إن تطوير سوق الأوراق المالية يفتح مرحلة جديدة من التطور

VTV.vn - يمكن القول إن هذا خبر جيد جدًا لسوق الأسهم الفيتنامية بعد سنوات عديدة من الانتظار والعديد من الجهود المبذولة لتقريب سوق الأسهم الفيتنامية من معايير التداول الدولية.

ترقية الأسواق الناشئة تخلق زخمًا للأسهم الفيتنامية

أعلنت FTSE Russell رسميًا عن ترقية سوق الأسهم الفيتنامية من سوق مبتدئة إلى سوق ناشئة ثانوية في الصباح الباكر من يوم 8 أكتوبر. كانت هناك جهود عديدة من الحكومة ووزارة المالية وهيئة الأوراق المالية الحكومية (SSC) لتحسين كل من جودة وكمية سوق الأسهم، وإتقان الإطار القانوني، وتحسين البنية التحتية التكنولوجية، والشفافية، بالإضافة إلى تهيئة ظروف أكثر ملاءمة للمستثمرين للوصول إلى السوق ... لتلبية شروط منظمة التصنيف بالكامل. في السابق، كانت فيتنام على قائمة مراجعة ترقية FTSE لمدة 7 سنوات. يمكن القول أن هذا خبر جيد جدًا لسوق الأسهم الفيتنامية بعد سنوات عديدة من الانتظار والعديد من الجهود لجعل سوق الأسهم الفيتنامية أقرب إلى معايير التداول الدولية. يتوقع الخبراء أن مليارات الدولارات ستجذب إلى السوق بعد الترقية.

قال السيد غاري هارون، رئيس خدمات الأوراق المالية في بنك إتش إس بي سي فيتنام: "نهنئ فيتنام على تحقيقها إنجازًا هامًا، وهو ترقيتها رسميًا من سوق ناشئة إلى سوق ناشئة ثانوية من قِبل مؤشر فوتسي راسل، مما يُظهر أن المكانة الدولية الصاعدة لفيتنام قادرة على تجاوز التحديات قصيرة الأجل بثبات. يُعد هذا التصنيف الجديد تقديرًا للجهود المشتركة للحكومة والهيئات الإدارية والمشاركين في السوق. وبالنسبة لفيتنام تحديدًا، سيكون لإزالة تصنيف "سوق ناشئة" تأثير كبير على سلوك المستثمرين وثقتهم، وسيُغير مسار التنمية الاقتصادية طويلة الأجل للسوق، ويُقلل الاعتماد على أي شريك تجاري واحد".

قال السيد بروك تايلور، الرئيس التنفيذي لمجموعة فينا كابيتال: "إن ترقية فوتسي راسل إلى سوق ناشئة قد تجذب استثمارات بقيمة 5-6 مليارات دولار أمريكي إلى فيتنام. نعتقد أن تدفقات رأس المال الاستثماري لن تتدفق إلى السوق دفعة واحدة، ولكن تدفقات رأس المال الاستثماري إلى السوق تُمثل نقطة تحول إيجابية ومهمة للسوق".

علق السيد لي آنه توان، المدير العام لشركة دراغون كابيتال لإدارة الصناديق، قائلاً: "أرى هذه خطوة بالغة الأهمية، فقبل دخولنا السوق الناشئة، كنا سوقًا ناشئة. لم يعد أحد تقريبًا يهتم بالسوق الناشئة. لذا، يُعدّ دخول السوق الناشئة أمرًا حيويًا للغاية، بل بالغ الأهمية للانضمام إلى السوق العالمية ."

ترقية الأسواق الناشئة تخلق زخمًا للأسهم الفيتنامية

التحديات والفرص التي تواجه سوق الأوراق المالية في فيتنام

إن رحلة ترقية سوق الأسهم الفيتنامية إلى مؤشر فوتسي راسل شاقة ومضنية. لأن شركات فوتسي راسل لا تُقيّم معايير الترقية فقط لتقييم القانون والقدرة على إدارة سوق الأسهم، بل لتقييم القدرة المالية وقدرتها على تقديم الخدمات لمؤسسات الوساطة في السوق. لذلك، ولضمان الترقية، حظيت جهود هيئة الإدارة بدعم من أعضاء السوق في الفترة الماضية.

