مؤشر VN "محظوظ" في بداية العام، تداولات نشطة

[إعلان 1]

مؤشر VN يتعافى بشكل إيجابي؛ 4 مجموعات صناعية محتملة في عام 2025؛ جدول دفع الأرباح؛ تطورات مختلطة لسلسلة البيع بالتجزئة Mobile World ؛ سوق الأسهم "يحصل على الحظ" في بداية عام الثعبان.

تم تداول مؤشر VN عند 1,260 نقطة

دخل مؤشر VN عام 2024 بتداولات عند مستوى 1259 نقطة بعد إغلاق آخر جلسة تداول في عام 2024 في 24 يناير.

في هذه الأثناء، توقف مؤشرا HNX وUPCoM عند 222 نقطة و94.11 نقطة على التوالي.

يسيطر اللون الأحمر مؤقتًا على الأسهم الرئيسية في مجموعة VN30، والتي عادة ما تكون في قطاعات العقارات والخدمات المالية والاتصالات والتكنولوجيا.

على النقيض من ذلك، يتصدر قطاع الصناعة مجموعة النمو الجيد في السوق، حيث تظهر معظم المؤشرات باللون الأخضر، بنسبة مساهمة قدرها 0.36% في المؤشر الرئيسي. يليه أيضًا مؤشر السلع الأساسية وغير الأساسية. والجدير بالذكر أن سهم MSN ( ماسان وهوز) ارتفع بنسبة 2.29%.

تجاوز صافي مبيعات المستثمرين الأجانب 112 مليار دونج، مع التركيز على أسهم FPT (FPT، HOSE) وFRT (FPT Retail، HOSE). في المقابل، سجّلت هذه المجموعة من المستثمرين شراءً قويًا لأسهم HDB ( HDBank ، HOSE) وMSN (Masan، HOSE).

في بداية عام الثعبان، كان لدى فيتنام 6 مليارديرات أمريكيين

في الآونة الأخيرة، وفقًا لتحديث من مجلة فوربس حول أصول رجال الأعمال الفيتناميين في بداية عام الثعبان، عاد السيد نجوين دانج كوانج، رئيس مجلس إدارة مجموعة ماسان (MSN، HOSE) إلى قائمة المليارديرات بالدولار الأمريكي بعد أن فقد هذا المنصب قبل عطلة رأس السنة القمرية الجديدة.

وهكذا، يوجد في فيتنام حاليًا 6 مليارديرات أمريكيين في قائمة فوربس للمليارديرات، بما في ذلك:

تراجع السيد فام نهات فونج، رئيس مجلس إدارة شركة فينجروب (VIC) والرئيس التنفيذي لشركة فينفاست (VFS) بأصول تبلغ قيمتها 4.1 مليار دولار أمريكي، من المرتبة 839 إلى المرتبة 842 على مستوى العالم مقارنة بالعام الماضي.

السيدة نغوين ثي فونج ثاو، رئيسة شركة VietJet Air (VJC, HOSE) التي تبلغ أصولها 2.8 مليار دولار أمريكي.

سجل السيد تران با دونج، رئيس مجلس إدارة شركة ثاكو ترونج هاي وعائلته الأصول المتبقية بقيمة 1.3 مليار دولار أمريكي.

سجل السيد هو هونغ آنه، رئيس مجلس إدارة Techcombank (TCB، HOSE) أصولاً بقيمة 1.8 مليار دولار أمريكي.

السيد تران دينه لونج، رئيس مجلس إدارة مجموعة هوا فات (HPG، HOSE) بأصول تصل إلى 2.3 مليار دولار أمريكي.

السيد نجوين دانج كوانج، رئيس مجلس إدارة مجموعة ماسان التي تبلغ أصولها حوالي مليار دولار أمريكي.

وبناءً على ذلك، لا يزال السيد فام نهات فونغ أغنى شخص في قائمة فوربس، وذلك وفقًا لأصوله المحولة من الأسهم المدرجة في سوق الأسهم الفيتنامية. وقد احتل السيد فونغ المركز الأول منذ عام ٢٠١٠ وحتى الآن.

تميل مراكز العديد من المليارديرات الفيتناميين في قائمة فوربس إلى التراجع، إذ سجّل العالم ارتفاعًا في جلسات أسواق الأسهم مقارنةً بانخفاضها خلال فترة عطلة تيت في فيتنام. ومع ذلك، لم يكن التغيير كبيرًا، وظلّ المليارديرات الفيتناميون في ذيل القائمة.

