الأسهم تنتظر اختراق الدعم

قد يشهد سوق الأسهم انتعاشًا في يوليو. الصورة: لو توان

شهدت سوق الأسهم تداولات جانبية الأسبوع الماضي، دون تقلبات تُذكر، مُواصلةً اختبار صبر المستثمرين، إذ لم تتحقق توقعات ارتفاع السوق لاستعادة ذروته عند 1300 نقطة. إضافةً إلى ذلك، كان حجم التداول أقل من متوسط 20 يومًا، مما يُشير إلى استمرار حذر المستثمرين.

واصل المستثمرون الأجانب بيع أسهمهم بما يزيد عن ألف مليار دونج في الجلسة الواحدة خلال الأسبوع الممتد من 17 إلى 21 يونيو، مع تركيز عمليات البيع على أسهم الشركات القيادية، وخاصةً أسهم شركة FPT التي شكلت ربع صافي قيمة البيع. وإذا استمر هذا الوضع، فسيؤثر بشكل أكبر على زخم نمو المؤشر في الفترة المقبلة.

أداء أسهم البنوك والأوراق المالية مخيب للآمال، إذ لم تُظهر دورها القيادي بعد. ويتوقع الخبراء استمرار هذا التباين ليس فقط في نهاية الشهر، أو في الربع الثالث، بل حتى في عام 2024، وهو العام الذي يشهد انتعاشًا ملحوظًا لمجموعات الأسهم الفردية. وتشهد أسهم التكنولوجيا والاتصالات اتجاهًا تصاعديًا جيدًا، بينما تُفاجئ أسهم الكيماويات والصلب المستثمرين باستمرار، حيث لا تزال هناك أسهم تشهد ارتفاعًا قويًا، مما يُحقق ربحية عالية للمستثمرين.

بالنظر إلى تاريخ سوق الأسهم الفيتنامية، لطالما كان شهر يونيو هو الشهر الأكثر احتمالاً للتصحيح خلال العام. ومع ذلك، إذا نظرنا إلى السنوات العشر الماضية فقط، فإن احتمالية الارتفاع في يونيو أعلى، حيث سجل مؤشر VN اتجاهاً تصاعدياً ست مرات خلال هذه الفترة، بمتوسط زيادة بلغ 4.1%.

لا تزال المخاوف قائمة بشأن تصحيح سوق الأسهم في يونيو، إذ يشهد السوق أيضًا فترة ركود معلوماتي، ولكن لا تزال هناك توقعات باستمرار ارتفاع المؤشر. في الواقع، غالبًا ما لا تُظهر تقلبات السوق بوضوح قاعدة دورية، لأنها تعتمد على متغيرات في أوقات مختلفة.

وفقًا لبيانات Fiinpro، بلغ مضاعف ربحية مؤشر VN بنهاية مايو 2024، 14.15 مرة، وهو أقل بقليل من متوسط مضاعف ربحية المؤشر لعشر سنوات. وبالتالي، قد يكون السوق في حالة ترقب وترقب، فمع الزخم الإيجابي الناتج عن انخفاض أسعار الفائدة، ربما انعكس ضغط سعر الصرف بشكل كبير. ويتوقع المستثمرون أن تصل أرباح الشركات المدرجة إلى أدنى مستوياتها بنهاية عام 2023، إلا أن تقييم السوق قريب من متوسط السنوات العشر الماضية.

أكد الدكتور نجوين دوي فونغ، مدير شركة دي جي كابيتال للاستثمار، أن سوق الأسهم لا يزال يميل نحو الاتجاه الإيجابي، إلا أن هذه الفترة ستتأثر بالعديد من العوامل الاقتصادية الكلية. وستكون نهاية يونيو هي الموعد المحدد للإعلان عن مؤشرات الاقتصاد الكلي ، بما في ذلك مؤشر نمو الناتج المحلي الإجمالي المهم في الربع الثاني.

لا يزال السوق في المرحلة الحالية يتمتع بمساحة كبيرة للنمو، وتأتي القوة الدافعة من نتائج أعمال الشركات المدرجة في الربع الثاني من عام 2024. في سيناريو إيجابي، إذا استمر نمو الأرباح لكل سهم (EPS) لجميع الأصول المدرجة بقوة في الربع الثاني، فإن تقييم السوق يصبح جذابًا؛ وفي الوقت نفسه، يتم تعزيز ثقة المستثمرين في انتعاش أرباح السوق بشكل أكبر، لذلك سيقبلون تقييمًا سوقيًا أعلى من متوسط السنوات العشر الماضية.

ومن المتوقع أيضًا أن يتحرك سوق الأسهم في يونيو في نطاق متوازن، خاصة عندما يقترب المؤشر من ذروة مارس، قبل أن تؤثر المزيد من المعلومات على الاتجاه الرئيسي، كما علق الدكتور فونج.

المصدر: https://laodong.vn/tien-te-dau-tu/chung-khoan-cho-doi-yeu-to-ho-tro-de-but-pha-1356179.ldo