أسبوع مليء بالأحداث
شهدت سوق الأسهم أسبوع تداول متقلبًا مع أربع جلسات من المكاسب وانخفاض حاد واحد يوم الخميس.
في الجلسة الأولى من الأسبوع الذي بدأ في 20 نوفمبر/تشرين الثاني، كان للمعلومات المتعلقة بقضية قطب الأعمال ترونغ مي لان، والتي تسببت في خسائر فادحة، وصلت إلى 12.4 مليار دولار أميركي، تأثير كبير على نفسية المستثمرين، على الرغم من أن صدمة فان ثينه فات كانت قد انعكست بالفعل على السعر في نفس الوقت تقريباً من العام الماضي، عندما تم القبض على السيدة لان.
ازدادت ضغوط البيع بشكل حاد في سوق الأسهم، مما أدى إلى انخفاض مؤشر VN بمقدار 15 نقطة فور افتتاحه في 20 نوفمبر. مع ذلك، تم حل المشكلة خلال العام الماضي. قدم بنك الدولة إلى الحكومة خطة إعادة هيكلة لبنك SCB. في غضون ذلك، باع فان ثينه فات أصوله على عجل لمعالجة العواقب.
أدى الطلب على صيد الأسماك في قاع البحار إلى ارتفاع مؤشر VN قليلاً مرة أخرى في الجلسة الأولى من الأسبوع.
حافظ السوق على اللون الأخضر في الجلستين التاليتين.
قادت أسهم الصلب والأوراق المالية وبعض أسهم العقارات هذا الانتعاش. وساهمت توقعات ارتفاع أسعار الصلب المستخدم في قطاع البناء، وتوقعات انتعاشه في عام ٢٠٢٤، في تحقيق أداء إيجابي لأسهم الصلب. وقد عدّلت بعض شركات الصلب مؤخرًا أسعار الصلب المستخدم في قطاع البناء بما يتراوح بين ١١٠ آلاف و٤١٠ آلاف دونج للطن بعد استقرار النمو لحوالي ثلاثة أشهر بفضل تحسن الاستهلاك.
وفي مجموعة أسهم البترول، دعم ارتفاع نقاط هذه المجموعة من الأسهم قرار تقليص مهلة تعديل السعر الأساسي من 10 إلى 7 أيام، وتقليص علاوة (مكافآت، حوافز، فوائد، رسوم تأمين...) لحساب سعر البترول من مصادر الإنتاج المحلية من 6 أشهر إلى 3 أشهر، أو السماح لتجار التجزئة بالحصول على البنزين من ما يصل إلى 3 موزعين.
وبالإضافة إلى ذلك، كانت مجموعة العقارات، وخاصة نوفالاند ، محل اهتمام المستثمرين في جلسات منتصف الأسبوع عندما عقد رئيس الوزراء اجتماعا ساخنا لإزالة الصعوبات والعقبات في تنفيذ المشاريع العقارية الكبيرة، بما في ذلك أكواسيتي نوفالاند.
ومع ذلك، فإن المزيد من المعلومات حول قضية فان ثينه فات، ثم توجيه الاتهام في قضية تان هوانج مينه، فضلاً عن المخاوف بشأن سندات الشركات المستحقة في عام 2024... جعلت العديد من الناس يشعرون بالقلق.
شهدت سوق الأسهم تراجعًا حادًا غير متوقع في جلسة ما بعد ظهر يوم الخميس (23 نوفمبر)، مما أدى إلى إغلاق مؤشر VN منخفضًا بمقدار 25 نقطة في آخر جلسة تداول يوم الخميس. وقد فاجأ هذا الانخفاض المفاجئ العديد من المستثمرين، وأثار موجة بيع واسعة. واستمر التراجع معظم يوم الجمعة (24 نوفمبر) قبل أن يزداد الطلب على صيد الأسماك في قاع البحار، مما ساعد مؤشر VN على التعافي وارتفاعه بمقدار 7 نقاط في الجلسة الأخيرة من الأسبوع.
وفي نهاية الأسبوع، أغلق مؤشر VN عند مستوى 1,095.6 نقطة، أي ما يعادل انخفاضًا بنسبة 0.5% مقارنة بنهاية الأسبوع الماضي، وسجل مؤشر HNX انخفاضًا بنسبة 0.2% إلى 226.1 نقطة، وانخفض مؤشر Upcom بشكل حاد بنسبة 1.2% ليغلق عند 84.99 نقطة.
خلال الأسبوع، كان سهم موبايل وورلد إم دبليو جي (MWG) الأكثر انخفاضًا (-6.9%). وانخفض سهم تككومبانك (TCB) بنسبة 3.5%، وسهم فيناميلك (VNM) بنسبة 2.4%. في المقابل، ارتفع سهم نوفالاند (NVL) بنسبة 9.3%، وسهم بي آي دي في (BIDV) بنسبة 1.7%.
