نظمت بوابة المعلومات الإلكترونية الحكومية ندوة إلكترونية بعنوان "الاستقرار الاقتصادي الكلي وتطور سوق سندات الشركات"
نظمت بوابة المعلومات الإلكترونية الحكومية ، بعد ظهر يوم 28 مايو، ندوة عبر الإنترنت تحت عنوان "استقرار الاقتصاد الكلي وتطوير سوق سندات الشركات" لمناقشة التدابير الرامية إلى مواصلة استقرار السوق ومساعدته على العمل ضمن الإطار القانوني، والمساهمة في الاقتصاد.
في عام ٢٠٢٢ والأشهر الأولى من عام ٢٠٢٣، حققنا بشكل أساسي الأهداف العامة المرسومة: الحفاظ على استقرار الاقتصاد الكلي، والسيطرة على التضخم، وتعزيز النمو، وضمان التوازنات الرئيسية، وضمان الأمن الاجتماعي، وترسيخ الدفاع الوطني والأمن والسلامة العامة، وتعزيز الشؤون الخارجية والتكامل. وفي ظل ظروف بالغة الصعوبة، حافظ الناتج المحلي الإجمالي في الربع الأول على زخم نموه. وتُعد النتائج المحققة قيّمة للغاية في ظل الصعوبات والتحديات غير المسبوقة التي واجهتها البلاد على مدار سنوات عديدة، حيث تفوق الصعوبات والتحديات الفرص والمزايا، مع وجود العديد من المشاكل غير المسبوقة.
تحت قيادة الحزب، ومرافقة وإشراف الجمعية الوطنية، وبمشاركة النظام السياسي بأكمله، ودعم الشعب والشركات، فإن توجيهات وإدارات الحكومة ورئيس الوزراء متسقة ومتزامنة وجذرية وفي الوقت المناسب ومناسبة وجوهرية وثابتة في الأهداف والمبادئ ولكنها مرنة للغاية، وتتابع عن كثب الواقع والتطورات في البلاد والعالم، مما يخلق تغييرات جوهرية وقابلة للقياس في مجالات الاهتمام العام في الآونة الأخيرة، ويخلق تغييرات أولية في العديد من القضايا العالقة التي استمرت لسنوات عديدة؛ تعزيز وتعزيز الثقة الاجتماعية وثقة السوق من خلال حلول وسياسات وإجراءات محددة وفعالة لإزالة الصعوبات والعقبات أمام الناس والشركات.
على الرغم من أن الوضع لا يزال يواجه صعوبات جمة، إلا أن العديد من السياسات والحلول الإدارية تُحدث تأثيرًا إيجابيًا. في شهري أبريل ومايو، تحسن الوضع، وشهدت العديد من القطاعات تغييرات إيجابية، حيث ارتفعت رؤوس أموال الاستثمار الأجنبي المباشر المسجلة حديثًا في مايو بشكل حاد، وأظهر مؤشر الإنتاج الصناعي (IIP) مؤشرات إيجابية في البداية... وتواصل المنظمات الدولية المرموقة تقييم وتوقع آفاق فيتنام الاقتصادية لعام 2023 والسنوات القادمة بشكل إيجابي.
حظي تطوير سوق سندات الشركات باهتمام كبير في الآونة الأخيرة، لما يمثله من مصدر ضخم لرأس المال للاقتصاد. فكل تقلب في السوق، مهما كان صغيرًا، له تأثير كبير على الاقتصاد، كما أن التنمية المستدامة لهذا السوق تُمثل قناةً لتعبئة رأس المال البشري لدعم الاقتصاد، بالإضافة إلى القنوات التقليدية، وهو أمرٌ بالغ الأهمية.
في النصف الثاني من عام ٢٠٢٢، شهد سوق سندات الشركات الفردية صدمة نفسية واسعة النطاق، حيث رأى المستثمرون في كثير من الأحيان أن السلطات تتولى معالجة العديد من القضايا. وقد أدى تراجع الثقة، إلى جانب شح السيولة في التدفقات النقدية لسداد السندات للعديد من الشركات التي تواجه صعوبات، إلى زيادة مخاطر هذا السوق.
الضيوف الحاضرون في الحوار (من اليسار إلى اليمين): البروفيسور الدكتور هوانغ فان كونغ، مندوب الجمعية الوطنية، نائب رئيس الجامعة الوطنية للاقتصاد؛ نائب وزير المالية نجوين دوك تشي؛ نائب وزير التخطيط والاستثمار تران كووك فونغ؛ الدكتور نجوين سي دونغ، نائب رئيس مكتب الجمعية الوطنية السابق - الصورة: VGP/Quang Thuong
لدعم السوق والشركات لتجاوز هذه الفترة الصعبة، اتخذت الحكومة ورئيس الوزراء والهيئات الإدارية العديد من القرارات المهمة لتحقيق استقرار السوق، وتشغيله ضمن الإطار القانوني، والمساهمة في الاقتصاد، والأهم من ذلك، تعزيز ثقة الناس به لتحقيق التنمية المستدامة. لا يقتصر الأمر على دعم الشركات فحسب، بل إن الهدف الأهم هو الحفاظ على استقرار الاقتصاد الكلي وتعزيز النمو في ظل الحاجة الماسة للموارد للتعافي بعد الجائحة. ورغم أن السوق لم يتطور بالشكل المتوقع، إلا أنه أظهر مؤشرات إيجابية. لا يزال الطريق أمامنا طويلاً، مع العديد من الصعوبات والعقبات والتحديات التي يتعين التغلب عليها، مما يتطلب منا بذل المزيد من الجهود والعزم على تطبيق إجراءات "كسر الجمود" في السوق.
من أجل الحصول على مزيد من المنظور حول هذه القضية، نظمت بوابة المعلومات الإلكترونية الحكومية ندوة عبر الإنترنت حول موضوع " الاستقرار الاقتصادي الكلي وتطور سوق سندات الشركات ".
وقد ضمت حلقة النقاش الضيوف التاليين:
1. نائب وزير التخطيط والاستثمار تران كووك فونج
2. نائب وزير المالية نجوين دوك تشي
3. البروفيسور الدكتور هوانغ فان كونغ، مندوب الجمعية الوطنية، نائب رئيس الجامعة الوطنية للاقتصاد
4. الأستاذ المشارك، الدكتور فو مينه كونغ، محاضر في كلية لي كوان يو للسياسات العامة ( يجيب عبر الإنترنت من سنغافورة )
أدار الدكتور نجوين سي دونغ، نائب رئيس مكتب الجمعية الوطنية السابق، محتوى الحوار. وكان الحوار مُتاحًا عبر البوابة الحكومية ومنصات أخرى تابعة لها.
هناك كل الأسباب التي تجعلنا نثق في قدرة الإدارة على تحقيق الأهداف المحددة.
د. نجوين سي دونغ: يشهد الوضع العالمي حاليًا تغيرات سريعة ومعقدة وغير متوقعة، مع ظهور العديد من المشكلات غير المسبوقة التي تفوق التوقعات. تواجه الدول تحديات عديدة، مثل الركود الاقتصادي، وارتفاع التضخم، وانعدام أمن الطاقة، والأمن الغذائي العالمي، وغيرها. كيف تؤثر العوامل الخارجية والبيئة الدولية على جهودنا الرامية إلى تحقيق استقرار الاقتصاد الكلي؟ كيف تُقيّم الإنجازات الاقتصادية، وخاصةً الاقتصاد الكلي، التي حققناها في الآونة الأخيرة؟ هل يُمكنك من فضلك مقارنتها بالدول الأخرى في المنطقة؟
نائب وزير التخطيط والاستثمار تران كووك فونج : بناءً على الوضع الفعلي، يمكن تلخيص الوضع الاقتصادي المحلي والعالمي في عام 2022 والأشهر الأولى من عام 2023 على النحو التالي: صعوبات وتحديات أكثر من المزايا؛ تقلبات سريعة؛ لا يمكن التنبؤ بها للغاية، ويصعب التنبؤ بها، وبعض الحقائق التي تحدث تتجاوز التوقعات وتعقيد الوضع العالمي يؤثر على الاقتصادات.
لا يزال اقتصاد بلادنا متواضعًا في حجمه، بينما يتميز بانفتاح كبير (يبلغ ضعفي الناتج المحلي الإجمالي تقريبًا). وبالتالي، فإن تأثير العوامل الخارجية على اقتصاد بلادنا كبير جدًا. نتوقع أن تدخل الاقتصادات، بعد التغلب على جائحة كوفيد-19، فترة انتعاش قوي بنهاية عامي 2021 و2022. إلا أن الواقع ليس كما توقعنا، بل إن عوامل مثل الصراعات السياسية، والتمويل - العملة... قد أبطأت عملية التعافي، بل ودفعت الاقتصاد إلى خطر الركود.
تؤثر بعض العوامل العالمية تأثيرًا خطيرًا على الاقتصاد الكلي للدول، حيث يُعدّ التضخم عاملًا رئيسيًا، منشأها الولايات المتحدة وأوروبا، وتنتشر عالميًا. وتضطر العديد من الدول إلى إيجاد حلول لمواجهة ارتفاع التضخم، لا سيما الحلول المالية والنقدية. ويواصل الاحتياطي الفيدرالي رفع أسعار الفائدة بنسب كبيرة، كما اتخذت البنوك المركزية الأوروبية والاقتصادات الكبرى إجراءات لرفع أسعار الفائدة بشكل حاد للحد من التضخم. وتؤدي هذه الحلول إلى تراجع النمو الاقتصادي.
رغم الظروف الصعبة، حققت إدارة الاقتصاد الكلي والنمو، وضمان التوازنات الرئيسية، والسيطرة على التضخم في اقتصاد بلادنا نتائج مشجعة. ووفقًا لتعليقات الخبراء والهيئات الحكومية المعنية بالاقتصاد الكلي، فإن أهم ما حققناه هو الحفاظ على استقرار الاقتصاد الكلي، والسيطرة على التضخم دون المستوى المستهدف الذي حدده مجلس الأمة، بالإضافة إلى ضمان التوازنات الرئيسية، وتطبيق الحلول النقدية والمالية بمستوى معقول. فعلى سبيل المثال، فيما يتعلق بأسعار الصرف وأسعار الفائدة، قمنا بتعديلها ضمن نطاقات مناسبة، دون إحداث صدمات كبيرة للاقتصاد الكلي.
علاوة على ذلك، لا يزال يتعين علينا أن نستمر في مواجهة الضغوط المتزايدة من الخارج ويجب علينا إيجاد طرق للتغلب عليها في الفترة القادمة، مثل: انخفاض الطلب العالمي بشكل حاد؛ تأثرت قطاعات التصنيع والمعالجة والتصنيع وبعض القطاعات الديناميكية بشدة؛ نقص الطلبات، وخفض الإنتاج... هذه هي الصعوبات المباشرة التي يتعين علينا مواجهتها من الآن وحتى نهاية العام.
