السوق يسخن بصفقات الاكتتاب العام "الضخمة"

وفي ظل الإثارة التي تشهدها الأسواق والتوقعات المتزايدة، تسارع شركات الأوراق المالية إلى إطلاق سلسلة من الخطط الجديدة، مثل الاكتتابات العامة الأولية، وزيادة احتياطيات رأس المال، وغيرها، لتعزيز ميزتها التنافسية.

يشهد سوق الأسهم ارتفاعًا كبيرًا في السيولة. ويتراوح متوسط ​​قيمة كل جلسة تداول في بورصة الأوراق المالية بين 50,000 و70,000 مليار دونج فيتنامي، أي أكثر من ضعف متوسط ​​الفترة من عام 2024 إلى النصف الأول من عام 2025. وعلى وجه الخصوص، يُصبح توقع ارتفاع السوق في أكتوبر حافزًا مهمًا للتدفقات النقدية ومعنويات المستثمرين.

مع ازدياد نشاط السوق، بدأت شركات الأوراق المالية باتخاذ خطوات جديدة. وقد أعلنت بعض شركات الأوراق المالية الرائدة مؤخرًا عن عقد اجتماع عام استثنائي للمساهمين لاستطلاع آرائهم حول مواضيع مهمة.

خطط الاكتتاب العام لشركات الأوراق المالية تُضفي على السوق مزيدًا من الإثارة. الصورة: دونغ مينه

صفقات الاكتتاب العام الأولي الضخمة في الطريق

تتضح مؤشرات الطرح العام الأولي مع الصفقات الجديدة، بدءًا من الطرح العام الأولي لشركة تيككوم للأوراق المالية (TCBS) وفتح بوابة التسجيل للمستثمرين لشراء أسهم الطرح العام الأولي من 19 أغسطس إلى 8 سبتمبر 2025.

بصفتها شركة أوراق مالية تحقق أعلى صافي ربح في هذا القطاع، تُعدّ TCBS شركة رائدة في مجال استشارات إصدار سندات الشركات، وتُصنّف ضمن أفضل ثلاث شركات وساطة أسهم في بورصة HoSE. كما تُصنّف الشركة الأولى من حيث حجم محفظة الإقراض بالهامش والثانية من حيث إجمالي الأصول.

طرحت شركة TCBS 231,150,000 سهم عادي بسعر 46,800 دونج فيتنامي للسهم. وبهذا السعر المتوقع، تُقدر قيمة TCBS بحوالي 3.7 مليار دولار أمريكي قبل الطرح العام الأولي، لتصبح بذلك شركة الأوراق المالية ذات القيمة السوقية الأعلى. في حال نجاح طرح هذا العدد من الأسهم، ستحقق TCBS أرباحًا تتجاوز 10,800 مليار دونج فيتنامي.

في حين لا يزال المستثمرون متحمسين لشراء أسهم الطرح العام الأولي لشركة TCBS، يتم أيضًا الكشف عن بعض المعلومات حول الاكتتابات العامة الأولية الأخرى.

وافقت شركة VPBank Securities المساهمة (VPBankS) مؤخرًا على جمع آراء المساهمين كتابيًا لإقرار قرار الجمعية العامة للمساهمين، وتمتد فترة جمع الآراء من 28 أغسطس 2025 إلى 8 سبتمبر 2025. ومن أهم المواضيع التي تجمع VPBankS آراء المساهمين بشأنها خطة الطرح العام الأولي المتوقع في الربع الأخير من هذا العام. ووفقًا لمعلومات من رويترز، يمكن لـ VPBankS طرح 10% من أسهم الشركة للاكتتاب العام في نوفمبر 2025.

VPBankS هي شركة أوراق مالية مملوكة لبنك فيتنام بروسبيريتي التجاري المساهم (VPBank). فور الكشف عن الطرح العام الأولي المُخطط له، شهدت أسهم VPBank في VPBank ارتفاعًا حادًا في أسعارها.

خبرٌ آخر أثار حماس السوق هو إعلان شركة VPS للأوراق المالية عن قرار مجلس الإدارة بعقد الاجتماع العام الاستثنائي الثاني للمساهمين في عام ٢٠٢٥، والمتوقع عقده في أكتوبر. ومن المعروف أن خطة الطرح العام الأولي نهاية هذا العام تُعد من أهم بنود هذا الاجتماع الاستثنائي.

تُظهر تصرفات شركات الأوراق المالية ازدياد حدة المنافسة في هذا القطاع. وقد تشهد "خريطة" قطاع الأوراق المالية تغييرات كبيرة في المستقبل القريب.

تُعدّ VPS اسمًا بارزًا، إذ حافظت باستمرار على مكانتها الرائدة في سوق وساطة الأوراق المالية في جميع البورصات الفيتنامية، بدءًا من الربع الأول من عام 2021 وحتى الآن، بما في ذلك السوق الأساسية وسوق المشتقات. في عام 2024، أعلنت VPS عن ربح قدره 2,518 مليار دونج، أي ما يقارب أربعة أضعاف ربح عام 2023، محققةً بذلك أعلى ربح في تاريخها التشغيلي.

