ستعود تدفقات الاستثمار الأجنبي غير المباشر

علق السيد مايكل كوكالاري، مدير إدارة التحليل الاقتصادي الكلي وأبحاث السوق (فينا كابيتال)، على أن رأس المال الاستثماري الأجنبي سيعود إلى سوق الأسهم الفيتنامية في عام 2025.

علق السيد مايكل كوكالاري، مدير إدارة التحليل الاقتصادي الكلي وأبحاث السوق (فينا كابيتال)، على أن رأس المال الاستثماري الأجنبي سيعود إلى سوق الأسهم الفيتنامية في عام 2025.

السيد مايكل كوكالاري، مدير التحليل الاقتصادي الكلي وأبحاث السوق (فينا كابيتال)

برأيك ما هي نفسية المستثمرين الأجانب في السوق الفيتنامية في عام 2025؟

نعتقد أن معنويات المستثمرين الأجانب ستتحسن في عام 2025 مقارنة بعام 2024. وعلى وجه التحديد، من المتوقع أن تعود الاستثمارات الأجنبية إلى سوق الأسهم الفيتنامية، ويرجع ذلك جزئيًا إلى أن المستثمرين سيدركون تدريجيًا أن سياسات الرئيس ترامب لا تؤثر سلبًا على فيتنام، إلى جانب التقييم الجذاب للسوق الفيتنامية مقارنة بالدول الأخرى في المنطقة ونمو أرباح الأسهم المدرجة.

كيف تقيم تدفق الاستثمار الأجنبي المباشر والاستثمار الأجنبي غير المباشر إلى فيتنام في عام 2024 وتوقعاتك لعام 2025؟

بشكل عام، تُعدّ نتائج جذب الاستثمار الأجنبي المباشر في فيتنام في عام ٢٠٢٤ إيجابية للغاية، وتظل التوقعات لعام ٢٠٢٥ قوية. في عام ٢٠٢٤، ارتفع إنفاق الاستثمار الأجنبي المباشر بنسبة ٩.٤٪، ليصل إلى حوالي ٢٥.٣٥ مليار دولار أمريكي، أي ما يعادل حوالي ٥٪ من الناتج المحلي الإجمالي لفيتنام.

في عام ٢٠٢٥، نتوقع أن يزداد تدفق الاستثمار الأجنبي المباشر بنسبة ٧-١٠٪، تماشيًا مع معدل نمو الاستثمار الأجنبي المباشر المخطط له في عام ٢٠٢٤ (عادةً ما يُصبح الاستثمار الأجنبي المباشر المخطط له في عام ما تدفقًا فعليًا خلال العام أو العامين التاليين). مع ذلك، قد ينخفض ​​الاستثمار الأجنبي المباشر المخطط له في عام ٢٠٢٥ بشكل طفيف مقارنةً بعام ٢٠٢٤، إذ قد يستغرق الأمر بعض الوقت حتى يدرك المستثمرون الأجانب بوضوح أن سياسات الرئيس ترامب لا تؤثر سلبًا على قدرة فيتنام على التصدير إلى الولايات المتحدة. بالإضافة إلى ذلك، قد يحتاج المستثمرون الأجانب أيضًا إلى بعض الوقت للتأقلم مع الحد الأدنى العالمي للضريبة (GMT) في فيتنام وصندوق دعم الاستثمار (ISF). قد تستغرق معالجة هذه المخاوف أكثر من عام، مما يؤدي إلى انخفاض الاستثمار الأجنبي المباشر المخطط له في عام ٢٠٢٥.

فيما يتعلق بالاستثمار الأجنبي المؤسسي، نتوقع عودة الاستثمار الأجنبي إلى سوق الأسهم الفيتنامية في عام 2025، ويعزى ذلك جزئيًا إلى النمو القوي في أرباح الشركات المدرجة من حوالي 13% في عام 2024 إلى حوالي 17% في عام 2025. علاوة على ذلك، تظل تقييمات السوق جذابة مع مضاعف ربحية متوقع يبلغ 12 ضعفًا، وهو انحراف معياري واحد أقل من متوسط ​​مؤشر فيتنام لعشر سنوات، وأقل بنسبة 20% من تقييمات الأسواق الإقليمية.

ما هي التوصيات السياسية التي تقدمها شركة فيناكابيتال لدعم الاقتصاد وسوق الأوراق المالية في عام 2025؟

إن أبسط طريقة لتحفيز الإنفاق الاستهلاكي وتعزيز نمو الناتج المحلي الإجمالي في فيتنام في عام 2025 هي تسريع عملية الموافقة على مشاريع العقارات وزيادة الإنفاق على البنية التحتية.

على المدى البعيد، ينبغي لفيتنام التركيز على الارتقاء بسلسلة القيمة الصناعية واستغلال الفرص الواعدة في مجال الذكاء الاصطناعي وأشباه الموصلات. يُعدّ تعزيز نظام التعليم العالي في فيتنام، وخاصةً في مجالات العلوم والتكنولوجيا والهندسة والرياضيات، أمرًا بالغ الأهمية لتحقيق إمكاناتها في الصناعات التكنولوجية المتقدمة.

علاوة على ذلك، فإن نجاح ترقية سوق فيتنام من سوق ناشئة إلى سوق ناشئة من قِبل منظمة فوتسي لتصنيف الأسواق سيُعزز من ثقة المستثمرين ويجذب المزيد من رؤوس الأموال إلى سوق الأسهم. وقد استوفت فيتنام حاليًا جميع معايير فوتسي تقريبًا للاعتراف بها كسوق ناشئة، وذلك بفضل الإصلاحات الإدارية الأخيرة التي جعلت عمليات سوق الأسهم أقرب إلى المعايير الدولية.

على وجه الخصوص، يُعدّ تبسيط الإجراءات الإدارية خطوةً مهمةً لتحفيز الاقتصاد على المدى الطويل. فمن خلال إزالة المعوقات، وتسريع تنفيذ السياسات، وإعادة تخصيص الموارد، يُمكن للحكومة زيادة رأس المال المتاح للتنمية بشكل كبير، مما يُهيئ بيئةً أكثر ملاءمةً للأعمال والاستثمار. وتعكس القوانين الجديدة في مجالاتٍ مثل العقارات التزامًا بالإصلاح، مما قد يفتح آفاقًا جديدةً للنمو.

هل يمكنك مشاركتنا باستراتيجية VinaCapital في فيتنام في الفترة القادمة؟

تشمل استراتيجيتنا الاستثمارية في فيتنام كلاً من الشركات الخاصة والمدرجة. ورغم أن مواضيع الاستثمار قد تتغير من عام لآخر تبعاً للظروف والفرص، إلا أن هدفنا الثابت على مر السنين هو الاستثمار في الشركات التي تستفيد من نمو الطبقة المتوسطة الناشئة في فيتنام.

تشهد الطبقة المتوسطة في فيتنام نموًا سريعًا، حيث تمثل حوالي 13% من السكان، ومن المتوقع أن تصل إلى 26% بحلول عام 2026 و33% بحلول عام 2030. ويتيح هذا النمو فرصًا للشركات التي تستهدف الاستهلاك المحلي، حيث لا تزال معدلات انتشار المنتجات منخفضة مقارنة بالأسواق الناشئة في المنطقة الآسيوية.

المصدر: https://baodautu.vn/dong-von-dau-tu-gian-tiep-nuoc-ngoai-se-quay-tro-lai-d244630.html