بالمقارنة مع دول أخرى في العالم والمنطقة، ووفقًا للإحصاءات المُجمّعة، لا يزال وضعنا الاقتصادي الكلي إيجابيًا للغاية. على سبيل المثال، بعد نهاية الربع الأول، بلغ معدل نمو الناتج المحلي الإجمالي لبلدنا 3.32%، بينما شهدت الدول الشريكة الرئيسية والاقتصادات الكبيرة معدلات نمو منخفضة، مثل الولايات المتحدة التي بلغت 1.6%، والاتحاد الأوروبي 1.3%، واليابان 1.3%، وكوريا الجنوبية 0.8%. وعندما يكون النمو منخفضًا، ينخفض أيضًا طلب المستهلكين في هذه الاقتصادات، مما يؤثر على طلبات أعمالنا ومنتجاتنا. في الربع الأول من عام 2023، انخفض نمو قطاع التجهيز والتصنيع بشكل ملحوظ.
لكن معدل النمو البالغ 3.32% مقارنة بتوقعات البنك الدولي وصندوق النقد الدولي التي تزيد عن 2% في عام 2023 يظهر أننا لا نزال عند مستوى إيجابي للغاية، مما يخلق فرضية للسعي في الأشهر الأخيرة من العام.
علاوة على ذلك، بعد أربعة أشهر، حققنا معدل تضخم أقل من 4%، وفقًا للهدف الذي حددته الجمعية الوطنية. وتشهد اقتصادات أخرى مستويات مرتفعة نسبيًا، مثل: سنغافورة (5.5%)، وإندونيسيا (حوالي 5%)، والاتحاد الأوروبي (حوالي 7%)، والولايات المتحدة (حوالي 5%). هذه الاقتصادات شريكتنا، وجميعها تعاني من ارتفاع التضخم. وبناءً على هذا التحليل، لدينا كل الأسباب للثقة في سياساتنا وإدارتنا التي اتبعناها منذ العام الماضي وبداية هذا العام لتحقيق الهدف المنشود.
الدونج الفيتنامي هو أفضل عملة
الدكتور نجوين سي دونج: فيما يتعلق بهذه المسألة، نود أن نسمع رأي الدكتور فو مينه كونغ من سنغافورة!
الدكتور فو مينه خونغ، المحاضر في كلية لي كوان يو للسياسات العامة: توقع العالم التغلب على الجائحة، لكنه لم يتوقع أن تتغلغل بعمق في صحة الاقتصاد، وهي أمور لا تحدث بين عشية وضحاها. في غضون ذلك، تسبب سياق الحرب بين روسيا وأوكرانيا في عدم استقرار الوضع الدولي، وارتفاع التضخم، ووصول أسعار الفائدة إلى مستويات غير مسبوقة، وتكافح الدول. في هذا السياق، نحتاج إلى التعاطف مع الحكومة والمحليات والشركات التي تكافح بشدة. لكن الخبر السار هو أن فيتنام تُظهر شخصية جيدة. من الخارج، تبدو فيتنام وكأنها سفينة تهتز، لكنها تتمتع بتوجيه ثابت، وتصنيف ائتماني مُحسّن، وإيرادات ونفقات ميزانية جيدة، ورقابة صارمة على التضخم مقارنة بالعديد من الدول.
يُعدّ النمو العالمي نقطةً إيجابية، فرغم أن صندوق النقد الدولي يتوقع نموًا بنسبة 5.8% هذا العام، إلا أن توقعات العام المقبل مرتفعة جدًا. ولا تزال التوقعات عالية لمستقبل فيتنام. ولا يزال المستثمرون الأجانب حريصين على دخول السوق الفيتنامية، متوقعين أن تشارك فيتنام في سلسلة القيمة الجديدة.
بالنظر إلى الخارج، وكما هو الحال في فيتنام، تتمتع سنغافورة بنسبة تجارة أعلى بعدة أضعاف من ناتجها المحلي الإجمالي. في الربع الأول، ارتفع الناتج المحلي الإجمالي لسنغافورة بنسبة 0.1%. وانخفض معدل النمو في الولايات المتحدة، بعد تعديله مؤخرًا، إلى 1.1%، مما يعني أنه لا تزال هناك صعوبات أمام العودة إلى الأوضاع المواتية.
ما أود التأكيد عليه هو أن هذه الصعوبات تُولّد شعورًا بالتثبيط لدى الشركات. وفي الحقيقة، ليس السبب هو إدارة الحكومة، بل النموذج الاقتصادي الذي بدأ يُظهر ضغطًا كبيرًا للتغيير.
على سبيل المثال، انخفضت صادرات الروبيان والمأكولات البحرية، بينما ازدادت المنافسة الدولية. أزور الدول لإلقاء محاضرات أو مناقشة تجربة فيتنام أولاً. تُصدر بنغلاديش والهند 7 مليارات دولار أمريكي، وترغبان في زيادتها إلى 15 مليار دولار أمريكي، لذا فهما تُدركان أهمية التحول الرقمي والتحول الأخضر بسرعة كبيرة. في الوقت نفسه، ما زلنا نعمل على تحسين بيئة الأعمال، ولم نحقق أي تقدم جوهري. هذا أمر يجب الانتباه إليه، فقد حان الوقت لإعادة النظر جذريًا في تحسين نموذج النمو في المستقبل.
ومن دواعي السرور أن المحليات تنضج بسرعة ولديها طموحات كبيرة للمساهمة في تحقيق هدف فيتنام المزدهرة بحلول عام 2045. إن قادة المحليات مثل مدينة هوشي منه وهاي فونج منتبهون للغاية ويرغبون في التعلم من تجارب البلدان الأخرى لتطبيقها في تنمية البلاد.
نحن ندخل مرحلة جديدة من النمو، وتتطلب اختراقات جديدة في التفكير وكذلك الوعي لبناء أمة حديثة في العقدين أو الثلاثة عقود القادمة.
د. نجوين سي دونغ : حلل د. فو مينه كونغ بدقة الحلول والإنجازات التي ساهمت بشكل كبير في معالجة هذا العامل النفسي. د. كونغ، كيف ترى وتقيّم جهود فيتنام وتدابيرها الرامية إلى استقرار الاقتصاد الكلي؟
د. فو مينه كونغ : استجابة فيتنام حساسة للغاية. أُقدّر بشكل خاص جهود بنك الدولة ووزارة المالية ووزارة التخطيط والاستثمار لمساعدة المستثمرين الدوليين على الشعور بالأمان.
قالوا إن قدرة فيتنام على الاستجابة جيدة جدًا، وأن الدونغ الفيتنامي هو العملة الأفضل، بينما انخفضت قيمة العملات الأخرى. بالطبع، قد يُسبب استقرار العملة صعوبات لشركات التصدير، ولكن لحسن الحظ، فوائض الحساب الجاري جيدة، وجذب الاستثمار الأجنبي المباشر جيد، وأنشطة التصدير جيدة جدًا... على الصعيد الكلي، الوضع جيد، حيث عززت الحكومة الاستثمار العام، ونفذت مشاريع الطرق السريعة، وحال وجود صعوبات، تُحل فورًا.
فيما يتعلق بمشكلة الكهرباء، نحتاج إلى دعم قوي من قطاع الشركات المملوكة للدولة. لم يُحقق هذا القطاع حلولاً مرضية حتى الآن، ويجب حلّها فوراً، وتركيز كل الجهود على حلها. على سبيل المثال، مشكلة الطاقة المتجددة، وإن لم تُرسخ بعد، إلا أنها تسير في الاتجاه الصحيح، وتحتاج إلى حل، حتى لا نترك مشكلة نقص الطاقة تتفاقم...
الصورة العامة للاستجابة العامة صحيحة وجيدة، ولكن استجابة النظام البيئي للتحدي تتجاوز قدرة وزارة أو فرع أو حكومة محددة، بل تتطلب النظام السياسي بأكمله، بما في ذلك الشركات، لمناقشة المشكلة الكبيرة وحلها.
تشير تجربة سنغافورة إلى أننا بحاجة إلى مجلس لصياغة استراتيجية الفترة المقبلة، وتحديد المسؤوليات بوضوح، والتنسيق الوثيق لخلق زخم للمضي قدمًا وبناء الثقة في المجتمع. هناك العديد من القضايا التي يجب مناقشتها، ولكن ما يتم إنجازه جدير بالثناء ويسير في الاتجاه الصحيح.
إن الحفاظ على الاستقرار الاقتصادي الكلي هو النجاح الأعظم.
د. نجوين سي دونغ: أشاد د. فو مينه كونغ بالحلول التي ساعدتنا على استقرار الاقتصاد الكلي وتعزيز النمو. وأعرب د. فو مينه كونغ عن قلقه بشأن مشكلة الكهرباء. أعتقد أن الحكومة اتخذت مؤخرًا قرارات في الوقت المناسب لإزالة العقبات أمام الطاقة الشمسية وطاقة الرياح، وغيرها.
وبنفس السؤال أود أن أسأل الدكتور هوانغ فان كوونغ، كيف تقيم الحلول الرامية إلى استقرار الاقتصاد الكلي لضمان نمونا الأخير؟
البروفيسور الدكتور هوانغ فان كونغ: أتفق تمامًا مع تقييم نائب الوزير تران كووك فونغ للوضع الاقتصادي الكلي، وكذلك مع رأي الدكتور فو مينه كونغ. في الواقع، نرى أنه في ظل الاضطرابات العالمية، كالتضخم وتراجع النمو، يُعدّ الحفاظ على استقرار الاقتصاد الكلي في فيتنام أكبر نجاح لنا في تحقيق الاستقرار في جوانب عديدة، بما في ذلك حياة الناس، وأنشطة الإنتاج التجاري للشركات، ولسنا مضطرين لدفع ثمن استعادة التوازن. لتحقيق النجاح، هناك العديد من الحلول التي طبقتها الحكومة، لكنني أعتقد أن ذلك يتم من ثلاثة جوانب:
أولاً، كان استقرار الاقتصاد الكلي ناجحاً للغاية. أعتقد أن إدارة السياسة المالية للحكومة استجابت بسرعة وفعالية ومناسبة. نرى أنه في سياق الوباء، تستخدم العديد من الدول أيضاً السياسة المالية لدعم الشركات والأفراد، ولكن النتيجة بعد الوباء هي التضخم. مع ذلك، لا تزال فيتنام تدعم الشركات والأفراد، وتستخدم أيضاً السياسة المالية دون الوقوع في فخ التضخم، ولا تزال تخفف العبء على الشركات، مثل خفض الضرائب وتمديد أو تأجيل المساهمات. حتى مع الشعب، هناك جوانب ندعمها بشكل مباشر بالمال، وهناك جوانب ندعمها بالوسائل المادية. أو نشهد أيضاً مشاكل تتعلق بإدارة سياسة الإيرادات والنفقات. في مثل هذا السياق الصعب، بطبيعة الحال، تميل الإيرادات إلى الانخفاض، خاصةً عندما نُعفي أو نُمدد أو نُؤجل الإيرادات. ولكن في الواقع، في العامين الماضيين، 2021 و2022، تجاوزت الإيرادات التوقعات بكثير، مما يدل على أننا استغللنا فرصة استغلال مصادر الإيرادات لتعويض التأخير والتأجيل وتأخر سداد الشركات. بفضل الأداء الجيد في مصادر الإيرادات، يظل ميزان مدفوعاتنا دائمًا أقل من مستوى العجز الذي حددته الحكومة. ولذلك، انخفض الدين العام بشكل طفيف للغاية، حيث تجاوز سابقًا 50%، وإذا حُسب وفقًا للناتج المحلي الإجمالي الجديد، فقد انخفض إلى 42% في عام 2021، وفي عام 2022 تجاوز 38% فقط. وهذا يُمثل فرصة سانحة لمواصلة تطبيق هذه السياسات المالية. وهذا نجاح يُثبت كفاءتنا وفعاليتنا في استخدام الموارد المالية.
