الدين العام والسكك الحديدية فائقة السرعة على المحور الشمالي

من المتوقع أن تبقى مؤشرات الدين بنهاية عام ٢٠٢٤ ضمن الحدود القصوى ومستويات التحذير الأمني ​​التي أقرّتها الجمعية الوطنية . وفي حال تنفيذ مشروع خط السكة الحديد فائق السرعة بين الشمال والجنوب، فإن الدين العام للدولة، والديون الحكومية، والديون الخارجية، ستكون جميعها أقل من المستوى المسموح به.

يبلغ إجمالي الاستثمار الأولي لمشروع السكك الحديدية فائقة السرعة بين الشمال والجنوب 1,713,594 مليار دونج فيتنامي (حوالي 67.34 مليار دولار أمريكي). صورة توضيحية: ChatGPT

انخفاض الدين الخارجي تدريجيا

ومن المنتظر أن يتم عرض سياسة الاستثمار الخاصة بمشروع السكك الحديدية فائقة السرعة بين الشمال والجنوب على الجمعية الوطنية في دورتها الثامنة التي ستفتتح صباح 21 أكتوبر/تشرين الأول.

على الرغم من أن إجمالي الاستثمار الأولي لهذا المشروع العملاق يبلغ 1,713,594 مليار دونج (حوالي 67.34 مليار دولار أمريكي)، يعتقد بعض الخبراء أنه مع إمكاناته الحالية، ستتجنب فيتنام خطر الوقوع في "فخ الديون" مثل بعض الدول التي تقترض رأس المال الأجنبي.

بالنظر إلى تقرير الحكومة بشأن وضع الدين العام الذي أرسلته مؤخرا إلى مندوبي الجمعية الوطنية، فإن هذا التقييم له أساس.

وفقًا للأهداف التي أقرتها الحكومة المركزية والجمعية الوطنية، يجب ألا يتجاوز سقف الدين العام السنوي 60% من الناتج المحلي الإجمالي، وأن تكون عتبة التحذير 55% من الناتج المحلي الإجمالي. ويجب ألا يتجاوز سقف الدين الحكومي 50% من الناتج المحلي الإجمالي، وأن تكون عتبة التحذير 45% من الناتج المحلي الإجمالي، ويجب ألا يتجاوز سقف الدين الخارجي للبلاد 50% من الناتج المحلي الإجمالي، وأن تكون عتبة التحذير 45% من الناتج المحلي الإجمالي.

تتوقع الحكومة أن تكون مؤشرات الدين بنهاية عام ٢٠٢٤ ضمن الحدود القصوى ومستويات التحذير الأمني ​​التي أقرّها المجلس الوطني. وبشكلٍ أكثر تحديدًا، يُقدّر الدين العام/الناتج المحلي الإجمالي بنسبة ٣٦-٣٧٪، بينما يتراوح الدين الحكومي بين ٣٣-٣٤٪ من الناتج المحلي الإجمالي. أما الدين الخارجي/الناتج المحلي الإجمالي فيتراوح بين ٣٢-٣٣٪، وتبلغ نسبة التزام الحكومة بسداد الدين المباشر بين ٢١-٢٢٪ من إيرادات الموازنة العامة، بينما تتراوح نسبة التزامها بسداد الدين الخارجي بين ٨-٩٪ من إجمالي صادراتها.

ومن الجدير بالذكر أنه من حيث الهيكل، قالت الحكومة إن الدين المحلي يمثل 76% من الدين الحكومي القائم، وخاصة السندات الحكومية.

بحلول 30 يونيو 2024، ستصل نسبة حيازة السندات الحكومية لشركات التأمين والضمان الاجتماعي الفيتنامي وصناديق الاستثمار والشركات المالية إلى 62.5٪ من إجمالي الديون المستحقة، والباقي سيكون للبنوك التجارية وشركات الأوراق المالية وصناديق الاستثمار والمستثمرين الآخرين.

يُقدَّر أن الدين الخارجي يُشكِّل 24% من إجمالي الدين الحكومي، ويُشكِّل شركاء التنمية الثنائيون ومتعددو الأطراف، مثل اليابان وكوريا الجنوبية والبنك الدولي وبنك التنمية الآسيوي، الجهات الدائنة الرئيسية. وتتألف محفظة الدين الخارجي بشكل رئيسي من قروض المساعدة الإنمائية الرسمية والقروض المُيسَّرة المُوقَّعة بآجال طويلة وأسعار فائدة تفضيلية.

وجاء في تقرير الحكومة "سيتم تنفيذ سداد ديون الحكومة في عام 2024 بالكامل كما تعهدت، وفي حدود الميزانية المعتمدة من الجهات المختصة".

