مؤشر VN يشهد تعديلات قوية، والسيولة تنفجر

شهدت سوق الأسهم في 29 يوليو تصحيحًا قويًا بعد فترة طويلة من النمو القوي. انخفض مؤشر فيتنام بأكثر من 64 نقطة، وارتفعت السيولة بشكل حاد إلى مستوى قياسي، حيث تجاوزت الطلبات المتطابقة 2.7 مليار طلب، وتجاوزت قيمة الصفقات 72,000 مليار دونج.

بعد جلسات متتالية من الارتفاع، وصلت بمؤشر VN إلى ذروة تاريخية، شهد سوق الأسهم الفيتنامية تصحيحًا قويًا في 29 يوليو. وأغلق مؤشر VN على انخفاض قدره 64.01 نقطة (-4.11%)، ليصل إلى 1,493.41 نقطة. وتجاوز إجمالي حجم التداول 2.77 مليار وحدة، بقيمة إجمالية بلغت 71,240.8 مليار دونج فيتنامي، بزيادة قدرها 50% في الحجم و52% في القيمة مقارنةً بجلسة أمس. وبلغت قيمة الصفقات المتفاوض عليها أكثر من 150.6 مليون وحدة، أي ما يعادل 4,324 مليار دونج فيتنامي.

إن التصحيح في سوق الأوراق المالية ليس مفاجئًا.

لو حدث هذا في فترات سابقة، لربما دخل السوق في حالة من الذعر لفترة طويلة، مع استمرار تزايد ضغط البيع بأسعار منخفضة في الجلسات التالية. مع ذلك، لم يُفاجئ هذا التعديل المستثمرين كثيرًا، لأن إشارة التحذير كانت قد ظهرت سابقًا، أي ارتفاع السيولة بشكل حاد.

وفقًا للتحليل الفني، يلعب التدفق النقدي دورًا رئيسيًا في الارتفاع الأخير للمؤشر. ومع ذلك، لا يمكن أن يستمر تدفق النقد الجديد إلى السوق إلى الأبد. فعندما يضعف الطلب ويعجز عن استيعاب العرض الموجه لجني الأرباح، يصبح التعديل أمرًا لا مفر منه. وقد وُضع هذا التوقع مبكرًا لأن الارتفاع الأخير للمؤشر كان مثيرًا للإعجاب، لا سيما في ظل الارتفاع الحاد الذي شهده مؤشر VN.

مع ذلك، اعتُبرت جلسة التصحيح في 29 يوليو/تموز "أكثر" من المتوقع. على الرسم البياني الفني، كسر مؤشر VN الاتجاه الصعودي قصير المدى. يتطلب هذا من العديد من الأسهم استعادة مستوى سعري جديد قبل أن يتشكل اتجاه صعودي آخر - عاجلاً أم آجلاً، حسب معنويات المستثمرين وعودة التدفق النقدي.

من العوامل الإيجابية التي تدعم توقعات الانتعاش الاقتصادي بقاء أسعار الفائدة الحالية منخفضة. كما أن أسعار الفائدة على الودائع والإقراض أقل مما كانت عليه خلال الجائحة، مما يدفع المستثمرين "الرخيصين" إلى البحث عن قنوات استثمارية مثل الأسهم.

شركة كيين ثيت للأوراق المالية: التعديل ضروري بعد زيادة بنسبة 42٪

وفقًا لتقرير صادر عن شركة كين ثيت للأوراق المالية، ارتفع مؤشر VN بنسبة 42% منذ وصوله إلى أدنى مستوى له في 9 أبريل دون أن يشهد أي تصحيح يُذكر. تُظهر الإحصاءات التاريخية أنه في فترة التعافي التي تلي أدنى مستوى (مثل الفترة 2020-2024)، غالبًا ما تتبع التعافيات المذهلة بمتوسط زيادة يتراوح بين 43% و45% تصحيحات تتراوح بين 7% و15% قبل الدخول في دورة نمو جديدة. التاريخ لا يكرر نفسه تمامًا، لكن إشارات مماثلة تتضح بشكل متزايد.

على المدى القصير، يعتقد المحللون الفنيون أن مؤشر VN قد يحتاج إلى ملء "فجوة الزيادة" حول منطقة 1,470 نقطة قبل تحديد الاتجاه التالي.