فيما يتعلق بالعملة، وكما ذكر الدكتور فو مينه خونغ، فنحن الدولة التي تحافظ على قيمة عملتها الأكثر استقرارًا وأفضلها. سعر صرفنا ليس جامدًا، بل يخضع لتعديلات وتغييرات مرنة، ولكنه يتذبذب فقط حول نطاق 23.5-24.5، ثم يعود في النهاية إلى سعر الصرف المستقر، مما يُسهم في استقرار قيمة العملة، ويساعد الشركات على الشعور بالأمان في الإنتاج والأعمال، دون خوف من انخفاض قيمة العملة أو التسبب في الذعر أو التكديس... أعتقد أن هذه هي العوامل التي تُبرهن على نجاحنا. فالعالم بأسره يُعاني من ارتفاع مُعدل التضخم، ونحن قادرون على الحفاظ عليه، وخاصةً اقتصادنا المُنفتح. في الآونة الأخيرة، في عام 2022 والأشهر الأخيرة، وبينما يتوقع العالم تباطؤ التضخم، لم تُقدم البنوك الكبرى في العديد من الدول على أي خطوات تُذكر لخفض أسعار الفائدة التشغيلية، لكن بنك الدولة الفيتنامي خفض أسعار الفائدة التشغيلية ثلاث مرات، بهدف خفض مستوى سعر الفائدة، ومساعدة الشركات على توفير الموارد. يُعد هذا إجراءً حاسمًا في ظل الظروف الحالية، وهو إجراء حاسم أيضًا. لقد سمعنا للمرة الثالثة توجيه المحافظ: إذا لم تقم البنوك التجارية بتقليص حجمها، فيمكنها أن تفكر في توفير مساحة الائتمان في وقت لاحق... وبطبيعة الحال، يجب أن نكون حذرين للغاية في سياق الصعوبات العديدة التي يواجهها العالم.
ثالثًا، فيما يتعلق بالعمل الإداري، أعتقد أن العمل الإداري بين الحكومة والجمعية الوطنية يتميز بتفاعل ودعم واضحين للغاية، كما لو أن السياسات وُلدت، فهناك دائمًا دعم وتفاعل سريع. ما نحتاجه للحياة، لدينا إطار قانوني لتنفيذه، وعندما يتوفر، تكون إجراءات الحكومة حاسمة للغاية في السياقات الصعبة. على مدار العام الماضي، صدرت العديد من التوجيهات من الحكومة لحل الاختناقات، حتى أن قادة الحكومة أجروا العديد من الزيارات التفتيشية للمناطق. العديد من الاجتماعات التي أعتبرها جيدة جدًا هي التي تحدد مواعيد نهائية لإنجاز العمل، مع توضيح واضح للمناطق بأنه يجب حلها بحلول هذا الوقت. أعتقد أنه عند تحديد المتطلبات الكمية، فإن الموعد النهائي يُظهر أيضًا تصميم الحكومة وحزمها بشكل واضح للغاية.
د. نجوين سي دونغ: تُظهر تقييمات د. هوانغ فان كونغ أن الحلول الأخيرة صائبة وإيجابية للغاية. لكن لا تزال هناك صعوبات كثيرة في المستقبل. وأشار إلى فكرة بالغة الأهمية، وهي أن تعاون المجلس الوطني مع الحكومة أساسٌ بالغ الأهمية، لأنه بدون هذا التعاون، ستواجه هيئة الموافقة صعوبات. برأيك، ما هو الحل التالي الذي يجب أن نوليه اهتمامًا بالغًا وندعمه؟
البروفيسور الدكتور هوانغ فان كونغ : صحيح أننا ما زلنا نواجه سياقًا عالميًا يشهد تقلباتٍ غير متوقعة. من المتوقع أن يتجه التضخم العالمي نحو الانخفاض، لكننا لا نعلم ما إذا كان قد انتهى بالفعل. على وجه الخصوص، شهدنا مؤخرًا سلسلةً من البنوك تقع في أزمات، بعضها حتى أعلن إفلاسه واضطر إلى بيعه. هذا مصدر قلق سيؤثر على النظام المالي. إذا وقع هذا الحدث، فسيخلق انتشارًا منهجيًا، وبالتالي فإن خطر التحذير من ركود اقتصادي عالمي، أو حتى الوقوع في أزمة، ليس بلا أساس. علاوةً على ذلك، فإن سياق الأزمة الجيوسياسية لم يتضح بعد، مما يخلق اضطراباتٍ وصراعاتٍ في الاقتصاد العالمي. السياق العالمي شديد الغموض وينطوي على العديد من المخاطر. فكيف يمكن للسياسات المحلية أن تستجيب؟
فيما يتعلق بالسياسة النقدية، نحن مصممون للغاية. أعتقد أننا من البنوك الرائدة في خفض أسعار الفائدة مبكرًا لمساعدة الشركات في توفير الموارد. ولكن علينا أيضًا توخي الحذر الشديد، لأنه في حال تفاقم الوضع العالمي، يجب أن نمتلك القدرة على التكيف. وقع حادث مؤخرًا في بنك SCB، لكننا تعاملنا معه بسرعة فائقة. يجب أن نكون دائمًا في هذا الوضع. لذلك، فيما يتعلق بالسياسة النقدية، أعتقد أنه يجب علينا الاستمرار في استخدام آلية نقدية مرنة، ولكن يجب توخي الحذر والتحكم في التدفق النقدي. إذا كانت العديد من الشركات في الوضع الحالي تواجه صعوبات، ولديها احتياجات، ولكننا لا نستطيع التحكم في التدفق النقدي، بحيث لا يتدفق النقد إلى الأماكن المناسبة للإنتاج وممارسة الأعمال التجارية، وخلق الثروة اللازمة لجلب السيولة إلى السوق فورًا، بل يتجمد، ويعاني من نقص السيولة والديون، فإن الأمر أشبه بإلقاء المال في حفرة سوداء، أو إلقاء الملح في البحر، وأحيانًا يؤدي إلى استنفاد الموارد المالية.
فيما يتعلق بالسياسة المالية، لدينا مجال واسع لتطبيقها. أُقدّر استمرار الحكومة مؤخرًا في تطبيق سياسات مالية داعمة، كالقرار الفوري بتأجيل الاشتراكات والضرائب والإيجارات وغيرها، واقتراحها مؤخرًا أن يُجري المجلس الوطني تخفيضًا إضافيًا لضريبة القيمة المضافة بنسبة 2%. أعتقد أن هذه الإجراءات جاءت في وقتها المناسب. حتى أن هناك اقتراحًا حاليًا بتخفيض ضريبة القيمة المضافة حتى 31 ديسمبر. 31 ديسمبر هو الموعد النهائي لإقرار موازنة الميزانية، ولكن وفقًا للسياسة، أعتقد أنه يجب أن يكون ذلك متاحًا. بحلول 31 ديسمبر، إذا ازداد الوضع تعقيدًا واستمرت الصعوبات، تواصل الحكومة اقتراحها بموافقة اللجنة الدائمة للمجلس الوطني، وعندها يُمكننا تمديدها فورًا، دون الحاجة إلى الانتظار حتى دورة مايو. أعتقد أنه يجب علينا تطبيق سياسات الدعم بشكل استباقي، ويمكن لبعض السياسات المالية أن تُوفر دعمًا أقوى. نرى أن البنك المركزي يُخفّض أسعار الفائدة حاليًا باستخدام أدوات الإدارة النقدية، ولكنني أعتقد أن استخدام السياسة المالية بالتزامن مع السياسة النقدية من خلال دعم أسعار الفائدة يُعدّ فعالًا للغاية. وإذا تمكنا من زيادة دعم أسعار الفائدة، فسوف نتمكن أيضًا من توجيه تدفقات رأس المال إلى أولئك الذين يحتاجون إلى الدعم، وبالتالي زيادة الفرص للعديد من الشركات.
بالإضافة إلى ذلك، أشار الدكتور فو مينه خونغ إلى أن شركات التصدير تواجه صعوبات حاليًا، لذا يمكننا إدارة سياسة سعر الصرف من جهة، وضريبة دخل الشركات على هذه الفئة أيضًا. وإذا كان هناك اتجاه لدى الشركات لتسريح عمالها بسبب قلة الطلبات وارتفاع تكاليف العمالة، فيجب علينا النظر في سياسات الدعم الاجتماعي أو سياسات تأجيل التزامات اشتراكات التأمين الاجتماعي لتخفيف العبء. أما من الناحية المالية، فأعتقد أنها عامل بالغ الأهمية أيضًا.
النقطة الأخيرة التي أتفق معها تمامًا مع الدكتور فو مينه خونغ هي ضرورة تغيير تفكيرنا وأفعالنا، وخاصةً تقدير تصرفات بعض القادة المحليين. ولعلّ المفتاح يكمن في السياق الحالي، أي ضرورة إزالة العوائق المؤسسية لتوفير الموارد. في ظلّ عدم تعافي العالم، واستمرار ضعف استيعاب السوق العالمية، يجب علينا توفير الموارد اللازمة لزيادة القدرة المحلية في البلاد. أعتقد أن هذه العوائق شائعة جدًا حاليًا، لذا فإنّ صرف الاستثمارات العامة ليس سريعًا على الرغم من جهودنا الترويجية القوية؛ أو أنّ حزمة القرار 43 بشأن رأس مال الانتعاش الاقتصادي لم تُصرف كثيرًا حتى الآن، ولا تزال عالقة في آليات السياسات. أعتقد أننا بحاجة إلى إزالة العوائق المؤسسية والسياسية لتوفير الموارد اللازمة لتعزيز القوة الداخلية.
