صناديق الأسهم الخاصة تعود إلى سوق الدمج والاستحواذ

لقد أدت بيئة أسعار الفائدة المنخفضة و"السلة" الأكثر تنوعًا وجودة إلى تحفيز صناديق الأسهم الخاصة على العودة إلى سوق الدمج والاستحواذ.

لقد أدت بيئة أسعار الفائدة المنخفضة و"السلة" الأكثر تنوعًا وجودة إلى تحفيز صناديق الأسهم الخاصة على العودة إلى سوق الدمج والاستحواذ.

 

صناديق الاستثمار الخاصة مهتمة بسوق الدمج والاستحواذ الفيتنامي. في الصورة: شركة KMS Technology ستحصل على استثمار من Sunstone Partners، وهو صندوق استثمار خاص أمريكي.

العودة المثيرة

أعلنت شركة Sunstone Partners - وهي صندوق استثمار خاص رائد في الولايات المتحدة، متخصص في الاستثمار في شركات التكنولوجيا وخدمات البرمجيات - للتو عن استثمار استراتيجي في شركة KMS Technology - وهي شركة خدمات برمجيات متخصصة في التحول الرقمي والبيانات والذكاء الاصطناعي.

تأسست شركة صنستون بارتنرز عام ٢٠١٥، ولديها رأس مال ملتزم بقيمة ١.٧ مليار دولار أمريكي موزعة على ثلاثة صناديق. تتمثل استراتيجية صنستون بارتنرز الاستثمارية في الشراكة مع مدراء أكفاء، وشركاء رأس مال من الطراز الأول، لتسريع نمو شركات محفظتها وعمليات الدمج والاستحواذ.

قدّمت كاناكورد جينويتي وتشوات هول وستيوارت استشاراتٍ لشركة صنستون بارتنرز في هذه الصفقة. وقدّمت تري لاين كابيتال بارتنرز التمويل. أما هوليهان لوكي ونيلسون مولينز رايلي سكاربورو، فقد استشارا شركة كي إم إس تكنولوجي.

يعتقد السيد جوليان هيندرلينج، نائب المدير العام لشركة صنستون بارتنرز، أن التحول الرقمي في الشركات لا يزال يحمل إمكانات كبيرة للتطور، لا سيما في ظل الحاجة الملحة المتزايدة لتطبيق البيانات والذكاء الاصطناعي. تتمتع شركة KMS بخبرة واسعة في تطوير منتجات برمجية تزيد من إيرادات العملاء. وستتيح الاستفادة من خبرة شركة صنستون بارتنرز فرصًا واعدة لتعزيز قدراتها الابتكارية، وتوسيع نطاق أعمالها، والسعي لتحقيق نجاح أكبر في المستقبل.

وفقًا للسيد لام كووك فو، المؤسس المشارك ورئيس مجلس إدارة شركة KMS Technology، تأسست KMS برؤية قائمة على فريق من المهندسين ذوي الكفاءة العالية، إلى جانب تقديم خدمات رفيعة المستوى للعملاء العالميين. ويُعد استثمار Sunstone Partners دليلاً قويًا على نجاح نموذج أعمال KMS، وسيساعد الشركة على التوسع بشكل أكبر، لا سيما في هذه المرحلة الاستراتيجية الجديدة من النمو.

يمكن تقسيم الأسهم الخاصة إلى نوعين

  أولاً، تُتاح للمستثمرين فرصة تقييم الجوانب المالية والقانونية والبيئية والبيئية والاجتماعية والحوكمة، بالإضافة إلى الجوانب الثقافية والبيئية، وحوكمة الشركة. بعد ذلك، يُمكنهم التفاوض على شروط استثمار مُحددة، والمشاركة في مجلس إدارة الشركة ولجنتها التنفيذية.

ثانياً، يقوم المستثمرون بالتفاوض على شروط معينة للاستثمار في الشركات، وخاصة الشركات المدرجة.

وتُظهِر صفقات الاستثمار في صناديق الأسهم الخاصة المذكورة أعلاه في الشركات في فيتنام أن أكبر صناديق الأسهم الخاصة في العالم تحتفظ بمبالغ كبيرة من النقد وتتعرض لضغوط لتوزيعها، مما يؤدي إلى أداء استثماري أكثر إيجابية.

ومن الجدير بالذكر أن بيئة أسعار الفائدة المنخفضة حفزت صناديق الاستثمار الخاصة على العودة إلى سوق الدمج والاستحواذ.

يتوقع المستشارون أن يشهد عام ٢٠٢٥ عودةً قويةً لسوق الدمج والاستحواذ. وفي الوقت الحالي، أصبحت أنشطة الدمج والاستحواذ أكثر حيويةً بالنسبة للعديد من قادة الأعمال.