الأسهم "تمسح الأرض"، وبعض الرموز لا تزال تتعارض مع الاتجاه

سجل الانخفاض الحاد في 29 يوليو أشد انخفاض في مجموعة أسهم الأوراق المالية، وهي شديدة التأثر بتطورات السوق. وهبطت مجموعة من المؤشرات، مثل HCM وSSI وCTS وFTS وVCI وVND وORS وVIX وTCI وDSE وBSI، من بين أكثر المؤشرات سيولةً في السوق، حيث تراوح حجم التداول بين 97.5 مليون و118.7 مليون وحدة.

بعض الأسهم التي خالفت الاتجاه حافظت على أدائها الإيجابي، مثل SCR وMHC وHSL وCDC (بارتفاع 4-5%). والجدير بالذكر أن أسهم DLG وC47 وADS وPET حافظت على أدائها الإيجابي عند الإغلاق.

يغطي اللون الأحمر HNX و UpCoM

في سوق الأسهم الهندية (HNX)، ازدادت ضغوط البيع بشكل عام، مما أدى إلى انخفاض مؤشر HNX بمقدار 8.43 نقطة (-3.2%) ليصل إلى 255.36 نقطة. وسجل السوق بأكمله ارتفاعًا في أسعار 47 سهمًا وانخفاضًا في أسعار 159 سهمًا. وبلغ حجم التداول حوالي 319 مليون وحدة، بقيمة 6,694.7 مليار دونج فيتنامي، بينما أضافت الصفقات المتفاوض عليها 3.64 مليون وحدة، أي ما يعادل 118.2 مليار دونج فيتنامي.

كان سهم HUT نقطة التألق النادرة، حيث ارتفع بشكل غير متوقع بنسبة 9.7% ليصل إلى 17,000 دونج فيتنامي، بسيولة تجاوزت 10.8 مليون وحدة. في المقابل، انخفض سهم CEO بنسبة 10% ليصل إلى 22,600 دونج فيتنامي، بسيولة مماثلة بلغت 57.8 مليون وحدة. كما انخفض سهم SHS بنسبة 2.9% ليصل إلى 19,800 دونج فيتنامي، بسيولة فاقت 91.7 مليون وحدة.

في سوق الأسهم الصاعدة، لم يتمكن مؤشر الأسهم الصاعدة من تجنب موجة التصحيح، حيث انخفض بمقدار 0.87 نقطة (-0.81%) ليصل إلى 106.07 نقطة. وتجاوز إجمالي حجم التداول المطابق 143.3 مليون وحدة، بقيمة 1,762.6 مليار دونج فيتنامي. كما بلغت الصفقات المتفاوض عليها 3 ملايين وحدة إضافية، أي ما يعادل 38.6 مليار دونج فيتنامي.

سيطر اللون الأحمر على الأسهم الثلاثة الأكثر سيولة وهي BVB (-8.5%) إلى 14000 دونج، وABB (-2.7%) إلى 10800 دونج، وSBS (-3%) إلى 6400 دونج، بما يعادل 12.3 مليون إلى 18 مليون وحدة.

توضيح

وانخفضت أسواق المشتقات المالية وأوراق الضمان بشكل حاد

وفي سوق المشتقات، انخفض عقد VN30F4100 الآجل بشكل حاد بنحو 72 نقطة (-4.25%) إلى 1,620.8 نقطة، مع حجم متطابق يزيد عن 368,000 عقد وحجم مفتوح 56,700 وحدة.

كما غمرت الأسهم المدرجة باللون الأحمر، لا سيما رمز CHPG2406 - الرمز الذي يتمتع بأعلى سيولة بأكثر من 7.38 مليون وحدة، بانخفاض 19% إلى 1,010 دونج/أسهم.

بشكل عام، رغم قوة التصحيح الذي شهده السوق في 29 يوليو، إلا أنه لم يكن خارج نطاق التوقعات التي توقعها العديد من المؤسسات والمستثمرين. تشير التوقعات من العوامل الفنية، والزيادة المفاجئة في السيولة، والارتفاع المحموم السابق، إلى أن السوق بحاجة إلى نقطة توقف لإعادة تشكيل مستوى السعر. لا يزال انخفاض السيولة عامل دعم طويل الأجل، ولكن على المدى القصير، قد يكون الحذر استراتيجية أكثر منطقية للمستثمرين.

المصدر: https://phunuvietnam.vn/vn-index-dieu-chinh-manh-thanh-khoan-bung-no-20250729170243605.htm