فيتنام بلد لديه رؤية مستقبلية للتنمية في العالم.
د. نجوين سي دونغ: لقد أوضح البروفيسور د. هوانغ فان كونغ الحلول المتاحة لنا لمواصلة تعزيزها، بما في ذلك السياسة النقدية والمالية، ودعم الشركات، وإزالة العوائق والعقبات المؤسسية. أودّ سماع رأي د. فو مينه كونغ!
د. فو مينه كونغ : قدّم البروفيسور هوانغ فان كونغ عرضًا شاملًا وعميقًا. أودّ التركيز على ثلاث نقاط.
عند الحديث عن الاستعداد للصدمات الخارجية، يحتاج اقتصاد متطور كاقتصادنا أيضًا إلى الاستعداد للصدمات الداخلية. قد نواجه صدمات، أو أزمات محلية في مكان ما، في هذا العمل أو ذاك البنك، لذا يجب أن نكون مستعدين، لا فقط من الخارج. هذه هي المشكلة التي يجب على العالم أيضًا تحديدها بوضوح، وهي خلق مصدات لاستيعاب ما قد يحدث. على سبيل المثال، كيف نتعامل مع السندات المتعثرة؟ بعبارة أخرى، إذا كان شخص ما سيذهب إلى غرفة الطوارئ، فكيف نعالجه؟ علينا تحديد جميع المشاكل التي لا تؤثر على نفسية الناس. من ينجح سيواصل التقدم، ومن يسقط سيُعالج فورًا في سيارة إسعاف. هذا هو الاستعداد للموقف.
الأمر الثاني الأهم والأكثر جوهرية هو أن أساسنا متين للغاية. هذه هي ميزتنا. يرى الأجانب في فيتنام أساسًا سياسيًا متينًا للغاية، وعقلية الشعب ثابتة ومتفائلة، والنظام السياسي جيد. تعمل الحكومة بمنهجية وحزم. هذا أمر مشجع للغاية. كيف يمكننا الحفاظ على التضامن والتماسك بين أبناء الشعب حتى يكون الجميع متفقين حقًا، ويقودوا البلاد إلى الاستقرار؟ الجمعية الوطنية في دورة انعقاد، وعليها أن ترسل رسائل كهذه لإثبات الثبات الكبير في نظامنا السياسي، الذي يقود البلاد إلى الازدهار. لم يتبقَّ لنا سوى 25 عامًا، وهي مدة قصيرة جدًا.
أعتقد أن النقطة الثالثة هي الأهم والأكثر تحديًا. وهي أن علينا أن ندرك أن العالم قد تغير، وأن هناك أمورًا ليست غريبة فحسب، بل لا يمكن تصورها، يمكن أن تحدث أو تحدث. إلى جانب ذلك، هناك اتجاهات متغيرة خطيرة، مثل ChatGPT. أُدرّب الطلاب على الابتكار بشكل جذري، أي أن متطلبات ChatGPT الآن هي كيفية القيام بذلك، ويجب عليك تحسين أدائك للحصول على درجة عالية. أي أن الذكاء الاصطناعي يتطور بسرعة كبيرة، أو الاقتصاد الأخضر. على سبيل المثال، حددت الفلبين 178 جيجاوات من الطاقة البحرية، والآن كيفية جذب الاستثمار، وإنتاج الهالوجين أو الكهرباء. لدينا مساحة شاسعة في بحر الصين الشرقي لحماية السيادة والإنتاج. نحتاج إلى دراسة كمية الطاقة والموارد اللازمة لجذب الاستثمار الأجنبي. مثل سنغافورة، على سبيل المثال، فإن جذب الاستثمار في مراكز البيانات دون الطاقة الخضراء، لن يوافقوا على الاستثمار. كما أن مصدر الحصول عليها يمثل مشكلة أيضًا. لكن فيتنام لديها مثل هذه الظروف، لذا يجب أن تكون طاقتنا الخضراء أفضل. أشعر أن العديد من أجزاء من منظومتنا البيئية ليست حساسة تمامًا للاقتصاد الأخضر بعد. وهذا يتماشى مع الاتجاه السائد.
أعتقد أن تعاوننا الدولي ممتاز. وقد حظيت زيارة رئيس الوزراء فام مينه تشينه لحضور قمة مجموعة السبع الأخيرة في اليابان بتقدير كبير. وقد اطلعت الدول الأجنبية على مشاركة بلدنا، وأدلت بتصريحات دقيقة للغاية لامست قلوب الناس. وهكذا، لم يعد تعاوننا الدولي مجرد قضية اقتصادية، بل أصبح أيضًا، وبكل وضوح، مشاركة في النظام العالمي المستقر كعضو مسؤول وذو رؤية ثاقبة. فيتنام دولة ذات رؤية ثاقبة في اتجاه التنمية المستقبلية للعالم، وكيفية تعزيز السلام والصداقة والازدهار.
أودُّ التأكيدَ والعودةَ إلى النموذجِ الاقتصاديِّ الذي اتفقَ معي السيدُ كونغُ فيه: من الواضحِ أنَّ هذا النموذجَ يجبُ تجديدُه، فالانتقالُ من العمالةِ الرخيصةِ إلى العمالةِ عاليةِ الجودةِ مشكلةٌ يجبُ على جميعِ المحلياتِ التفكيرُ فيها. في الوقتِ الحالي، ليسَ مقبولاً قولُ "لدينا عمالةٌ رخيصةٌ وأراضٍ رخيصةٌ، فقط تعالوا إلى هنا". يجبُ أن تكونَ العمالةُ عاليةَ الجودة.
ثانيًا، نعتقد أن جعل بيئة الأعمال أقل صعوبة، أي تقليل مضايقات الشركات، كافٍ. كلا! علينا الآن بناء أساس اقتصاد حديث. علينا أن نتجاوز بسرعة مرحلة تخفيف المتاعب، ومن خلال تخفيف المتاعب، علينا أن نتحول إلى جيش نخبة لدعم الشركات للمضي قدمًا. كيف يمكن لوزارة التخطيط والاستثمار، أو وزارة المالية، إرسال جيش نخبة إلى المحليات؟ وأيًا كانت المنطقة التي تريد تحقيق اختراق، فسندعمها على الفور. أرى أن كوادركم ممتازة ومخلصة، والوزراء ونواب الوزراء رائعون أيضًا. لكننا بحاجة إلى إيجاد طريقة لخلق التحفيز. لدينا القدرة ولكننا لا نملك نظام تحفيز جيد لبذل قصارى جهدنا. أخبرني السيد بارك هانغ سيو أن سر نجاحه لفريق كرة القدم الفيتنامي هو خلق صدى. لم تُبنَ فيتنام بعد قوة كاملة.
النقطة الثالثة في التقاط هذا الاتجاه هي أنه يجب علينا التحول من جذب الاستثمار بشكل سلبي إلى الانخراط بنشاط مع الشركات الكبرى في العالم للتحضير للمستقبل ، مثل تجربة سنغافورة. نحتاج إلى معرفة شكل استراتيجياتهم المستقبلية ، وكيف يتم وضع فيتنام لمساعدتهم على المضي قدمًا. في الوقت القادم ، لن ننتظر بشكل استباقي حتى يأتي النسور ولكنهم يقفون جنبًا إلى جنب مع النسور لحل العديد من المشكلات. هذه مشكلة أعتقد أنه يجب أن يكون لدينا حركة ضخمة في الوقت القادم ، يجب أن تحول الموارد إلى قوة استراتيجية. إن امتلاك الموارد ولكن سكبها في الأشياء الخاطئة سيؤدي بسهولة إلى فخ الدخل المتوسط ، مما يعني تحويل المزايا إلى صعوبات. إن فخ الدخل المتوسط بسيط في الواقع ، مما يعني أن هناك مزايا ولكن لا تعرف كيفية استخدامها لتحويلها إلى إنجازات كبيرة ، مما يجعلها صعبة على الشركات. هذه هي الأشياء التي نولي اهتمامًا وثيقًا لها في زيادة استجابة النظام الإيكولوجي الاقتصادي في فيتنام في الوقت القادم.
الدكتور نجوين سي دوج : القضية التي يراه الجميع مهمة هي التضخم. في الآونة الأخيرة ، كانت فيتنام تسيطر على التضخم بشكل جيد للغاية. ولكن إذا نشأ التضخم ، فإن تكلفة تثبيت التضخم في المستقبل ستكون صعبة للغاية وتستغرق وقتًا طويلاً ومستهلكة للوقت. يعد التحكم في التضخم أمرًا مهمًا للغاية ، لذلك في الوقت القادم ، ما هو الاتجاه الذي يجب أن نتخذه للحفاظ على استقرار الاقتصاد الكلي ، وخاصة التحكم في التضخم؟ أود دعوة نائب وزير المالية نغوين دوك تشي.
نائب وزير المالية Nguyen Duc Chi : الحديث عن تثبيت التوازن الكلي والنتائج التي تحققت في السنوات الأخيرة ، أنا شخصياً أتفق تمامًا مع تعليقات TS وتحليلها وحكمها. فو مينه خونغ ، دكتوراه. هوانغ فان كونغ ، نائب الوزير تران كووك فونج.
أود التأكيد على جانب مهم للغاية ، مساعدة البلد والاقتصاد والحكومة على تحقيق النتائج الأخيرة في إدارة الاقتصاد الكلي. إنه تنسيق في السياسات عند إدارة الاقتصاد الكلي ، وخاصة مزيج سلس في السياسات المالية والسياسات النقدية. يمكن ملاحظة أنه عندما نحتاج إلى التحكم في التضخم ، يجب علينا تنفيذ العديد من الحلول المتعلقة بالسياسة النقدية للحفاظ على التضخم على مستوى مستهدف أو أقل من المستوى المستهدف.
لتعزيز الدعم للاقتصاد ، يجب أن نحله مع سياسات مالية توسعية مثل السياسات التي ذكرها السيد كونغ. هذا هو التأجيل الضريبي ، التخفيض الضريبي ، تخفيض إيجار الأراضي ، العديد من الضرائب ... للشركات ، للأشخاص. ثم نزيد وتوسيع الاستثمار العام والاستثمار في البنية التحتية وأنظمة الطرق السريعة والبنية التحتية الأخرى. الى جانب ذلك ، نحتاج أيضا إلى حل مشاكل الوباء. كيفية تحقيق هاتين السياستين ، أعتقد أن إنجازات الحكومة في الماضي القريب رائع للغاية. من منظور وزارة المالية كهيئة استشارية للحكومة ، والجمعية الوطنية والحزب بشأن السياسة المالية ، أقيم أن السياسة المالية في السنوات الأخيرة كانت نقطة ارتكاز ، وهي مؤسسةنا لتنفيذ مهام ماكرو أخرى. قال السيد كونج أيضًا إنه لا يزال لدينا مساحة ، وما زلنا نستخدمه.
