مؤشر تمثيل سوق الأسهم في فيتنام يتعرض لـ"سحب" قوي من قبل الأسهم الأساسية - صورة: AI
وفي نهاية جلسة 11 يوليو، ارتفع مؤشر VN بمقدار 12 نقطة ليصل إلى 1,457.76 نقطة، فيما اخترق مؤشر VN30 قمته التاريخية عند 1,594 نقطة بعد مضاعفة ارتفاع السوق العام.
رفعت العديد من شركات الأوراق المالية والمنظمات الدولية توقعاتها المتفائلة لتجاوز مؤشر سوق الأسهم الفيتنامية 1600 نقطة.
قد تتجاوز الأسهم مستوى 1663 نقطة
في تقرير صدر مؤخرًا، ذكر بنك فيتكوم للأوراق المالية (VCBS) أن فيتنام من أوائل الدول التي أعلنت عن اتفاقية تجارية مع الولايات المتحدة. وهذا يُظهر مبادرة فيتنام ومرونتها في الشؤون الخارجية واستراتيجياتها التجارية.
ورغم أن هناك حاجة إلى مزيد من التوضيح بشأن منتجات النقل، فضلاً عن المزيد من الوقت لتحديث معدلات الضرائب الأمريكية المطبقة على دول أخرى للمقارنة والحصول على منظور شامل، قالت شركة في سي بي إس إن معلومات التعريفة الجمركية الحالية لا تزال تجلب التفاؤل إلى سوق الأسهم.
وبناءً على ذلك، يُتوقع من الشركات المدرجة أن تواصل التكيف، والحفاظ على قدرتها التشغيلية، وزيادة أرباحها، وضمان قدرتها التنافسية مع الدول الأخرى. ويكتسب هذا أهمية خاصة للشركات المصدّرة للسلع الأساسية، مثل المنسوجات والأخشاب والمأكولات البحرية، وغيرها، وللصناعات التي تجذب تدفقات رأس المال الأجنبي المباشر.
ويساهم ذلك بشكل غير مباشر في دعم القطاعات المالية مثل البنوك والعقارات والأوراق المالية من حيث تجنب الديون المعدومة وتدفقات رأس المال المتداولة، وفقاً لتقييم VCBS.
وفقًا لهذه الشركة، تُقيّم قيمة مؤشر VN حاليًا بنفس مستوى المتوسط الإقليمي. وتتوقع VCBS أن يتراوح مضاعف ربحية أسهم فيتنام (التقييم) بين 13.9 و15.3 ضعفًا في عام 2025.
وبموجب السيناريو الأساسي، تتوقع شركة VCBS أن يصل مؤشر VN إلى 1,555 نقطة مع نسبة سعر إلى ربحية تبلغ 14.6x وزيادة ربحية السهم في السوق بنسبة 12%.
وفي السيناريو المتفائل، قد يصل المؤشر إلى 1663 نقطة مع توقعات بترقية السوق، وسياسات قوية وجذرية لتعزيز النمو، وخطوات إيجابية من الدبلوماسية المرنة.
وفي وقت سابق، رفعت جي بي مورجان - وهي مؤسسة مالية كبيرة في العالم - تقييمها لسوق الأسهم الفيتنامية إلى "زيادة الوزن"، ورفعت توقعاتها لمؤشر VN إلى 1600 نقطة كحد أقصى في سيناريو متفائل.
عادة ما تزيد نهاية العام أقل من بدايته.
وبحسب فريق أبحاث SSI Securities، تظهر الإحصائيات التاريخية من عام 2010 إلى عام 2024 أن متوسط الزيادة في المؤشر في النصف الثاني من العام يميل إلى أن يكون أقل من النصف الأول من العام.
وفي المتوسط، ارتفع مؤشر VN بنسبة 1.64% في النصف الثاني من العام، وهو أقل بكثير من الزيادة البالغة 6.42% المسجلة في النصف الأول من العام.
تعتقد شركة SSI للأبحاث أن هذا الاتجاه يعكس تراجعًا موسميًا في زخم السوق، مع بعض الاستثناءات. على سبيل المثال، في عام 2017، انطلق السوق بعد فترة من التراكم الجانبي (2013-2016) بفضل الاستثمار الأجنبي القوي، أو في النصف الثاني من عام 2020 عندما تعافى مؤشر VN بقوة بعد انخفاض حاد في النصف الأول من العام بسبب جائحة كوفيد-19.
وتظهر هذه الاستثناءات أهمية العوامل الكلية وديناميكيات السيولة في تحديد أداء السوق في النصف الثاني من العام.
بالنسبة لهذا العام، تتوقع شركة SSI Research أنه في يوليو وأوائل أغسطس، سيكون السوق تحت ضغط لتحقيق الأرباح خلال موسم الإعلان عن نتائج الأعمال.
علاوةً على ذلك، فإنّ مجالَ تخفيف السياسة النقدية محدودٌ في ظلّ ارتفاع سعر الصرف بأكثر من 3% خلال الأشهر الستة الأولى من العام. في الوقت نفسه، بدأ تأثير الرسوم الجمركية يتّضح بشكلٍ أوضح، كما يتّضح من أرقام الصادرات ونتائج أعمال الربع الثالث لبعض القطاعات ذات الصلة، مثل المنسوجات والمأكولات البحرية والمناطق الصناعية.
توقعات بتحسن الصادرات
لا تزال شركة SSI للأوراق المالية تحافظ على وجهة نظر إيجابية بشأن السوق على المدى الطويل مع هدف الوصول إلى مؤشر VN عند 1500 نقطة بحلول نهاية عام 2025 بفضل المحركات الرئيسية مثل الأساس الاقتصادي الكلي المستقر وآفاق نمو الأرباح المستدامة.
وتشمل القطاعات المساهمة الرئيسية القطاع المصرفي والعقارات والمواد الخام والسلع الاستهلاكية.
وتساعد فترة التأجيل الضريبي التي تبلغ مدتها 90 يومًا في الولايات المتحدة أيضًا الشركات الفيتنامية على تعزيز صادرات العديد من المنتجات في الربع الثاني والحصول على المزيد من الوقت للاستعداد لتقليل التأثير الناجم عن هذا السوق في الأرباع التالية.
المصدر: https://tuoitre.vn/du-bao-vn-index-co-the-vuot-moc-1-600-diem-2025071120285755.htm
تعليق (0)