أقرت الحكومة أيضًا ببعض القيود، مثل ارتفاع تكاليف الاقتراض الخارجي عن متوسط ​​تكاليف الاقتراض المحلي، والمخاطر المحتملة لتقلبات أسعار الصرف بين العملات الأجنبية والمحلية. وكان إنفاق رأس المال الاستثماري العام ورأس المال الأجنبي منخفضًا، حيث بلغ الإنفاق التقديري لرأس المال الاستثماري العام في الأشهر التسعة الأولى من عمر الدولة 47.29% من الخطة، منها 24.33% من الإنفاق الأجنبي.

ووفقا للحكومة، فإن القيود المذكورة أعلاه ترجع في المقام الأول إلى أسباب ذاتية، ولم يتم حل المشاكل المتعلقة بالاستثمار العام والعطاءات بشكل كامل، في حين أن الامتثال الصارم للقوانين المحلية مطلوب لاتفاقيات القروض.

بالنسبة لعام 2025، تتوقع الحكومة أنه بحلول نهاية العام، سيكون الدين العام عند 36-37% من الناتج المحلي الإجمالي، وسيكون الدين الحكومي عند 34-35%، وسيكون الدين الخارجي عند 33-34%، وسيكون التزام الحكومة بسداد الديون المباشرة مقارنة بإيرادات الميزانية حوالي 24%.

من المتوقع أن يبلغ إجمالي طلب الحكومة على الاقتراض في عام 2025 ما قيمته 815,238 مليار دونج، بزيادة قدرها 20.6% مقارنة بخطة الحكومة للاقتراض في عام 2024. ومنه، يبلغ الاقتراض من الميزانية المركزية لتغطية عجز الميزانية وسداد أصل الدين 804,242 مليار دونج، بزيادة قدرها 21.9% مقارنة بتقديرات عام 2024؛ أما الباقي فهو اقتراض خارجي لإعادة الإقراض.

ومن المتوقع أن يبلغ التزام الحكومة بسداد الديون المباشرة نحو 468,542 مليار دونج، منها سداد أصل الدين نحو 361,142 مليار دونج وسداد الفائدة نحو 107,400 مليار دونج.

ويتضمن التقرير أيضاً حلولاً لتعزيز إدارة الدين العام، بما في ذلك الاستمرار في تنفيذ الحلول الرامية إلى تسريع صرف رأس المال الاستثماري العام، واستخدام الآليات والسياسات والأدوات المناسبة بمرونة وفقاً للأنظمة القانونية، لضمان تحقيق هدف تعبئة مصادر رأس المال المحلية والأجنبية الكافية لتلبية احتياجات موازنة الدولة.

لا تزيد التزامات الديون كثيرا عند بناء السكك الحديدية.

مع إجمالي استثمار أولي قدره 1,713,594 مليار دونج (حوالي 67.34 مليار دولار أمريكي)، فإن كيفية تأثير مشروع السكك الحديدية عالية السرعة بين الشمال والجنوب على الدين العام هو بالتأكيد سؤال كبير يحتاج إلى إجابة مرضية.

وفي مشروع الاقتراح للموافقة على سياسة الاستثمار في مشروع السكك الحديدية عالية السرعة بين الشمال والجنوب (المشروع) المرسل إلى الجمعية الوطنية، ذكرت الحكومة أن تقرير دراسة الجدوى الأولية للمشروع لعام 2019 اقترح شكل الاستثمار بموجب طريقة الشراكة بين القطاعين العام والخاص للمركبات والمعدات؛ الاستثمار العام في البنية التحتية، في سياق الحجم الاقتصادي الذي يصل إلى 266 مليار دولار أمريكي، والديون العامة تعادل 56.1٪ من الناتج المحلي الإجمالي.

مع ذلك، سيصل حجم الاقتصاد في عام ٢٠٢٣ إلى ٤٣٠ مليار دولار أمريكي، وسيكون الدين العام منخفضًا، حوالي ٣٧٪ من الناتج المحلي الإجمالي. ومن المتوقع أن يصل حجم الاقتصاد بحلول عام ٢٠٢٧ إلى ٥٦٤ مليار دولار أمريكي، مما يعني أن موارد الاستثمار في المشروع لن تُشكّل عائقًا كبيرًا.

كما أجرت الحكومة تقييماً أولياً لتأثير المشروع على مؤشرات سلامة الدين العام عند تنفيذ استثمار المشروع، حيث أظهر أنه بحلول عام 2030، ستكون المعايير الثلاثة (الدين العام، والديون الحكومية، والديون الخارجية الوطنية) أقل من المستوى المسموح به.

