استمرار رحلة خفض الديون التي استمرت لعقد من الزمن

في بداية العام الجديد 2024، سجلت شركة Hoang Anh Gia Lai - HAGL Joint Stock Company (HAG)، برئاسة السيد Doan Nguyen Duc (Bau Duc)، 13.31 مليون سهم HNG من شركة Hoang Anh Gia Lai - HAGL Agrico International Agriculture Joint Stock Company (HNG) في الفترة من 9 يناير إلى 7 فبراير. الغرض من البيع هو سداد سندات بنك BIDV .

ومن المتوقع أن تكون الصفقة مواتية في ظل الارتفاع الحاد الذي شهدته أسهم شركة HAGL Agrico في الآونة الأخيرة وجذبها لتدفقات نقدية كبيرة.

خلال جلسات التداول العشر الأخيرة، ارتفعت أسهم شركة HAGL Agrico المملوكة للملياردير تران با دونغ ثاكو في 8 جلسات، منها 4 جلسات بلغت فيها قيمتها الحد الأقصى. وقفزت أسهم HNG من 3600 دونج في منتصف ديسمبر 2023 إلى 5250 دونج للسهم في الصباح الباكر من 5 يناير، أي ما يعادل زيادة بنسبة 46% خلال 3 أسابيع.

في حال نجاح عملية البيع، يُمكن لشركة هوانغ آنه جيا لاي، التابعة للسيد دوك، أن تجني 70 مليار دونج إضافية. بعد إتمام الصفقة، ستظل شركة HAGL تمتلك أكثر من 91 مليون سهم من أسهم الغاز الطبيعي المُسال (ما يعادل 8.24%). وهذا يُمثل أيضًا مصدرًا يُمكن أن يُساعد شركة HAGL على مواصلة إعادة هيكلة ديونها عند الحاجة.

على مدى العقد الماضي، كافحت شركة "هوانج آنه جيا لاي" التابعة لشركة "باو دوك" لخفض الديون الضخمة التي بلغت عشرات الآلاف من المليارات من الدونج والتي تشكلت خلال عملية الاستثمارات الكبيرة في الزراعة، بما في ذلك المطاط في الهند الصينية، لكنها فشلت بسبب انخفاض أسعار المطاط.

عام 2023 هو العام الذي يتعين على شركة Hoang Anh Gia Lai فيه التعامل بشكل شامل مع الديون حيث كان لدى شركة HAGL Agrico تعاون استراتيجي مع شركة Thaco منذ عام 2018. ساعدت عشرات الآلاف من المليارات من VND من شركة Thaco التابعة للسيد Tran Ba ​​​​Duong أعمال السيد Duc على الهروب من الإفلاس.

في الآونة الأخيرة، في أواخر عام ٢٠٢٣، قررت شركة HAGL نقل جميع أسهمها البالغة ٢٫٧٥ مليون سهم في شركة Bapi Hoang Anh Gia Lai JSC. هذه علامة تجارية لخنازير الموز، أُطلقت عام ٢٠٢٢.

خلال فترة العشر سنوات الممتدة من عام ٢٠١٣ إلى الوقت الحاضر، كان عام ٢٠٢٣ هو العام الذي عازم فيه السيد دوك على خفض ديونه إلى أقصى حد، وتحسين تقريره المالي بعد عقد من الصعوبات. ويأتي هذا التحرك في ظل وجود مستثمر استراتيجي رئيسي لدى HAGL، وهو بنك LPBank التابع للسيد نجوين دوك ثوي (باو ثوي) وشركة LPBS للأوراق المالية.

بودوكبادونج 2.jpg
أحد نقاط التحول بالنسبة لـ HAGL في محاولتها الهروب من الصعوبات هو التعاون مع ثاكو السيد تران با دونج.

في 27 ديسمبر، قررت شركة باو دوك بيع مستشفى جامعة الطب والصيدلة - هوانغ آنه جيا لاي لمواصلة إعادة هيكلة الديون، والوفاء بالتزامها بالتخلص من الديون في السنوات القليلة المقبلة. وبناءً على ذلك، وافق مجلس الإدارة على نقل جميع أسهم رأس المال التأسيسي لشركة مستشفى جامعة الطب والصيدلة المساهمة - هوانغ آنه جيا لاي، والبالغة 9.9 مليون سهم (أي ما يعادل 99%)، لسداد أصل سندات عام 2016. تأسس مستشفى جامعة الطب والصيدلة - HAGL عام 2011 في مدينة بليكو (جيا لاي) برأس مال استثماري أولي قدره 250 مليار دونج فيتنامي.

وفي وقت سابق، في الربع الثالث من عام 2023، باعت شركة HAGL أيضًا فندق Hoang Anh Gia Lai، وحصلت على 180 مليار دونج، لسداد سندات HAGL التي أصدرتها في عام 2016 إلى البنك التجاري المشترك للاستثمار والتنمية في فيتنام (BIDV).

في انتظار تأثير "الصيغة الاختراقية"

إن إصرار شركة HAGL التابعة للسيد دوك على بيع أصولها أمرٌ مُجدٍ، ومن المتوقع أن تُصبح خاليةً من الديون في السنوات القليلة القادمة، كما تعهد رئيس كرة القدم هذا. كما أن هذه الإشارة إيجابيةٌ للغاية، خاصةً مع انخفاض الدين بسرعة، ووجود رفيقٍ مُقرّبٍ لرئيس HAGL، السيد ثوي، رئيس مجلس إدارة بنك LPBank الناشئ.

