لأن فيتنام لا "تواكب اتجاه الذكاء الاصطناعي"

المستثمرون الأجانب يبيعون صافين في حين لا تزال سوق الأسهم في فيتنام تعاني من مشاكل التمويل والمصارف والعقارات، في حين أن العالم "ساخن" بالذكاء الاصطناعي.

مستثمرون أجانب يبيعون صافي "مجفف"

مع بلوغ عام ٢٠٢٥ نسبة ١٦.٦٪ فقط، جذبت سوق الأسهم الفيتنامية اهتمامًا كبيرًا، حيث كان المستثمرون الأجانب بائعين صافين. في السابق، في عام ٢٠٢٤، كانت هذه الحركة قوية.

في آخر يوم تداول من فبراير 2024، استقر مؤشر سوق فيتنام عند 1,305.36 نقطة بعد انخفاضه بمقدار 2.44 نقطة، أي ما يعادل 0.19%. كما كانت السيولة منخفضة نسبيًا، حيث لم يتم تداول سوى ما يقرب من 819 مليون سهم، أي ما يعادل 18,662 مليار دونج بنجاح.

في حين لم يعود المستثمرون المحليون بعد إلى حالة الإثارة مع السوق، سجل المستثمرون الأجانب جلسة بيع صافية أخرى، مسجلين بذلك مستوى بيع صافي مرتفع قياسياً في أول شهرين من العام.

في يوم 28 فبراير وحده، بلغ إجمالي حجم شراء المستثمرين الأجانب 52 مليون سهم، بينما وصل حجم البيع إلى 81.4 مليون سهم. وبلغ صافي مبيعات المستثمرين الأجانب 29.4 مليون سهم.

من حيث قيمة الصفقات، بلغ إجمالي قيمة مشتريات المستثمرين الأجانب في اليوم الأخير من فبراير 2025، 1,796 مليار دونج، بينما بلغ حجم المبيعات 2,732 مليار دونج. وبلغ صافي مبيعات المستثمرين الأجانب 936 مليار دونج.

بشكل عام، سجّل المستثمرون الأجانب مبيعاتٍ كبيرةً خلال الشهرين الأولين من عام ٢٠٢٥. وبناءً على ذلك، بلغ صافي حجم مبيعاتهم ٣٠٠ مليون سهم في الفترة من ١ يناير ٢٠٢٥ إلى ٢٨ فبراير ٢٠٢٥، أي ما يعادل قيمة تداولاتٍ بلغت ١٦,٠٠٨ مليار دونج.

مع بلوغ نسبة 16.6% فقط حتى عام 2025، جذبت سوق الأسهم الفيتنامية اهتمامًا كبيرًا، حيث كان المستثمرون الأجانب بائعين صافين. صورة توضيحية

بلغ صافي قيمة البيع 16,008 مليار دونج، وهو رقم قياسي إذا ما حُسب بناءً على أول شهرين من العام. في الفترة نفسها من عام 2024، بلغ هذا الرقم قرابة 2,400 مليار دونج فقط. وفي الفترة نفسها من أوائل عام 2023، بلغ صافي شراء المستثمرين الأجانب 120 مليون سهم، أي ما يعادل 2,131 مليار دونج.

من حيث سعر البيع الصافي، تشمل بعض الأسهم الأعلى قيمة FPT (2,885 مليار دونج)، وVNM (1,410 مليار دونج)، وSTB (1,195 مليار دونج)، وVCB (976 مليار دونج)، وFRT (863 مليار دونج)، وMSN (859 مليار دونج)، وSSI (831 مليار دونج)، وMWG (830 مليار دونج)، وCTG (801 مليار دونج)،...

من ناحية أخرى، تشمل بعض الأسهم التي اشترى المستثمرون الأجانب أكثر من غيرها: VGC (477 مليار دونج)، وGEX (327 مليار دونج)، وSHS (303 مليار دونج)، وHDB (242 مليار دونج)، وTCH (233 مليار دونج)، وGVR (227 مليار دونج)،...

ومن الواضح أن المستثمرين الأجانب يميلون إلى تداول العديد من الأسهم في القطاعات المالية والمصرفية والتجزئة.

الذكاء الاصطناعي رائج عالميًا

وفي تحليله لوضع البيع الصافي للمستثمرين الأجانب، قال السيد فان دونج خانه، مدير الاستشارات الاستثمارية في بنك مايبانك الاستثماري، إن هذه الخطوة ليست جديدة ولكنها تحدث على نطاق واسع منذ عام 2024.

