شهد سعر الذهب الفوري في السوق العالمية مؤخرًا تقلبات حادة، حيث انخفض بنحو 16 دولارًا أمريكيًا، من 2,334 دولارًا أمريكيًا للأونصة إلى 2,318 دولارًا أمريكيًا للأونصة، في بداية جلسة التداول يوم 2 يوليو (مساء 2 يوليو بتوقيت فيتنام). إلا أن سعر الذهب ارتفع مجددًا ليصل إلى 2,330 دولارًا أمريكيًا للأونصة.

ورغم أن الارتفاع لم يكن قويا، إلا أن الذهب لم يتمكن من تحقيق ارتفاع في ظل تردد أقوى رجل في السوق المالية العالمية - رئيس بنك الاحتياطي الفيدرالي الأميركي جيروم باول - بشأن الصحة الحقيقية للاقتصاد الأميركي فضلا عن تأثير السياسة النقدية.

لا يزال رئيس الاحتياطي الفيدرالي حذرًا في مواجهة الأخبار الاقتصادية المتباينة. يتراجع التضخم بشكل إيجابي، لكن سوق العمل الأمريكي يتمتع بصحة جيدة، مما يسمح للاحتياطي الفيدرالي بالحفاظ على أسعار الفائدة مرتفعة لفترة أطول، مما يُعيد مؤشر أسعار المستهلك إلى مستواه المستهدف البالغ 2%.

ولكن التأثيرات المحتملة للسياسة النقدية الباهظة الثمن على الاقتصاد الأميركي ربما تجعل مسؤولي بنك الاحتياطي الفيدرالي يتوقفون للحظة.

هذا أيضًا أمرٌ تراقبه العديد من البنوك المركزية عن كثب للسيطرة على ارتفاع سعر الصرف وانخفاض قيمة العملات المحلية، مثل اليابان. كما ظل سعر صرف الدولار الأمريكي مقابل الدونغ الفيتنامي متوترًا لعدة أشهر، ومن المتوقع أن يهدأ بعد تغييرات السياسة النقدية الأمريكية.

لماذا يتردد رئيس بنك الاحتياطي الفيدرالي جيروم باول؟

في خطاب ألقاه في منتدى البنوك المركزية في سينترا، البرتغال، الليلة الماضية (بتوقيت فيتنام)، أعرب رئيس مجلس الاحتياطي الفيدرالي جيروم باول عن ارتياحه لتباطؤ معدل التضخم الأمريكي خلال العام الماضي. ومع ذلك، لا يزال السيد جيروم باول يفتقر إلى الثقة الكافية لخفض أسعار الفائدة.

ورغم أن التضخم يتراجع "على المسار الصحيح"، فإنه يريد أن يرى المزيد من الأدلة على أن التضخم يمكن أن ينخفض ​​إلى 2% بشكل مستدام.

giavangMinhHien20 OK.gif
أسعار الذهب تتعرض لضغوط من السياسة النقدية الأمريكية. الصورة: HH

في الأول من يوليو، أعلنت وزارة التجارة الأمريكية ارتفاع مؤشر أسعار المستهلك الأمريكي (PCE) بنسبة 2.6% خلال العام الماضي. ويُعدّ هذا المؤشر مقياسًا مفضلًا للتضخم لدى الاحتياطي الفيدرالي، وإشارة إيجابية لجهود الولايات المتحدة في مكافحة التضخم. وفي يونيو 2022، بلغ معدل التضخم في الولايات المتحدة أعلى مستوى له في عقود، مسجلًا 9.1%.

ما يقلق السيد باول هو أنه إذا خفض بنك الاحتياطي الفيدرالي أسعار الفائدة قبل الأوان، فقد يرتفع التضخم مرة أخرى، في حين لا يزال الاقتصاد الأمريكي يرسل بانتظام إشارات إيجابية مثل سطوع سوق العمل.

ومع ذلك، إذا خفض بنك الاحتياطي الفيدرالي أسعار الفائدة في وقت متأخر للغاية، فقد يضر ذلك بانتعاش ونمو الاقتصاد الأميركي.

لم يقتصر الأمر على السيد باول فحسب، بل أبدى العديد من مسؤولي الاحتياطي الفيدرالي حذرهم في اتخاذ قرار عكس السياسة النقدية. ففي السابق، كانت الإشارة تشير إلى أن الاحتياطي الفيدرالي سيخفض أسعار الفائدة أربع مرات (بمعدل 25 نقطة مئوية في كل مرة) في عام 2024. أما الآن، فالتوقعات تشير إلى مرة أو مرتين فقط.

