زيادة الاستقرار لسوق الأوراق المالية

[إعلان 1]

في 19 يوليو، في منتدى الحوار السنوي تحت عنوان "الارتقاء والدعوة إلى رأس المال وتطوير المستثمرين المؤسسيين"، الذي نظمه نادي الصحفيين المتخصصين في الأوراق المالية في هانوي ، تمت مناقشة قضية تطوير وزيادة عدد المستثمرين المؤسسيين في سوق الأوراق المالية الفيتنامية بشكل ساخن مع اقتراح سلسلة من الحلول.

المستثمرون الأجانب باعوا 4 مليارات دولار أميركي، لماذا؟

وفقًا لنائب وزير المالية، نجوين دوك تشي، إذا أرادت سوق الأسهم تحقيق تنمية عالية الجودة ومستدامة، فيجب أن يُشكل المستثمرون المؤسسيون نسبة كبيرة من هيكل المستثمرين. وحتى الآن، فتح المستثمرون ما يقرب من 8 ملايين حساب، برأس مال سوقي ضخم.

ومع ذلك، عند النظر إلى الهيكل والحسابات، فإن عدد المستثمرين المؤسسيين لا يزال متواضعا، حيث يمتلك المستثمرون الأجانب حوالي 14٪ من الأسهم في السوق (محسوبة من خلال عدد الأسهم القائمة - PV)، والباقي هم في الغالب مستثمرون أفراد.

انطلاقًا من الواقع المذكور أعلاه، شدد السيد نجوين دوك تشي على أهمية زيادة مشاركة المستثمرين المؤسسيين في السوق. ووفقًا لنائب الوزير نجوين دوك تشي، فقد أدركت وزارة المالية وهيئة الأوراق المالية الحكومية هذه المهمة منذ زمن طويل، وأبلغتا رئيس الوزراء بضرورة إدراجها ضمن مهام تطوير سوق الأوراق المالية في المرحلة المقبلة.

كما طُرحت مسألة البيع الصافي القوي للمستثمرين الأجانب خلال المنتدى، مع توقع فهمٍ شاملٍ لأسبابه. ووفقًا للسيد نجوين كوانغ ثوان، رئيس مجلس إدارة مجموعة فيين، فإن السبب هو قيام المستثمرين الأجانب مؤخرًا بإعادة توزيع أصولهم والانسحاب من بعض الأسواق، في ظل استمرار مجلس الاحتياطي الفيدرالي الأمريكي في تثبيت أسعار الفائدة المرتفعة.

لا يتوقع المستثمرون الأجانب أن يخفض الاحتياطي الفيدرالي أسعار الفائدة، لأنها عادةً ما ترتفع بسرعة وتنخفض ببطء. إلى جانب ذلك، يحقق المستثمرون الأجانب أرباحًا في ظل مخاطر سعر الصرف الفيتنامي. وصرح السيد ثوان: "حققت العديد من الأسهم التي استثمروا فيها أرباحًا تصل إلى عشرات بالمئة، لذا فإن تحقيق الأرباح في ظل الظروف الحالية ضروري أيضًا".

Có quá nhiều nhà đầu tư cá nhân và thiếu nhà đầu tư tổ chức là một trong những yếu tố khiến thị trường chưa ổn định Ảnh: HOÀNG TRIỀU — يُعدّ كثرة المستثمرين الأفراد ونقص المستثمرين المؤسسيين من بين العوامل التي تُزعزع استقرار السوق. الصورة: هوانغ تريو

وبحسب هذا الخبير، لا يزال العديد من المستثمرين الأجانب يشعرون بالقلق بشأن عوامل الخطر، مثل جودة أصول البنوك، وآفاق سوق العقارات، وأسعار الصرف، وما إلى ذلك.

قال رئيس مجلس إدارة شركة دراجون كابيتال لإدارة الصناديق، دومينيك سكريفن، إنه منذ بداية عام 2024 وحده، باع المستثمرون الأجانب صافي 2 مليار دولار أمريكي، وإذا تم حسابها اعتبارًا من عام 2023، فإن هذه المجموعة باعت صافي حوالي 4 مليار دولار أمريكي.

قال السيد دومينيك سكريفن: "إذا كان المستثمرون الأجانب يدركون سابقًا أن فيتنام تضم هانوي وهو تشي منه كوجهتين سياحيتين وتجاريتين، فإنهم يرون مؤخرًا أن فيتنام تفتقر إلى العديد من العوامل الجديدة والمثيرة للاهتمام التي تجذب الانتباه، بينما تتمتع بها أسواق أخرى كثيرة". مع ذلك، أقرّ سكريفن بوجود العديد من العوامل والمخاطر الموضوعية التي تؤثر على ذلك، وتوقع ألا يحدث ذلك في المستقبل.

زيادة المستثمرين المؤسسيين

تكمن المشكلة الحالية في كيفية بناء نسبة أعلى من المستثمرين المؤسسيين. ووفقًا لرئيسة هيئة الأوراق المالية الحكومية، فو ثي تشان فونغ، فإنّ تجاوز نسبة المستثمرين الأفراد 90% من السوق يُعدّ أحد عوامل عدم استقراره، وأنّ الاستثمار يعتمد على العوامل النفسية. وأقرّت السيدة فونغ قائلةً: "لكي يكون السوق مستقرًا، يجب أن تتراوح نسبة المستثمرين المؤسسيين بين 50% و60%، كما هو الحال في الأسواق المتقدمة. لقد وصل السوق إلى حجم معين، كشخص يرتدي قميصًا ضيقًا، ويحتاج إلى خطوة جديدة إلى الأمام".