يرى محللو الاستثمار عودة صناديق الأسهم الخاصة إلى السوق بحثًا عن الشركات. وتركز هذه الصناديق حاليًا على عدد من الشركات الصغيرة والمتوسطة.

في الربع الثالث من عام 2024، أنفقت صناديق الأسهم الخاصة العالمية 166.2 مليار دولار على أنشطة الدمج والاستحواذ، بزيادة قدرها 42% على أساس سنوي.

ومن الجدير بالذكر أن وكالة رأس المال الخاص الفيتنامية التي تم إنشاؤها مؤخرًا تفتح أيضًا فصلًا جديدًا في سوق الاستثمار في فيتنام، من خلال الترويج لرأس المال الاستثماري والأسهم الخاصة.

انضم خمسة شركاء من صناديق استثمار آسيوية، وهم: جولدن جيت فينتشرز (GGV)، ومونك هيل فينتشرز (MHV)، وميكونج كابيتال (Mekong Capital)، ودو فينتشرز (Do Ventures)، وأسيند فيتنام فينتشرز (AvV). من بينها، غولدن جيت فينتشرز (GGV) ومونك هيل فينتشرز (MHV) من سنغافورة، بينما تتخذ الصناديق الثلاثة المتبقية من مدينة هو تشي منه مقرًا لها. يضم VPCA حاليًا 40 صندوقًا استثماريًا عضوًا محليًا ودوليًا، مثل أسيند فيتنام فينتشرز (Ascend Vietnam Ventures)، وميكونج كابيتال (Mekong Capital)، وفيرتكس فينتشرز (الهند)، ويورازيو (فرنسا)، وأوبن سبيس فينتشرز (سنغافورة)، وإيثوس فاند (الولايات المتحدة الأمريكية).

ويأمل التحالف في توسيع عضويته إلى 100 بحلول نهاية هذا العام، ويدعو إلى استثمار خاص بقيمة 35 مليار دولار في الشركات الناشئة والابتكار، وبالتالي المساهمة في النمو الاقتصادي المستدام بحلول عام 2035.

بالإضافة إلى ذلك، يعمل صندوق فيناكابيتال للأسهم الخاصة على حشد هذا التمويل للاستثمار في قطاع الخدمات اللوجستية في فيتنام. وفي الوقت نفسه، يحشد الصندوق أيضًا رؤوس أموال من الولايات المتحدة الأمريكية وأوروبا واليابان وسنغافورة وغيرها في مجال الاستثمار في الشركات الناشئة. كما يركز فيناكابيتال حاليًا على الاستثمار في ثلاثة مجالات: التمويل، والقانون، والحوكمة البيئية والاجتماعية والمؤسسية (ESG)، والثقافة، والمجتمع، وحوكمة الشركات.

املأ الفجوة في التدفق

في ظل تقلبات الاقتصاد العالمي، اضطر مديرو الصناديق في جنوب شرق آسيا إلى تعديل استراتيجياتهم، فاختاروا أهدافًا أكثر تحفظًا ونهجًا مدروسًا لجمع رأس المال. تهدف هذه الاستراتيجية الحذرة إلى مواكبة توجهات المستثمرين وتهيئة الصناديق لاغتنام الفرص المتاحة عند تحسن الظروف.

وقال ممثل شركة فيناكابيتال إن صناديق الاستثمار الخاصة لا تزال تحظى بتقييمات إيجابية وترغب في الاستثمار في بعض المجالات في فيتنام مثل التمويل والشركات الناشئة والخدمات اللوجستية، وخاصة ESG (البيئة والثقافة والمجتمع وحوكمة الشركات).

حاليًا، 98% من الشركات في فيتنام هي شركات صغيرة ومتوسطة الحجم، وتحتاج هذه الشركات إلى رأس مال يتراوح بين 10 و50 مليون دولار أمريكي للنمو. وهذا يُمكّنها من زيادة إيراداتها بنسبة 20-30% سنويًا، أو أرباحها بنسبة 15-25% سنويًا خلال 3-4 سنوات.

وهكذا، بعد أن تتخلص صناديق الاستثمار الخاصة من استثماراتها، ستحقق أرباحًا جيدة للمستثمرين، مما يُمكّنهم من مواصلة الاستثمار في قطاعات الاقتصاد الفيتنامي. بل وستسعى هذه الصناديق إلى البحث عن فرص استثمارية في فيتنام.

مع ذلك، فإن الاستثمار في الأسهم الخاصة ليس مألوفًا لدى العديد من الشركات. فليست جميع الشركات مستعدة للسماح لمستثمرين آخرين بامتلاك عدد كبير من الأسهم، أو زيادة سيطرتهم.

