الصراع بين روسيا وأوكرانيا يرفع قيمة اليوان الصيني، والدولار الأميركي لا يزال لا يقهر، ولهذا السبب لا يمكنه "الإطاحة" بالعملة الأميركية

تمتلك الولايات المتحدة أقوى اقتصاد وجيش في العالم، وهي أيضًا أكبر منتج للنفط الخام في العالم. كل هذا يمنح الصين حافزًا واضحًا للاحتفاظ بدولاراتها.

Xung đột Nga-Ukraine đẩy Nhân dân tệ Trung Quốc vững chân, USD Mỹ vẫn bất khả chiến bại, vì sao không thể ‘hạ bệ’ đồng bạc xanh? (Nguồn: Getty)

يتجه اليوان الصيني بشكل متزايد نحو أن يصبح عملة عالمية رئيسية ومنافسًا قويًا للدولار الأمريكي. (المصدر: جيتي)

لا شك أن مسار التخلي عن الدولرة يتسارع. ففي الأسابيع القليلة الماضية، تزايد الشعور بأن الدولار الأمريكي على وشك فقدان مكانته كعملة دولية مهيمنة.

لقد ارتفع موقف اليوان بشكل حاد.

أعلن رئيس الوزراء الماليزي أنور إبراهيم مؤخرًا أنه "لا يوجد سبب يدفع ماليزيا للاستمرار في الاعتماد على الدولار الأمريكي"، بينما رحبت الصين بمحادثات إنشاء صندوق نقد آسيوي. في الوقت نفسه، ازدادت المعاملات الدولية بالرنمينبي، وأتمت الصين وفرنسا مؤخرًا أول صفقة للغاز الطبيعي المسال بالرنمينبي.

علاوةً على ذلك، اتفقت الصين والمملكة العربية السعودية على بناء مصفاة نفط بقيمة 83.7 مليار يوان دون أي دفعات بالدولار. وأصدرت شركات روسية سندات بقيمة 7 مليارات دولار باليوان في عام 2022، وهو رقم قياسي.

قد يمنح الصراع الروسي الأوكراني اليوان الصيني الدفعة اللازمة ليصبح عملة عالمية رئيسية، ومنافسًا قويًا للدولار الأمريكي. إن حجم الاقتصاد الصيني ونموه السريع مثيران للإعجاب.

لقد حافظت الدولة الواقعة في شمال شرق آسيا على أحد أعلى معدلات النمو الاقتصادي في العالم لأكثر من ربع قرن، حيث نجحت في انتشال أكثر من 800 مليون شخص من براثن الفقر في غضون بضعة عقود فقط.

الصين أيضًا أكبر مُصدّر في العالم وأهم شريك تجاري لليابان وألمانيا والبرازيل والعديد من الدول الأخرى. بناءً على أسعار الصرف السوقية، يُعدّ اقتصاد الصين ثاني أكبر اقتصاد في العالم بعد الولايات المتحدة، ولكنه الأكبر عالميًا بناءً على تعادل القوة الشرائية.

أصبح اليوان الآن خامس أكثر العملات تداولاً في العالم، وهو ارتفاع هائل من المركز الخامس والثلاثين في عام 2001. كما أصبح خامس أكثر العملات استخداماً في المدفوعات العالمية اعتباراً من أبريل 2023، ارتفاعاً من المركز الثلاثين في أوائل عام 2011.

وعلاوة على ذلك، حل اليوان محل اليورو باعتباره ثاني أكبر مصدر لاحتياطيات النقد الأجنبي في البرازيل، لذا يعتقد كثيرون أنه ليس من المستغرب أن نسمع الحديث عن "خلع الدولار" والاستيلاء الحتمي على العملة الصينية.

مع ذلك، لا يزال اليوان متأخرًا عن بقية العملات العالمية الرئيسية. قد يكون هذا التصنيف مُضلِّلًا. فمتوسط حجم تداول اليوان لا يزال أقل من عُشر متوسط تداول الدولار الأمريكي. علاوة على ذلك، تُجرى جميع المعاملات تقريبًا بالدولار الأمريكي، مع وجود عدد قليل جدًا من المعاملات بالعملات الأخرى.

وفيما يتعلق بالمدفوعات العالمية، تبلغ حصة اليوان الفعلية 2.3% فقط، مقارنةً بـ 42.7% للدولار و31.7% لليورو. كما سيشكل اليوان أقل من 3% من احتياطيات النقد الأجنبي العالمية بنهاية عام 2022، مقارنةً بـ 58% للدولار و20% لليورو.

هيمنة الدولار الأمريكي

بالعودة إلى التاريخ، منذ عام ١٩٧٥، كثر الحديث عن مسألة إلغاء الدولرة. ومن خلال البحث، عثر الناس على عدد من المقالات باللغة الإنجليزية، التي تُشير إلى أن منظمة الدول المصدرة للنفط (أوبك) تسعى إلى قطع جميع علاقاتها بالدولار الأمريكي.

أعلن وزير النفط الكويتي آنذاك عن خطط للسماح بتسعير النفط بعملات متعددة (دون تحديدها) غير الدولار الأمريكي. وبالطبع، لم تُنفذ الخطة قط.

