لماذا يفتقر سوق الأوراق المالية إلى السلع الجديدة و"الضخمة"؟

يمكن حساب الأسهم المدرجة حديثًا على الأصابع.

في نهاية يوليو، أضافت بورصة هوس سهمًا جديدًا، رمزه ADP، لشركة سون أ دونغ المساهمة، وبدأ تداوله بسعر مرجعي قدره 19,550 دونجًا فيتناميًا للسهم. ووفقًا للإعلان السابق الصادر عن هوس، لم يُدرج في هذه القاعة خلال الأشهر الستة الأولى من عام 2023 سوى سهم جديد واحد، رمزه PVP، لشركة باسيفيك بتروليوم ترانسبورتيشن المساهمة. وهذا أقل عدد من الأسهم الجديدة المُدرجة في عام واحد في التاريخ. وبالتالي، بعد سبعة أشهر، لم يُدرج في هوس سوى سهمين جديدين.

يمكن حساب عدد الأسهم المدرجة منذ بداية العام وحتى الآن على الأصابع.

الوضع في بورصة HNX أفضل مع تزايد عدد الأسهم المُدرجة حديثًا. على سبيل المثال، في يوليو، شهد بورصة HNX إدراج سهمين جديدين: DTG التابعة لشركة تيفاركو للأدوية، وVFS التابعة لشركة نهات فييت للأوراق المالية. ومع ذلك، فإن إجمالي عدد الأسهم المُدرجة حديثًا في بورصة HNX خلال الأشهر السبعة الأولى من هذا العام لا يتجاوز خمسة أسهم فقط.

معظم الأسهم الجديدة المتداولة في بورصتي HNX وHOSE منذ بداية العام كانت متداولة سابقًا في بورصة UPCoM، لذا لا تُعتبر هذه الأسهم جديدة تمامًا بالنسبة للعديد من المستثمرين. مع ذلك، من المتوقع أن يُضفي الانتقال إلى منصات الإدراج الرسمية حيويةً جديدةً على كلٍّ من الأسهم تحديدًا وسوق الأسهم عمومًا.

تجدر الإشارة إلى أنه على الرغم من قلة عدد "السلع" الجديدة المدرجة في البورصة، أوقفت البورصتان الرسميتان التداول وشطبتا العديد من الأسهم بسبب مخالفات للوائح الإفصاح عن المعلومات، مما أدى إلى خسائر... في يوليو، أُدرجت شركتان جديدتان في قاعة HNX، وشُطبت شركتان في الوقت نفسه. في نهاية يوليو، بلغ عدد الأسهم المتداولة في قاعة HNX 332 سهمًا. وبالمقارنة مع بداية عام 2023، انخفض عدد الأسهم المتداولة بمقدار 9 أسهم. وبالمثل، بلغ عدد الأسهم المتداولة في قاعة HOSE 393 سهمًا بنهاية يوليو، بانخفاض قدره 9 أسهم أيضًا مقارنة ببداية العام.

غياب المؤسسات الكبيرة

ليس فقط نقص الكمية، بل إن أنشطة الإدراج الجديدة في طابقي الإدراج، وخاصةً بورصة الخرطوم، افتقرت مؤخرًا إلى الشركات الكبيرة. أعلنت العديد من الشركات عن خططها لإدراج أسهمها منذ فترة، لكنها لم تُنفّذها بعد لأسباب مختلفة.

سوق الأسهم الفيتنامية: عدد الشركات التي انخفضت أسهمها أكبر من عدد الشركات التي ارتفعت أسهمها

على سبيل المثال، أرسلت شركة تون دونغ المساهمة (Ton Dong A) رسالةً مفاجئةً إلى بورصة هونج كونج (HOSE) في أبريل/نيسان بخصوص سحب طلب الإدراج الأولي. وكان سبب الانسحاب هو الوضع الاقتصادي الكلي المحلي والدولي، مما أدى إلى نتائج أعمال غير مواتية في عام 2022 للقطاع بأكمله عمومًا وللشركة خصوصًا؛ إذ لم تستوفِ الشركة شروط الإدراج المحددة بعد. وكانت خطة إدراج أسهم الشركة قد تمت الموافقة عليها سابقًا في الاجتماع العام السنوي للمساهمين لعام 2022، على أن تُنفَّذ الخطة في العام نفسه.

إن عدم وجود سلع جديدة سيجعل سوق الأوراق المالية أقل إثارة

شركة أور بينه سون للتكرير والبتروكيماويات المساهمة (رمزها في البورصة BSR ) - الشركة التي تدير وتشغّل مصفاة دونج كوات للنفط - والتي تُعتبر شركة عملاقة في قطاع النفط والغاز منذ عام ٢٠١٧، اقترحت خطةً للانتقال إلى سوق الأوراق المالية بعد عام واحد من التداول في بورصة UPCoM. حتى الآن، وبعد أكثر من خمس سنوات، لا تُتداول أسهم BSR إلا في بورصة UPCoM. في الاجتماع العام السنوي للمساهمين لعام ٢٠٢٣، قدمت الشركة طلبًا للمساهمين للموافقة على إدراج جميع أسهم BSR في بورصة HOSE.

في هذه الأثناء، فإن الشركات المملوكة للدولة المدرجة في قائمة الاستثمار والتي تثير اهتمام المستثمرين حقًا مثل Agribank، وVinacomin - TKV، وMobiFone، وVNPT، وSJC، وVinafood1... لا تزال عملية التنفيذ غير واضحة.

قال الدكتور دينه ذي هين، الخبير الاقتصادي، إن نقص "السلع" الجديدة في سوق الأسهم منذ بداية العام يُعزى بشكل رئيسي إلى عدم إدراك الشركات للوقت المناسب للإدراج. فالهدف الرئيسي للشركات من إدراج أسهمها في البورصة هو جمع رأس المال وتوسيع نطاق عملياتها. ومع ذلك، بعد عام عصيب، لم يتعاف سوق الأسهم إلا قليلاً، لذا ليس من المناسب بعد إدراج الشركات في البورصة لجمع رأس المال بتكلفة معقولة.

غالبًا ما تكون الشركات المملوكة للدولة ضخمة الحجم، لذا عند تنفيذ طرح عام أولي (IPO) لبيع رأس مال الدولة ثم إدراج أسهمها، يجب وجود شريك استراتيجي للمشاركة. ومع ذلك، بين عامي 2020 و2021، مع تفشي جائحة كوفيد-19 وتعرض الاقتصاد العالمي لصعوبات، قلّصت العديد من شركات التصنيع والمستثمرين الماليين عملياتها أيضًا. لذلك، تتباطأ وتيرة الشركات المملوكة للدولة في عملية تحويل رأس المال إلى أسهم بسبب صعوبة إيجاد مستثمرين استراتيجيين.

بشكل عام، سيشهد السوق نشاطًا أكبر مع ظهور منتجات جديدة، وسيزداد عدد المستثمرين الجدد المساهمين في الشركات الحالية. كلما زاد عدد الشركات المدرجة وتحسنت جودة الأسهم، زاد عدد المستثمرين الذين يجذبون للمشاركة، مما يعزز تطوير سوق رأس المال، كما أضاف الدكتور دينه ذي هين.

المصدر: https://thanhnien.vn/vi-sao-chung-khoan-thieu-hang-moi-hang-khung-185230813101518423.htm