تحديث الوضع المالي ، تم الإعلان عن النتائج في 2021-2022. ونتيجة لذلك ، في عام 2022 ، كانت ميزانية الدولة لا تزال تتحقق كتقدير ، على الرغم من أنها انخفضت مقارنة مع نفس الفترة ، لكن الانخفاض لم يكن كثيرًا. ما زلنا نقوم بالإبلاغ إلى الحكومة وننفذ الحلول لضمان جمع الحق والكافي وتحقيق أهداف السياسة المالية. الأمن المالي الوطني ، والدين العام ، كما انعكس السيد كونج للتو ، حتى أننا نخفض الديون العامة. هذه نقطة مشرقة للغاية ويجب أن نكون دائمًا على دراية بالتنسيق بين سياسات الاقتصاد الكلي المختلفة ، وخاصة السياسات المالية والسياسات النقدية.
بهدف السيطرة على التضخم الذي قاله السيد Dung للتو ، لتحقيق ذلك أعتقد أن هاتين السياستين يجب أن تكون متصلاً معًا. إذا جعلنا العجز ، فيجب أن تستمر الدولة في الاقتراض أكثر ، فقد يزداد سعر الفائدة. أسعار الفائدة ، وسعر الفائدة في السندات الحكومية يجب أن تؤثر على نظام أسعار الفائدة بأكمله ، لأن سعر الفائدة الحكومي هو سعر الفائدة الأساسي. لذلك بناءً على الخبرة والنتائج مؤخرًا ، نحتاج إلى إيلاء اهتمام وثيق للسياسات. عندما نقوم بتنسيق السياسات ، سنحقق النتائج المرجوة ، بما في ذلك التحكم في التضخم.
دكتوراه. Nguyen Si Dung : شكرًا لك نائب الوزير Nguyen Duc Chi! من الواضح أن الانسجام بين السياسات هو أيضًا حل لتثبيت الاقتصاد الكلي العام والتحكم في التضخم. يرجى سماع رأي نائب الوزير تران كووك فونج على التضخم وتأثيره على التنمية الاقتصادية!
نائب وزير التخطيط والاستثمار Tran Quoc Phuong : فيما يتعلق بأهمية التضخم ، يمكننا أن نرى بسهولة ، من الناحية النظرية والجانب العملي. أود ألا أتحدث عن النظرية ، في موضوعات الاقتصاد والاقتصاد الكلي. تقرير إلى السيد كونغ ، في مدرستنا ، قمنا بمحاضرة الكثير. لكن في الممارسة العملية ، أود التأكيد على الفكرتين.
في الماضي ، شهدنا أيضًا عواقب التضخم العالي كما في الثمانينيات والتسعينيات من القرن الماضي أو فترة 2008-2011 مع تأثير الأزمة الاقتصادية العالمية. مع تأثير التضخم من هذا القبيل ، مع إثارة المشكلة ، سوف يستغرق الأمر الكثير من الوقت والموارد للتغلب على عواقبه ، وكذلك العودة إلى حالة من التنمية الاقتصادية الجيدة. العواقب خطيرة للغاية ، يتم تقليل النمو ، وحتى الركود ، حتى تتأثر حياة الناس بشكل كبير ، ثم البطالة ، والفقر ، بما في ذلك تدمير الموارد البيئية. كل هذه العواقب التي يمكننا تحليلها ناتجة عن التضخم.
الحقيقة الثانية التي أود أيضًا التأكيد عليها أننا نعرف الآن أن المجتمع مهتم جدًا بالتضخم. فهم الناس أيضًا أن التضخم ضرب طباخ الأرز لعائلتهم ، وضرب جيبهم. لذلك ، يهتمون جدًا بكيفية التحكم في التضخم ، لأنه بمجرد زيادة التضخم ، يتم قلب قصة الحياة رأسًا على عقب ، والإنفاق ، وزيادة التكاليف بشكل كبير وستؤثر على الحياة. لذلك ، يتم وضع أهمية التحكم في التضخم بشكل متزايد في تركيز أعلى.
هناك فكرة أخرى أنني أود أن أستكمل هي نتائج التحكم في التضخم لدينا في الوقت الماضي ، خاصة في سياسة مراقبة الأسعار ، وما إلى ذلك. ومع ذلك ، لا يزال هناك رأي عام أنه مع هذه النتائج الجيدة ، هل هو بسبب قصة بياناتنا؟ من خلال المنظور الوظيفي لوزارة التخطيط والاستثمار والإدارة العامة للإحصاء ، والوكالة العامة ونشر البيانات المتعلقة بالتضخم ، نود أن نؤكد مرة أخرى أن حساب مؤشر التضخم في فيتنام موثوق به تمامًا ويتم تقييمه دوليًا.
دكتوراه. نغوين سي دونج: عندما يتم سحب التضخم إلى مستوى منخفض ، يسمح للجمعية الوطنية ، في الاتجاه ، الإدارة ، الحكومة ، رئيس الوزراء الأولوية هدف النمو. كيف يقوم السيد هوانغ فان كونج بتقييم هذا؟
البروفيسور الدكتور هوانغ فان كونج: من الجيد حقًا السيطرة على تضخمنا. ولكن هناك مشكلة تحتاج إلى اهتمام لأن التحكم في التضخم يجب أن يسير جنبًا إلى جنب مع موارد محدودة تضخ السوق ، مثل العملة. إذا كنا قلقين للغاية بشأن التضخم ، فاستمر في تشديد الأموال ، والحد من إمدادات رأس المال للشركات ، ولا تملك الشركات موارد للإنتاج والأعمال. في العالم ، انخفض ضغط التضخم ولكن اتجاه البنوك المركزية الكبيرة يزيد ببطء من أسعار الفائدة التشغيلية. من الواضح أن ضغط التضخم العالمي في فيتنام أقل ولكن ضغط الركود أعلى وأكثر قلقًا. إذا لم نتصرف مبكرًا ، فانتظر الركود ثم ضخ الأموال في الإغاثة ، فمن الصعب التعافي. "الجسم" ضعيف جدًا ، لا يمكن أن يتعافى منشط.
حاليًا ، يعد النجاح في السيطرة على التضخم جيدًا ، لكن واقع السوق العالمي قد ضاقت بعد عامين من الوباء والسلع غير المريحة ولا أوامر ، لذلك من الصعب. لقد قرأت للتو معلومات عن تقرير 10000 شركة ، ونسبة الشركات صعبة ويجب أن تخفض العمالة أكثر من 80 ٪ ، ويجب خفض حوالي 20 ٪ بمقدار النصف ، وأكثر من 50 ٪ بحاجة إلى دعم رأس المال. من الواضح أن السوق صعب ، فإن رأس المال راكد إذا لم يكن من الممكن بيعه.
في المستقبل ، قد يكون للعالم اتجاهان: أحدهما هو الركود والأزمة. والآخر بدأ في إشارة الاسترداد. إذا كانت تنتظر التعافي ثم الإنتاج هو "القدم البطيئة". يجب حسابها مسبقا "المقالات" للرد. لذلك ، هذه فترة من زيادة الموارد للشركات. يعتمد المصدر الحالي لرأس المال على مصدرين: سوق السندات التقليدي والسوق هو نظام إمدادات رأس المال من البنوك الائتمانية.
نحن نفكر في تحقيق التوازن بين سياسات مكافحة التضخم (تخفيف النقود) ، وإعادة توجيه دعم رأس المال للمؤسسات التجارية والتجارية ، لخلق النمو والوظائف. هدفنا ليس النمو المتمثل في خلق الثروة والوظائف والأشخاص ذوي الدخل وتحسين حياتهم. ستساعد الشركات التي تعمل بشكل ثابت في الحفاظ على التوازن الاقتصادي الكلي. أعتقد أن اتجاه الحكومة في هذه الفترة هو التركيز على النمو ، وليس لأن السنة السابقة هي الاستقرار الاقتصادي الكلي ، والتحكم في التضخم.
الدكتور نجوين سي دوج : رأي البروفيسور هوانغ فان كونغ هو أننا نحتاج إلى الانتقال لتعزيز النمو. أود أن أسمع رأي الدكتور فو مينه خونغ. مراقبة البلدان في جميع أنحاء العالم وفي المنطقة ، كيف يمكنك تقييم الوضع في فيتنام مقارنة بالبلدان الأخرى؟
دكتوراه. Vu Minh Khuong : لدي اختبار مثير للاهتمام ، خذ سيارة أجرة من المنزل إلى مطار Noi Bai ، ثم العودة من المطار. السعر مستقر للغاية ، وليس أعلى ، على الرغم من أن سعر البنزين ، لا يزال السائق مهذبًا ، ولا توجد شكوى بشأن السعر. إنه اختبار للحياة. بالطبع ، هناك عناصر في مكان ما تتزايد ولكن أسعار سيارات الأجرة وكذلك السلع الاستهلاكية ليست مرتفعة للغاية.
فيما يتعلق بمسح GS. تجدر الإشارة أيضًا إلى أن الشركات التي تتقلب بنسب أعلى ، فإن الشركات الأقل تقلبًا ليس لديها وقت لتقديم الكثير من التعليقات. في الوقت الحالي ، قد "تعتي" على محمل الجد ، ولكن ربما ليست المشكلة خطيرة للغاية. نحتاج إلى مزيد من الدراسات الاستقصائية العلمية ، على سبيل المثال ، اختيار 10000 شركة أمر جيد للغاية ، ولكن المشكلة هي كيفية الاختيار. عادةً ما تكون الشركات أكثر تأثراً ستشارك أكثر ، بحيث يمكنها إنشاء صورة "رمادية" نسبيًا. مطلوب مسوحات إضافية.
من حيث النمو ، من الضروري فهم اتجاه العصر ، مثل السيارات الكهربائية ، والكهرباء الخضراء ... كيف يمكن ضعف الناتج ، وسعة الكهرباء في المستقبل القريب ، إذا استغل طاقة الرياح ، وطاقة الطاقة الشمسية التي لا نهاية لها.
لا يتطلب تعبئة رأس المال هذا الكثير من الجهد ، لأن سعر الفائدة للتحويل الأخضر هو 3 ٪ فقط ، أو أقل من المعتاد. في الأساس ، فإن تخطيط الكهرباء الثامن في الوقت المناسب أو أو أو. كيفية جعل فيتنام نقطة مشرقة من الطاقة المتجددة ، التحويل الأخضر ، مع إدراك الالتزام بصافي الانبعاثات = 0 من رئيس الوزراء في COP26 في أقرب وقت ممكن. يجب أن يشارك النظام بأكمله. يجب على فيتنام تحسين وإزالة المؤسسات الفيتنامية في المستقبل القريب.
