أدى الهبوط الحاد في الأسواق المالية العالمية بعد الإشارة غير المتوقعة من بنك الاحتياطي الفيدرالي الأميركي في الصباح الباكر من يوم 19 ديسمبر/كانون الأول إلى إثارة قلق المستثمرين، خوفاً من انهيار كبير في سوق الأسهم الفيتنامية.

"في الصباح الباكر، قمت بتشغيل جهاز الكمبيوتر الخاص بي ورأيت سوق الأسهم الأمريكية باللون الأحمر، لذلك أغلقت الشاشة، على أمل أن يكون لدى سوق الأسهم جلسة ليست سيئة للغاية"، كما قال السيد نجوين هونج، وهو مستثمر في الأسهم في بورصة SSI.

وفقًا لهذا المستثمر، انخفضت الأسهم الأمريكية بشكل حاد أمس، حيث خسرت أكثر من 1100 نقطة، بعد أن انخفضت على مدار تسع جلسات سابقة. كما انخفضت أسعار الذهب والبيتكوين بشكل حاد، وشهد السوق المالي حالة من الاضطراب.

أرسل الاحتياطي الفيدرالي إشارةً مفاجئةً إلى حدٍ ما، مفادها أنه سيخفض أسعار الفائدة مرتين فقط في عام ٢٠٢٥، بدلاً من التوقعات السابقة بأربع مرات. تُمثل هذه نقطة تحول جديدة في السياسة النقدية الأمريكية، وهي إشارةٌ حذرةٌ للغاية. قد تدفع الأموال إلى الانسحاب سريعًا من العديد من أنواع الأصول، بما في ذلك الأسهم، والعودة إلى الدولار الأمريكي كملاذٍ آمن، كما أعرب السيد هونغ عن قلقه.

سرعان ما تحققت مخاوف السيد هونغ، إذ شهدت سوق الأسهم الفيتنامية تقلبات منذ الافتتاح. واخترق مؤشر VN أحيانًا مستوى الدعم النفسي المهم عند 1250 نقطة. وانخفضت معظم الأسهم الرئيسية بشكل حاد، بما في ذلك أسهم قطاعي العقارات والبنوك.

مع ذلك، مع نهاية الجلسة، ساعدت أنشطة المستثمرين الأفراد في قاع المحيط على منع انخفاض مؤشر VN بشكل كبير، بل عاد مؤشر HNX إلى اللون الأخضر. لم يكن أداء السوق سلبيًا للغاية، حيث انخفض مؤشر VN بأكثر من 11 نقطة فقط ليصل إلى 1,254.67 نقطة.

انخفضت أسهم مجموعة البنوك بشكل حاد. انخفض سهم بنك HDB (HDB) التابع للملياردير نجوين ثي فونغ ثاو بمقدار 300 دونج ليصل إلى 23,500 دونج للسهم. وانخفض سهم بنك TPBank (TPB) بمقدار 250 دونج ليصل إلى 16,000 دونج للسهم. وانخفض سهم SHB بمقدار 150 دونج ليصل إلى 10,200 دونج للسهم. وانخفض سهم بنك Vietcombank (VCB) بمقدار 700 دونج ليصل إلى 92,400 دونج للسهم.

goldchungkhoan anhVNSC.gif
سوق الأسهم الفيتنامية يتراجع مع تراجع الأسواق العالمية. الصورة: VNSC

انخفض سهم شركة هوا فات (HPG)، عملاق صناعة الصلب، المملوكة للملياردير تران دينه لونغ، بمقدار 500 دونج ليصل إلى 26,850 دونج للسهم. كما انخفضت أسهم شركة FPT للتكنولوجيا، المملوكة للسيد ترونغ جيا بينه، بمقدار 600 دونج لتصل إلى 148,100 دونج للسهم.

في السوق، كان عدد الأسهم التي انخفضت أسعارها ضعف عدد الأسهم التي ارتفعت أسعارها تقريبًا. ويُعتبر ضغط البيع القوي مفهومًا نظرًا للتأثير النفسي للأسهم الأمريكية والآسيوية بعد خطاب رئيس بنك الاحتياطي الفيدرالي جيروم باول.