في عام ٢٠٢٥، يتوقع الكثيرون أن تواصل الشركات الفيتنامية الكبرى تحقيق إنجازاتٍ كبيرة، في حين يُتوقع أن يعتمد الاقتصاد على نمو الاستهلاك والاستثمار العام والعقارات بدلاً من الصادرات والسياحة، كما كان الحال في العام الماضي. فإذا نما الاستهلاك بقوة، ستستفيد العديد من الشركات الكبرى، وستتمكن من تحقيق إنجازاتٍ كبيرة.

تطورات متباينة في الوضع التجاري لسلاسل البيع بالتجزئة في عالم الهاتف المحمول

أعلنت شركة Mobile World Investment Corporation (MWG، HOSE) للتو عن أداء سلاسل البيع بالتجزئة الخاصة بها في عام 2024. وبناءً على ذلك، فإن سلسلة صيدليات An Khang فقط هي التي لم تحقق ربحًا في الوقت الحالي، في حين حققت Bach Hoa Xanh وErablue (إندونيسيا) وAVAKids ربحًا.

Chứng khoán tuần 3/2 – 7/2/2025: VN-Index — صيدلية An Khang هي حاليًا سلسلة البيع بالتجزئة الوحيدة في MWG التي لم تحقق ربحًا بعد (الصورة: صيدلية An Khang)

وفقًا للتقرير المالي الموحد للربع الرابع من عام 2024، سجلت شركة آن كانغ فارما للأدوية المساهمة خسارة متراكمة وصلت إلى 1,008 مليار دونج بعد خمس سنوات متتالية من الخسائر. في العام الماضي، خسرت السلسلة 347 مليار دونج إضافية، لكن خسارتها انخفضت بشكل ملحوظ إلى 26 مليار دونج في الربع الرابع بفضل سلسلة من إجراءات إعادة الهيكلة.

من حيث الإيرادات، وصلت إيرادات آن كانغ إلى ما يقارب 2,300 مليار دونج، بزيادة قدرها 3% مقارنة بعام 2023. وقد أغلقت الشركة المتاجر غير الفعّالة، وركزت على زيادة إيراداتها في كل نقطة بيع من خلال تحسين محفظة المنتجات، وجودة العرض، والاستشارات. ونتيجةً لذلك، ارتفع متوسط إيرادات كل متجر في الربع الرابع بنسبة 15% مقارنةً بالربعين السابقين.

ولتحقيق هدف الربع الثاني من عام 2025، تواصل MWG تطبيق معايير "البطيء ولكن الثابت" لضمان كفاءة الأعمال المستدامة، والتي من خلالها ستصل An Khang إلى نقطة التعادل بعد إكمال محفظة الأدوية، وتحسين الخبرة الصيدلانية وتحسين العمليات.

4 صناعات يُنصح بالاستثمار فيها في عام 2025

وفقًا للعديد من التقييمات والتوقعات، ستحظى شركات التكنولوجيا هذا العام بفرص استثمارية جذابة بفضل التطور القوي الذي تشهده صناعة التكنولوجيا، مع ظهور مجالات ناشئة مثل مراكز البيانات، وأشباه الموصلات، والذكاء الاصطناعي، وشبكات الجيل الخامس، ... مما يخدم الاقتصاد الرقمي والتحول الرقمي. وعلى وجه التحديد، بلغ حجم سوق مراكز البيانات الفيتنامي 557 مليون دولار أمريكي في عام 2022، ومن المتوقع أن ينمو بمعدل نمو سنوي مركب يتجاوز 10.8% حتى عام 2029، ليصل إلى 1.14 مليار دولار أمريكي.

بعض رموز المرجع:

وتتوقع شركة FPT (FPT Corporation ، HOSE) أن ترتفع إيرادات الاتصالات بنسبة 9.5% في عام 2025 و9.1% في عام 2026 بفضل توسع مراكز البيانات والتعافي في الإعلانات عبر الإنترنت، كما أن التعاون مع NVIDIA (صانع الرقائق الرائد في العالم) من شأنه أن يعزز نمو الإيرادات على المدى الطويل لشركة FPT في الفترة 2025-2030.

تعد شركة CTR (شركة مساهمة عامة فيتيل للإنشاءات ، HOSE ) التي تهدف إلى تعزيز الموجة التجارية 5G هي المحرك الرئيسي لنمو شركة CTR عندما يتم تثبيت المزيد من محطات BTS.

