خبير في VNDirect يتحدث عن مخاطر التضخم في الولايات المتحدة في ولاية ترامب الجديدة

ترك الخبير من VNDirect الباب مفتوحا أمام خطر اضطرار بنك الدولة الفيتنامي إلى رفع أسعار الفائدة إذا خرج ضغط سعر الصرف عن السيطرة بسبب التقلبات في سياسة ترامب التجارية العام المقبل.

ترك الخبير من VNDirect الباب مفتوحا أمام خطر اضطرار بنك الدولة الفيتنامي إلى رفع أسعار الفائدة إذا خرج ضغط سعر الصرف عن السيطرة بسبب التقلبات في سياسة ترامب التجارية العام المقبل.

المتغيرات الأمريكية: الفرص تأتي مع المخاطر

في 12 ديسمبر، نظمت صحيفة داو تو ورشة عمل بعنوان "الاستثمار 2025: تحليل المتغيرات - تحديد الفرص". في هذه الورشة، يُقيّم خبراء اقتصاديون بارزون قنوات الاستثمار الحالية والمحتملة، ويقدمون توصياتهم لمجتمع الأعمال والمستثمرين بشأن الفرص والمخاطر. وقد شارك في الورشة السيد باري ويزبلات ديفيد، مدير التحليل في شركة VNDidirect للأوراق المالية المساهمة، حيث قدّم تقييمًا لآثار انتخاب السيد دونالد ترامب وتوليه منصبه رئيسًا للولايات المتحدة.

فيما يتعلق بفرض الولايات المتحدة رسومًا جمركية إضافية على فيتنام، أعتقد أن ذلك غير وارد. لا يقتصر سبب فرض ترامب للرسوم الجمركية على الفائض التجاري مع الولايات المتحدة فحسب، بل يشمل أيضًا قضايا أخرى مثل المنافسة بين الولايات المتحدة والصين أو قضايا الهجرة مع المكسيك، كما صرّح باري ويزبلات ديفيد، الذي أكد أيضًا على علاقات السيد ترامب الجيدة مع فيتنام. وعلى وجه الخصوص، تُعدّ المكالمة الأخيرة بين الأمين العام تو لام والسيد ترامب مؤشرًا إيجابيًا.

في ولايته الأولى، صرّح ممثل VNDirect بأن السيد ترامب ما زال غير مقتنع بنجاحه في تولي منصب رئيس الولايات المتحدة. ومع ذلك، ومع بقاء أربع سنوات على استعداده للعودة، يعتقد مدير التحليل في VNDirect أن سياسة ترامب المقبلة ستزيد الرسوم الجمركية على البضائع القادمة من الصين والمكسيك وكندا، وستتيح فرصًا لفيتنام. وقد ارتفع نمو الصادرات الفيتنامية إلى الولايات المتحدة في ولاية ترامب الأولى بنسبة 25% سنويًا بعد اندلاع الحرب التجارية بين الولايات المتحدة والصين، ويعود الفضل في ذلك بشكل خاص إلى أنشطة التصدير التي تقوم بها شركات B2B مثل FPT .

السيد باري ويزبلات ديفيد، مدير التحليل، شركة VNDidirect للأوراق المالية المساهمة

صرح السيد باري ويزبلات ديفيد بأنه بدلاً من الرسوم الجمركية، ستركز الولايات المتحدة بشكل أكبر على إجراءات الدفاع التجاري، وخاصةً على منشأ السلع المُصدّرة إليها. لذلك، فإن مسألة استغلال الدول لفيتنام للتهرب من الضرائب الأمريكية تستحق اهتمامًا خاصًا.

في الوقت نفسه، يعتقد هذا الخبير أيضًا أن الخطر الأكبر ليس التجارة، بل التضخم. السبب الرئيسي لفشل الحزب الديمقراطي هو خيبة أمل الشعب الأمريكي من وضع التضخم في الولايات المتحدة. بالنسبة لمجلس الاحتياطي الفيدرالي، سيكون رئيسه باول مستقلًا نسبيًا في السياسة النقدية. وصرح السيد باري ويزبلات ديفيد: "إن سيناريونا السابق، الذي توقعنا فيه أن يخفض الاحتياطي الفيدرالي أسعار الفائدة ثلاث مرات العام المقبل، يواجه تحديًا بسبب مخاطر التضخم الناجمة عن سياسات ترامب. مع استقرار مؤشر الدولار الأمريكي (DXY) عند مستوى مرتفع، سيتعرض سعر صرف الدولار الأمريكي/الدونج الفيتنامي لضغوط كبيرة، وسيؤثر على تطورات سوق الأسهم المحلية". في الوقت نفسه، ترك هذا الخبير الباب مفتوحًا أمام احتمال اضطرار البنك المركزي إلى رفع أسعار الفائدة إذا خرج ضغط سعر الصرف عن السيطرة بسبب تقلبات سياسة ترامب التجارية العام المقبل.

فرص الاستثمار في أسهم القطاع العام: نقاط مضيئة ACV و HHV

في معرض حديثه عن فرص الاستثمار في السياق الجديد، قال السيد باري فايسبلات ديفيد إن الجمعية الوطنية حددت هدفًا للنمو المرتفع (7.5%) لعام 2024. وفي الوقت نفسه، يُسهم قطاع المستهلكين بنسبة 60% في الناتج المحلي الإجمالي، على الرغم من تعافيه، إلا أنه لم يُلبِّ التوقعات. وقدّرت شركة VNDirect أن نمو الناتج المحلي الإجمالي قد يصل إلى 6.9%، ولكن إذا غطّت أنشطة الاستثمار العام كامل الخطة، فقد يصل الناتج المحلي الإجمالي إلى معدل نمو يتراوح بين 8 و9%. واقترح خبير VNDirect فرصًا استثمارية العام المقبل للشركات المرتبطة بالاستثمار العام، مثل HHV وACV.

بالإضافة إلى ذلك، إلى جانب توقعات ترقية سوق الأسهم، يُعدّ التصنيف الائتماني الوطني لفيتنام عاملاً بالغ الأهمية. ووفقًا لكولكتي فيتش وستاندرد آند بورز، قد تنخفض تكاليف الاقتراض بنسبة 2% في حال ترقية تصنيف فيتنام الائتماني إلى الدرجة الاستثمارية. وفي سؤال مباشر من السيد باري ويزبلات ديفيد، صرّح بأن هذه المؤسسات تُقيّم الأساس المالي لفيتنام بأنه قوي جدًا. ومع ذلك، فإن الحد الأدنى لنسبة كفاية رأس المال (CAR) في القطاع المصرفي لم يتوافق مع متطلبات بازل 3 والأحداث التي شهدها بنك SCB. لذلك، ووفقًا لمدير التحليل في VNDirect، فإن تحسين نسبة كفاية رأس المال أمر بالغ الأهمية، وخاصةً لمجموعة البنوك المملوكة للدولة.

[إعلان 2]
المصدر: https://baodautu.vn/chuyen-gia-vndirect-noi-ve-rui-ro-lam-phat-my-o-nhiem-ky-moi-cua-trump-d232309.html