استقرت السيولة في سوق الأسهم، حيث بلغت قيمة التداول 21,191 مليار دونج فيتنامي. وواصل المستثمرون الأجانب بيع أسهمهم في البورصات الثلاث، مسجلين صافي مبيعات بقيمة 954 مليار دونج فيتنامي، معظمها في بورصة الخرطوم بقيمة 910 مليارات دونج فيتنامي (بانخفاض 32% مقارنة بالأسبوع الماضي).
توقعات سيئة كثيرة لكن الاتجاه الصعودي لم ينتهك
في ورشة العمل الأخيرة بعنوان "توقعات الاقتصاد الكلي وسوق الأسهم لعام ٢٠٢٤"، أقرّ السيد نجوين كوانغ ثوان، رئيس مجلس إدارة مجموعة فيين جروب، بأن السياق الاقتصادي الكلي لفيتنام في الآونة الأخيرة أظهر علامات تحسن في العديد من المؤشرات المهمة. ومع ذلك، تعتقد فيين جروب أن تقييمات الأسهم لم تعد رخيصة، وأن نسبة السعر إلى الربحية للسهم الواحد قد وصلت إلى ذروة تاريخية، باستثناء مجموعة العقارات.
ومع ذلك، أشارت السيدة دو هونغ فان - رئيسة تحليل البيانات في مجموعة فين جروب - إلى أنه على الرغم من أن السياق الكلي يحتوي على العديد من النقاط المضيئة، إلا أن المستثمرين يحتاجون إلى النظر بشكل أعمق في كل طبقة من طبقات الصناعة وطبقة الأسهم داخلها لتقييم القيمة الحقيقية للسوق.
وبناءً على ذلك، لم تشهد أرباح الشركات المدرجة في الربع الثالث من عام 2023 أي تحسن يُذكر. فقد انخفضت أرباح السوق ككل بنحو 1.7%. وبلغت قيمة مضاعف الربحية للسوق ككل 13.1 مرة، وهو أقل من المتوسط المسجل بين عامي 2015 و2019. وباستثناء قطاع العقارات، بلغ مضاعف الربحية للسوق 23.5 مرة، وهو أعلى من القيمة التي سُجلت عندما تجاوز مؤشر VN مستوى 1500 نقطة مسجلاً ذروة تاريخية.
لكن على العكس من ذلك، يراهن العديد من الخبراء والمستثمرين على الإشارات الاقتصادية الكلية الإيجابية، والسيولة الوفيرة في النظام المصرفي، وإمكانية تدفق نقدي قوي إلى الأسهم.
قال رئيس قسم استراتيجية السوق في شركة VnDirect لتحليل الأوراق المالية، دينه كوانج هينه، إن اتجاه تعافي سوق الأسهم المحلية لم ينتهك، خاصة بعد جلسة نهاية الأسبوع 24 نوفمبر، عندما تعافت مؤشرات الأسهم بشكل مثير للإعجاب وأغلقت عند أعلى مستوى في الجلسة.
وفقًا للسيد هينه، من المرجح أن يكون مؤشر فيتنام قد نجح في تكوين قاع ثانٍ عند نطاق 1070-1080 نقطة. في الوقت نفسه، تلقى السوق أيضًا معلومات اقتصادية كلية أكثر إيجابية. وعلى وجه التحديد، هيأ انحسار الضغط على أسعار الصرف الظروف لبنك الدولة الفيتنامي (SBV) لوقف إصدار أذون الخزانة وإعادة ضخ السيولة في النظام المصرفي.
في الواقع، لم يسحب البنك المركزي الأموال من السوق المفتوحة خلال الأسبوعين الماضيين، في حين ضخ الأموال من خلال سندات الخزانة المستحقة، حوالي 40-50 تريليون دونج.
واصلت بعض البنوك التجارية تعديل أسعار الفائدة على ودائعها، بما في ذلك بنك BIDV، الذي خفض سعر الفائدة على ودائعه لأجل 12 شهرًا إلى 4.8%. تُظهر هذه التطورات استمرار ثبات بيئة السياسة النقدية المحلية (مما يدعم التعافي الاقتصادي والنمو).
وفي هذا السياق، وبحسب خبراء VNDirect، فإن الأموال الذكية ستكون أقل "حذرا" وستعود تدريجيا إلى السوق.
[إعلان 2]
مصدر
![[صورة] الأمين العام تو لام يعمل مع اللجنة الدائمة للجان الحزب الإقليمية في كوانغ بينه وكوانغ تري](https://vphoto.vietnam.vn/thumb/1200x675/vietnam/resource/IMAGE/2025/6/25/6acdc70e139d44beaef4133fefbe2c7f)
تعليق (0)