إن المعلومات التي تفيد بأن VPBankS وVPS يخططان لطرح أسهمهما للاكتتاب العام مباشرة بعد إعلان TCBS عن طرحها العام الأولي تظهر التوقعات الكبيرة لشركات الأوراق المالية بشأن إمكانات نمو السوق في الفترة المقبلة وهذا سيكون الأساس للعروض الناجحة.

في النصف الأول من عام 2025، كان سوق الاكتتابات العامة الأولية في فيتنام هادئًا نسبيًا، ولم تظهر أي "اكتتابات ضخمة". ومع ذلك، ووفقًا لتقييم ديلويت، فإن السوق الفيتنامية تتمتع بآفاق واعدة للاكتتابات العامة الأولية. وصرحت ديلويت: "إذا نجحت في إعادة تصنيفها كسوق ناشئة ثانوية، فقد تجذب فيتنام تدفقات رأسمالية تصل إلى 6 مليارات دولار أمريكي، مما يعزز سيولة السوق ويزيد من جاذبية الاكتتابات العامة الأولية الجديدة".

في غضون ذلك، لا يزال صانعو السياسات يعملون على تقصير عملية الطرح العام الأولي. وصرحت السيدة تران آنه داو، القائمة بأعمال المدير العام لبورصة الأوراق المالية، بأن هيئة الأوراق المالية الحكومية تتبع سياسةً تهدف إلى توفير مصادر أفضل للسلع، ودعم الشركات للإدراج في البورصة من خلال عملية جديدة. وسيربط المرسوم رقم 155/2020/ND-CP، الذي تدرس وزارة المالية تعديله حاليًا، الطرح العام الأولي بالإدراج لتقصير المدة مقارنةً بالعملية السابقة.

مستعد للمنافسة الشرسة

بالتوازي مع خطة الطرح العام الأولي، تواصل شركات الأوراق المالية زيادة احتياطياتها الرأسمالية. في 13 أغسطس، أعلنت شركة إس إس آي للأوراق المالية، الشركة الرائدة في هذا المجال، قرار مجلس الإدارة بالموافقة على تنفيذ خطة طرح الأسهم الفردية. وقد تمت الموافقة على هذه الخطة في اجتماع الجمعية العمومية للمساهمين لعام 2023، ولكنها لم تُنفذ بعد، وسيستمر طرحها خلال عامي 2024 و2025.

وبحسب الخطة المعتمدة، ستقدم شركة إس إس آي بشكل خاص 104 ملايين سهم لمستثمري الأوراق المالية المحترفين بسعر طرح 31.300 دونج/سهم، ومن المتوقع تنفيذه في الربعين الأخيرين من هذا العام، محققة أرباحا تتجاوز 3.256 مليار دونج.

كما تُجري شركة هو تشي منه سيتي للأوراق المالية (HSC) عملية طرح 360 مليون سهم للمساهمين الحاليين. وتستمر فترة الاكتتاب حتى 12 سبتمبر 2025. وستستخدم الشركة 70% من رأس المال المُعبأ لدعم أنشطة الإقراض بالهامش، و30% لدعم رأس المال لأنشطة التداول الخاصة.

تُظهر تصرفات شركات الأوراق المالية ازدياد حدة المنافسة في هذا القطاع. وقد تشهد "خريطة" قطاع الأوراق المالية تغييرات كبيرة في المستقبل القريب.

يوجد حاليًا 87 شركة أوراق مالية عاملة في فيتنام، منها 50 شركة غير مدرجة، و17 شركة مدرجة في بورصة هونج كونج (HoSE)، و11 شركة مدرجة في بورصة HNX، والباقي في بورصة UPCoM. وتستحوذ أكبر 20 شركة أوراق مالية على 84% من سوق الإقراض بالهامش، بينما تستحوذ أكبر 10 شركات على أكثر من 68% من سوق الوساطة بنهاية الربع الثاني من عام 2025.

وفي تقييمها لوضع الصناعة، قالت شركة إس إس آي للأوراق المالية إن ترقية سوق الأسهم الفيتنامية من سوق حدودية إلى سوق ناشئة في الفترة المقبلة من شأنها أن تخلق نقطة تحول رئيسية للنظام المالي بأكمله.

وعند ترقيتها، لن تتمكن فيتنام من جذب تدفقات الاستثمار الأجنبي غير المباشر من الصناديق الكبيرة فحسب، بل ستعمل أيضاً على تعزيز تدفقات رأس المال من الأفراد المحليين، مما يساعد بالتالي على زيادة السيولة وتحسين التقييم وتعزيز شفافية السوق.

لذلك، من المتوقع أن يحافظ قطاع الأوراق المالية على نظرة إيجابية على المدى الطويل. وستزدهر شركات الأوراق المالية ذات رأس المال القوي، والبنية التكنولوجية المتينة، والتطوير السريع للمنتجات، وإدارة المخاطر الصارمة، وفريق الموارد البشرية عالي الكفاءة، لاغتنام فرص الأعمال في عالم متغير.

المصدر: https://baodautu.vn/thi-truong-tang-nhet-voi-cac-thuong-vu-ipo-khung-d373209.html