على وجه التحديد، في عام 2024، على الرغم من أن صافي بيع المستثمرين الأجانب في أول شهرين من العام كان "خفيفًا" فقط مع ما يقرب من 2400 مليار دونج، إلا أنه على مدار العام، باع المستثمرون الأجانب صافي أكثر من 2.4 مليار سهم، أي ما يعادل 80.130 مليار دونج (حوالي 3.2 مليار دولار أمريكي)، وهي زيادة حادة مقارنة بقيمة البيع الصافية البالغة 19.512 مليار دونج في عام 2023.

وقال السيد دونج خانه في تقييمه: "إن السجل المحزن في عام 2024 هو صافي قيمة البيع للمستثمرين الأجانب".

وفقًا للسيد خانه، هناك أسباب عديدة لهذا الوضع. أولًا، على الرغم من خفض أسعار الفائدة الأمريكية، إلا أنها لا تزال مرتفعة، وقد ارتفع مؤشر الدولار الأمريكي بأكثر من 100 نقطة. وقد دفع ارتفاع مؤشر الدولار الأمريكي المستثمرين الأجانب إلى بيع صافي استثماراتهم، ليس فقط في السوق الفيتنامية، بل في العديد من الأسواق الأخرى أيضًا.

يميل المستثمرون الأجانب إلى تداول العديد من الأسهم في قطاعات التمويل والبنوك والتجزئة. صورة توضيحية

تسارعت وتيرة الدولار الأميركي يوم الأربعاء ليبتعد أكثر عن أدنى مستوى له في 11 أسبوعا الذي سجله مؤخرا، وفقا لرويترز، مع تقييم المستثمرين لقوة الاقتصاد واحتمال فرض رسوم جمركية بعد التعليقات الأخيرة للرئيس الأميركي دونالد ترامب.

ولكن الخبر السار هو أن الاستثمار الأجنبي غير المباشر فقط هو الذي تم سحبه من سوق الأوراق المالية، في حين ظل الاستثمار الأجنبي المباشر يشكل تدفقا صافيا إلى الداخل.

"وهناك أمر مهم آخر وهو أنه في أسواق الأسهم الكبيرة مثل الولايات المتحدة، تهيمن أسهم التكنولوجيا على موجة الذكاء الاصطناعي وأشباه الموصلات، ولكن في السوق المحلية، فإن أسهم التكنولوجيا غائبة، حيث يتركز حوالي 50٪ من رأس المال في أسهم البنوك والعقارات"، علق السيد دونج خان.

بينما يتجه العالم نحو التكنولوجيا والذكاء الاصطناعي، لا يزال السوق الفيتنامي يدور حول قطاعي البنوك والعقارات. ونتيجةً لذلك، بينما تجاوز سوق الأسهم الأمريكي ذروته التاريخية عشرات المرات العام الماضي، كان على مؤشر فيتنام أن يلامس 1300 نقطة عشرات المرات لتجاوز هذا المستوى. وهذا أقل بكثير من ذروته البالغة 1510 نقاط.

وبالمقارنة مع مؤشر VN، أعطى السيد خان مثالاً على أن مؤشر VN حاليًا يدور حول 1300 نقطة فقط، في حين تجاوز سهم FPT، "الأخ الأكبر" لأسهم التكنولوجيا، ذروته التاريخية 42 مرة في العام الماضي.

وبالتحديد، عند إغلاق آخر جلسة من عام 2024، توقف سهم FPT عند 152,500 دونج/سهم، بزيادة قدرها 56,400 دونج/سهم، أي ما يعادل 58.6% مقارنة بنهاية عام 2023. وبفضل ذلك، زادت القيمة السوقية لمجموعة FPT بمقدار 96,208 مليار دونج (ما يعادل 3.8 مليار دولار أمريكي).

لجذب رأس المال الأجنبي إلى السوق، يرى السيد خانه أن تطوير السوق يُعدّ من أهم العوامل. فإذا تحقق ذلك، ستتمكن فيتنام من جذب تدفقات رأسمالية أقوى، مما يُحدث أثرًا إيجابيًا على المستثمرين المحليين.

وبحسب بيانات من شركة إيداع وتسوية الأوراق المالية في فيتنام (VSDC)، اعتبارًا من 31 ديسمبر 2024، امتلك المستثمرون الأجانب أكثر من 323.531 مليار دونج من الأوراق المالية (حوالي 12.65 مليار دولار أمريكي)، وهو ما يمثل 7.35٪ من إجمالي قيمة الأوراق المالية المسجلة في VSDC.

المصدر: https://congthuong.vn/khoi-ngoai-ban-rong-do-viet-nam-khong-bat-trend-ai-376148.html