وفقًا للسيد نجوين كوانغ ثوان، إلى جانب عملية تخارج رأس مال الدولة من العديد من الشركات، لا يزال هناك مجال واسع لجذب المزيد من المستثمرين المؤسسيين المحليين والأجانب. ووافق نائب الوزير نجوين دوك تشي على هذا التقييم، قائلاً إن زيادة عدد المستثمرين المؤسسيين تتطلب بذل جهود كبيرة، ويجب أن يتم ذلك بشكل متزامن، ولا يمكن تحقيقه بين عشية وضحاها. ووفقًا للسيد تشي، يجب أن يترافق ذلك مع عملية تطوير سوق الأسهم.

في الوقت نفسه، ستُهيئ وزارة المالية الظروف وتُتيح أنشطةً لمختلف أنواع صناديق الاستثمار. في الواقع، لا يزال المستثمرون المؤسسيون الأجانب يرغبون في الاستثمار في السوق الفيتنامية والاستفادة من مزاياها. كما يستفيد السوق من مشاركة المستثمرين الأجانب. وصرح السيد تشي قائلاً: "نسعى جاهدين لتحقيق هاتين الميزتين".

علاوةً على ذلك، تُركز وزارة المالية أيضًا على إزالة الشروط غير الضرورية في الإدارة لتسهيل مشاركة المستثمرين المؤسسيين في سوق الأسهم الفيتنامية. وصرح نائب الوزير قائلاً: "حاليًا، سعت هيئة الأوراق المالية الحكومية إلى استطلاع آراء المستثمرين الأجانب بشأن مسألة عدم إلزامهم بإيداع كامل رأس مالهم. وهذه مسألة مهمة لتطوير سوق الأسهم".

صرحت رئيسة هيئة الأوراق المالية الحكومية، فو ثي تشان فونغ، بأنه إلى جانب العمل على تحسين الإطار القانوني والسياسات لجذب الاستثمار الأجنبي غير المباشر، تُركز الهيئة الإدارية باستمرار على إيجاد حلول للإجراءات الإدارية وتهيئة الظروف المناسبة لمشاركة المستثمرين الأجانب في سوق الأسهم، وتعمل على تحسينها. وبفضل ذلك، يتزايد عدد المستثمرين الأجانب المشاركين في سوق الأسهم المحلية، كما يتزايد حضور رأس المال الأجنبي في الشركات ذات الأدوار المتنوعة.

علاوة على ذلك، تعمل هيئة الأوراق المالية الحكومية أيضًا على تنفيذ الحلول بشكل نشط لتلبية معايير منظمات تصنيف السوق نحو هدف ترقية سوق الأوراق المالية في فيتنام من الأسواق الناشئة إلى الأسواق الناشئة.

يشمل ذلك تعزيز التنسيق مع المستثمرين المؤسسيين الأجانب للإجابة على استفساراتهم، والتعرف على صعوباتهم وحلها عند الاستثمار في فيتنام؛ والسعي للحصول على دعم المستثمرين الأجانب لتحقيق هدف الترقية. "تعتمد الترقية على التقييم الموضوعي لمنظمات التصنيف الدولية من خلال الخبرة العملية للمستثمرين الأجانب.

وأكد رئيس هيئة الأوراق المالية، أنه "وبتوجيه من الحكومة ورئيس الوزراء، بالإضافة إلى أفضل جهود الأجهزة الإدارية، هناك حاجة إلى مشاركة وتصميم الوزارات والفروع ذات الصلة لتحقيق النتائج المتوقعة".

في جلسة التداول بتاريخ 19 يوليو، تراجع مؤشر VN بمقدار 9.66 نقطة (0.76%) ليصل إلى 1,264.78 نقطة بعد ارتفاعه السابق. وفي بورصة هانوي، انخفض مؤشر HNX بمقدار 1.97 نقطة (0.81%) ليصل إلى 240.52 نقطة.

هيمنت الأسهم التي انخفضت أسعارها على كلا البورصتين. وانخفضت سيولة السوق بشكل طفيف مقارنةً بالجلسة السابقة، لتسجل حوالي 20,467 مليار دونج فقط. وعاد المستثمرون الأجانب إلى البيع الصافي بما يقارب 350 مليار دونج، مع التركيز على البيع الصافي للأسهم الكبيرة: FPT (أكثر من 228 مليار دونج)، VHM (حوالي 159 مليار دونج)، TCB (حوالي 105 مليارات دونج)، MSN (حوالي 93 مليار دونج).

هبطت أسهم العقارات، حيث هبطت أسهم شركة Quoc Cuong Gia Lai Company إلى الأرض وفقدت السيولة بعد أنباء عن محاكمة السيدة نجوين ثي نهو لون، المديرة العامة لهذه الشركة، واحتجازها مؤقتًا.

[إعلان 2]
المصدر: https://nld.com.vn/tang-tinh-on-dinh-cho-thi-truong-chung-khoan-196240719201113349.htm