هل من المثير للقلق أن تنعكس أسعار الأسهم بشكل حاد عند مستويات مرتفعة؟

[إعلان 1]

ضغط بيع قوي

شهدت سوق الأسهم أسبوعاً مزدحماً بالتداولات مع سيولة عالية، ولكن للأسف فإن التراجع في نهاية الأسبوع أدى إلى فقدان كل إنجازات الجلسات السابقة تقريباً.

في آخر جلسة تداول من الأسبوع أمس، أدى ضغط بيع قوي وحاسم في السوق إلى انخفاض مؤشر VN من ذروته القصيرة الأجل عند 1240 نقطة، حيث فقد ما يقرب من 30 نقطة، وانخفض إلى ما يقارب 1210 نقاط. وتغيرت ألوان جميع قطاعات السوق، باستثناء مجموعة أسهم المأكولات البحرية التي كانت تحاول الحفاظ على اللون الأخضر الفاتح.

من الجدير بالذكر أن سيولة السوق شهدت ارتفاعًا هائلاً. ففي قاعة HOSE، تجاوز حجم التداول 1.3 مليار وحدة، بقيمة إجمالية تجاوزت 1.2 مليار دولار أمريكي قبل دخول السوق جلسة مطابقة أوامر التداول المباشر (ATC)، وهو أعلى مستوى له منذ نهاية سبتمبر 2023.

شهد السوق تداولات سلبية في نهاية الأسبوع، وساهم المستثمرون الأجانب أيضًا بمواصلة بيع صافي بقيمة تقارب 800 مليار دونج، مع التركيز على أسهم VPB وMWG. وطوال الأسبوع، واصل المستثمرون الأجانب بيع صافي بقيمة تقارب 1,510 مليار دونج في كلا البورصتين. وباع المستثمرون الأجانب صافيًا بأكثر من 1,470 مليار دونج في بورصة HOSE، وصافيًا بنحو 40 مليار دونج في بورصة HNX.

شهد السوق الأسبوع الماضي معلوماتٍ هامة، منها انخفاض نمو الائتمان بنهاية يناير 2024 بنسبة 0.6% مقارنةً ببداية عام 2023؛ وواصل البنك المركزي الحفاظ على أسعار الفائدة التشغيلية الحالية، على الأقل في النصف الأول من عام 2024. وخلال الأسبوع، كان الاتجاه العام الأبرز في السوق هو التدفق النقدي للمجموعة المصرفية، مما ساهم في زيادة السيولة بشكل ملحوظ، وارتفعت أسعار العديد من الأسهم بشكل إيجابي، قبل أن تواجه ضغوط جني الأرباح في الجلسة الأخيرة من الأسبوع.

تدفقات رأس المال مواتية لسوق الأوراق المالية

غالبًا ما يتأثر سوق الأسهم بكلٍّ من التدفقات النقدية والعوامل الأساسية. وقد يؤدي التذبذب بين التدفقات النقدية والعوامل الأساسية إلى ردود فعل سوقية متباينة في عام ٢٠٢٤. وفيما يتعلق بالعوامل الأساسية التي قد تؤثر على السوق، بما أن عام ٢٠٢٣ هو عامٌ حافلٌ بالإجراءات لتأجيل عودة أسواق العقارات والأسواق المالية إلى طبيعتها ، فمن المتوقع أن يُساعد التعافي النظام المالي على تجنب تحديات كبيرة في عام ٢٠٢٤.

وفي تقرير صدر مؤخرا عن شركة إس إس آي للأوراق المالية، قال محللون من هذه الشركة إن التعافي الاقتصادي من المرجح أن يكون أكثر وضوحا في النصف الثاني من عام 2024، مع زيادة الصادرات بفضل انخفاض أسعار الفائدة العالمية والعودة التدريجية لثقة المستهلكين.

على الصعيد المحلي، سيظل التركيز منصبًّا على تعافي قطاع العقارات، في ظل حاجة شركات العقارات إلى حل سريع للمسائل القانونية المتعلقة بالمشاريع، واستمرار ارتفاع أسعار الإقراض العقاري. وإذا لم تتعافَ السيولة في سوق العقارات وسندات الشركات بسرعة، فستتأثر ثقة المستهلك.

كانت تدفقات المستثمرين الأفراد والأجانب مواتية لسوق الأسهم هذا العام، في حين تظل الأساسيات مصدر قلق مع وجود عدد من العوامل التي يجب مراقبتها. ومن المتوقع أن يكون عام 2024 عامًا متقلبًا، مع احتمال حدوث انتعاش حاد بعد فترة وجيزة من التصحيح العميق.

تعتقد شركة SSI للأبحاث أن القيمة العادلة لمؤشر VN بنهاية عام 2024 هي 1300 نقطة، مع أن السوق قد يتجاوز هذا الحد في بعض الأحيان خلال العام. وفيما يتعلق بموضوعات الاستثمار لهذا العام، سيكون نمو الأرباح المحرك الرئيسي لارتفاع الأسهم بشكل ملحوظ هذا العام. إضافةً إلى ذلك، وفي ظل انخفاض أسعار الفائدة إلى مستويات قياسية، أصبحت عوائد الأرباح المرتفعة عاملاً جذابًا.

[إعلان 2]
مصدر