في ظل التخطيط المستمر لجمع رأس المال لتنفيذ مشاريع عقارية واستكمال رأس المال العامل، لم تتمكن شركة تيان لين للصلب من التنفيذ عندما ظل سعر السهم أقل من القيمة الاسمية ولم تتحسن نتائج الأعمال.
 |
بعد فشلها في إكمال طرح 102.1 مليون سهم بسعر 10000 دونج للسهم في عام 2022، تواصل شركة Tien Len Steel Group Joint Stock Company (رمزها TLH) التخطيط لطرح أسهم للمساهمين في عام 2023. وعلى وجه الخصوص، تخطط الشركة لطرح أسهم للمساهمين الحاليين بنسبة 1:1، أي ما يعادل طرح 112.32 مليون سهم بسعر 10000 دونج للسهم لجمع 1123.2 مليار دونج.
في الواقع، منذ الموافقة على خطة استمرار الطرح في منتصف أبريل 2023 وحتى نهاية العام، تراوحت أسعار أسهم TLH بين 6,000 و10,000 دونج للسهم. وفي 1 فبراير 2024، بلغ سعر سهم TLH 8,030 دونج، أي أقل بنسبة 19.7% من سعر الطرح البالغ 10,000 دونج للسهم.
إن تداول أسهم شركة TLH بأقل من سعر الطرح يثير شكوكًا كثيرة حول إمكانية جمع رأس المال بنجاح. وفي الواقع، لم يُنفَّذ الطرح الفردي في عام ٢٠٢٣. وإلى جانب عائق سعر السهم الذي لم يجذب المستثمرين لاستثمار المزيد من الأموال في الشركة، لا تزال أنشطة شركة تيان لين ستيل التجارية تُظهر العديد من علامات عدم الاستقرار.
مع بدء انخفاض أسعار الصلب في النصف الثاني من عام 2022، أعلنت الشركة عن زيادة في الإيرادات بنسبة 14.6% لتصل إلى 5,324.5 مليار دونج فيتنامي، وانخفاض في الأرباح بعد الضريبة بنسبة 98.3% لتصل إلى 7.5 مليار دونج فيتنامي. وانخفض هامش الربح الإجمالي بشكل حاد من 14.6% إلى 5.4% فقط، مسجلاً خسارة قياسية بلغت 114.2 مليار دونج فيتنامي في الربع الأخير من عام 2022.
بعد خسارة قياسية في الربع الأخير من عام 2022، حققت شركة تيان لين ستيل أرباحًا في ثلاثة أرباع متتالية، وهي الربع الأول والثاني والثالث من عام 2023، بقيمة 6.28 مليار دونج فيتنامي، و5.03 مليار دونج فيتنامي، و5.2 مليار دونج فيتنامي على التوالي. إلا أن الشركة سجلت في الربع الأخير من عام 2023 خسارة قدرها 12.5 مليار دونج فيتنامي، ليصل إجمالي الربح التراكمي إلى 4 مليارات دونج فيتنامي لعام 2023 بأكمله، بانخفاض قدره 46.7% عن نفس الفترة، ولم تُحقق سوى 4% من خطة الربح البالغة 100 مليار دونج فيتنامي لعام 2023.
مع تراجع أعمالها وعودة الخسائر، بدأت شركة تيان لين ستيل تُظهر علامات عدم قدرتها على تحمل خسائر استثماراتها في الأوراق المالية كما في السنوات السابقة، مما اضطرها إلى تصفية محفظتها الاستثمارية غير الأساسية رغم الخسائر الكبيرة. وفي 31 ديسمبر 2023، خفضت الشركة قيمة استثماراتها في الأوراق المالية إلى 3.06 مليار دونج (في بداية العام، استثمرت ما يصل إلى 105.6 مليار دونج).
وعلى وجه الخصوص، تم بيع سلسلة من الأسهم بالكامل، مثل أسهم IJC (استثمرت 18.2 مليار دونج في بداية العام، وخصصت 11.2 مليار دونج)؛ وأسهم SHB (استثمرت 23.5 مليار دونج في بداية العام، وخصصت 13.5 مليار دونج)؛ وأسهم VIX (استثمرت 21.2 مليار دونج في بداية العام، وخصصت 14.7 مليار دونج)...
ساعد خفض الخسائر من العمليات غير الأساسية في سياق استمرار تباطؤ الأعمال في عام 2023 على زيادة صندوق النقد والاستثمارات المالية قصيرة الأجل لشركة Tien Len Steel بنسبة 60٪ مقارنة ببداية العام، أي ما يعادل زيادة قدرها 117.3 مليار دونج، إلى 312.9 مليار دونج وتمثل 7.6٪ من إجمالي الأصول.
وفقًا للدراسات، تُعدّ شركة تيان لين ستيل شركة تجارية، وتعتمد أنشطتها التجارية على أسعار الصلب في البلاد والعالم ، بالإضافة إلى الطلب المحلي. وتُشير البيانات التاريخية تحديدًا إلى أن تيان لين ستيل، بمخزون يصل إلى 2,413.4 مليار دونج، يُمثل 58.5% من إجمالي الأصول، تُحقق أرباحًا طائلة باستمرار عند ارتفاع أسعار الصلب، أو عند تدهور أعمالها عند اضطرارها إلى تخصيص مخصصات بسبب انخفاض أسعار الصلب.
وتتوقع جمعية الصلب الفيتنامية أن يرتفع إنتاج الصلب في فيتنام بنحو 10% في عام 2024 و8% في عام 2025 مع زيادة الطلب على الصلب في القطاعات الاقتصادية بسبب الزيادة الحادة في صرف رأس المال الاستثماري العام لمشاريع البنية التحتية للنقل الكبيرة.
تتوقع شركة SSI للأبحاث أيضًا نمو أرباح شركات الصلب بقوة في عام 2024، مقارنةً بانخفاضها في عام 2023، بفضل تحسن إنتاج الاستهلاك، لا سيما في الشركات الرائدة. كما سترتفع هوامش الربح الإجمالي مجددًا من أدنى مستوى لها في عدة سنوات، حيث من المرجح أن تُنهي أسعار الصلب الاتجاه الهبوطي الذي شهدته السنوات السابقة.
من المتوقع أن يكون عام 2024 هو العام التالي لانتعاش شركات الصلب عمومًا، وشركة تيان لين ستيل خصوصًا. وبما أن أكثر من نصف أصولها مخزون، فإن انتعاش أسعار الصلب سيساهم فورًا في زيادة قيمة مخزون شركة تيان لين ستيل.
[إعلان 2]
مصدر
تعليق (0)