تركز خبرة من كوريا ، أيرلندا ، سنغافورة على دعم استراتيجيات العمل. لا تعتقد أن الشركات جيدة لمجرد أن لديها سوقًا. بدون نصيحة ، قد لا يسيرون في الاتجاه الصحيح. على سبيل المثال ، عند تصدير الروبيان ، تريد الشركات الفيتنامية دائمًا توسيع الصادرات ، وعدم التفكير في زيادة القيمة المضافة ، وتقليل الصادرات ولكن مع محتوى قيمة أعلى. مع الأسواق الراقية مثل أوروبا والولايات المتحدة ، نحتاج إلى حساب أكثر بعناية ، خاصة في الوقت القادم عندما يتعين علينا مواجهة منافسة من بلدان مثل الهند وبنغلاديش وما إلى ذلك.
الثاني هو مسألة العمالة ذات المهارات العليا. هل رواتبهم كافية؟ متى سيتم رفعها من 10 ملايين إلى 15 مليون/شهر؟ هذه قضية عاجلة ، وإلا لا يمكننا الذهاب بعيدا.
والثالث هو مسألة الابتكار التكنولوجي.
هذه هي المشكلات التي يجب أن تكون جانب الوزارات والمواقع والحكومات ...
لم نركز على استشارة الخبراء والمستفيدين من السياسة. آمل أن تجعل الحكومة والجمعية الوطنية كل سياسة تقدمها في المستقبل تجعل الناس يشعرون بالحماس والحماس بدلاً من الإحباط أو الانزعاج أو الصدمة ...
بالإضافة إلى ذلك ، فإن نتائج الماكرو جيدة جدًا ولكن المعلومات ليست جيدة حقًا. إن توصيل نتائج الماكرو ليس جيدًا ، مما يترك المزيد من النقاط المظلمة. هذا أمر مفهوم أيضًا لأن الناس يهتمون بالمخاوف اليومية. نحتاج إلى التعرف والتقديم بشكل أكثر وضوحًا ، حتى يتمكن المجتمع من رؤية أكثر وضوحًا.
هذه مقالة كاملة للمجتمع بأكمله ، وليس فقط الجمعية الوطنية والحكومة ؛ المشكلة العامة ، مشكلة تجديد نموذج النمو الشامل ، وليس مجرد ابتكار ، التخلي عن السلوكيات القديمة ، وإعداد سلوكيات جديدة ... لقد مررنا 40 عامًا من الابتكار ، ونحتاج إلى اختراقات في المستقبل القريب.
دكتوراه. نغوين سي ترنغ : TS. أشار فو مينه خونج إلى أن الاتصال لم يستوف المتطلبات على مدار الوقت الماضي ، مما يجعله في كثير من الأحيان الجانب الأيسر من الوجه. في الوقت القادم ، يجب تحسين هذه المرحلة.
GS. Hoang Van Cuong ، سوق Bond Corporate هو قناة تعبئة رأس المال للشركات لتطوير الإنتاج والأعمال. من فضلك اسأل GS. Hoang Van Cuong ، هل تقوم بتقييم سوق صحة السوق الصحية الحالي الآن؟
البروفيسور الدكتور هوانغ فان كونج : نرى أن سندات الشركات هي سوق رأس مال مهم للغاية للشركات. في عام 2021 وفي وقت مبكر من بداية عام 2022 ، شهدنا سوق TPDN النابض بالحياة للغاية. ومع ذلك ، في أوائل عام 2022 ، عندما كانت هناك حوادث لبعض الشركات التي تقع في أزمة قانونية ، وجد العديد من المستثمرين مخاطر. هذا الخطر ، وهو جزء نرى بوضوح شديد أن المؤسسة نفسها التي تصدر سندات لا يتم التحكم فيها ، مما يؤدي إلى إصدار الأموال والعوامل التي لا أساس لها لضمان قيمة السندات. ولكن هناك أيضا عوامل المستثمرون أنفسهم. هذه السندات هي في الغالب سندات صادرة بشكل فردي ، وفقًا للقانون ، فهي مخصصة للمستثمرين المحترفين أو المستثمرين التنظيميين فقط. ولكن في الواقع ، فإن معظم المستثمرين الأفراد يشترون السندات بفكر أنه مثل إرسال بنك.
عندما يحدث مثل هذا الحادث ، يقع سوق سندات الشركات في صعوبة. الصعوبة الأولى هي أن تعبئة إصدار السندات الجديدة تتناقص. حتى العديد من الشركات ذات السعة الجيدة قد قللت من الإصدار بسبب معنويات المستثمرين.
الصعوبة الثانية هي أن العديد من السندات لم تنته بعد أن أراد Dau Tu House الانسحاب. ثم هناك العديد من المؤسسات الضعيفة ، لذلك في هذه الفترة ، نضج السندات ، الآن لا يوجد الكثير من المصادر للنضج. إنه عامل يخلق مخاطر ويخلق ضغطًا كبيرًا للعديد من الشركات ... ربما أعتقد أنه خلال هذه الفترة تكون فترة صعبة للغاية بالنسبة لسوق السندات.
16:21 28 مايو ، 2023
دكتوراه. نغوين سي دوج : تواجه سوق الأسهم والسندات في عام 2022 العديد من الصعوبات جزئياً من الزيادة في سعر الفائدة المصرفي ، وثقة المستثمرين وسيولة السوق المحلية انخفضت ، وعلم النفس الحذر للمستثمرين ضد التوقعات غير المستقرة والإيجابية للوضع العالمي. على وجه الخصوص ، يتأثر سوق TPDN أيضًا بثقة المستثمرين بسبب انتهاكات بعض المؤسسات التي تمت معالجتها ... قبل صعوبات السوق ، من فضلك ، قال نائب الوزير نغوين دوك تشي إن الحكومة ، رئيس الوزراء ، قامت السلطات بنشر المدفعية لإزالة صعوبات سوق TPDN؟
نائب الوزير نغوين دوك تشي: أنا أتفق تمامًا مع تقييمات وأحكام GS. Hoang Van Cuong حول وضع سوق TPDN لدينا اليوم. أعتقد أننا محظوظون للغاية لمشاهدة تشكيل وتطوير سوق الأوراق المالية المشتركة ، حيث يوجد سوق TPDN. إن TPDN أبطأ وأقصر ، ويبدأ للشركات والمستثمرين أن يكونوا مهتمين واستخدام سوق TPDN للشركات لتعبئة رأس المال للإنتاج والأعمال ، ويتم نقل المستثمرين من رأس المال إلى الأشخاص الذين يحتاجون إلى رأس المال كشركات. بين المستثمرين والشركات تبادل فوائدهم من خلال أسعار الفائدة ، والالتزامات بين الشركات الصادرة والمستثمرين.
نرى أن سوق TPDN بدأ في التطور بقوة من عام 2019 إلى الأشهر الأولى من عام 2022 ، وسرعان ما حقق حجمه 1.2 مليون دونغ ، وفقًا للرصيد حتى 31 ديسمبر 2022. نرى أيضًا أنه من المبادئ التوجيهية وسياسات الحزب إلى قرارات الحكومة التي لا تهدف إلى التسويق. لقد قمنا بتنفيذ هذا من خلال أحكام نظام القانون. والسوق عند التطوير قد أحدث آثار مشتقات رأس المال. ولكن إلى جانب ذلك ، فإنه يشترك في أنشطة إمدادات رأس المال للشركات ، للاقتصاد ، وخاصة للمساعدة في تقليل عبء المخاطر على المدى. أي أن المؤسسات الائتمانية تعبّد ودائع المنظمات والأفراد على المدى القصير ؛ عندما تحتاج الشركات إلى استخدام رأس مال متوسطة وأكثر طويلة بدون هذه القناة ، سيكون لاستخدام رأس المال قصير الأجل أيضًا خطر على المدى. في الآونة الأخيرة ، يكون مصطلح المخاطر خطيرًا للغاية ، والذي حدث في الأسواق المتقدمة مثل الولايات المتحدة وأوروبا ... بالتأكيد لا يزال يتعين علينا مواصلة تطويره.
وصعوبة السوق في النصف الثاني من عام 2022 وحتى وقت قريب ، نرى أيضًا بوضوح شديد. إنه يأتي من العديد من الأسباب ، بما في ذلك الأسباب الموضوعية التي تؤثر على اقتصاد فيتنام والتأثير على السياسات التي ناقشناها في محتوى الاستقرار الاقتصادي الكلي المذكور أعلاه.
كما أنه يؤثر على أنشطة الإنتاج والأعمال التجارية. إن إصدار السندات واستخدام السندات ليس سوى نشاط للإنتاج والأعمال ، والاستثمار في تعبئة رأس المال للمؤسسات ، لذلك يتأثر بالتأكيد. مثل هذه الآثار غير المتوقعة ، مثل هذه الآثار الصعبة تؤثر أيضًا على إصدار العمل وجعل سوق السندات لدينا صعبًا.
علاوة على ذلك ، يجب التأكيد على أن سوقنا صغيري للغاية ، حيث بدأوا للتو في التكوين ، وبالتأكيد المواضيع في هذا السوق هي أيضًا شباب إلى جانب هذا التكوين والتطوير ، بما في ذلك المؤسسات المصدرة والمستثمرين ووكالات إدارة الدولة نفسها لهذا المجال. في العديد من التقارير ، كان لدى وزارة المالية تقارير كاملة تمامًا وأبلغت المستثمرين والمجتمع. من هناك ، مهما كان الأمر الذي يجعل السوق صعبًا للغاية ، يجب أن نجد حلولًا لحل هذا السبب.
من الواضح أننا في حالة ما ، والسياق هو الشركات الصعبة والسندات الصعبة. عند استخدامها ، كان ينبغي إصدار الشركات للحصول على التدفق النقدي لدفع العروض عند استحقاقها ولكن السوق صعب. ثم تكون عملية الإنتاج صعبة ، والتدفق النقدي يواجه صعوبة وصعوبات في الوفاء بالمسؤوليات والتزامات الناشر.
من تحليل أسباب صعوبات سوق سندات الشركات في الآونة الأخيرة ، أود تقديم بعض الحلول الرئيسية على النحو التالي.
الأول هو أننا يجب أن نؤكد أن الاستقرار الاقتصادي الكلي ، والحفاظ على أسعار الفائدة ، وأسعار الصرف ، والتضخم ... ثم ندير السياسات المالية المرن والفعالية ، والنقدية ، وحل الصعوبات. إذا احتفظنا بها الآن واصلنا هذه العملية ، فمن نقطة ارتكاز الشركات أن تستمر في العمل بشكل أفضل وأكثر فاعلية ، وبالتالي العودة إلى التطوير.
