أية شركة أوراق مالية تحقق أكبر قدر من المال من التداول الذاتي والهامش؟

تظهر إحصائيات 15 شركة أوراق مالية ذات أكبر إيرادات تشغيلية في الأشهر التسعة الأولى من العام أن التداول الذاتي لا يزال المساهم الأكبر في العديد من الأماكن بأكثر من 50٪ من هيكل الإيرادات مثل VND و VCI و KIS و SHS و VIX.

تظهر إحصائيات 15 شركة أوراق مالية ذات أكبر إيرادات تشغيلية في الأشهر التسعة الأولى من العام أن التداول الذاتي لا يزال المساهم الأكبر في العديد من الأماكن بأكثر من 50٪ من هيكل الإيرادات مثل VND و VCI و KIS و SHS و VIX.

أسماء كبيرة في قطاع العمل الحر والوساطة

تظهر الإحصائيات الصادرة عن صحيفة الاستثمار الإلكترونية - Baodautu.vn عن 27 شركة أوراق مالية ذات حجم وسمعة طيبة في الصناعة أن أكثر من نصف الشركات شهدت انخفاضًا في الأرباح في الربع الثالث من عام 2024 وحده، ومع ذلك، في الأشهر التسعة الأولى من العام، فقط حوالي 30٪ من الشركات شهدت انخفاضًا في الأرباح.

تواصل شركة TCBS الحفاظ على مكانتها الرائدة من حيث الأرباح بعد الضريبة. وبلغت أرباح الشركة بعد الضريبة في الربع الثالث من عام 2024 ما قيمته 877 مليار دونج فيتنامي، بانخفاض طفيف بنسبة 4% مقارنة بالفترة نفسها من العام الماضي. ويعود ذلك إلى انخفاض حاد في أرباح الأصول المالية المسجلة من خلال الربح/الخسارة (FVTPL) بنسبة 27.3%. ورغم استمرار نمو الإيرادات التشغيلية للشركة، إلا أن النفقات المالية، وتحديدًا نفقات الفوائد، تضاعفت تقريبًا خلال تلك الفترة، مما أثر سلبًا على أرباح الشركة.

جاءت أسهم SSI وVPS وVND بعد أسهم TCBS من حيث أرباح الربع الثالث، بأرباح تجاوزت 500 مليار دونج فيتنامي. وحافظت أسهم SSI على معدل نمو بلغ 10%، بينما شهدت أسهم VPS وVND تطورات معاكسة.

في الربع الثالث من عام 2024، حققت VPS أرباحًا بعد الضريبة بلغت 656 مليار دونج، بزيادة قدرها 146% عن الفترة نفسها، بفضل قطاع التداول الخاص بالقيمة العادلة من خلال الأرباح والخسائر. ورغم انخفاض إيرادات التداول الخاص بنسبة 26%، إلا أن خسائر القيمة العادلة من خلال الأرباح والخسائر انخفضت بشكل أكبر، لتصل إلى 96%. ونتيجةً لذلك، ارتفع إجمالي ربح قطاع التداول الخاص بشكل حاد، بينما تكبدت VPS خسارة إجمالية في هذا القطاع في الربع الثالث من عام 2023. وبمعدل نمو بلغ 146%، تُعدّ VPS أيضًا شركة الأوراق المالية صاحبة أعلى معدل نمو بين الشركات الـ 27 المدرجة.

على النقيض من ذلك، وعلى الرغم من أن شركة دونغ فيتنامي لا تزال من بين أكبر خمس شركات أوراق مالية من حيث الأرباح في الربع الثالث، إلا أن أرباحها بعد الضريبة انخفضت بأكثر من 20%. ولم يقتصر الأمر على انخفاض إيرادات الوساطة بأكثر من 44%، بل انخفض أيضًا التداول الذاتي وفوائد القروض المستحقة القبض بنسبة 26% و12% على التوالي. وبالتالي، بلغ صافي الربح بعد الضريبة للدونغ فيتنامي هذا الربع 620 مليار دونغ فقط.

صُنفت شركة ميراي أسيت ضمن أفضل خمس شركات في الربع الثالث من عام ٢٠٢٣، إلا أن هذه الشركة المتخصصة في الأوراق المالية غابت عن قائمة أفضل عشر شركات من حيث الأرباح في الربع الثالث من هذا العام. وحلّ بدلاً منها بنك VPBankS، محققاً ربحاً بعد الضريبة قدره ٢٧٢ مليار دونج، بزيادة قدرها ١٣٪.

من حيث نمو الأرباح في الربع الثالث، حققت VPS وORS أكبر زيادة في الأرباح مع نمو تجاوز 100% بينما دخلت FPTS وSHS في المجموعة ذات الانخفاض الأعمق مع انخفاض تجاوز 50%.

وضعَتْ حالةُ السوقِ الصعبةِ في الربعِ الثالثِ قطاعيِ التداولِ والوساطةِ الخاصينِ بشركاتِ الأوراقِ الماليةِ في وضعٍ صعب. ويُعَدّ هذان القطاعانِ أيضًا السببَ الرئيسيَّ لانخفاضِ أرباحِ الشركات.

سجلت 22/27 شركة انخفاضًا في إيرادات الوساطة في الربع الثالث من هذا العام، بينما في تجارة الملكية من خلال القيمة العادلة للربح - القطاع الذي يجلب غالبية إيرادات تجارة الملكية - سجلت 12/26 شركة أيضًا انخفاضًا (لا تقوم Yuanta بتداول الأوراق المالية الملكية).

