هل تعود أسهم "الملك" إلى مسارها الصحيح؟

شهد سوق الأسهم الفيتنامية أسبوعًا إيجابيًا في التداول. ارتفع مؤشر VN بأكثر من 33 نقطة، متجهًا نحو مستوى 1290-1300 نقطة، وهو أعلى مستوى سجله في يوليو 2024.

بعضهم سعيد وبعضهم نادم

شهد سوق الأسهم الإيجابي الأسبوع الماضي مساهمة إيجابية للغاية من أسهم البنوك ذات القيمة السوقية الكبيرة مثل VCB وBID وCTG و ACB ... وهي مجموعة من الأسهم التي تحظى بتقدير كبير من قبل المستثمرين والخبراء بفضل آفاق النمو العديدة في الأشهر الأخيرة من العام.

وفقًا لمراسل صحيفة نجوي لاو دونج، شهدت أسهم البنوك أداءً إيجابيًا في الآونة الأخيرة، مما ساهم في انتعاش مؤشر فيتنام الوطني بعد تراجعه دون 1200 نقطة في أوائل أغسطس. في غضون أسبوع واحد فقط، ارتفع سهم CTG التابع لبنك فيتنام من 30,000 دونج فيتنامي إلى ما يقرب من 35,000 دونج فيتنامي، بزيادة قدرها 15% مقارنة بالأسبوع السابق. كما سجلت أسهم VCB وBID وLPB أداءً إيجابيًا خلال الأسبوع الماضي.

بالنسبة للمستثمرين الذين يحملون أسهم بنك نام أ، ارتفع سعرها بنحو 30% منذ أن وزّع البنك أرباحًا بنسبة 25% في منتصف يوليو. وندم العديد من المستثمرين على بيع هذه الأسهم خلال فترة تراجع السوق في منتصف يوليو وأوائل أغسطس.

حافظ العديد من المستثمرين على ثقتهم بأسهم البنوك منذ بداية العام. صرّح السيد نجوين فيت، المقيم في مدينة هو تشي منه، والمستثمر الذي يشارك في سوق الأسهم منذ ما يقرب من عشر سنوات، بأنه لا يزال يحتفظ بالكثير من أسهم VPB التابعة لبنك VPBank لإيمانه بآفاق نمو هذا البنك. وشهدت أسهم VPB تذبذبًا طفيفًا، وتراكمت خلال العام الماضي، وإذا كانت الظروف مواتية، فستدخل في اتجاه تصاعدي. وأضاف السيد فيت: "جميع أصدقائي لديهم رمز سهم بنكي واحد على الأقل في حساباتهم، مثل SHB وOCB وVIB وTPB، مع توقع حدوث موجة صعود بعد فترة طويلة من التقلبات في نطاق ضيق".

تُعتبر أسهم البنوك من الأسهم الرائدة نظرًا لرأس مالها الضخم وأعدادها الهائلة في سوق الأوراق المالية، مما يجذب اهتمام العديد من المستثمرين المحليين والأجانب. وصرحت السيدة تران خانه هين، مديرة قسم التحليل في شركة إم بي للأوراق المالية (MBS)، بأن أسهم البنوك ستكون محور الاستثمار من الآن وحتى نهاية العام. ويتمثل العاملان الرئيسيان في نمو الائتمان وزيادة المخصصات. ومن المرجح أن يصل نمو الائتمان إلى هدفه البالغ 14% هذا العام بفضل تزايد الطلب على رأس المال عقب الانتعاش الاقتصادي.

مع ذلك، ستختلف قدرة البنوك على تعزيز الائتمان بشكل كبير. وبناءً على ذلك، ستتمتع البنوك ذات جودة الأصول الجيدة ونسب الديون المعدومة المنخفضة بمساحة أكبر للإقراض. ويتجلى هذا بوضوح في الأشهر الستة الأولى من عام 2024، حيث سجلت بعض البنوك نموًا ائتمانيًا مزدوج الرقم، ولكن كان هناك أيضًا عدد قليل من البنوك التي صرفت قروضًا بنسبة 2% إلى 3% فقط مقارنة بنهاية عام 2023، إلى جانب نسبة تغطية ديون معدومة أقل من 50% ونسبة ديون معدومة أعلى من 3%.

أسعار جذابة

وفقًا للسيدة تران خان هين، من المتوقع أن ترتفع أرباح القطاع المصرفي بنسبة 20% و30% في الربعين الثالث والرابع من عام 2024 على التوالي، مقارنةً بالفترة نفسها من العام الماضي. هذا يعني أن تقييم أسهم البنوك سيصل إلى مستوى جذاب، مما يشجع المستثمرين على الشراء.

