستمر بالاستثمار في الفرص الرامية إلى تعزيز النمو على المدى الطويل".

وفي الوقت نفسه، قال السيد كوه بوه تيونج إن الشركة تهدف دائمًا إلى تعظيم قيمة المساهمين، وتوفير دخل أرباح مستدام ومتزايد للمساهمين بمرور الوقت، بما يتماشى مع آفاق النمو على المدى الطويل.

ما يفكر فيه المساهمون التايلانديون

إن إحدى الصعوبات الرئيسية التي تذكرها شركة سابيكو بانتظام في تقاريرها السنوية وتفسيراتها لنتائج أعمالها هي تشديد تركيز الكحول وفقًا للمرسوم رقم 100.

وقال السيد كوه بوه تيونج إن الشركة تسعى جاهدة للدفاع عن حصتها في السوق وزيادتها بنجاح في بيئة شديدة التنافسية والتحديات، والتي تأثرت بشدة بالتطبيق الصارم لقواعد القيادة تحت تأثير الكحول في فيتنام.

وفي تقرير تحليلي عن شركة سابيكو، قال السيد ترونج سي فو، المحلل في شركة باو فيت للأوراق المالية، إن إصرار السلطات على إدارة استهلاك الكحول، ورفض المقترحات لتغيير الحد الأدنى للغرامة، وزيادة الدوريات، وخريطة الطريق المحتملة لزيادة الضرائب اعتبارًا من عام 2026، من شأنه أن يجعل صورة سابيكو على المدى المتوسط ​​"أكثر قتامة".

المصدر: https://tuoitre.vn/nguoi-thai-nhan-13-000-ti-dong-tien-co-tuc-khoan-dau-tu-vao-bia-sai-gon-van-lo-nang-20241103170742778.htm