بالنسبة لقطاع TowerCo (الاستثمار في تأجير البنية التحتية للاتصالات)، تعد CTR واحدة من شركتين رئيسيتين تعملان في الصناعة.

يأتي القطاع المصرفي في المرتبة الثانية، إذ لا يزال القطاع الرئيسي للاقتصاد، حيث تواصل أرباحه تحقيق أعلى نمو في السوق مقارنةً بالقطاعات الأخرى. في عام 2024، ستنمو الأرباح قبل الضرائب بنسبة 15% خلال الفترة نفسها؛ وفي عام 2025، من المتوقع أن تنمو بنسبة أفضل، حوالي 17.7%.

بعض رموز المرجع:

تتوقع شركة CTG (VietinBank ، HOSE ) أن ترتفع الأرباح بعد الضريبة في عام 2025 إلى 26.2% على أساس سنوي بفضل نمو صافي دخل الفائدة والدخل غير المرتبط بالفائدة بنسبة 24.9% و18.5% على أساس سنوي.

تتوقع HDB (HDBank ، HOSE) أن تتسارع أرباحها بعد الضريبة في عام 2025 إلى 29.7٪ على أساس سنوي، ويرجع ذلك أساسًا إلى زيادة متوقعة بنسبة 47.4٪ في الدخل غير المرتبط بالفائدة بينما يتباطأ صافي دخل الفائدة قليلاً.

من المتوقع أن يحافظ بنك TCB (Techcombank ، HOSE ) على معدل النمو نفسه في عام 2025 كما كان في عام 2024، بفضل ارتفاع نمو الدخل غير المرتبط بالفوائد، بينما سجل صافي دخل الفوائد معدل نمو أقل من العام السابق. ومن المتوقع أن تنخفض مصاريف المخصصات بشكل طفيف بفضل السيطرة على الديون المعدومة دون 1%.

حقق بنك MBB (MBBank ، HOSE ) نموًا ائتمانيًا من بين أعلى المعدلات في الصناعة، وقد تعافى MBB بشكل جيد في عام 2024 ومن المتوقع أن يستمر في المساهمة بشكل إيجابي في الدخل غير المرتبط بالفائدة.

بالنسبة لصناعة الأوراق المالية التي تستفيد من قصة ترقية السوق، يمكن الإشارة إلى بعض الرموز: SSI (SSI Securities ، HOSE ) ؛ HCM (Ho Chi Minh City Securities ، HOSE)؛ VCI (Vietcap Securities ، HOSE ) ؛...

أخيرًا، قطاع العقارات ، مع انتعاش المعروض من العقارات السكنية، وإن كان لا يزال متواضعًا. وتُعتبر تقييمات قطاع العقارات السكنية حاليًا منخفضة نسبيًا، ومن المرجح إعادة تقييم أسهمها. وتُظهر توقعات القطاع مؤشرات إيجابية.

بعض رموز المرجع: KDH (مجموعة Khang Dien ، HOSE ) ؛ PDR (شركة Phat Dat Real Estate Development المشتركة ، HOSE ) ؛...

التعليقات والتوصيات

توقعت السيدة نجوين فونغ ين، مستشارة الاستثمار في شركة ميراي للأوراق المالية ، أن يواصل سوق الأسهم الفيتنامي نموه القوي بعد عطلة رأس السنة القمرية الجديدة لعام 2025، بفضل المعنويات الإيجابية والانتعاش الاقتصادي. إذ غالبًا ما تشهد جلسات التداول الأولى من العام عودةً للتدفقات النقدية، حيث يلجأ المستثمرون غالبًا إلى الشراء "لحسن الحظ" في بداية العام، متوقعين أداءً إيجابيًا في الأسبوع الأول من العام. وقد شهد السوق انتعاشًا قويًا في نهاية العام القمري 2024، مما خلق زخمًا إيجابيًا لبداية العام الجديد، كما يُمثل فرصةً للمستثمرين للاستفادة من التفاؤل وزيادة استثماراتهم في الأسهم الواعدة في القطاعات الرئيسية.

القطاعات التي يجب على المستثمرين الاهتمام بها: استفادة القطاع المصرفي من السياسات النقدية والائتمانية المتساهلة، والاستثمار العام من خلال مشاريع البنية التحتية الرئيسية التي تروج لها الحكومة، والتكنولوجيا مع الذكاء الاصطناعي ستواصل النمو بقوة.

