آليات وحلول مرنة لترقية سوق الأوراق المالية في فيتنام

[إعلان 1]

وفي حديثه في المؤتمر الخاص بتنفيذ مهمة تطوير سوق الأوراق المالية في عام 2024 في 28 فبراير، استعرض رئيس الوزراء فام مينه تشينه عددًا من النتائج البارزة التي حققتها سوق الأوراق المالية الفيتنامية، بما في ذلك أبرز ما حققته من حيث الحجم والسيولة.

وعلى وجه التحديد، وصل حجم رأس مال سوق الأسهم الفيتنامية حتى الآن إلى ما يقرب من 200 مليار دولار أميركي، وهو ما يفوق العديد من الأسواق الآسيوية مثل الفلبين وقطر والكويت... أو الأسواق الأوروبية مثل اليونان وجمهورية التشيك والمجر... وبلغ متوسط السيولة نحو 700 مليون دولار أميركي، وهو ما يعادل إندونيسيا وماليزيا وسنغافورة، ويأتي بعد تايلاند فقط في كتلة الآسيان.

تُعدّ السيولة أيضًا عاملًا إيجابيًا أو سلبيًا عند تقييم مؤسسات التصنيف والتقييم السوقي، مثل FTSE Russell وMSCI. بناءً على البيانات المذكورة أعلاه، وصل حجم سيولة سوق الأسهم الفيتنامية إلى مستوى منطقة آسيان، وهي نتيجةٌ يصعب معها تطوير حجم المستثمرين الذي تحقق مؤخرًا لولا مبادرة "إنقاذ" ازدحام الطلبات في بورصة مدينة هو تشي منه (HOSE) خلال الفترة 2020-2021.

على وجه التحديد، منذ نهاية الربع الرابع من عام 2020، عانى نظام التداول في بورصة HOSE من ضغوط مفرطة وتجميد مستمر، بالإضافة إلى ازدحام طويل الأمد في الطلبات. وقد أثر هذا الوضع سلبًا على معنويات السوق ومصالح المستثمرين، وخاصةً على سمعة سوق الأسهم الفيتنامية لدى المستثمرين الأجانب (شبكة NĐTNN) ومؤسسات التصنيف الائتماني.

Chủ tịch SOVICO Nguyễn Phương Thảo tại cuộc họp với Bộ trưởng Tài chính Hồ Đức Phớc 15.10.2021 — رئيس مجلس إدارة سوفيكو نجوين فونج ثاو في الاجتماع مع وزير المالية هو دوك فوك في 15 أكتوبر 2021

في 6 مارس 2021، خلال مؤتمر "حوار 2045"، وتحت شعار "الثقة في الاقتصاد الخاص"، اقترح الملياردير نغوين ثي فونغ ثاو مبادرةً لاستخدام القدرات والموارد المحلية لمعالجة ازدحام الطلبات على نظام HOSE، بدلاً من انتظار الخبراء الأجانب ونظام KRX الكوري للعمل. وقد دعمت الحكومة، وأيدتها وزارة المالية ، ونسقت شركة Sovico مع FPT لإطلاق "حملة إنقاذ HOSE التي تستمر 100 يوم".

في غضون 100 يوم من الموعد المحدد، بدأ نظام التداول الجديد "HOSE" (المبادرة الرقمية للمليارديرة نجوين ثي فونغ ثاو) والسيد ترونغ جيا بينه، رئيس مجلس إدارة مجموعة التكنولوجيا الرائدة FPT وSovico و HDBank ، بالتعاون مع FPT، العمل رسميًا. وقد بلغت القدرة على معالجة ما بين 3 و5 ملايين أمر يوميًا، أي أكثر من ثلاثة أضعاف النظام القديم. وعقب ذلك مباشرةً، شهدت سوق الأسهم الفيتنامية ارتفاعًا هائلًا في السيولة، وتجاوز حجم التداول حاجز 30,000 مليار دونج، وهو أعلى رقم قياسي مسجل على الإطلاق. وحتى الآن، وصل متوسط حجم السيولة إلى المستوى الإقليمي، كما ذكر رئيس الوزراء.

السيدة نجوين ثي فونج ثاو والسيد ترونج جيا بينه كلاهما من قادة الشركات المدرجة في مجموعة VN30 في بورصة HOSE، مع عشرات الآلاف من المستثمرين المؤسسيين والأفراد المحليين والأجانب كمساهمين؛ وهي شركات نموذجية تجلب القيمة والثقة للمستثمرين، وتساهم في تطوير سوق الأسهم الفيتنامية.