"إن تقييم نسبة السعر إلى القيمة الدفترية لأسهم "الملك" حاليًا أقل بمرة ونصف فقط، وهو أقل من متوسط ​​السنوات الثلاث الماضية. وستكون أسهم البنوك من القطاعات المحورية لقصص الاستثمار في الأشهر الأخيرة من العام" - علّقت السيدة هين.

يتوقع الخبراء أن تكون أسهم البنوك محور اهتمام سوق الأسهم في الأشهر المتبقية من عام 2024. الصورة: هوانغ تريو

يعتقد السيد باري ويزبلات ديفيد، مدير التحليل في شركة VNDIRECT للأوراق المالية، أن أسهم البنوك تُعدّ إحدى قطاعين استثماريين يُقدّمان فرصًا استثمارية واعدة للفترة المتبقية من عام 2024. ورغم تراجع جودة أصول بعض البنوك مؤخرًا، إلا أنها ستتعافى قريبًا مع تحسّن الاقتصاد. علاوة على ذلك، ستُسهّل العديد من القوانين المتعلقة بسوق العقارات، والتي ستدخل حيز التنفيذ اعتبارًا من 1 أغسطس، على البنوك تسجيل قيمة الأصول المرهونة.

من المتوقع أن تعزز توقعات نمو الائتمان القوي، متجاوزةً هدف بنك الدولة البالغ 15%، دخل البنوك. وعلى وجه الخصوص، عندما يخفض الاحتياطي الفيدرالي الأمريكي أسعار الفائدة، سيساعد ذلك على تخفيف الضغط على سعر صرف الدولار الأمريكي مقابل الدونغ الفيتنامي، مما يُقلل من خطر ارتفاع أسعار الفائدة. وتُتداول البنوك عند مستويات جذابة لمضاعفات القيمة الدفترية مقارنةً بمتوسط ​​خمس سنوات، وفقًا لما ذكره باري ويزبلات ديفيد.

فيما يتعلق بالديون المعدومة، صرّح السيد كوان ترونغ ثانه، مدير إدارة التحليل في شركة مايبانك للأوراق المالية، بأن إجمالي الديون المعدومة لـ 17 بنكًا مُدرجًا ارتفع بنسبة 6% في الربع الثاني من عام 2024. وبلغت نسبة الديون المعدومة في النظام المصرفي 1.97% بنهاية الربع الثاني. وتأتي الديون المتأخرة بشكل رئيسي من الشركات الصغيرة والمتوسطة في قطاعات التجارة والصلب والتجزئة، وذلك بسبب قروض الرهن العقاري والتمويل الاستهلاكي، مما أدى إلى زيادة الديون المعدومة.

يبدو أن وضع الديون المعدومة لدى البنوك أقل بكثير مما يُثير القلق. وبالمقارنة مع بنوك المنطقة (مثل تايلاند وإندونيسيا)، فإن نسبة الديون المعدومة هذه ليست مرتفعة للغاية. في الواقع، لا يزال 11 بنكًا محليًا يتمتع بنسبة ديون معدومة مقبولة. - حلل السيد ثانه.

لا تزال أسعار الفائدة على الودائع في اتجاه تصاعدي.

يُظهر تقريرٌ حديثٌ صادرٌ عن شركة مايبانك للأوراق المالية حول تحديثات القطاع المصرفي أن الزيادة الأخيرة في أسعار الفائدة بين البنوك كان لها تأثيرٌ غير مباشر على أسعار الفائدة على الودائع. فقد تحوّلت العديد من البنوك إلى جذب المزيد من ودائع العملاء، بدلاً من الاعتماد على اقتراض رأس المال من سوق ما بين البنوك.

يتوقع خبراء مايبانك ارتفاع أسعار الفائدة على الودائع بمقدار 0.5 نقطة مئوية من الآن وحتى نهاية العام نتيجةً لنمو الائتمان. وتُعدّ هذه الزيادة معقولة، ولن يكون لها تأثير كبير على البنوك والاقتصاد من حيث تكاليف تعبئة رأس المال.

مع ذلك، ووفقًا لبعض الخبراء الماليين، لن يتحسن هامش صافي الفائدة لدى البنوك في الأرباع المتبقية من هذا العام. فمع ارتفاع أسعار الفائدة على المدخلات، لم تواكب أسعار فائدة الإقراض هذا الارتفاع، وستبقى عند مستواها الحالي، في ظل سعي هيئات الإدارة والبنوك إلى دعم الشركات في الحصول على مصادر رأس المال.

المصدر: https://nld.com.vn/co-phieu-vua-tro-lai-duong-dua-196240825184927166.htm