والثاني هو أنه يجب أن يكون لدينا الأحكام القانونية المتعلقة مباشرة بسوق السندات. يجب أن يتصرف بمرونة وفعالية ، على الفور الاستجابة للتطورات العملية. في الآونة الأخيرة ، كان لدى الحكومة أيضًا سياسات ، حيث أصدرت والتعامل مع المتطلبات الملحة لهذا السوق. في وقت قصير جدًا ، أصدرت الحكومة مرسمين رقم 65/2022/ND-CP و 08/2023/ND-CP. ساعدت هذه الأحكام القانونية الأخيرة على الفور في إصدار الشركات ، ومن ثم لدى المستثمرين أدوات مشروطة وقانونية ، ولديهم وقت لحل الصعوبات الفورية في التدفق النقدي ، والسيولة ، والضمان ، وحل القضايا الأخرى ذات الصلة ... بشأن مبدأ الشفافية هي فوائد متناغمة ومشاركة. المصدر هو المسؤول عن نفس الالتزامات التي تلتزمها بالتزاماتهم تجاه المستثمرين. تشرف الدولة على المؤسسات والسوق لضمان تنفيذ المهام وفقًا لأحكام القانون. يجب على المستثمرين أنفسهم أيضًا احترام أحكام القانون حتى تتمكن الدولة من دعم هذا السوق والإشراف عليها بشفافية وضمان وئام حقوق ومصالح جميع الأطراف.
ثالثًا ، نتحدث عن الصعوبات الحالية لإصدار الشركات في مختلف المجالات ، من الإنتاج والأعمال إلى منطقة تحدثنا عنها كثيرًا مؤخرًا ، وهي العقارات والبناء. عندما كان سوق العقارات في ورطة ، كان لدى الحكومة العديد من الحلول المختلفة لدعم ومساعدة إصدار المؤسسات. كان لدى الحكومة سياسات لتمديد الديون ، ونقل مجموعات الديون من المؤسسات ، ثم تقليل أسعار الفائدة ، وتوسيع الضرائب ، وخفض الضرائب ... أعتقد أن هذه الحلول هي الحلول التي تؤثر على سوق سندات الشركات ، ودعم سوق سندات الشركات لمواصلة الاستقرار والتطوير بشكل مستدام.
رابعًا ، أعتقد أن سلطات الدولة في الوقت الأخير عززت أيضًا الإشراف والتفتيش ، وحتى التفتيش لضمان شفافية هذا السوق والامتثال لأحكام القانون. ولكن إلى جانب ذلك ، من الواضح أن رسالة الحكومة لا تتجريم العلاقات الاقتصادية. يجب على المؤسسات احترام اتفاقيات المؤسسة المصدرة مع المستثمرين وفقًا للقانون ويجب أن تنفذ مسؤولياتهم. الدولة تضمن أن يتم ذلك.
النقطة الأخيرة تدور حول التواصل. على مدار العام الماضي ، نجحت عمل الاتصالات على سندات الشركات والتواصل السياسي وحقق تقدمًا جيدًا. على هذا الأساس ، رفعنا الوعي بجميع المشاركين في السوق ، من المصدرين والمستثمرين ومقدمي الخدمات وحتى وكالات إدارة الدولة بأنفسهم ، لفهم أكثر اكتمالا ودقة لهذا السوق. من هناك ، سيؤدي الناس أداء مسؤولياتهم والتزاماتهم بشكل أفضل وفقًا لأحكام القانون وهذا هو بالضبط ما نفتقر إليه ونحتاج إلى حد كبير ، ولكن في الوقت الماضي ، قمنا بذلك أيضًا.
أنا أيضا أتفق مع رأي TS. لا يزال Vu Minh Khuong مضطرًا إلى الاستمرار في القيام بعمل أفضل ، حتى لتدريب السوق على شجاعة قوية. جميع الكيانات عند المشاركة في السوق تتلقى مزايا ومشاركة المخاطر ، ثم لدينا سوق سندات مستقرة ومستدامة حقًا. إلى جانب القنوات الرائدة في رأس المال الأخرى ، سيساعد الاقتصاد على تزامن وتطوير بشكل فعال.
دكتوراه. نغوين سي دوج : شكرا لك نائب الوزير نغوين دوك تشي. قدم السيد تشي حلول وسياسات مفصلة للغاية للحكومة لإزالة الصعوبات التي تواجه سوق TPDN. من الزاوية العامة للعالم ، يرجى سماع مراجعة TS. فو مينه خونج. كيف تقوم بتقييم الحلول وردود الفعل السياسية للحكومة ، ورئيس الوزراء ، والسلطات الفيتنامية في التعامل مع صعوبات سوق سندات الشركات؟
د . أرغب في إيلاء المزيد من الاهتمام لقضية إنشاء أساس للمستقبل لأننا ندرك بوضوح دور السندات كقناة تعبئة رأس المال ذات أهمية خاصة ، ليس فقط للشركات ولكن أيضًا بالنسبة للحكومة.
بالنظر إلى البلدان التي خلقت تطورات معجزة ، تلعب السندات دورًا مهمًا للغاية ، تصل إلى 100 ٪ من الناتج المحلي الإجمالي ، منها حوالي 50 ٪ ينتمي إلى الشركات و 50 ٪ تنتمي إلى الحكومة. على سبيل المثال ، في كوريا ، هناك 18 موقعًا تصدر سندات لبناء السكك الحديدية والمترو ، تم تصميم المشاريع وتطويرها بقوة. عند الاستثمار في الأشياء التي تخلق قيمة ، لا نتردد في الاستثمار ، ولا نتردد في اقتراض المال إذا تمكنا من إنشاء قيمة حقًا. عندما يتم استثمار دولار في الأشياء الصحيحة ، في الاتجاه الصحيح ، فإنه سيحقق الكثير من الربح ، مما يساعد على النمو بسرعة كبيرة ، بأعجوبة للغاية. لذلك ، أعتقد أننا نحتاج إلى إيلاء اهتمام خاص لقضية بناء نظام بيئي صحي السندات. يجب أن نحول التحديات إلى فرص بحيث ستصبح إرادتنا وتصميمنا والجهود المبذولة في بناء نظام الأساس ونظام السندات من الطراز العالمي في الوقت القادم.
أرى أن تجربة العالم هي أن هناك ثلاثة أنواع من السندات الصادرة. واحد هو شراء التأمين. عند شراء التأمين ، يشعر الناس بالأمان للغاية لأن شركة التأمين قد فحصت جودة السند بعناية فائقة.
النوع الثاني هو إصدار السندات ولكن ضمان. لقد اشتريت هذه القطعة من الأرض ، وكيفية بناء مشروع مترو الأنفاق ، مضمون تمامًا ، مضمون من قبل الممتلكات الخاصة بي. هذه أيضًا صيغة جيدة ، وهذا يعني أنه يتعين علينا إنشاء أساس علمي للغاية.
النوع الثالث من السندات غير مضمون تمامًا وغير مؤمن ، لذلك يجب على شركتين على الأقل تقييم خبرتها وقدرتها وتقييمها لمساعدة الناس على الشعور بالأمان.
بالنظر إلى التقارير الدولية عن فيتنام التي تم إصدارها مؤخرًا ، فإن سعر الفائدة مرتفع للغاية في سياق العملة الفيتنامية المستقرة مقارنة بالدولار الأمريكي ، وأجد أن الشركات الفيتنامية قد تواجه صعوبة. على سبيل المثال ، معدل الفائدة البالغ 13 ٪ مقارنة بالعالم مرتفع للغاية ، لذلك من الصعب للغاية. إذا كنت تستخدم رافعة عالية للغاية ، أي معظم السندات ، فمن الصعب الاستثمار في البناء ، لأن الفائدة العالية ستجعل من السهل خسائر. لذلك ، من الضروري إجراء مسح ، ومساعدتهم بعناية.
أريد أن أذكر 3 خطوط دفاع في دعم الشركات لتجنب القضايا الجنائية. خط الدفاع الأول هو قادة الأعمال عند الاستعداد لفهم بعناية حول حوكمة الشركات. طريق الدفاع الثاني هو ضمان القضايا القانونية ، ردود فعل الإنقاذ. المسار الدفاعي الثالث هو مدقق سنوي ، لأن الوضع الاقتصادي يتغير بسرعة كبيرة ، لذلك من الضروري تحديث التوصيات العادية والمستمرة.
يمكن ملاحظة أن بعض البلدان لا تهتم بالاستثمار في ترقية النظام البيئي للسندات ، لذلك من الصعب تطويره. على سبيل المثال ، لا تزال إندونيسيا أو الفلبين عالقة عند 30 دولارًا أمريكيًا لسندات الشركات. على هذا المستوى ، من الصعب المضي قدمًا ، بينما في كوريا ، يمكنهم إصدار تريليونات من الدولار الأمريكي.
بشكل عام ، يعد بناء نظام مالي صحي لمستقبل فيتنام قضية ملحة للغاية. أعتقد أن هذه الحكومة يمكنها القيام بذلك والنظر في التحدي الحالي الذي نواجهه كتصميم استراتيجي لفيتنام لخلق أساس جيد حقًا في الوقت القادم.
الإجراءات في الوقت المناسب ومنهجية للغاية
دكتوراه. نغوين سي ترنغ : TS. وقال خونج إن هذه القضية كانت مهمة للغاية ، تتعلق بسوق السندات للشركات ، بما في ذلك التأمين المضمون ، والتأمين ، والسندات التجريبية ، مع 3 غرف من الحماية ، وردود الفعل الإنقاذ ، والمراجعة العادية. بعد ذلك ، يرجى سماع رأي السيد هوانغ فان كونغ! كيف يقيم الحلول والتعليق أكثر حول رأي TS. فو مينه خونغ؟
البروفيسور الدكتور هوانغ فان كونج: أنا أتفق مع رأي السيد خونج. سوق السندات ليس سوقًا مشتركًا لتداول البضائع. السندات هي سوق مالي ، وتتطلب من المشاركين أن يكونوا مؤهلين ولديهم بيئة قانونية لإنشاء نظام بيئي كما قال السيد خونج.
أول شيء هو أنه يجب أن يكون لدينا إطار قانوني لإدارة والدعم والإشراف.
ثانياً ، يجب على المشاركين في السوق أنفسهم ، بما في ذلك مصدري السندات مثل الشركات ، أن يروا أيضًا كيفية الامتثال والمخاطر التي قد يواجهونها. يجب أن يكون لدى العملاء المشاركين والشراء في هذا السوق هذه السعة. أعتقد أنه ربما لا تفهم العديد من الشركات التي أصدرت مؤخرًا سندات. إذا عرف الناس أن مثل هذا الإصدار سينخفض بموجب القانون ، فربما لم يفعلوا ذلك. ربما لا يفهمون ذلك. تحذيراتنا وضوابطنا ليست في الوقت المناسب. إذا كنا في الوقت المناسب ، كنا قد منعناها مبكرا وعدم السماح لها بالانتشار والتسبب في مثل هذه العواقب الوخيمة.
