يتنافس أباطرة العقارات على البحث عن مشاريع نظيفة ذات إمكانات كبيرة

يعطي معظم المستثمرين الأولوية لاختيار المشاريع التي لديها وثائق قانونية كافية أو التي تكون في المراحل النهائية من الإنجاز فقط.

وقد أدت العديد من الإشارات الإيجابية من السياسات والمشاركة القوية من جانب المستثمرين المحليين والأجانب وتدفقات رأس المال الأجنبي إلى جعل أنشطة الدمج والاستحواذ في قطاع العقارات محور اهتمام السوق.

سلسلة من الصفقات بقيمة تريليون دولار

وفقًا لبيانات جرانت ثورنتون، سجّلت البلاد في يوليو وحده 34 صفقة اندماج واستحواذ مُنجزة في العديد من المجالات بقيمة إجمالية تقارب 786 مليون دولار أمريكي. وواصل قطاع العقارات لعب دوره الريادي بـ 7 صفقات، بقيمة إجمالية تصل إلى 483 مليون دولار أمريكي، أي ما يعادل 62% من إجمالي السوق. ويُعزى هذا الانتعاش، وفقًا لوحدة الأبحاث، إلى إصلاحات قانونية مهمة، مثل قانون الأراضي لعام 2024 وقانون التكنولوجيا الرقمية الصادر في يونيو 2025، بالإضافة إلى قدرة السوق على استيعاب رأس المال بشكل أفضل.

يُظهر تقرير مكتب الإحصاء العام ( وزارة المالية ) أيضًا أنه في الأشهر السبعة الأولى من عام 2025، بلغ إجمالي رأس مال الاستثمار الأجنبي المباشر المسجل - بما في ذلك رأس المال الجديد وعمليات الدمج والاستحواذ - 24.09 مليار دولار أمريكي، بزيادة قدرها 27.3% عن الفترة نفسها. ولا تزال الصفقات العقارية أبرز ما يميز هذا القطاع.

تم مؤخرا بيع جزء من مشروع باراغون داي فوك (مقاطعة دونج ناي ) من قبل شركة نام لونج إلى شركة نيشي نيبون للسكك الحديدية.

من أبرز الصفقات الأخيرة، بيع مجموعة فيناكونيكس 70% من أسهمها في شركة فيناكونيكس آي تي ​​سي (المستثمرة في مشروع كات با أماتينا السياحي الحضري، الذي تبلغ مساحته 172 هكتارًا، في هاي فونغ) لثلاثة مستثمرين محليين، بقيمة إجمالية تُقدر بين 250 و300 مليون دولار أمريكي. وأنفقت شركة جيت واي ثو ثيم، العضو في مجموعة هونغ فيت القابضة، أكثر من 2600 مليار دونج لإعادة شراء 42% من أسهم شركة نام راش تشيك المساهمة من مجموعة كيبل لاند (سنغافورة)، مستحوذةً بذلك على مشروع بالم سيتي، وهو مجمع حضري بمساحة 30 هكتارًا في مدينة هو تشي منه.

صفقة أخرى بارزة من مجموعة UOA، وهي شركة عقارية ماليزية كبيرة. من خلال شركتها التابعة UOA فيتنام، أنفقت الشركة 68 مليون دولار أمريكي (حوالي 1,700 مليار دونج فيتنامي) لشراء جميع أسهم شركة VIAS Hong Ngoc Bao.

من المتوقع إتمام الصفقة في سبتمبر، وستُمكّن شركة UOA من امتلاك حق تطوير أرض مميزة تزيد مساحتها عن 2000 متر مربع في شارع فو ثي ساو، مقابل حديقة لي فان تام. يُعدّ هذا الموقع المتميز النادر في قلب مدينة هو تشي منه، حيث تمت الموافقة على بناء مبنى من 22 طابقًا. وتخطط UOA لتطوير مشروع مكتبي من الدرجة الأولى هنا، مما يُضيف منتجات راقية إلى سوق المكاتب الذي يفتقر إلى المعروض الجيد.

لا تقتصر عمليات الدمج والاستحواذ على الشركات الأجنبية فحسب، بل تنشط أيضًا الشركات المحلية، مثل: مجموعة هوا سين تستحوذ باستمرار على أرض بالقرب من مطار لونغ ثانه (مقاطعة دونغ ناي). وأكملت شركة سايغون للخدمات العامة المساهمة (سافيكو) تحويل رأس مال مشروع لونغ هوا - كان جيو السكني الفاخر إلى شركة جيليكس للبنية التحتية المساهمة.

في غضون ذلك، صرّح مسؤولو مجموعة كيدو بأنهم يدعون إلى التعاون الاستثماري وعمليات الدمج والاستحواذ مع شركاء محليين وأجانب ذوي سمعة طيبة لتنفيذ مشاريع واسعة النطاق. وتمتلك المجموعة حاليًا صندوقًا استثماريًا ضخمًا للأراضي النظيفة، يشمل أرضًا بمساحة تزيد عن 15 هكتارًا بالقرب من موي دين دو (المنطقة السابعة القديمة)، بقيمة إجمالية تُقدّر بـ 3 مليارات دولار أمريكي. وقد تواصل بعض الشركاء مبدئيًا، وهم بانتظار خطة مناسبة للمشاركة رسميًا.

كما لا تخفي مجموعة دات زانه طموحها لتوسيع صندوق أراضيها من خلال عمليات الدمج والاستحواذ، قائلة إنها تبحث بنشاط عن مشاريع ذات وثائق قانونية كاملة ونطاق واسع والقدرة على التنفيذ الفوري، من أجل تقصير الوقت اللازم لطرح المنتجات في السوق.