في الربع الثالث من هذا العام، حققت شركة SSI أكبر ربح من حيث القيمة العادلة من خلال الأرباح والخسائر. بلغت إيرادات الربع الثالث وحده 990 مليار دونج فيتنامي، بزيادة قدرها 31% خلال الفترة الصعبة الأخيرة. وبلغت إيرادات SSI، المتراكمة في تسعة أشهر، ما يقارب 3000 مليار دونج فيتنامي من هذا النشاط. وقد عانت شركة SSI من ضغوط شديدة منذ الفترة نفسها من العام الماضي (الربع الثالث من عام 2023 والأشهر التسعة الأولى من عام 2023)، حيث حققت أرباحًا أعلى بكثير من شركة SSI، ولكن هذا العام، حلت شركة SSI في المرتبة الثانية فقط.

في الأشهر التسعة الأولى من العام، كان هناك 5 شركات حققت أرباحًا من FVTPL تجاوزت تريليون دولار، بما في ذلك SSI وVND وTCBS وVCI وHSC، وهو تغيير كبير حيث حلت VCI وHSC محل VPS وORS في التصنيف خلال نفس الفترة.

من حيث أنشطة الوساطة، تتبوأ VPS مكانةً رائدةً بقوة. كما تحتفظ هذه الشركة بأكبر حصة سوقية للوساطة في بورصات HoSE وHNX وUPCoM. في الأشهر التسعة الأولى من العام، حققت VPS إيرادات وساطة بلغت 2,568 مليار دونج، بزيادة قدرها 30% عن الفترة نفسها من العام الماضي، وتعادل ضعف إيرادات الوساطة التي حققتها شركة SSI، ثاني أكبر شركة في الترتيب.

لا تزال شركة VND ضمن أفضل خمس شركات أوراق مالية من حيث إيرادات الوساطة، إلا أنها الشركة الوحيدة التي شهدت انخفاضًا في إيراداتها. بلغت إيرادات VND من الوساطة في الأشهر التسعة الأولى من العام 577 مليار دونج، بانخفاض 11%، بينما شهدت شركات SSI وHSC وVCI نموًا ملحوظًا، بنسبة 19% و33% و40% على التوالي.

أصبحت الفوائد المستحقة تدريجيا بمثابة "وعاء الأرز الرئيسي"

تظهر إحصائيات 15 شركة أوراق مالية ذات أكبر إيرادات تشغيلية في الأشهر التسعة الأولى من العام أن التداول الاحتكاري لا يزال المساهم الأكبر في العديد من الأماكن بأكثر من 50٪ من هيكل الإيرادات مثل VND و VCI و KIS و SHS و VIX.

يأتي بعد ذلك مساهمة قطاع فوائد القروض المستحقة. بعد سنوات عديدة، ظهر الإقراض بالهامش، وأصبح الآن النشاط الذي يُسهم بمعظم إيرادات شركات الأوراق المالية، إلى جانب التداول الذاتي والوساطة. وتُظهر الشركات ذات رأس المال الجيد تفوقها بشكل متزايد في سوق الإقراض هذا.

في الوقت الحالي، تساهم الفائدة من القروض والمستحقات بنسبة كبيرة في هيكل الإيرادات للعديد من الشركات مثل Yuanta (63٪)، وMayBank (61٪)، وMirae Asset (60٪)، وPHS (57٪)، وFPTS (52٪) أو KBSV (51٪).

ساهمت فوائد القروض والمستحقات بأكثر من 1000 مليار دولار في الإيرادات التشغيلية لشركات الأوراق المالية الكبرى TCBS، وSSI، وVPS، وHSC، وMirae Asset خلال فترة أعمالها الممتدة لتسعة أشهر. وتُعدّ هذه الشركات أيضًا الشركات الخمس الأكثر استفادة من القروض والمستحقات في الربع الثالث.

ومع ذلك، من حيث النمو، يشهد السوق ارتفاعًا قويًا من مجموعة الشركات متوسطة الحجم التي تُعاني من ضعف أداء البنوك. ففي الربع الثالث وحده، كانت شركة KAFI للأوراق المالية الشركة التي حققت أعلى زيادة في فوائد مستحقاتها (+302%) مقارنةً بالفترة نفسها، تليها ORS (+145%)، وACBS (+81%)، وVPBankS (+71%). كما تُعتبر KAFI الشركة التي حققت أعلى زيادة منذ بداية العام (+259%). كما شهد مؤشرا VIX وVPBankS زيادة في فوائد مستحقاتهم خلال الأشهر التسعة الأولى من العام تجاوزت 100%.

على الرغم من أن الربع الثالث قد يكون ضعيفًا بسبب تقلبات السوق، إلا أن النمو الإيجابي في الربعين الأولين من العام ساعد شركات الأوراق المالية على الحفاظ على نمو جيد في الأرباح. في الأشهر التسعة الأولى، حققت 20 شركة من أصل 27 شركة نموًا إيجابيًا في الأرباح بعد الضريبة. وبلغ إجمالي الأرباح بعد الضريبة للشركات الـ 27 أكثر من 16,900 مليار دونج، بزيادة قدرها 41% مقارنة بالأشهر التسعة الأولى من عام 2023.

مقارنةً بالفترة نفسها من العام الماضي، سجّلت شركة VPS في الأشهر التسعة الأولى من هذا العام أرباحًا تجاوزت تريليون دونج، إلى جانب TCBS وSSI وVND. وحققت TCBS أعلى ربح بعد الضريبة بقيمة 3,103 مليار دونج، وهو ما يُعادل إجمالي أرباح الشركتين المرتبتين الثالثة والرابعة، VPS وVND.