وأنا أتفق مع العملاء ، فإن المستثمرين الأفراد الذين يستثمرون في هذا السوق ليسوا على دراية. لا يوجد أي ربح ، وهو سعر الفائدة الصادر 13 و 14 و 15 ٪ ، والبنك يعبّر بـ 6 و 7 و 8 ٪ وسوق السندات عشرة في المائة. القاعدة الواضحة للغاية هي أنه كلما ارتفع الربح ، زادت المخاطر ، لذلك بالطبع ستكون المخاطر. كيف يكون التقييم المحفوف بالمخاطر ، هناك معلومات تقييم أم لا. أعتقد أن جميع العوامل المذكورة أعلاه صحيحة تمامًا.
صحيح أنه في فيتنام ، حذر السيد خونج من أننا إذا لم نكن حريصين ، فسنقع في سوق مثل الفلبين. إذا انهار سوق السندات ولم يتمكن من التعافي ، فهذا فشل في تعبئة الموارد من أجل التنمية. لكنني أعتقد أن فيتنام ليست مثيرة للقلق لأننا كان لدينا مؤخرًا أزمة سندات ، اتخذت الحكومة إجراءات في الوقت المناسب. لقد منعنا المخاطر في وقت مبكر ، وعدم ترك الموقف يغرق أكثر. حتى الآن ، لم نر حاملي السندات يفقدون جميع سنداتهم. أعتقد أنه كان هناك إجراءات منهجية في الوقت المناسب. أصدرنا المرسوم 65 لتعزيز توحيد إصدار السندات ، ولكن بعد ذلك رأينا أن التقييس في الوقت الحالي كان جامدًا للغاية ، لذلك أصدرنا المرسوم 08 للتكيف تدريجياً. هذه استجابة سريعة للغاية حتى نتمكن من رؤية أننا لا نسمح بوضع الإصدار الذي لا أساس له ، ولكن أيضًا لا نتشديده كثيرًا.
أعتقد أننا ما زلنا بحاجة إلى إجراء تدابير استجابة أكثر ملاءمة ، والأهم من ذلك ، أن حاملي السندات يشعرون بالثقة ولن يفقد أحد كل شيء. على سبيل المثال ، نقوم بتمديد فترة الدفع ، ونتحول من السندات إلى الأصول. أعتقد أن هذا ليس خسارة في المال ولكن في بعض الأحيان لدينا المزيد من الفرص.
على وجه الخصوص ، نرى أن معظم الشركات الفيتنامية هي الشركات التي تستثمر في العقارات. إن رغبة المستثمرين الفيتناميين في الفيتناميين لديها ميزة مختلفة تمامًا مقارنة بالعديد من المستثمرين العالميين. لا يفهم العديد من المستثمرين الأفراد العالميين في سوق الأسهم أنهم يستثمرون في الأموال والاستثمارات غير المباشرة ، لكن فيتنام تحب الاستثمار مباشرة ، وشراء نفسها ، وكيفية الشعور بالربح نفسه. إذا انتقلنا إلى حقل السندات القابل للتحويل ، فأعتقد أنه من الجيد تعبئة رأس مال كل فرد لتصبح رأس مال المستثمر.
TS. Nguyễn Sĩ Dũng : Mới đây, vào 25/4/2023, Thủ tướng Phạm Minh Chính chủ trì họp Thường trực Chính phủ với các bộ, ngành về tình hình hoạt động thị trường trái phiếu doanh nghiệp. Thủ tướng nhấn mạnh điều quan trọng là phải đưa ra các công cụ, cách thức, phương pháp để các doanh nghiệp phát hành trái phiếu có điều kiện, khả năng thanh toán cho các trái chủ theo đúng quy định của pháp luật; tăng cường niềm tin của thị trường. Bộ Tài chính sẽ tiếp tục triển khai các biện pháp cụ thể nào?
Thứ trưởng Nguyễn Đức Chi : Tiếp tục định hướng và xây dựng thể chế, có những hành động để thị trường trái phiếu hoạt động trở lại ổn định và phát triển bền vững, tôi cho rằng chúng ta còn rất nhiều việc phải làm. Tôi hoàn toàn đồng tình với TS. Vũ Minh Khương về những tiêu chuẩn của thị trường
Nghị định 65 quy định rất rõ về các tiêu chuẩn. Thứ nhất, nhà đầu tư tham gia vào thị trường phải ký cam kết là đã hiểu tất cả những vấn đề liên quan đến trái phiếu mà họ tham gia đầu tư và chấp nhận rủi ro khi quyết định đầu tư.
Bên cạnh đó, Nghị định 65 cũng quy định định kỳ 6 tháng, doanh nghiệp phát hành trái phiếu phải có báo cáo được kiểm toán bởi một cơ quan kiểm toán độc lập, xác nhận tiền thu được từ trái phiếu sử dụng vào mục đích đã công bố với nhà đầu tư. Đây là quy định phù hợp, rõ ràng, đảm bảo sự minh bạch của doanh nghiệp phát hành với cơ quan quản lý Nhà nước và các nhà đầu tư.
Ngoài ra, các tiêu chuẩn của trái phiếu, các hình thức có thể phát hành như bằng bảo lãnh thanh toán, bảo lãnh từ bên thứ ba, bằng tài sản đảm bảo đã được quy định rõ từ Nghị định 153.
Về xác lập hệ số tín nhiệm, trong Nghị định 65 nêu rõ doanh nghiệp phát hành phải có đánh giá hệ số tín nhiệm từ một bên cung cấp dịch vụ này. Tuy nhiên, đúng như ông Cường nói, đánh giá về tình hình cụ thể cung cấp dịch này của Việt Nam còn nhiều hạn chế. Vì vậy, Nghị định 08 đã tạm thời cho ngưng quy định này trước mắt là đến 31/12/2023.
Có thể nói, phản ứng chính sách và quyết đáp của Chính phủ rất linh hoạt, trên cơ sở căn cứ vào tính khoa học, nguyên tắc, quy chuẩn và yêu cầu thực tiễn hiện nay, để đưa ra các quy định nêu trên.
Tôi xin chia sẻ là từ khi Nghị định 08 được ban hành ngày 5/3/2023, chúng ta đã có 15 doanh nghiệp phát hành được khối lượng là 26,4 nghìn tỷ trái phiếu doanh nghiệp ra thị trường. Trong khi giai đoạn trước đó, cuối năm 2022 và 2 tháng đầu năm 2023, hầu như không có doanh nghiệp nào phát hành được trái phiếu ra thị trường.
Đây là dấu hiệu tích cực cho thấy tác động chính sách giúp các doanh nghiệp và các nhà đầu tư có niềm tin và bắt đầu quay trở lại thị trường.
Ở một khía cạnh khác, sau khi Nghị định 08 ra đời, nhiều doanh nghiệp đã đàm phán thành công với các nhà đầu tư trong xử lý vướng mắc về quá trình thanh khoản, dòng tiền khi trái phiếu đến hạn. Theo báo cáo của Sở Giao dịch chứng khoán, có 16 doanh nghiệp đàm phán thành công để giải quyết khối lượng trái phiếu gần 8 nghìn tỷ đồng (7,9 nghìn tỷ đồng). Tôi có thể kể ra một số doanh nghiệp phát hành lớn như: Tập đoàn địa ốc Bulova, Công ty cổ phần Hoàng Anh Gia Lai, Công ty cổ phần Hưng Thịnh Land…
Nhờ có quy định mới của Chính phủ, các doanh nghiệp cùng với nhà đầu tư đã thực hiện được các phần việc như đàm phán, gia hạn, chuyển đổi thành tài sản,… thành công.
Một điểm nữa tôi muốn nhắc đến là Nghị định 08 cho phép ngưng thi hành điều kiện mới về các nhà đầu tư chuyên nghiệp và xếp hạng trái phiếu hết năm 2023. Quy định này được đánh giá là giúp cho doanh nghiệp, nhà đầu tư đáp ứng các điều kiện, quy chuẩn của Nghị định 65. Nếu không, chúng ta áp dụng ngay thì gây sốc, giật cục, có khả năng không những khiến thị trường không tốt lên mà còn xấu đi.
Sau khi có Nghị định 65 và Nghị định 98, nhận thức, ý thức của các chủ thể tham gia thị trường tốt lên rất nhiều, hiểu được trách nhiệm và nghĩa vụ của mình khi tham gia thị trường hơn. Các tổ chức phát hành, cung cấp dịch vụ chấp hành nghiêm túc chế độ cung cấp thông tin cho các nhà đầu tư.
Như vậy, với những quy định mới của Chính phủ, chúng ta đã đạt kết quả bước đầu rất tích cực. Trong thời gian tới, thị trường sẽ có những điều chỉnh và bắt đầu đi lên một cách bền vững.
TS. Nguyễn Sĩ Dũng : Có lẽ chúng ta kết thúc cuộc toạ đàm hôm nay với một điểm tích cực là thị trường trái phiếu doanh nghiệp đang phục hồi, có nền tảng bền vững để phát triển. Trong thời lượng gần 120 phút của chương trình, chúng ta đã trao đổi nội dụng về ổn định kinh tế vĩ mô và phát triển thị trường trái phiếu doanh nghiệp. Các diễn giả đều khẳng định mạch lạc và chắc chắn là chúng ta đã giữ được ổn định kinh tế vĩ mô – thành tựu lớn nhất, đáng ghi nhận nhất, nền tảng quan trọng nhất để phát triển kinh tế. Các chuyên gia đã so sánh trong bối cảnh chung của thế giới, thành tựu chúng ta đạt được là tích cực và chúng ta cần truyền thông đúng đắn để thấy hết những nỗ lực, cố gắng để củng cố niềm tin trong doanh nghiệp.
Đặc biệt, chúng ta đã bàn về khó khăn của thị trường chứng khoán với những giải pháp rất kịp thời của Chính phủ. Nghị định 65 tạo nền tảng cơ bản để phát triển thị trường trái phiếu lành mạnh, phát triển theo chuẩn chung của quốc tế. Cùng với đó là phản ứng chính sách kịp thời, uyển chuyển của Nghị định 08. Những phản ứng nhanh nhậy đó đã bắt đầu đưa đến kết quả rõ ràng như 26,4 nghìn tỷ trái phiếu doanh nghiệp đã được phát hành.
(Theo Báo Điện tử Chính phủ)
[إعلان 2]
مصدر
تعليق (0)