في عام ٢٠١٨، سجلت شركة HAGL ديونًا مالية تصل إلى ٢٨ ألف مليار دونج فيتنامي. وبحلول نهاية الربع الثالث من عام ٢٠٢٣، لا تزال الشركة مدينة بحوالي ٧٧٧٨ مليار دونج فيتنامي. ومن المتوقع أن ينخفض ​​هذا الرقم أكثر إذا تم حسابه بنهاية عام ٢٠٢٣ بعد سداد الديون الأخيرة.

يتضح أن العزيمة ساعدت شركة HAGL على سداد معظم الديون المتراكمة سابقًا. وقد ساهمت الأموال المُحصلة من بيع أسهم HAGL Agrico، بالإضافة إلى بيع أصول HAGL، في تخفيف عبء ديون شركة Bau Duc.

علاوة على ذلك، تحسنت إشارة التدفق النقدي للشركة مرة أخرى بعد أن توصلت شركة HAGL التابعة للسيد ديوك إلى صيغة عمل مبتكرة: زراعة أشجار الدوريان برأس مال 1 و4 أرباح بفضل مساحة الأرض الكبيرة التي تمتلكها الشركة.

وتشير بعض التوقعات إلى أن شركة HAGL التي يرأسها السيد ديوك قد تعود إلى تحقيق ربح قدره آلاف المليارات من الدولارات سنويا.

مؤخرًا، كان من بين الأخبار التي ساهمت في ارتفاع أسهم HAG بشكل كبير قيام بنك التصدير والاستيراد بتخفيض ديون الفوائد بأكثر من 1400 مليار دونج لشركة جيا لاي للماشية المساهمة، وهي شركة تابعة لشركة HAGL. وبهذه الخطوة، ستتمكن HAGL من استرداد أرباحها لعام 2023، مما يُتوقع أن يصل صافي أرباح العام بأكمله إلى 2150 مليار دونج، أي ضعف ما كان مخططًا له.

سيركز السيد دوك استثماراته على زراعة الدوريان، وهي فاكهة ستحقق سعر بيع مرتفعًا للغاية في عام ٢٠٢٣، يصل إلى مئات الآلاف من الدونات الفيتنامية للكيلوغرام، بفضل صادراتها الوفيرة إلى الصين. ومن المتوقع أن يصل حجم سوق الدوريان الصيني إلى ٢٠ مليار دولار أمريكي بحلول عام ٢٠٢٥.

بإنتاج يبلغ حوالي 25 طنًا للهكتار وسعر مرتفع يصل أحيانًا إلى 200 ألف دونج للكيلوغرام، يمكن لكل هكتار من الدوريان أن يجلب للمزارعين بضعة مليارات من دونج من الأرباح.

وفقًا لشركة HAGL، حققت الشركة ربحًا قدره 18 مليار دونج في أول موسم حصاد للدوريان في الربع الثالث من عام 2023، بينما استثمرت 3.6 مليار دونج فقط. تبلغ مساحة زراعة الدوريان في شركة HAG ما يصل إلى 1200 هكتار، ولكن في عام 2023، لن يتجاوز الحصاد بضع عشرات من الهكتارات.

في عام ٢٠٢٤، ستُحصد شركة HAGL محصول الدوريان على نطاق واسع. وسيتم حصاد حوالي ٧٠٠ هكتار في الربع الأخير من عام ٢٠٢٤، مما سيساهم في تحقيق ربح لشركة HAG يبلغ حوالي ٢٠٠٠ مليار دونج فيتنامي. وبحلول عام ٢٠٢٦، ستبلغ مساحة زراعة الدوريان في شركة HAGL ٢٠٠٠ هكتار، منها ١٠٠٠ هكتار سيتم حصادها. كما تمتلك الشركة ٥٠٠٠ هكتار قابلة لزراعة المزيد من الدوريان.

مع تزايد الأرباح بشكل كبير ووصولها إلى عتبة عدة آلاف من مليارات دونغ سنويًا، تُعتبر القدرة على سداد جميع الديون في عام ٢٠٢٦، كما أشار السيد دوك، أمرًا ممكنًا. كما تُسهم مبيعات الأصول في تسريع إعادة هيكلة الديون. إضافةً إلى ذلك، من المتوقع أن تُدرّ خطة بيع ١٣٠ مليون سهم آلاف المليارات لشركة HAGL.

وبالإضافة إلى تسوية الديون، ارتفعت أسهم شركة باو دوك بشكل حاد بنحو 70% منذ بداية نوفمبر/تشرين الثاني، من 8000 دونج/سهم إلى 13300 دونج/سهم حتى الآن.

أدى الاختراق الذي استمر لأكثر من شهرين متتاليين إلى وصول سعر سهم HAG إلى أعلى مستوى له في ثلاث سنوات. كما ظهر ضغط جني الأرباح بقوة. ومع ذلك، لا يزال الكثيرون يراهنون على تقلبات هذا السهم بعد أن وقّعت HAGL اتفاقية تعاون شاملة مع LPBank التابعة للسيد ثوي.

يعتقد الكثيرون أن إمبراطورية زراعية مستدامة ستظهر في الوقت الذي يكون فيه باو دوك في أواخر عهده. بعد العديد من التقلبات، تحولت شركة HAGL من لاعب رئيسي في قطاع العقارات إلى صناعة الطاقة الكهرومائية، ثم المطاط. الآن، قد تركز HAGL بشكل أكبر على قوتها في مجال الدوريان بعد عقد من إدارة باو دوك.

يرغب السيد دوك في مواصلة بيع سلسلة مطاعم خنازير الموز . وقد قررت شركة هوانغ آنه جيا لاي مؤخرًا بيع كامل رأسمالها من الشركة المتخصصة في توزيع منتجات خنازير الموز. ومن المتوقع أن تحقق أعمال السيد دوك أكثر من 20 مليار دونج.