مع ذلك، لا يزال على المستثمرين الانتباه إلى بعض العوامل الكلية والجيوسياسية التي قد تؤثر على السوق. وتحديدًا، قد تُحدث سياسات التعريفات الجمركية الأمريكية في عهد ترامب الثاني، والحرب التجارية بين الولايات المتحدة والصين، آثارًا سلبية على صادرات فيتنام واقتصادها.

مع ذلك، بفضل الاستقرار السياسي ومرونة السياسة الخارجية، تستطيع فيتنام الحد من هذه المخاطر. إضافةً إلى ذلك، لا بد من تنفيذ حزم الاستثمار العام وسياسات التيسير المالي بفعالية لتجنب زيادة الدين العام.

ويحتاج المستثمرون إلى مراقبة العوامل الكلية والدولية عن كثب لاتخاذ قرارات استثمارية دقيقة ومعقولة في هذا السياق.

أشارت شركة فيتكاب للأوراق المالية إلى أن مؤشر VN قد سجل ارتفاعاتٍ في السعر والسيولة لأسبوعين متتاليين، مما عزز المؤشرات الإيجابية على المدى المتوسط. وفي الجلسات التالية، من المتوقع أن يتجه المؤشر نحو منطقة 1280 نقطة، وربما حتى 1300 نقطة. ومع ذلك، مع ارتفاع السعر، من المرجح أن يستمر ضغط جني الأرباح، مما قد يؤدي إلى تعديل المؤشر أو تذبذبه على المدى القصير.

تعتقد شركة آسيان للأوراق المالية أن سوق الأسهم يواصل تعافيه، إلا أن السيولة لا تزال منخفضة، مما يعكس حذر المستثمرين. يأتي زخم التعافي بشكل رئيسي من أسهم الشركات ذات القيمة السوقية الكبيرة، مدعومًا بالاتجاهات الإيجابية في السوق العالمية.

بعد العطلة، من المرجح أن يواصل السوق انتعاشه، وقد يشهد جلساتٍ قويةً في الفترة القادمة، إلا أن حالة التقلبات لا تزال العامل الرئيسي. ينبغي على المستثمرين التفكير في توزيع حصص من الأسهم الكبيرة ذات الأسس الإيجابية وآفاق الأعمال الواعدة، والاستعداد بالسيولة اللازمة لبناء مركز مالي قوي عند نفاد السيولة في السوق وظهور تقييمات جذابة للغاية.

جدول توزيع الأرباح هذا الأسبوع

في أول أسبوع تداول من عام الثعبان، كان هناك 10 شركات قررت دفع أرباح نقدية، وتحديدًا 8 شركات دفعت نقدًا، وشركة واحدة دفعت أسهمًا، وشركة واحدة دفعت بإصدار إضافي.

1 شركة تدفع بالأسهم:

بنك شمال آسيا التجاري المساهمة (BAB, HNX) ، تاريخ استحقاق الأرباح هو 4 فبراير، وتاريخ آخر تسجيل هو 5 فبراير، النسبة 10,000:693 (أي أن مالك 10,000 سهم سيحصل على 693 سهم جديد).

1 مُصدر إضافي:

شركة مساهمة مركزية للنقل اللوجستي (VMT، UPCoM) ، تاريخ تداول الحقوق السابقة هو 7 فبراير، وتاريخ التسجيل الأخير هو 10 فبراير، وممارسة الحق في شراء أسهم إضافية في 28 فبراير، بنسبة 100:95، والسعر 10000 دونج/سهم (أي أن 1 سهم هو حق واحد، ويمكن لـ 100 حق شراء 95 سهمًا جديدًا).

جدول دفع الأرباح النقدية

*تاريخ الحق السابق: هو تاريخ المعاملة الذي لن يتمتع فيه المشتري، عند إثبات ملكية الأسهم، بالحقوق ذات الصلة مثل الحق في تلقي الأرباح، والحق في شراء أسهم إضافية مصدرة، لكنه سيظل يتمتع بحق حضور اجتماع المساهمين.

شفرة	أرضية	يوم GDKHQ	التاريخ TH	حَجم
دي في بي	خرطوم	7/2	27/2	30%
دي إن إتش	أبكوم	7/2	28/2	2%
شهر مارس	أبكوم	6/2	17/2	10%
في سي آي	خرطوم	6/2	17/2	2.5%
إدارة رأس المال البشري	خرطوم	4/2	28/2	5%
شمال غرب	أبكوم	4/2	5/3	7%
صندوق النقد الدولي	أبكوم	4/2	14/2	10%
إس إف آي	خرطوم	4/2	14/2	10%