مدينة هوشي منه تريد تمويل خط المترو الثاني ذاتيًا

تم تقديم مشروع السكك الحديدية الحضرية الفائقة إلى المكتب السياسي ، وتأمل مدينة هوشي منه، إلى جانب القرار 98 والآليات الخاصة الأخرى، في إحداث تقدم كبير في نظام المترو.

يمر خط المترو الثاني تحت شارعي كاش مانغ ثانغ 8 وتروونغ تشينه. حاليًا، تم تسليم الأرض بشكل كامل، وأُعيد بناء المنازل داخلها - صورة: تشاو توان

وللبدء، تخطط مدينة هوشي منه لاستخدام رأس المال من الميزانية بدلاً من رأس مال المساعدات الإنمائية الرسمية لبناء خط المترو الثاني بن ثانه - ثام لونج.

وسوف يشكل هذا نقطة تحول كبيرة للمشروع الذي تمت الموافقة على استثماره قبل 14 عاما، ويمكن أن يشكل الأساس لبناء خطوط مترو أخرى بموارد محلية.

لماذا يجب أن تفكر في استخدام الميزانية؟

تمت الموافقة على خط المترو الثاني للاستثمار في عام 2010. وفي أحدث تعديل في عام 2023، من المتوقع أن يكتمل المشروع في عام 2030 ويظل تحت الضمان حتى عام 2032. ويبلغ طول الخط بالكامل حوالي 11 كم باستثمار إجمالي يبلغ حوالي 47890 مليار دونج.

ومن بينها، رأس مال المساعدات الإنمائية الرسمية والقروض التفضيلية من الجهات المانحة بما في ذلك بنك التنمية الآسيوي، وبنك إعادة الإعمار الألماني، وبنك الاستثمار الأوروبي، أكثر من 37,486 مليار دونج، ورأس المال المقابل من الميزانية أكثر من 10,403 مليار دونج.

وقّع المشروع خمسة قروض، لكن ثلاثة قروض من بنك التنمية الآسيوي وبنك الاستثمار الأوروبي انتهت صلاحيتها، ويحتاج قرضان من بنك التنمية الألماني إلى تمديد لمواصلة التنفيذ. يتضمن خط المترو الثاني سبع حزم بناء رئيسية، ولكن حتى الآن، لم يُنفّذ سوى الحزمة الأولى (CP1) - وهي بناء مبنى مكاتب في مستودع ثام لونغ - منذ عام ٢٠١٧.

للبدء في تنفيذ الحزم الرئيسية الست المتبقية قريبًا، من الضروري جدًا الاستعانة باستشاريين جدد، نظرًا لانتهاء عقد الاستشاري السابق، وهو ائتلاف فريق مترو الخط الثاني (مستشار IC). وقد تقدم مجلس إدارة مشروع سكة ​​حديد مدينة هو تشي منه (المستثمر) بعطاء لاختيار استشاري لإدارة المشروع والإشراف على الإنشاءات (مستشار CS2B).

في الاجتماع مع المستثمر مطلع عام ٢٠٢٤، أكد الراعي أن أول وأهم شيء هو ضمان حشد استشاريي CS2B في أسرع وقت ممكن. سيتولى الاستشاريون مسؤولية مراجعة تصميم الأساسات، وتحديث تقديرات عروض الأسعار، وإجمالي الاستثمار. ومن هنا، يمكننا أن نلمس الصورة العامة للوضع المالي للمشروع وتقدمه.

وفقًا للخطة السابقة، كان من المتوقع أن يمنح المستثمر عقد الاستشارات لمشروع CS2B في أغسطس 2024، إلا أن الحزمة لم تتوقف إلا عند مرحلة الاختيار الأولي. والجدير بالذكر أن حزمة CS2B لا تزال بلا مصدر تمويل، لأن بنك التنمية الألماني (KfW) قرر عدم المشاركة في المرحلة التالية من هذه الحزمة.

لذا، عند تحويل مصادر رأس المال لخط المترو الثاني، هناك خياران ينبغي مراعاتهما في حزمة المناقصات هذه. الأول هو مواصلة عملية المناقصة، ولكن من المتوقع أن تكون عملية التنفيذ صعبة للغاية ومعقدة بسبب اللوائح. أما الخيار الأمثل فهو إلغاء المناقصة الخاصة بحزمة CS2B، وفي الوقت نفسه، ترتيب رأس المال المخصص لإعادة المناقصة.