ومع ذلك، ارتفعت السيولة بقوة كبيرة، حيث ارتفعت إلى ما يقرب من 20.7 مليار دونج بفضل أنشطة الصيد القاعي للمستثمرين الأفراد، مما طغى على صافي البيع البالغ 560 مليار دونج من قبل المستثمرين الأجانب وأكثر من 1.2 مليار دونج من قبل مجموعة التداول الذاتي لشركات الأوراق المالية.

وقد زادت بعض الرموز بشكل مثير للإعجاب، بما في ذلك YEG وSAM وTDH.

واصلت أسهم شركة YEG التابعة لمجموعة Yeah1 ارتفاعها للجلسة الثالثة على التوالي، متأثرةً بحفل "Anh trai vu ngan cong gai"، حيث وصلت إلى 17,800 دونج للسهم، وهو أعلى مستوى لها في السنوات الثلاث الماضية. وقبل أقل من شهر، تجاوز سعر سهم YEG 10,000 دونج للسهم.

استقبل حفل "أنه تراي فونغان كونغ غاي" (الأخ الذي يتخطى آلاف العقبات) أكثر من 130 ألف زائر يوم الحفل في 14 ديسمبر في هونغ ين. وقد اقترح رئيس الوزراء توسيع نطاق النموذج الثقافي، على غرار حفلي "أنه تراي ساي هاي" و"أنه تراي فونغان كونغ غاي".

Yeah1 هي الشركة المالكة لحقوق النشر، وتُنتج برنامجين تلفزيونيين، هما "Anh trai vu ngan cong gai" و"Chi dep dap gio". وقد استقطبت Yeah1 العديد من الرعاة الكبار لهذين البرنامجين، وحققت أرباحًا هائلة في الربع الثالث.

في تقييمهم لجلسة 19 ديسمبر، أشار خبراء CSI للأوراق المالية إلى أن تراجع السوق الأمريكية كان له تأثير سلبي على نفسية المستثمرين المحليين. ورغم تعافيه في نهاية الجلسة، إلا أن مؤشر VN اخترق مستوى الدعم عند 1260 نقطة، وهو ما يُمثل متوسط ​​السعر المتحرك لـ 200 يوم (MA200).

وعليه، فإن ارتفاع السيولة يُنذر بتراجع الانتعاش الذي بدأ سابقًا. ومع ذلك، يرى خبراء CSI أن انخفاض 19 ديسمبر لم يُمثل بعدُ ذروة انعكاس الاتجاه الصعودي السابق، لأن الانخفاض ليس كبيرًا جدًا، وقد بُذلت جهود للتعافي عند الإغلاق. علاوة على ذلك، ورغم ارتفاع السيولة بشكل مفاجئ، إلا أنها لا تزال أقل من الجلسة المتفجرة في 5 ديسمبر 2024.

وفيما يتعلق بالتوقعات العامة، فإن العديد من المنظمات لديها وجهة نظر إيجابية بشأن الأسهم الفيتنامية، مع توقع أن يصل مؤشر VN إلى 1400 نقطة بحلول نهاية عام 2025 بفضل "موجة ترقية السوق"، على الأرجح في سبتمبر المقبل.

التوقعات الاقتصادية الكلية الإيجابية، مع احتمال وصول الناتج المحلي الإجمالي في عام 2025 إلى 7-7.5% وتدفقات الاستثمار الأجنبي المباشر إلى فيتنام... قد تدعم الأسهم الفيتنامية.

علاوة على ذلك، فإن سوق الأسهم في فيتنام مقومة بأقل من قيمتها الحقيقية، ومعدل نمو الأرباح المتوقع للشركات المدرجة لا يزال إيجابيا، وقد يصل إلى 25-30%.

ومع ذلك، لا يزال التدفق النقدي حذرا للغاية، في انتظار إشارات من السياسات المحلية والخارجية، بما في ذلك سياسات إدارة دونالد ترامب.

سيتم ترقية سوق الأسهم في فيتنام قريبًا . تركز فيتنام على إزالة المعوقات لتطوير سوق الأسهم. وقد ساهم قانون الأوراق المالية (المعدل) والتعميم رقم 68 في التغلب على نقاط ضعف السوق.