سوق الأسهم هادئ، والأرباح "تحفز" الأسهم
أغلق سوق الأسهم أمس (23 أغسطس) على ارتفاع طفيف عندما ارتفع مؤشر VN بنسبة 0.2٪ إلى 1285.32 نقطة وأضاف مؤشر HNX بنسبة 0.67٪ إلى 240.07 نقطة. ومع ذلك، كان عدد الأسهم (CP) التي انخفضت في السعر أكبر وكانت سيولة السوق منخفضة أيضًا. في قاعة HOSE، تم تداول أكثر من 16839 مليار دونج بينما في قاعة HNX، وصلت إلى أكثر من 1320 مليار دونج. بشكل عام، فإن كل من مؤشر VN ورسملة قاعة HOSE على نفس المستوى منذ أكثر من 3 أشهر. على وجه الخصوص، انخفضت قيمة التداول باستمرار وحتى في العديد من الجلسات في يوليو، انخفضت قيمة التداول في قاعة HOSE إلى أقل من 10000 مليار دونج - وهو أدنى مستوى منذ نهاية عام 2023، مما أصاب العديد من المستثمرين الأفراد بالإحباط.
لا يهتم العديد من المستثمرين الأفراد بالأرباح عند شراء الأسهم.
ومع ذلك، لا تزال هناك أسهم تُثير الاهتمام عند توافر معلومات عن أرباح مرتفعة. على سبيل المثال، ستغلق شركة فيتنام للغاز (رمزها في البورصة GAS) قائمة المساهمين الذين سيدفعون أرباحًا نقدية لعام 2023 بنسبة 60% في 16 سبتمبر، أي ما يعادل 6000 دونج لكل سهم. مع تداول ما يقرب من 2.3 مليار سهم، يبلغ إجمالي المبلغ الذي تخطط الشركة لإنفاقه 13,780 مليار دونج. في الوقت نفسه، سيحصل مساهمو GAS هذه المرة أيضًا على أسهم أصدرتها الشركة لزيادة رأس المال بنسبة 50:1، أي ما يعادل حصول المساهمين الذين يمتلكون 50 سهمًا على سهم إضافي واحد. خلال الشهر الماضي، ارتفع سعر هذا السهم بنسبة 10%، على الرغم من تراجع العديد من الأسهم القيادية في بورصة HOSE.
أستاذ مشارك، الدكتور نجوين هو هوان، جامعة الاقتصاد، مدينة هوشي منه
لا يقتصر الأمر على شركة GAS فحسب، بل تدفع العديد من الشركات أيضًا أرباحًا بمعدلات أعلى، تتجاوز 100% (أي ما يعادل أكثر من 10,000 دونج فيتنامي للسهم). على سبيل المثال، دفعت شركة فيتنام للكابلات الكهربائية المساهمة (رمزها في البورصة CAV) أرباحًا بمعدل 100% العام الماضي، كما تم دفع هذا المعدل النقدي للأرباح في عام 2022. يبلغ سعر سهم CAV حاليًا 69,900 دونج فيتنامي. إذا تم الحفاظ على نسبة الأرباح عند 100% (أي ما يعادل 10,000 دونج فيتنامي للسهم)، فإن نسبة الأرباح إلى سعر السهم تعادل 14.5%، وهو ما يتجاوز بكثير معدل فائدة الادخار. حافظت شركة بينه مينه للبلاستيك المساهمة (رمز السهم BMP)، وهي شركة أخرى، على نسبة توزيع أرباح تزيد عن 100% لأربع سنوات متتالية من 2020 إلى 2023، وتتوقع استمرار هذه النسبة المرتفعة حتى عام 2025. بناءً على السعر الحالي لأسهم BMP البالغ 105,200 دونج فيتنامي، تُعادل نسبة الأرباح إلى سعر السهم 9.5%، وهي نسبة أعلى من معدل فائدة الادخار. في الوقت نفسه، تُوزع شركة سون لا لقصب السكر المساهمة (رمز السهم SLS) أرباحًا نقدية في عام 2023 بنسبة تصل إلى 150%، أي ما يعادل 15,000 دونج فيتنامي للسهم. ولكن بالمقارنة مع سعر السهم الحالي البالغ 195,500 دونج فيتنامي، فإن نسبة الأرباح إلى سعر السهم تبلغ حوالي 7.6% فقط.
المستثمرون المؤسسيون فقط هم من يهتمون بالأرباح
على الرغم من أن مدفوعات أرباح العديد من الشركات المدرجة لها أيضًا تأثير إيجابي على أسعار الأسهم في بضع جلسات، وخاصةً بالنسبة للشركات ذات معدلات الأرباح المرتفعة. ومع ذلك، بالنسبة للعديد من المستثمرين الأفراد، لا يُعد هذا عاملاً مهمًا بالنسبة لهم لاتخاذ قرار شراء الأسهم والاحتفاظ بها. ووفقًا للوائح الحالية، سيتم تعديل أسعار الأسهم وفقًا لذلك. على سبيل المثال، يبلغ سعر CAV حاليًا 69,900 دونج فيتنامي. إذا تم دفع أرباح نقدية بنسبة 100٪ (ما يعادل 10,000 دونج/سهم)، فسيكون سعر السهم في يوم تداول الحقوق السابقة 59,900 دونج فيتنامي فقط. بالنسبة للعديد من المستثمرين، يمكنهم اختيار شراء الأسهم في يوم تداول الحقوق السابقة بسعر أقل بدلاً من الشراء في وقت مبكر لأنهم مضطرون للانتظار لفترة من الوقت حتى تدفع الشركة الأرباح. ونظرًا لوجود العديد من الأسهم التي يتم تعديل أسعارها وفقًا للوائح، فسترتفع على الفور إلى المستوى الذي سبق استلام الأرباح. وفي ذلك الوقت، سيحصل المستثمرون الذين يحتفظون مبكرًا على مبلغ الأرباح بالكامل.