الطابق الأرضي في شارع كاش مانج ثانج تام، المنطقة 3، مدينة هوشي منه، قيد الإنشاء للبنية التحتية لخط المترو 2 - الصورة: فان ترونج

إصدار السندات أمر ممكن

بناءً على الوضع الرأسمالي لخط المترو الثاني المذكور أعلاه، وخلال عملية إبداء الآراء بشأن تنفيذ المشروع، خلصت الإدارات والفروع إلى أن استخدام رأس مال الميزانية بدلاً من رأس مال المساعدات الإنمائية الرسمية (ODA) لتنفيذ مشروع المترو أمرٌ ممكنٌ تمامًا. ومؤخرًا، أصدرت شركة الاستثمار المالي الحكومية في مدينة هو تشي منه (HFIC) تقريرًا شاملًا حول أساليب تعبئة رأس المال لاستبدال رأس مال المساعدات الإنمائية الرسمية.

هناك حاليًا طريقتان لإصدار سندات الحكومة المحلية: الإصدار بالمزاد العلني والاكتتاب. كانت إصدارات المدينة السابقة لسندات الحكومة المحلية تُجرى بشكل رئيسي عن طريق الاكتتاب نظرًا لصغر حجم الإصدارات السنوية (2000-3000 مليار دونج فيتنامي سنويًا). وفي الوقت نفسه، لتنفيذ مشروع خط المترو الثاني، من المتوقع إصدار سندات حكومية محلية بقيمة 30,669 مليار دونج فيتنامي تقريبًا خلال الفترة 2026-2030. في حالة إصدار سندات كبيرة، يصعب تطبيق طريقة الاكتتاب، وسيكون الإصدار بالمزاد العلني هو الأنسب.

وفقًا لهيئة الاستثمار المالي (HFIC)، يعتمد نجاح إصدار سندات الحكومات المحلية على وضع السوق وطلب المستثمرين وقت الإصدار. إضافةً إلى ذلك، يشهد سوق السندات مشاركة العديد من الجهات المُصدرة في جمع رأس المال.

ومن المتوقع أن تظل سندات المترو 2 قادرة على جذب المستثمرين، وذلك بفضل نطاق أسعار الفائدة الجذاب ومستوى معين من المصداقية التي تتمتع بها سندات الحكومة المحلية التي تصدرها المدينة.

يجب أن تكون السندات جذابة

ومع ذلك، إذا كان الطلب على حجم إصدار السندات السنوي لمدينة هوشي منه أعلى (بما في ذلك حجم المشاريع الأخرى المتوقع أن يتراوح بين 10 آلاف و20 ألف مليار دونج سنويا)، فإن الإصدار الناجح في الفترة 2026-2030 وكذلك الفترة بعد عام 2030 سوف يعتمد على العديد من العوامل.

وعلى وجه التحديد، وضع السوق، وجاذبية أسعار الفائدة، وسيولة سندات الحكومة المحلية في السوق الثانوية... وفي الوقت نفسه، من الضروري أيضًا الامتثال للوائح مثل عدم تجاوز إجمالي رصيد القرض المستحق 120٪ من إيرادات ميزانية المدينة وفقًا للامركزية وعدم تجاوز القيمة المعبأة مستوى عجز الميزانية الذي تقرره الجمعية الوطنية سنويًا.

بناءً على القدرة المتوقعة على موازنة ميزانية المدينة، فإن تعبئة رأس المال في شكل إصدار سندات حكومية محلية ضرورية لتلبية احتياجات صرف رأس المال لخط المترو 2. في سنة الإصدار المتوقعة، ستنسق HFIC مع وزارة المالية لتقديم المشورة للجنة الشعبية للمدينة لتحديد طريقة إصدار السندات (العطاءات أو الاكتتاب) والمحتويات ذات الصلة على وجه التحديد بناءً على تقييم سياق سوق السندات واستطلاع طلب المستثمرين.

خلال الفترة 2031-2035، حيث يُقدَّر أن يتبقى حوالي 12,600 مليار دونج لمشروع خط المترو الثاني، تحتاج مدينة هو تشي منه إلى مراجعة قدرتها على موازنة مصادر الإيرادات من التنمية الحضرية وفقًا لنموذج التنمية الموجهة نحو التنمية (TOD) ومصادر أخرى. وفي حال الحاجة إلى زيادة رأس مال القروض، ستواصل مدينة هو تشي منه البحث واقتراح أساليب تعبئة مناسبة بناءً على قدرتها على سداد الديون وحالة السوق.

