في ظل غياب قنوات استثمارية متفوقة، لا تزال الأموال تتدفق إلى البنوك

وتستمر الودائع المصرفية في الارتفاع وتصل إلى مستويات قياسية جديدة، في حين يتباطأ الطلب على الذهب والعقارات.

ودائع البنوك تصل إلى مستوى قياسي

تشير أحدث البيانات الصادرة عن بنك الدولة إلى أنه بنهاية مارس 2025، بلغت ودائع الأفراد والمؤسسات الاقتصادية ومؤسسات الائتمان ما يقارب 15 مليون مليار دونج، بزيادة قدرها 1.8% مقارنة بالشهر السابق. منها ودائع المقيمين 7.47 مليون مليار دونج، بزيادة قدرها 5.73% مقارنة ببداية العام. أما ودائع الشركات، فقد بلغت 7.52 مليون مليار دونج، بانخفاض قدره 1.92% مقارنة بنهاية عام 2024، ولكنها زادت بأكثر من 158 ألف مليار دونج مقارنة بالشهر السابق.

وفقًا للدكتور تشاو دينه لينه (من جامعة هو تشي منه للدراسات المصرفية)، تتدفق الودائع بقوة إلى البنوك نظرًا لحذر الناس في ظل الظروف الاقتصادية وقنوات الاستثمار الأخرى التي تنطوي على مخاطر محتملة كثيرة ولا يمكن التنبؤ بنتائجها. ورغم أن معدل العائد أقل من قنوات الاستثمار الأخرى، إلا أن ودائع الادخار آمنة وذات سيولة عالية.

وبالمثل، صرّح السيد نجوين كوانغ هوي، المدير التنفيذي لكلية المالية والمصرفية (جامعة نجوين تراي)، بأنه على الرغم من أن سعر الفائدة ليس جذابًا مقارنةً بالعديد من قنوات الاستثمار الأخرى، إلا أنه مناسب لإقبال غالبية الناس على المخاطرة (فالأمان هو المطلب الأول). وعلّق السيد هوي قائلاً: "يتمتع السوق بالعديد من قنوات الاستثمار، ولكن هناك نقص في قنوات الاستثمار الجذابة من حيث العائد والأمان والسيولة. لذلك، لا تزال الأموال الخاملة لدى الناس تتدفق بشكل رئيسي إلى النظام المصرفي".

وفقًا لبنك الدولة، بحلول نهاية مايو 2025، ارتفع حجم الائتمان في الاقتصاد ككل بنسبة 6.52%، أي ما يقارب ثلاثة أضعاف معدل النمو في الفترة نفسها من العام الماضي. وبذلك، بلغ حجم الائتمان في الاقتصاد ككل حوالي 16.6 مليون مليار دونج، بزيادة قدرها مليون مليار دونج مقارنةً بنهاية عام 2024.

يفتقر السوق إلى قنوات استثمارية متميزة

بعد انتعاشه في الأشهر الأخيرة، أظهر سوق العقارات علامات تباطؤ. ووفقًا للدكتور تران شوان لونغ، نائب مدير معهد أبحاث وتقييم سوق العقارات في فيتنام، فإن المستثمرين أصبحوا أكثر حذرًا بسبب التقلبات السياسية العالمية، بالإضافة إلى التغيرات في المؤسسات المحلية. ومن المتوقع أن يظل سوق العقارات مستقرًا خلال الأشهر الستة الأخيرة من عام 2025.

يعتقد العديد من الخبراء الاقتصاديين أيضًا أنه بعد فترة من ارتفاع الأسعار، سيتباطأ سوق العقارات، وسيتراجع الطلب على العقارات. سيؤدي تباطؤ السيولة إلى تراجع التدفق النقدي إلى هذا القطاع بنفس القوة التي كان عليها في النصف الأول من العام.

في سوق الذهب، ارتفع سعر سبائك ذهب SJC بنسبة 44% خلال الأشهر الأربعة الأولى من العام، لكنه ظل ثابتًا خلال الشهرين الماضيين. أما عالميًا ، فقد ارتفع سعر الذهب بشكل حاد من 2,624 دولارًا أمريكيًا للأونصة في بداية هذا العام إلى ما يقارب 3,500 دولار أمريكي للأونصة بنهاية أبريل 2025، ويتراوح حاليًا حول مستوى 3,400 دولار أمريكي للأونصة.

على الرغم من توقعات استمرار ارتفاع سعر الذهب العالمي، يرى الخبراء أن سعر الذهب يمر بمرحلة "يمكن أن يتحسن فيها في أي وقت". لذلك، ينبغي على المستثمرين توخي الحذر، وعدم الاستثمار في الذهب إلا إذا اعتبروه أصلًا دفاعيًا أو استثمارًا طويل الأجل.

من الصعب التنبؤ بسعر الذهب في الفترة المقبلة، لكنني أعتقد أنه في ظل عدم الاستقرار العالمي، يتجه المستثمرون المؤسسيون والأفراد بشكل متزايد إلى الذهب للتحوط من تقلبات السوق. في فيتنام، لا يزال الطلب على الاستثمار في الذهب قويًا جدًا، ولكن يجب على المستثمرين توخي الحذر والاستعداد دائمًا لأي مفاجآت، هذا ما أوصى به السيد شوكاي فان، مدير منطقة آسيا والمحيط الهادئ (باستثناء الصين) ومدير البنوك المركزية العالمية في مجلس الذهب العالمي.

فيما يتعلق بقنوات الاستثمار في الأسهم، صرّح السيد فان دونغ خانه، مدير الاستشارات الاستثمارية في بنك مايبانك للاستثمار، بأن السوق لا يزال يتلقى أخبارًا إيجابية أكثر من الأخبار السلبية. ويشهد التدفق النقدي والسيولة تحسنًا تدريجيًا، مما يدعم ثقة المستثمرين. ومع ذلك، لكي ينمو السوق بقوة، لا تزال هناك حاجة إلى معلومات أساسية، مثل النمو الاقتصادي أو تحسين السوق.

وفقًا للخبراء، سيُتيح تشريع الجمعية الوطنية للأصول الرقمية والأصول المشفرة ضمن قانون صناعة التكنولوجيا الرقمية، وإنشاء مركز مالي دولي في فيتنام، قناة استثمارية رسمية جديدة. إلا أن هذه القناة الاستثمارية تتطلب معرفة متخصصة، وهي عالية المخاطر، ولا تناسب غالبية المستثمرين.

في ظل عدم استقرار جميع قنوات الاستثمار، يُعطي معظم المستثمرين الأولوية للحفاظ على رأس المال، وهو الميزة الأهم لودائع الادخار. وصرح الدكتور نجوين تري هيو، الخبير الاقتصادي، قائلاً: "هذا يُفسر استمرار تدفق الأموال الخاملة إلى البنوك رغم انخفاض أسعار الفائدة على الادخار".

المصدر: https://baodautu.vn/thieu-kenh-dau-tu-vuot-troi-dong-tien-van-chay-vao-ngan-hang-d306581.html