قال السيد فان دونغ خانه، مدير الاستشارات الاستثمارية في بنك مايبانك للاستثمار، إن معظم المستثمرين الأفراد في فيتنام لا يهتمون بتوزيعات الأرباح. يميل المستثمرون إلى التداول قصير الأجل، ولا يرغبون في الاحتفاظ بالأسهم لفترة طويلة، لذا يركزون فقط على تقييم احتمالية ارتفاع سعر السهم. ما هو مقدار الارتفاع الذي سيصل إليه خلال الأسابيع القليلة القادمة؟ هذا يؤدي إلى حالة تخسر فيها العديد من الشركات أموالها ولا تدفع أرباحًا، ومع ذلك يشتريها العديد من المستثمرين، مما يساهم في ارتفاع أسعار أسهمها. على العكس من ذلك، تدفع العديد من الشركات أرباحًا بانتظام كل عام، لكن أسعار أسهمها لا ترتفع تقريبًا، أو حتى تنخفض أحيانًا.
على العكس من ذلك، تُعدّ توزيعات الأرباح عاملاً مهماً للمستثمرين المؤسسيين وصناديق الاستثمار، إلى جانب العديد من المعلومات الأخرى، لاختيار الأسهم المناسبة للشراء. لذلك، تتضمن التقارير المالية السنوية للمستثمرين المؤسسيين وصناديق الاستثمار بنداً للدخل المالي، يشمل توزيعات الأرباح من الاستثمارات خلال العام. مع ذلك، لا يشجع المستثمرون المؤسسيون الشركات على دفع أرباح مرتفعة. وسيكون من المهم للمستثمرين المؤسسيين تقييم ما إذا كانت الشركة تُخصص تدفقاتها النقدية لتطوير وتوسيع عملياتها التجارية في خططها طويلة الأجل للاحتفاظ بالأسهم.
يتفق الدكتور نجوين هو هوان، الأستاذ المشارك بجامعة الاقتصاد في مدينة هو تشي منه، مع الرأي القائل بأن العديد من المستثمرين الأفراد المحليين لا يهتمون بأرباح الشركات المدرجة. ويعود ذلك جزئيًا إلى أن معظم الشركات تدفع أيضًا أرباحًا منخفضة، تتراوح بين 10% و20% (أي ما يعادل 1000 و2000 دونج للسهم). وخاصةً بالنسبة للأسهم ذات الأسعار المرتفعة التي تتراوح بين 40,000 و50,000 دونج أو أكثر، فإن هذا المستوى من الأرباح منخفض جدًا مقارنةً بالمبلغ الذي أُنفق لشراء الأسهم. قليل من الشركات فقط لديها "أرباح فائقة"، وغالبًا ما تركز على مجموعات المساهمين الكبار أو الشركات الصغيرة، والمساهمون هم في الغالب موظفو الشركة... بالإضافة إلى ذلك، لا يزال المستثمرون الأفراد في معظم الأحيان يفضلون "التصفح" فقط، أي الشراء والبيع على المدى القصير لتحقيق الربح من فرق أسعار الأسهم.
كبار المستثمرين وصناديق الاستثمار أنفسهم يهتمون بأرباح الأسهم أكثر من المستثمرين الأفراد. ومع ذلك، عادةً ما تُولي المؤسسات وصناديق الاستثمار اهتمامًا أكبر لأرباح السهم الواحد (EPS) بدلًا من حجم الأرباح الموزعة. يكون ربح السهم الواحد للشركة مرتفعًا، لكن أرباحها منخفضة، ومع ذلك، يُمكن لصناديق الاستثمار والمؤسسات أن تُحقق ارتفاعًا في قيمتها لأن الشركة ستحتفظ بالأموال لاستثمارها في التوسع، مما يزيد من قيمتها مستقبلًا. في المقابل، إذا وزعت الشركة جميع أرباحها على المساهمين، فهذا يُشير إلى عدم وجود خطة لاستخدام التدفقات النقدية، وعدم وجود توجه لتطوير الشركة، وهو أمر ليس بالضرورة جيدًا على المدى الطويل، كما أشار الأستاذ المشارك، الدكتور نجوين هو هوان.
أرباح أعلى من سعر السهم
شهدت معظم الشركات الكبيرة في الماضي معدلات أرباح منخفضة، تراوحت عادةً بين 10% و30%. وخاصةً في الشركات ذات معدلات الأرباح المرتفعة، فإن الزيادة المفاجئة تقع على عاتق الوحدات الصغيرة، حيث لا يتم تداول الكثير من الأسهم. على سبيل المثال، دفعت شركة فان ثيت لتصدير الملابس الجاهزة المساهمة (رمزها في البورصة PTG) أول توزيع أرباح نقدي في عام 2024 بنسبة 50%، أي ما يعادل 5000 دونج للسهم الواحد. والجدير بالذكر أن توزيعات الأرباح التي دفعتها PTG للمساهمين كانت 10 أضعاف سعر السهم المتداول في بورصة UPCoM وقت توزيع الأرباح (سعر السهم 500 دونج). كما دفعت شركة مساهمة رقم 397 (رمزها في البورصة BCB) أرباحًا نقدية لعام 2023 بنسبة 29.19% للسهم الواحد (سعر السهم الواحد 2919 دونج). هذا التوزيع أعلى بأربعة أضعاف من سعر السهم الحالي البالغ 700 دونج.
[إعلان 2]
المصدر: https://thanhnien.vn/chung-khoan-lanh-co-tuc-co-lam-am-long-nha-dau-tu-185240823154645847.htm
تعليق (0)