على وجه الخصوص، يحتاج مستثمرو الأسهم الخاصة الأجانب، عند الاستثمار في فيتنام، إلى رؤية بعيدة المدى. فإذا حدد صندوق الأسهم الخاصة للشركة هدفًا يتمثل في تحقيق الربح المنشود خلال 3-5 سنوات فقط، فسيُشكّل ذلك ضغطًا كبيرًا على صاحب العمل.

سيستمر نموّ استثمارات الملكية الخاصة، فهناك العديد من فرص الاستثمار. وبالطبع، أصبح حجم الاستثمار أكبر بكثير من ذي قبل. قبل 5-10-15 عامًا، كان رأس مال الاستثمار الخاص المصروف يتراوح بين 5-10-15 مليون دولار أمريكي فقط للصفقة، أما الآن فقد ارتفع هذا الحجم إلى 30-80 مليون دولار أمريكي للصفقة. حاليًا، يُركّز معظم رأس مال الاستثمار الخاص على الشركات التي يبلغ رأس مالها 500 مليون دولار أمريكي أو أقل، مع نموّ في الإيرادات والأرباح يتراوح بين 20-30% سنويًا.

وقال ممثل شركة فيناكابيتال: "من المهم لأصحاب الأعمال أن يفهموا القيمة التي يجلبها مستثمرو الأسهم الخاصة لهم وكيف سيتعاونون معهم".

في الواقع، تُعيد الصناديق العالمية موازنة رؤوس أموالها لشراء أصول في جنوب شرق آسيا، متوقعةً انخفاض أسعار الفائدة والتقييمات في المنطقة، واعدةً بعوائد مرتفعة... ويعمل حاليًا في السوق أكثر من 40 صندوقًا مُركزًا على جنوب شرق آسيا، تسعى إلى جمع أكثر من 11.44 مليار دولار أمريكي من رأس المال المُلتزم. وقد جمعت هذه الصناديق حتى الآن ما لا يقل عن 26% من هدفها.

واعترف هوانج شوان تشينه، الرئيس التنفيذي لشركة إكسلسيور كابيتال بارتنرز، التي تعمل على جمع رأس المال لصندوقها الثاني الذي يركز على فيتنام، بأن المستثمرين المحدودين أصبحوا أكثر حذراً.

من المخاوف الشائعة التي تواجهها صناديق الاستثمار الخاصة في جنوب شرق آسيا المخاطر القانونية أو القضايا القضائية. ومع ذلك، تعتقد بعض الصناديق ذات الإمكانات المالية الكبيرة أن هناك شركات كبيرة ومستقرة وقوية ذات فرق إدارة محترفة عالية الجودة في السوق الفيتنامية تنتظر صناديق الاستثمار الخاصة.

وفقاً للسيدة لي هوانغ أوين في، رئيسة جمعية VPCA، تشهد فيتنام مرحلةً محوريةً، إذ يتزايد تركيز صناديق الاستثمار الأجنبية على فرص الاستثمار. وفي الوقت نفسه، تواصل الحكومة تطبيق سياساتٍ لتعزيز التنمية القوية لبيئة الأعمال.

وقالت السيدة لي هوانج أوين في: "نحن ملتزمون بالاستفادة القصوى من هذه الإمكانات، وضمان تخصيص رأس المال بكفاءة لدعم الابتكار والتنمية الاقتصادية المستدامة".

بفضل النمو الاقتصادي السريع ومجتمع الشركات الناشئة النابض بالحياة، أصبحت فيتنام وجهةً جذابةً لمستثمري رأس المال المخاطر والأسهم الخاصة. ومع ذلك، لا تزال الحاجة إلى توظيف رأس المال بشكل منظم، وتعزيز الخبرات، وآليات الدعم الفعالة، أساسيةً.

وقال السيد بينه تران، المؤسس المشارك لشركة Ascend Vietnam Ventures (AVV)، إنه على الرغم من وفرة فرص الاستثمار في فيتنام، إلا أنها لا تزال متأخرة عن المناطق الأكثر تطوراً مثل أمريكا الشمالية، والتي تمثل ما يقرب من نصف إجمالي رأس المال الخاص الذي تم جمعه في عام 2023.

وقال السيد بينه تران: "هناك فجوة في تدفقات رأس المال لا يمكن تضييقها إلا من خلال المبادرات الاستراتيجية والدعم الأكثر شمولاً لرأس المال الخاص من الحكومة".

المصدر: https://baodautu.vn/quy-pe-quay-tro-lai-thi-truong-ma-d231045.html