دورة "نقص رأس المال – التكنولوجيا المنخفضة – صعوبة الدخول في السلسلة – صعوبة اقتراض رأس المال": عوائق أمام تطوير مؤسسات الصناعة الداعمة

وبحسب وزارة الصناعة والتجارة، يوجد في فيتنام حالياً نحو 5000 مؤسسة صناعية داعمة، لكن بضع مئات فقط من الموردين يصلون إلى المستوى 1-2 في سلسلة الشركات المتعددة الجنسيات.

"رأس المال الأخضر" يصبح المحور المركزي

تُعتبر الصناعات الداعمة (CNHT) العمود الفقري الصامت للصناعات التحويلية، حيث تُوفر المكونات وقطع الغيار والمنتجات شبه المصنعة لصناعات رئيسية مثل السيارات والإلكترونيات والمنسوجات. ومع ذلك، عانت هذه الصناعة لسنوات طويلة من "عائق مزمن" يُسمى نقص رأس المال.

معظم مؤسسات الصناعات الداعمة هي وحدات صغيرة الحجم، تفتقر إلى رأس مال طويل الأجل للاستثمار في الآلات والتكنولوجيا، مما يحد من قدرتها على المشاركة بفعالية في سلسلة التوريد العالمية. وقد فاتت العديد من العقود المحتملة مع شركات الاستثمار الأجنبي المباشر بسبب العوائق المالية.

ارتفع الائتمان الممنوح للصناعات الداعمة بأكثر من ٢٣٪، وهو ما يفوق بكثير معدل النمو الإجمالي للصناعة. الصورة: PV

في هذا السياق، يُشكّل القطاع المصرفي استراتيجية جديدة، يُعتبر فيها الائتمان الأخضر حلاً مزدوجًا، إذ يُعالج مشكلة رأس المال ويُوجّه التنمية المستدامة لدعم الصناعات. وفي المؤتمر الصحفي الدوري للحكومة مؤخرًا، أكّد نائب محافظ بنك الدولة الفيتنامي، دوآن تاي سون، عزمه على توجيه تدفقات رأس المال باستمرار نحو المجالات ذات الأولوية، بما في ذلك الصناعات الداعمة والتكنولوجيا المتقدمة والزراعة .

وقال نائب محافظ بنك الدولة، إن الائتمان سيتم إدارته بمرونة، وفقًا للتوجيهات الكلية وقدرة الاستيعاب للاقتصاد ، مع تسريع تنفيذ برنامج دعم سعر الفائدة بنسبة 2٪ من ميزانية الدولة، لتعزيز النمو الأخضر والاقتصاد الدائري وتطبيق معايير ESG (البيئة والمجتمع والحوكمة).

وبناءً على ذلك، تجاوز رصيد الائتمان الأخضر 700 ألف مليار دونج فيتنامي بنهاية الربع الأول من عام 2025، وهو ما يمثل 4.3% من إجمالي الديون القائمة للاقتصاد بأكمله. وفي المتوسط، ارتفع رصيد الائتمان الأخضر بأكثر من 21% سنويًا خلال الفترة 2017-2024، متجاوزًا معدل نمو الائتمان العام. وهذا يُظهر أن تدفقات رأس المال الأخضر تشهد تحولًا كبيرًا، من المرحلة التجريبية إلى التدفق الرئيسي في هيكل الائتمان في فيتنام.

على وجه الخصوص، يتجاوز معدل نمو رأس مال الصناعات الداعمة معدل النمو العام بكثير. وبحلول نهاية أغسطس 2025، بلغ حجم الائتمان الممنوح للمؤسسات الصغيرة والمتوسطة حوالي 3.3 مليون مليار دونج، وهو ما يمثل 19% من إجمالي القروض القائمة. ومن بين هذه القروض، زاد الائتمان الممنوح للصناعات الداعمة بأكثر من 23%، وهو ما يفوق معدل النمو العام للصناعة بأضعاف مضاعفة.

