مؤشر فيتنام يتوقع أن يتجاوز 1300 نقطة، ورأس المال الأجنبي سيعود

[إعلان 1]

نائب محلل أبحاث SHS: من المتوقع أن يتجاوز مؤشر VN 1300 نقطة، وسيعود رأس المال الأجنبي

سيتجاوز مؤشر فيتنام نطاق 1300 نقطة، متجهًا نحو نطاقات سعرية أعلى تتراوح بين 1320 و1350 نقطة. وفي ظل التوقعات الاقتصادية لفيتنام وإمكانية رفع تصنيفها، ستعود الأموال الأجنبية إلى السوق.

قال السيد نجو ذا هين، نائب رئيس قسم التحليل في شركة سايجون - هانوي للأوراق المالية (SHS)، خلال مشاركته في مؤتمر S-Weekends تحت عنوان " الصورة الكلية واكتشاف فرص الاستثمار "، إن التضخم قد تباطأ على الصعيد العالمي، وانخفضت أسعار الفائدة، كما يتعافى النمو الاقتصادي في الدول الأوروبية والأمريكية.

بالنسبة لفيتنام، فإن النمو الاقتصادي يسير على طريق التعافي القوي، مع زيادة الناتج المحلي الإجمالي في الربع الثالث من عام 2024 بنسبة 7.4٪، ليصل الناتج المحلي الإجمالي في الأشهر التسعة الأولى من العام إلى 6.82٪.

وفيما يتعلق بسوق الأوراق المالية ، ارتفع مؤشر VN في 9 أشهر بنسبة 14% - وهو أعلى من الأسواق الأخرى في المنطقة، حتى أن تايلاند المجاورة ارتفعت بنسبة 1.08% فقط، وكانت الزيادة أقل فقط من السوق الصينية (ارتفعت بنسبة 17% في 9 أشهر).

نمو مؤشر VN30 يتفوق على بقية المجموعات، مما يعكس جزئيًا واقع الاقتصاد الفيتنامي. بصفتها شركة رائدة، يُمكنها اللحاق بفرص السوق بشكل أسرع (موارد ضخمة، حصة سوقية جيدة، إلخ).

وسجلت مجموعات الصناعات نمواً وفقاً للمؤشر العام، حيث حققت بعض المجموعات نمواً بارزاً من حيث الأسعار مثل الاتصالات بنسبة 149.46%، وتجارة التجزئة بنسبة 58.44%، وتكنولوجيا المعلومات بنسبة 57.72%.

بلغ صافي مبيعات المستثمرين الأجانب نحو 2.5 مليار دولار أمريكي (63,230 مليار دونج فيتنامي) خلال الأشهر التسعة الأولى من العام. وُجّهت أموال الاستثمار إلى العديد من الأسواق المتقدمة والنامية، ويعزى ذلك أساسًا إلى تأثير الزيادة الحادة في أسعار الفائدة التي أقرّها الاحتياطي الفيدرالي الأمريكي. ومع ذلك، يتناقص حجم صافي مبيعات المستثمرين الأجانب شهريًا.

من أبرز ما يميز السوق خلال العامين الماضيين هو ازدياد مشتريات المستثمرين الأجانب، إلا أن المؤشر ظل ينمو بفضل الطلب المحلي. في السابق، كان لتدفقات الأموال الأجنبية تأثير قوي على السوق، ولكن في السنوات القليلة الماضية، انعكس هذا الاتجاه، ولم يعد للمستثمرين الأجانب تأثير يُذكر. كما يُظهر هذا أن المستثمرين الأفراد الفيتناميين أصبحوا أكثر اهتمامًا بسوق الأسهم، ويتمتعون بعقلية أكثر استقرارًا، وفكر استثماري أفضل.

يتضاءل زخم البيع الصافي للأجانب.

وفيما يتعلق بترقية السوق، قال السيد هين إن الهدف بحلول عام 2025 هو رفعه إلى مستوى أعلى (إلى الفئة الثانية من مؤشر فوتسي للأسواق الناشئة). وأضاف أن الترقية من سوق ناشئة إلى سوق ناشئة ستجذب رؤوس أموال أجنبية تُقدر بنحو 700 مليون دولار أمريكي إلى السوق. وبناءً على ذلك، سيعود رأس المال الأجنبي إلى السوق الفيتنامية، وهذا التطور ملحوظ (حيث يتناقص ضغط البيع الصافي تدريجيًا حتى سبتمبر، بينما يشهد شهر أكتوبر جلسات شراء صافية في السوق).

وفقًا لتوقعات مارس 2025، قد يقوم مؤشر FTSE بإدراج فيتنام رسميًا على قائمة الترقية ، بعد إزالة جهود فيتنام مثل عنق الزجاجة في التمويل المسبق.

ردًا على مخاوف المستثمرين بشأن سياسة التيسير النقدي الصينية لدعم الاقتصاد، والتي جذبت أيضًا رؤوس الأموال الأجنبية بشكل جيد في الآونة الأخيرة، مما أثر بشكل إضافي على صافي جذب رأس المال الأجنبي من السوق الفيتنامية، قال السيد هين إن صناديق الاستثمار موزعة على أسواق متعددة، وليست مركزة في سوق واحد. ويعتمد توزيع هذه النسبة على استراتيجية الاستثمار وتوقعات السوق.

ويتوقع السيد هين أنه مع اتجاه أسعار الفائدة إلى الانخفاض وانخفاض التضخم، فقد ينخفض سعر الفائدة الفيدرالي في عام 2025 إلى 3-3.5%، بالإضافة إلى آفاق فيتنام الاقتصادية وإمكانية الترقية، وستعود الأموال الأجنبية إلى السوق.

يحافظ مؤشر VN حاليًا على تراكم في قناة سعرية آخذة في التضييق. وتتوقع شركة SHS للأبحاث أنه في الربع الرابع، مع هدوء التوترات الجيوسياسية العالمية واستمرار نمو نتائج أعمال الشركات في الربع الثالث، سيتجاوز مؤشر VN نطاق سعر 1300 نقطة ليتجه نحو نطاقات سعرية أعلى تتراوح بين 1320 و1350 نقطة .