ولزيادة جدوى خطة تعبئة رأس المال، اقترحت هيئة الاستثمار المالي آلية لزيادة جاذبية وسيولة سندات الحكومة المحلية، مثل زيادة قيمة السندات في معاملات محفظة الأوراق المالية، أو السماح بتطبيق هامش سعر فائدة أكثر جاذبية...

تم تطهير آخر منطقة سكنية في شارع كاش مانج ثانج تام، المنطقة الثالثة، مدينة هوشي منه - تصوير: فان ترونج

الدكتور تران كوانج ثانج (مدير معهد مدينة هوشي منه للاقتصاد والإدارة ):

ضروري ولكن محفوف بالمخاطر أيضًا

تُعدّ أنظمة المترو أساسيةً للمناطق الحضرية مثل مدينة هو تشي منه. لذلك، من الضروري إصدار سندات محلية لتكملة مصادر رأس المال الحالية التي لا تكفي لتلبية احتياجات تطوير البنية التحتية للنقل العام بشكل عام، وخط المترو الثاني بشكل خاص.

ومع ذلك، يتعين على مدينة هوشي منه الانتباه إلى نقاط مثل أن إصدار السندات المحلية قد يواجه أيضًا مخاطر مالية، وخاصة عندما يكون الاقتصاد في حالة ركود.

علاوةً على ذلك، تؤثر السياسات المالية للحكومات المحلية أيضًا على كفاءة الاستثمار، ويمكن أن تؤثر أي تغييرات في السياسات، إن وجدت، على الأرباح والقدرة على استرداد رأس المال. وغالبًا ما يكون تقييم السندات المحلية ليس بنفس سهولة تقييم السندات الأخرى، نظرًا لاعتماده على العديد من العوامل الاقتصادية والسياسية المحلية.

وعلى وجه الخصوص، لإعداد رأس المال لتطوير نظام المترو، تركز الوحدات على تسريع تطوير نموذج TOD (التنمية الموجهة نحو النقل العام - نموذج التنمية الحضرية الموجه نحو تطوير النقل العام - PV) واعتباره استراتيجية.

يساعد نموذج التنمية الموجهة نحو النقل (TOD) على تحسين قيمة الأراضي المحيطة بالمحطات، مما يوفر رأس مال إضافي لإعادة الاستثمار في البنية التحتية للنقل. وفي الوقت نفسه، يزيد هذا النموذج من الكثافة السكانية بالقرب من نقاط المرور الرئيسية، مما يعزز جاذبية نظام النقل العام.

الأستاذ المشارك، الدكتور نجوين با هوانج (نائب المدير السابق المسؤول عن جامعة النقل في مدينة هوشي منه):

الحاجة إلى جذب الشركات الكبيرة للمشاركة

إن سياسة إصدار السندات المحلية في مدينة هوشي منه لبناء المترو ضرورية وطويلة الأمد ومستدامة.

وقد طبقت بعض الدول المتقدمة هذه السياسة، حيث يمكن أن تكون الوحدة المستثمرة في بناء وتشغيل المترو شركة خاصة (على سبيل المثال، اليابان لديها شركة توكيو كوربوريشن) بشرط أن يكون للدولة الاتجاه الصحيح من خلال خلق حوافز استثمارية مثل الحوافز الضريبية، والدعم المالي (توفير قروض تفضيلية أو ضمانات ائتمانية)، وتوفير آليات خاصة بشأن الأراضي وأسعار الأراضي.

بهذه الطريقة، بالإضافة إلى رأس مال الدولة، يمكن للشركات والأفراد التعاون لتطوير نظام مترو أكثر فعالية. وبفضل سياساتها الجذابة، تستطيع مدينة هو تشي منه بسهولة جذب ودعم الشركات. فعند اكتمال المترو، سيحقق فوائد اقتصادية كبيرة، وسيُغير وجه المدينة، وسيخدم سكانها.

على وجه الخصوص، يجب على مدينة هو تشي منه دراسة وبحث وتطوير خطط وسياسات لجذب اهتمام الشركات ذات الإمكانات الاقتصادية أولاً. وتحديداً، إصدار سندات محلية مع حوافز على صناديق الأراضي على طول الطريق، والأراضي الحالية، وتعزيز الشراكات بين القطاعين العام والخاص (PPP) لتمكين الشركات من تقاسم المخاطر والأرباح عند الاستثمار في المشاريع.