على وجه التحديد، يبلغ أكبر دين عام 44% (المستوى المسموح به 60%)، وأكبر دين حكومي 43% (المستوى المسموح به 50%)، وأكبر دين خارجي 45% (المستوى المسموح به 50%). ويعتمد هذان المعياران على التزامات الدولة بسداد الدين الخارجي وتزايد عجز الموازنة (يبلغ متوسط ​​عجز الموازنة 4.1% من الناتج المحلي الإجمالي، والمستهدف 3% من الناتج المحلي الإجمالي؛ ويتراوح هدف سداد الدين المباشر بين 33% و34% من الناتج المحلي الإجمالي، والمستهدف 25% من الناتج المحلي الإجمالي).

في الفترة ما بعد عام 2030، مع أهداف النمو المفترضة وسلامة الدين العام كما في الفترة 2021 - 2025 (معدل نمو الناتج المحلي الإجمالي حوالي 6 - 6.5٪؛ سقف الدين العام 60٪ من الناتج المحلي الإجمالي؛ عجز الموازنة العامة للدولة 3٪ من الناتج المحلي الإجمالي)، فإنه يظهر أن المشروع يلبي هدف الدين العام (حوالي 52 - 53٪ من الناتج المحلي الإجمالي مقارنة بسقف الدين العام المفترض 60٪ من الناتج المحلي الإجمالي).

تزداد مؤشرات الدين الحكومي والدين الخارجي الوطني وعجز الموازنة (يبلغ الدين الحكومي حوالي 51-52% من الناتج المحلي الإجمالي، مقارنةً بافتراض 50% من الناتج المحلي الإجمالي، ويبلغ الدين الخارجي الوطني حوالي 53-54% من الناتج المحلي الإجمالي، مقارنةً بافتراض 45% من الناتج المحلي الإجمالي، ويبلغ متوسط ​​عجز الموازنة 4.1% من الناتج المحلي الإجمالي، مقارنةً بافتراض 3% من الناتج المحلي الإجمالي). لا تزيد التزامات سداد الديون كثيرًا مقارنةً بسيناريو عدم الاستثمار في السكك الحديدية عالية السرعة (مع الاستثمار، يبلغ حوالي 67-68% من الناتج المحلي الإجمالي؛ وبدون الاستثمار، يبلغ حوالي 60-61% من الناتج المحلي الإجمالي).

وينص المشروع أيضًا بشكل واضح على أن السيناريو المذكور أعلاه لتقييم مؤشرات سلامة الدين العام لا يأخذ في الاعتبار مساهمة المشروع في نمو الناتج المحلي الإجمالي خلال فترة البناء (وفقًا لحسابات وزارة التخطيط والاستثمار، فإنها تبلغ حوالي 0.97 نقطة مئوية / سنة مقارنة بعدم الاستثمار في المشروع).

لا يأخذ السيناريو المذكور أعلاه في الاعتبار تكاليف الاستثمار في المركبات والمعدات التي ستتحملها شركة السكك الحديدية الفيتنامية لسداد الديون، وإيرادات استغلال الأراضي في المناطق المُطورة وفقًا لنظام النقل العام (TOD)، والاستغلال التجاري (المُقدر بنحو 22 مليار دولار أمريكي). وستُسهم هذه العوامل، وفقًا للحكومة، في تحسين جميع المؤشرات المالية الكلية.

اقتراح آليات وسياسات محددة بشأن رأس المال

وقد اقترح تقرير دراسة الجدوى الأولية لمشروع السكك الحديدية عالية السرعة بين الشمال والجنوب عددًا من الآليات والسياسات المحددة للمشروع.

ومن بين الآليات والسياسات الخاضعة لسلطة الجمعية الوطنية، فإن السياسة الأولى المقترحة هي أنه أثناء تنفيذ المشروع، يقرر رئيس الوزراء استخدام مصادر رأس المال من السندات الحكومية، وسندات الحكومات المحلية، ورأس مال المساعدات الإنمائية الرسمية، والقروض التفضيلية الأجنبية.

السياسة الثانية هي تخصيص رأس مال كافٍ للمشروع من خلال خطط استثمارية عامة متوسطة الأجل متعددة، بما يتناسب مع توقيت تنفيذ المشروع وتقدمه. ويقرر رئيس الوزراء تعديل خطط الاستثمار العام متوسطة الأجل والسنوية في الموازنة المركزية بين الوزارات والهيئات المركزية والمحليات لتخصيص رأس مال للمشروع في حال ثبات إجمالي رأس المال متوسط ​​الأجل والسنوي الذي قرره مجلس الأمة.

ثالثا، إذا لزم الأمر، تقدم الحكومة إلى الجمعية الوطنية لاتخاذ القرار بشأن تعديل هدف العجز في الميزانية والتزامات الحكومة بسداد الديون المباشرة لتعبئة رأس المال للمشروع.

المصدر: https://baodautu.vn/no-cong-va-duong-sat-toc-do-cao-tren-truc-bac---nam-d227712.html