بصفته العملة الاحتياطية الرئيسية في العالم، يتمتع الدولار الأمريكي بمكانة مهمة في التبادل العالمي يصعب على أي عملة أخرى تجاوزها. (المصدر: شينخوا)

حدثت حالة مماثلة في عام ٢٠١٩، عندما وُقِّعت أولى عقود النفط باليوان. واعتُبِر ذلك خطوةً جديدةً نحو التخلي عن الدولار عالميًا. إلا أن هذه الخطة لم تُكلَّل بالنجاح حتى الآن.

في الوقت الحالي، تُجرى حوالي 90% من معاملات النفط بالدولار الأمريكي، ووفقًا لبنك التسويات الدولية (BIS)، فإن ما يقرب من 88% من المعاملات الدولية تُجرى بالدولار الأمريكي. وأخيرًا، لا شك أن الدولار الأمريكي لا يزال صامدًا في مكانته الرائدة.

بصفته العملة الاحتياطية الرئيسية في العالم، يتمتع الدولار الأمريكي بمكانة مهمة في التجارة العالمية لا تضاهيها إلا قلة من العملات الأخرى. ومن مزاياه الفريدة أن غالبية ديون العالم مقومة به. ولسداد ديون الدولار الأمريكي، لا بد من امتلاكه، مما يخلق اعتمادًا عالميًا عليه.

وبالمثل، تُجرى معظم تجارة النفط العالمية بالدولار الأمريكي، وخاصةً في الشرق الأوسط. ورغم التكهنات الأخيرة بأن نظام البترودولار (وهو اسم آخر للدولار الأمريكي) قد يكون في خطر، فإن هذا يُمثل مسارًا آخر للاعتماد العالمي على الدولار الأمريكي، وهو مسار يصعب استبداله.

في عام ٢٠٢٢، أُعلن أن المملكة العربية السعودية ستدرس استخدام اليوان بدلاً من الدولار لبيع النفط إلى الصين، مما أثار الحديث عن عالم ما بعد الدولار. ومؤخراً، أفادت تقارير بأن الصين وروسيا مستعدتان لتحدي البترودولار.

ومع ذلك، ورغم الشائعات والتكهنات، ظلّ الدولار الأمريكي العملة المهيمنة في معاملات النفط لأكثر من 50 عامًا، في حين أن أقل من 3% من تجارة النفط العالمية تُجرى باليوان الصيني. وظلّ الدولار الأمريكي مستقرًا حتى يومنا هذا.

هناك أيضًا عدد من العوامل الهيكلية الأساسية التي تُفضّل نظامًا نقديًا عالميًا مُركّزًا على الدولار. تستفيد العملة الأمريكية من سيولة هائلة، بينما لا يستفيد اليوان. الدولار الأمريكي قابل للتحويل بحرية، بينما لا تتمتع العملة الصينية بذلك.

الولايات المتحدة هي أساسًا أقوى اقتصاد وجيش في العالم، وأكبر مُنتج للنفط الخام في العالم. كل هذا يُعطي الصين حافزًا واضحًا للاحتفاظ بدولاراتها.

من العوامل الأخرى التي تُؤكد هيمنة الدولار الأمريكي دور التعاون العسكري. في أكتوبر/تشرين الأول 2022، نشر كولين فايس، الخبير الاقتصادي في الاحتياطي الفيدرالي، دراسةً حول العلاقة بين حصة الدولار الأمريكي في احتياطيات النقد الأجنبي لدولة ما وعلاقتها العسكرية بالولايات المتحدة. وأوضح فايس أن ثلاثة أرباع احتياطيات الدولار الأمريكي العالمية تحتفظ بها دولٌ تربطها علاقات عسكرية طويلة الأمد بواشنطن.

وبالتالي، حتى في حالة غير محتملة أن تنخفض حصة الدولار الأميركي في التجارة الدولية وهياكل الديون، فإن الدولار في وضع جيد للحفاظ على هيمنته.

مع ذلك، لا ينبغي إساءة فهم مكانة الدولار الراسخة كعملة دولية حصينة. على المدى البعيد، السبيل الوحيد للولايات المتحدة لتلبية الطلب العالمي المتزايد على الأصول الآمنة هو تعزيز قدرتها المالية. هذا قد يُقوّض ثقة المستثمرين بالعملة الأمريكية، مما يؤدي إلى تقلبات وأزمة ذاتية.

يُحدث الاعتماد على الدولار الأمريكي كعملة موحدة اختلالًا واضحًا في التوازن الاقتصادي لكلٍّ من الولايات المتحدة والدول التابعة لها. فهو يُستنزف القدرة الصناعية المحلية للاقتصاد الأول عالميًا، في مقابل توسيع نفوذه السياسي والعسكري في الخارج.

ومع ذلك، وفي غياب تحول جذري في القوة الاقتصادية والجيوسياسية، فمن المرجح أن يظل الدولار الأميركي حجر الأساس للاقتصاد العالمي في المستقبل المنظور.

على مدى قرون، استُبدلت عملة احتياطية بأخرى، لكن هذا لن يحدث هذا القرن. يتجه العالم نحو نظام نقدي عالمي أكثر لامركزية، حيث سيحتفظ الدولار الأمريكي بمكانته كعملة احتياطية رئيسية إلى جانب عدد من العملات المنافسة، بما في ذلك اليوان الصيني. سيفيد هذا الترتيب الطبيعي الاقتصادات العالمية، لكن الولايات المتحدة ستظل المستفيد الأكبر.

[إعلان 2]
مصدر