لا يزال هناك مجال

وبحسب السيدة جيانج هوينه، مديرة خدمات الأبحاث وS22M في شركة سافيلز هو تشي منه، فإن دمج الوحدات الإدارية لتقليصها إلى 34 مقاطعة ومدينة اعتبارًا من 1 يوليو 2025 قد فتح مساحة جديدة للتطوير، مع تعزيز تدفقات رأس المال الاستثماري إلى العقارات، بما في ذلك أنشطة الدمج والاستحواذ.

في غضون ذلك، قالت السيدة نجوين لي دونج، رئيسة خدمات الاستشارات الاستثمارية في سافيلز هانوي، إن المستثمرين المحليين سيطروا مؤخرًا على عدد صفقات الدمج والاستحواذ بفضل قدرتهم على اتخاذ قرارات سريعة وفهمهم للسوق. ومع ذلك، لا يزال المستثمرون الأجانب يلعبون دورًا رائدًا في الصفقات واسعة النطاق، وخاصةً في مجالات الإسكان الفاخر والمناطق الحضرية والعقارات الصناعية.

وبشكل عام، استحوذت شركة كابيتال لاند (سنغافورة) على مشروع في مقاطعة بينه دونغ السابقة من شركة بيكامكس آي دي سي مقابل 553 مليون دولار أمريكي؛ كما تعاون المشروع المشترك بين شركة سوميتومو فورستري وشركة كوماجاي جومي وشركة إن تي تي أوربان ديفيلوبمنت مع مجموعة كيم أوانه لتطوير مشروع ذا ون وورلد (مقاطعة بينه دونغ السابقة)؛ أو اشترت شركة نيشي نيبون للسكك الحديدية 25% من أسهم مشروع باراغون داي فوك (مقاطعة دونغ ناي) من شركة نام لونغ.

وفقًا للسيد فو هونغ ثانغ، نائب المدير العام لمجموعة DKRA، شهدت أنشطة الدمج والاستحواذ نشاطًا ملحوظًا منذ بداية العام. وتُظهر إحصاءات الشركات المدرجة أن عدد مشاريع الدمج والاستحواذ العامة قد ارتفع بنسبة 20%-30% تقريبًا مقارنةً بالفترة نفسها من العام الماضي، وقد يكون العدد الفعلي أعلى من ذلك نظرًا للعديد من الصفقات غير المُعلنة.

من الجدير بالذكر أن معظم المستثمرين يُعطون الأولوية الآن للمشاريع المكتملة قانونيًا أو التي لم تكتمل إلا في مراحلها الأخيرة، والتي تم فيها الموافقة على العديد من المشاريع القديمة وإعادة تشغيلها. وأكد قائلًا: "المهم هو أن المشاريع المكتملة قانونيًا غالبًا ما تكون أسعار تحويلها مرتفعة جدًا. وللتعامل مع الصفقات وإتمامها، تحتاج الشركات الجديدة إلى قدرة مالية قوية وخبرة في التطوير وعلامات تجارية قوية لخلق قيمة تآزرية بعد عمليات الدمج والاستحواذ".

تعتقد السيدة نجوين لي دونغ أنه من الآن وحتى نهاية عام ٢٠٢٥، ستتاح لأنشطة الدمج والاستحواذ فرصٌ عديدةٌ للنجاح بفضل عوامل مثل الإصلاحات القانونية، واستراتيجيات الدبلوماسية الاقتصادية الاستباقية، وتدفقات رأس المال الساعية إلى تحقيق قيم مستدامة. وأشارت إلى أن العديد من صناديق الاستثمار تُطبّق الآن معايير الحوكمة البيئية والاجتماعية والحوكمة (ESG) والكفاءة طويلة الأجل كشروطٍ أساسية، مما يُعزز تحويل تدفقات رأس المال إلى المشاريع الخضراء، والمجمعات الصناعية، ومساكن الخبراء.

أضاف السيد فو هونغ ثانغ أن مشاريع تعديلات قانون الأراضي وقانون الأعمال العقارية لعام ٢٠٢٣ تُشكّل دافعًا قويًا للسوق. وستُسهم اللوائح الجديدة في تبسيط إجراءات الاستحواذ على الأراضي، وتحسين الوصول إلى صناديق الأراضي "النظيفة"، وتقليل المخاطر القانونية للمستثمرين، وخاصةً الأجانب. وقيّم أن حماس عمليات الدمج والاستحواذ لا يُساعد فقط على إعادة هيكلة السوق، بل يُسهم أيضًا في حل مشكلة نقص رأس المال ومخزون المشاريع.

الضغط على أسعار العقارات

مع ذلك، يحذر العديد من الخبراء من أن الارتفاع السريع في الصفقات الكبيرة قد يضغط على أسعار العقارات. فسوق الدمج والاستحواذ النابض بالحياة قد يؤدي إلى ارتفاع أسعار العقارات، مما يعيق وصول المشترين ويزيد من خطر حدوث فقاعة عقارية إذا لم تتم السيطرة عليها.

ناهيك عن أنه عند اكتمال الوضع القانوني للمشروع، غالبًا ما يكون سعر البيع مرتفعًا جدًا بحيث يفوق قدرة العديد من المستثمرين. لذلك، فإن صناديق الاستثمار الأجنبية أو المطورين المحليين ذوي الإمكانات القوية هم وحدهم من يملكون ميزة "إتمام الصفقة" بنجاح. وصرح السيد فو هونغ ثانغ قائلًا: "لهذا السبب، ستركز معظم صفقات الدمج والاستحواذ القادمة على قطاع العقارات الفاخرة، وخاصةً صناديق الأراضي في المراكز الحضرية".

المصدر: https://nld.com.vn/dai-gia-dua-nhau-san-du-an-sach-196250908212927941.htm