الولايات المتحدة تخفض أسعار الفائدة في سبتمبر فهل ترتفع أسعار الذهب؟

وقال رئيس بنك الاحتياطي الفيدرالي إنه لم يتم تحديد موعد محدد لخفض أسعار الفائدة، لكن الأسواق تراهن على أن الخفض الأول سيأتي في اجتماع سبتمبر/أيلول.

وفقًا لإشارات السوق من أداة CME FedWatch حتى صباح يوم 3 يوليو (بتوقيت فيتنام)، يعتقد 67.1% أن بنك الاحتياطي الفيدرالي سيخفض أسعار الفائدة في 18 سبتمبر. ومن بينهم، يعتقد 61.5% أن بنك الاحتياطي الفيدرالي سيخفض أسعار الفائدة بمقدار 25 نقطة أساس، من مستواها الحالي 5.25-5.5% سنويًا إلى 5-5.25% سنويًا.

وليس بنك الاحتياطي الفيدرالي فقط، بل قد يخفض البنك المركزي الأوروبي أسعار الفائدة في سبتمبر/أيلول أيضاً، في سياق الانخفاض السريع في التضخم في الولايات المتحدة والاتحاد الأوروبي.

وفي مقابلة مع قناة CNBC ، قال خبراء مورجان ستانلي إن البنك أكثر تفاؤلاً بشأن إمكانية خفض أسعار الفائدة من قبل بنك الاحتياطي الفيدرالي والبنك المركزي الأوروبي.

وتوقعت أغلبية من خبراء الاقتصاد الذين استطلعت رويترز آراءهم أن يخفض بنك الاحتياطي الفيدرالي أسعار الفائدة في سبتمبر/أيلول.

وفي وقت سابق، قالت رئيسة بنك الاحتياطي الفيدرالي في بوسطن سوزان كولينز لموقع ياهو فاينانس إن البنك الفيدرالي من المرجح أن يخفض أسعار الفائدة مرة أو مرتين بحلول نهاية هذا العام عندما تتلقى الولايات المتحدة المزيد من الأخبار الجيدة بشأن التضخم.

حاليًا، لا يزال الطلب على الذهب مرتفعًا جدًا، وغالبًا ما يزداد بشكل حاد كلما انخفض سعر الذهب الفوري إلى 2300 دولار للأونصة. ولا يزال المستثمرون يثقون بالذهب على المديين المتوسط ​​والطويل. ومع ذلك، على المدى القصير، لا يزال ارتفاع الدولار الأمريكي يعيق الزخم الصعودي للذهب.

كما أن قيام البنوك المركزية في العديد من البلدان بخفض أسعار الفائدة قبل الولايات المتحدة تسبب أيضًا في ارتفاع قيمة الدولار الأمريكي، مما وضع ضغوطًا على الذهب.

استأنفت الصين، وهي لاعب رئيسي في سوق الذهب، شراء الذهب في يونيو/حزيران بعد توقف مفاجئ في مايو/أيار، منهيةً بذلك سلسلةً من عمليات الشراء الصافية استمرت 18 شهرًا، وفقًا لعدة مصادر. ولا تزال حصة الذهب في احتياطيات النقد الأجنبي للبلاد منخفضةً للغاية، حيث لا تتجاوز 4.9%. في غضون ذلك، تسعى بكين إلى تقليل اعتمادها على الدولار الأمريكي.

على المستوى المحلي، ومع سياسة بيع الذهب مباشرة للناس من خلال البنوك التجارية المملوكة للدولة، فمن المرجح أن سعر سبائك الذهب SJC لن يتقلب كثيرًا في الفترة المقبلة.

يقوم البنك المركزي ببيع سبائك الذهب SJC للأشخاص المحتاجين من خلال 4 بنوك تجارية مملوكة للدولة في شكل تسجيل عبر الإنترنت بسعر يقارب 77 مليون دونج / تايل، أي حوالي 5 ملايين دونج / تايل أعلى من السعر العالمي المحول (محسوبًا وفقًا لسعر الصرف المصرفي).

تراجعت أسعار الذهب العالمية ثم ارتفعت بشدة، لكنها استقرت عند عتبة 2350 دولارًا أمريكيًا للأونصة. ومع ذلك، من المتوقع أن تشهد أسعار المعادن النفيسة تقلبات حادة بعد المناظرات بين الرئيس جو بايدن ومنافسه الجمهوري دونالد ترامب.