الآثار الجانبية لرأس المال التفضيلي

لم تعد استراتيجية الائتمان الحالية تقتصر على "ضخ رأس المال" فحسب، بل تحولت إلى "رعاية النظام البيئي". عندما تحصل شركة صناعية داعمة على قروض تفضيلية للاستثمار في خط إنتاج حديث يلبي معايير الإنتاج الأخضر، فإن الأثر غير المباشر سيجذب سلسلة من الشركات الفرعية الأخرى للمشاركة في سلسلة التوريد. هذا الأثر أكبر بكثير من سياسات الدعم الفردية السابقة.

مع ذلك، لا يزال الطريق إلى الحصول على رأس المال الأخضر يواجه العديد من العوائق التي يتعين إزالتها. غالبًا ما تكون شركات CNHT صغيرة الحجم، ولديها أصول ضمان محدودة، وتجد صعوبة في إثبات قدرتها المالية على المدى الطويل. على وجه الخصوص، تتطلب طلبات القروض الخضراء معايير بيئية صارمة، وتقارير الحوكمة البيئية والاجتماعية والمؤسسية، وعمليات تدقيق مستقلة، مما يزيد من تكاليف الامتثال. إذا لم تكن آلية الأولوية محددة والتوجيهات متسقة، فقد تُعيق تدفقات رأس المال منذ مرحلة الإدخال.

لتجاوز هذه العقبة، يوصي الخبراء بتركيز دعم مؤسسات الصناعة على المشاريع ذات الآثار البيئية القابلة للقياس بسهولة، مثل تحسينات توفير الطاقة (استبدال أنظمة إضاءة LED، واستخدام محركات عالية الكفاءة)، واستعادة الحرارة، أو الاستثمارات في معالجة النفايات الصلبة ومياه الصرف الصحي وغازات العادم. هذه فئات استثمارية تُظهر فعاليتها بسرعة وتؤهلها للحصول على تصنيف "صديق للبيئة".

يجري أيضًا تصميم أدوات سياسية لتخفيف العبء المالي. حاليًا، أسعار الفائدة الخضراء أقل من أسعار الفائدة العادية، وتتراوح بين 4% و7% سنويًا للقروض قصيرة الأجل، وبين 9% و11% سنويًا للقروض متوسطة وطويلة الأجل. وعلى وجه الخصوص، تُدرس حاليًا مسودة سياسة لدعم أسعار الفائدة خاصة بالصندوق الوطني للقروض العقارية، بمستوى دعم يبلغ 3% سنويًا، وفترة دعم قصوى تبلغ 10 سنوات، تُطبق على القروض الممنوحة والمُصرفة حتى نهاية عام 2030.

وتعتبر التجارب الدولية مثل إنشاء صندوق ضمان الائتمان في تايلاند أو ربط كوريا للائتمان الطويل الأجل بعقود التوريد للشركات الكبرى نماذج يمكن لفيتنام أن تستفيد منها في تحسين آليات الضمان وتعويض أسعار الفائدة.

من الواضح أن متطلب دعم الصناعات لا يقتصر على توسيع نطاق رأس المال فحسب، بل يشمل أيضًا توجيه تدفقات رأس المال وفقًا لمعايير خضراء طويلة الأجل، ومرتبطة بالقدرة الإنتاجية الفعلية. فقط عندما تتوافر للشركات الظروف اللازمة للاستثمار في خطوط إنتاج حديثة، تلبي المعايير البيئية ومتطلبات الشركات العالمية، يمكنها الخروج من الحلقة المفرغة المتمثلة في "نقص رأس المال - ضعف التكنولوجيا - صعوبة دخول سلسلة التوريد - صعوبة اقتراض رأس المال". عندها، سيصبح الائتمان الأخضر حافزًا قويًا، يُمكّن الصناعات الفيتنامية الداعمة من تحقيق اختراقات، وتقليل الاعتماد على الواردات، وزيادة معدل التوطين.

المصدر: https://daibieunhandan.vn/vong-lap-thieu-von-cong-nghe-thap-kho-vao-chuoi-kho-vay-von-rao-can-phat-trien-cua-doanh-nghiep-cong-nghiep-ho-tro-10389522.html