Bộ trưởng Bộ Tài chính Hồ Đức Phớc trao bằng khen cho Tập đoàn SOVICO và Tập đoàn FPT thành tích xử lý nghẽn lệnh HoSE — منح وزير المالية هو دوك فوك شهادات التقدير لمجموعة SOVICO ومجموعة FPT لإنجازاتهما في التعامل مع ازدحام الطلبات في HoSE.

الحلول والآليات المرنة

وفي المؤتمر الذي عقد مؤخرا، قال السيد ترونج جيا بينه، رئيس مجلس إدارة FPT: "نود أن نعرب عن امتناننا للحكومة ووزارة المالية وهيئة الأوراق المالية الحكومية لمنحنا 100 يوم لإنقاذ HOSE".

نعرب عن امتناننا، لأنه لو اتبعنا الآليات والحلول القديمة والمبادرات الرقمية، مثل مبادرة سيدة الأعمال نجوين ثي فونغ ثاو، أو المؤسسات الاقتصادية الخاصة مثل سوفيكو، وبنك HDBank، وFPT، لكان من الصعب عليها المشاركة في الحملة المذكورة، وتأكيد قدراتها، والمساهمة في قيمتها. وهذا أيضًا مثال نموذجي على مرونة الحلول والآليات للمضي قدمًا نحو تطوير سوق الأسهم الفيتنامية.

وفقًا لمعايير FTSE وMSCI، لا يزال لدى سوق الأسهم الفيتنامية بعض المعايير التي لم يتم الوفاء بها والتي تحتاج إلى تعديل، وفقًا للتقارير المحدثة في عام 2023. بالإضافة إلى معايير الدفع وتنوع المنتجات وكفاءة نظام التشغيل، تؤكد المنظمتان على معايير الانفتاح على المستثمرين الأجانب.

حاليًا، نسبة ملكية المستثمرين الأجانب في الشركات المدرجة في فيتنام محدودة، وخاصةً نسبة "مساحة" الملكية التي تصل إلى 30% في البنوك التجارية. في الوقت نفسه، لم تعد "مساحة" الملكية في بنوك مثل ACB وHDBank وMB وTechcombank متاحة حاليًا أو على وشك الامتلاء. بالإضافة إلى معايير التطوير، فإن توفير مصادر للسلع، وعناوين جذابة مثل تلك الموجودة في البنوك المذكورة أعلاه لجذب رأس المال الأجنبي، وهو أمرٌ واقع، إلا أنه الآن شبه منعدم.

وأمام هذا الواقع، وسعياً لتلبية معايير ترقية السوق، قدم الخبراء في المؤتمر الذي عقد في 28 فبراير/شباط اقتراحاً رائعاً، وهو اتجاه مرن مثل المبادرة والحملة للتعامل مع مشكلة ازدحام طلبات HOSE المذكورة أعلاه.

وعلى وجه التحديد، اقترح مستشار السفارة الكورية في فيتنام حلاً مرنًا: تخفيف حدود الملكية الأجنبية لزيادة المعروض من الأسهم للمستثمرين الأجانب، باستخدام إيصالات الإيداع غير التصويتية لتتناسب مع أهداف إدارة الدولة التي حددتها لكل صناعة ومجموعة مهنية.

Thứ trưởng Nguyễn Đức Chi (thứ 6 từ trái sang) tặng hoa cảm ơn các thành viên thị trường ngày 28.7.2022 — نائب الوزير نجوين دوك تشي (السادس من اليسار) قدم الزهور لشكر أعضاء السوق في 28 يوليو 2022.

لذا، لتلبية هذه المعايير، يُمكن لفيتنام أن تتحلى بالمرونة في آلياتها، وأن تبتكر حلولاً واستجابات جديدة للمضي قدمًا نحو هدف الارتقاء بسوق الأسهم. وهو هدف أكد عليه رئيس الوزراء فام مينه تشينه من خلال مبدأ "قولها وفعلها".

وأكد رئيس الوزراء في المؤتمر الصحفي، "نحن عازمون على ترقية سوق الأسهم الفيتنامية من سوق مبتدئة إلى سوق ناشئة في عام 2025"، مع تحديد موعد لتقديم تقرير عن مهام محددة في مايو المقبل، قبل التقييمات المقررة في يونيو وسبتمبر 2024 من قبل MSCI وFTSE.

[إعلان 2]
رابط المصدر