صرح السيد بوي هوانغ هاي، نائب رئيس هيئة الأوراق المالية، قائلاً: "فيما يتعلق بالحفاظ على التصنيف، أصدر رئيس الوزراء قرارًا بالموافقة على مشروع ترقية السوق. وفي هذا المشروع، حدد رئيس الوزراء بوضوح هدف الترقية وهدف الحفاظ، بالإضافة إلى حلول دقيقة للغاية لتحقيق معايير التصنيف والحفاظ على التصنيف. ويمكن ذكر بعض الحلول المقترحة في المشروع والتي لها مدة تنفيذ واضحة، مثل ضرورة تطبيق نظام المقاصة المركزية (CCP) لمعاملات سوق الأسهم؛ وبناء نظام اتصال بين أعضاء السوق، بحيث يمكنهم تبادل المعلومات حول مطابقة الطلبات تلقائيًا؛ وتطبيق حلول تتيح للمستثمرين الأجانب التداول من خلال حساب عام.

يقترح المشروع أيضًا العديد من الحلول لزيادة وتنويع كمية السلع المعروضة في السوق لتلبية احتياجات المستثمرين الأجانب الاستثمارية. ومن بين هذه الحلول، المرسوم رقم 245 الصادر مؤخرًا عن الحكومة، والذي يتضمن حلولًا مُحسّنة، مثل دمج عمليتي الطرح العام الأولي للأسهم وإدراجها في سوق الأوراق المالية، بالإضافة إلى حلول تتعلق بشفافية نسب ملكية المستثمرين الأجانب. ولزيادة كمية السلع المعروضة في السوق، يقترح المشروع أيضًا حلولًا لتنويع المؤشرات، وتنويع منتجات الصناديق، ومنتجات السندات، وخاصةً سندات البناء، وسندات الشركات التي تستثمر في البنية التحتية.

من النقاط الإيجابية للغاية عودة التدفقات النقدية الأجنبية. فبعد حوالي ثلاثة أسابيع متتالية من البيع الصافي، عادوا الآن لشراء ما يقارب 234 مليار دونج فيتنامي في بورصة هونج كونج.

قالت السيدة وانمينغ دو، مديرة السياسات في إدارة مؤشرات آسيا والمحيط الهادئ في فوتسي راسل: "على مدار العامين الماضيين، تعاونت فوتسي راسل بشكل وثيق مع السلطات التنظيمية الفيتنامية، وشهدت العديد من الإصلاحات المتوافقة مع المعايير الدولية، مثل التداول بدون هامش أو معالجة المعاملات الفاشلة. كما لاحظنا خرائط طريق مفصلة للحلول، مثل تشغيل آلية مقاصة مركزية بحلول عام 2027، أو تقليص عملية فتح الحسابات، مما يوفر تسهيلات للمستثمرين الأجانب".

وفي معرض توقعاتها لحجم رأس المال الأجنبي الذي سيتدفق إلى السوق الفيتنامية، قالت السيدة وانمينغ دو: "ستشارك فيتنام في مؤشرات بأصول إجمالية تبلغ مئات المليارات من الدولارات الأمريكية. ونقدر أن حجم رأس المال السلبي الذي يمكن أن تتلقاه فيتنام يتراوح بين مليار ومليار ونصف المليار دولار أمريكي. أما تدفقات رأس المال النشط فتتراوح بين 4 و5 مليارات دولار أمريكي. وفي المجمل، من المتوقع ضخ ما بين 5 و6 مليارات دولار أمريكي إضافية في السوق الفيتنامية".

فيما يتعلق بالخطوات التي يتعين على فيتنام اتباعها لإتمام عملية الترقية بحلول سبتمبر من العام المقبل، علّقت السيدة وانمينغ دو قائلةً: "ستُقسّم عملية الترقية إلى عدة خطوات تُنفّذ من الآن وحتى سبتمبر من العام المقبل، وسيتم تحديد عدد الخطوات في مارس المقبل. وفي ذلك الوقت أيضًا، سنُحدّث نماذج فيتنام في تسهيل مشاركة الوسطاء العالميين في السوق المحلية".

وأشارت شركة FTSE إلى رغبة المستثمرين الأجانب في التداول عبر وسطاء عالميين، كما اتخذت هيئة الأوراق المالية الحكومية أيضًا الاستعدادات لتلبية هذه الرغبة.

قال السيد بوي هوانغ هاي، نائب رئيس هيئة الأوراق المالية: "هذه إحدى احتياجات مستثمري المؤشرات، أي صناديق الاستثمار في المؤشرات. ببساطة، تستثمر هذه الصناديق في المؤشر، الذي يشمل أسهمًا مكونة، والتي قد تكون موجودة في دول عديدة. لذلك، عند التداول مباشرةً في كل فترة تداول، سيتوجب عليهم تقديم أوامر في دول عديدة، من خلال وسطاء محليين مختلفين، حتى في فترات زمنية مختلفة. لذلك، يفضلون تقديم أمر واحد فقط، ويُقدم هذا الأمر إلى شركائهم، وهم شركات أوراق مالية عالمية.

بعد تلقي مقترحات من مستثمرين دوليين عبر مؤشر فوتسي راسل، سارعت هيئة الأوراق المالية بالتنسيق مع بورصة VSDC لوضع آلية ومخطط انسيابي لتلبية احتياجات المستثمرين الأجانب. وقد قدمنا ​​هذا المخطط للتشاور مع كبرى شركات الأوراق المالية المحلية والبنوك الوصية، بالإضافة إلى خبراء المستثمرين الأجانب. وقد أكدت جميع آراء الخبراء المحليين والدوليين جدوى هذا النموذج.

نعمل حاليًا على مراجعة البنية التحتية، ونظام معاملات الدفع الحالي، بالإضافة إلى نظام معاملات الدفع لشركات الأوراق المالية، لتلبية هذا الحل على أكمل وجه. المشكلة الوحيدة المتبقية هي اللوائح القانونية الحالية على مستوى التعميمات، وقد أعدت هيئة الأوراق المالية الحكومية تعديلات عاجلة، بما في ذلك تعديلات لتلبية هذا المطلب، وتحديدًا سنُعدّل عددًا من مواد التعميمات 120 و121 و96. سنصدر هذا التعميم قريبًا، وسنستشير أعضاء السوق، وكذلك الرأي العام في المستقبل القريب.

ومن المتوقع أن يساعد هذا الترقية سوق رأس المال بشكل عام وسوق الأوراق المالية بشكل خاص على أن تشهد تغييراً نوعياً.

الارتقاء إلى معايير أعلى بحلول عام 2030

من المتوقع أن يُسهم هذا التحديث في إحداث نقلة نوعية في سوق رأس المال عمومًا، وسوق الأسهم خصوصًا. لن يقتصر الأمر على استقطاب رأس المال الأجنبي عالي الجودة فحسب، بل سيُعزز أيضًا متطلبات حوكمة الشركات والدعاية والشفافية. ومن ثم، سيُحفّز هذا التحديث هيئات الإدارة، وأعضاء السوق، والشركات، والمستثمرين على تطوير أدائهم.

قال السيد نجوين فان ثانغ، وزير المالية: "إن التطوير ليس مجرد هدف، بل هو أيضًا رحلة لتطوير سوق الأسهم الفيتنامية لتحقيق نمو في الجودة والشفافية والاستدامة. وستواصل وزارة المالية توجيه هيئة الأوراق المالية والهيئات ذات الصلة لمتابعة الحلول المقترحة عن كثب وتطبيقها بشكل جذري، مما يوفر أقصى قدر من الراحة للمستثمرين المحليين والأجانب للوصول إلى السوق".

وفي مشروع ترقية سوق الأسهم في فيتنام الذي وافق عليه رئيس الوزراء، فإننا بالإضافة إلى هدف تلبية معايير الترقية من سوق حدودية إلى سوق ناشئة ثانوية في مؤشر FTSE Russell في عام 2025 بشكل كامل، نهدف أيضًا إلى تلبية معايير الترقية إلى سوق ناشئة في مؤشر MSCI وسوق ناشئة متقدمة في مؤشر FTSE Russell من الآن وحتى عام 2030.

وكما أشار وزير المالية، فإن الإعلان الرسمي عن ترقية FTSE اليوم هو النتيجة الأولية فقط، ولا يزال لدينا العديد من الأهداف الأعلى ونحتاج إلى تنفيذها بسلاسة وجذرية أكبر.

المصدر: https://vtv.vn/nang-hang-thi-truong-chung-khoan-mo-ra-giai-doan-phat-trien-moi-100251009062153953.htm