مشروع تجريبي من آلية سياسة مشروع المترو الفائق

وافقت اللجنة الحزبية للجنة الشعبية لمدينة هو تشي منه مؤخرًا على سياسة استخدام رأس مال ميزانية مدينة هو تشي منه لمواصلة تنفيذ مشروع خط المترو 2 وإضافة مشروع ربط خطوط المترو 1 و2 بشكل متزامن في منطقة محطة بن ثانه بمشروع خط المترو 2.

ستقوم الإدارات والوحدات ذات الصلة بإعداد تقرير لتقييم التأثير الشامل للقضايا الناشئة (القانونية والمالية ...) ؛ البحث واستكمال آلية المقاول العام EPC في مشروع المترو وفقًا للاستنتاج رقم 49 للمكتب السياسي ، وفي الوقت نفسه تحديد أن خط المترو رقم 2 يجب أن يكون مشروعًا تجريبيًا لآليات السياسة من المشروع ...

وفقًا لأحد الخبراء، سيتطلب استخدام الميزانية المخصصة لبناء خط المترو الثاني وقتًا أطول لإتمام الإجراءات. ومع ذلك، سيساعد هذا الخيار المدينة على أخذ زمام المبادرة في عملية التنفيذ بأكملها، مما قد يُختصر وقت المشروع. بالإضافة إلى نظافة الموقع، يتميز خط المترو الثاني أيضًا بإمكانية تطبيق آليات محددة في مشروع مترو المدينة الذي يُعرض حاليًا على الجهات المختصة للموافقة عليه.

نريد بناء مترو بطول 355 كيلومترًا: السندات والتنمية الموجهة للنقل هي المفتاح

جاري تنفيذ عملية نقل البنية التحتية الفنية لخط المترو رقم 2 - تصوير: تشاو توان

بناءً على توجيهات اللجنة الحكومية الدائمة، أنجزت اللجنة الشعبية لمدينة هو تشي منه المشروع بهدف إكمال 355 كيلومترًا من خطوط المترو في غضون عشر سنوات فقط. وبناءً على ذلك، أنجزت وزارة النقل مشروع المترو الشامل في هانوي ومدينة هو تشي منه لتقديمه إلى الجهة المختصة للموافقة عليه.

زيادة طول الأنابيب تحت الأرض لتقليل تكاليف الموقع

في إطار هذا المشروع، درست مدينة هو تشي منه زيادة طول الأنفاق الجوفية والعميقة لتقليل تكاليف التعويض والدعم وإعادة التوطين. وهذا يُسهم أيضًا في تسريع وتيرة البناء، وتعزيز كفاءة استغلال المساحات الجوفية، والجمع بين تجديد وإعادة هيكلة المناطق الحضرية القائمة (حيث لم تستوفِ البنية التحتية التقنية والاجتماعية المتطلبات).

بالإضافة إلى ذلك، يُراعى في تصميم المسار مراعاة العوامل الفنية، دون أن يتداخل بالضرورة مع مسار الطريق. لتنفيذ سبعة مسارات بطول 355 كيلومترًا، خصصت مدينة هو تشي منه استثمارًا أوليًا إجماليًا يقارب 40 مليار دولار أمريكي. ويساهم خيار زيادة طول الطريق تحت الأرض في خفض تكلفة الأرض إلى 6.1 مليار دولار أمريكي فقط (بانخفاض قدره 11.9 مليار دولار أمريكي مقارنةً بزيادة طول الطريق المرتفع).

ومن بين آليات السياسة الخاصة البالغ عددها 43 آلية، اقترحت مدينة هوشي منه اقتراض رأس المال من خلال إصدار سندات حكومية محلية، والاقتراض من المؤسسات المالية المحلية ومن القروض الأجنبية من الحكومة لإعادة إقراضها للمدينة، وغير ذلك من الأشكال القانونية لتعبئة رأس المال.

يُحدِّد المجلس الوطني إجمالي مبلغ الاقتراض وعجز الموازنة للمدينة سنويًا، بناءً على ضمان كفاية احتياجات المدينة من رأس المال خلال العام. ويجب ألا يتجاوز إجمالي رصيد القرض المستحق 120% من إيرادات ميزانية المدينة، وفقًا لمبدأ اللامركزية. وفي حال تجاوزه 120%، يُراجع المجلس الوطني رصيد القرض المستحق ويُعدّله بما يتناسب مع الاحتياجات الفعلية.

بالنسبة لمناطق TOD (نموذج التنمية الحضرية الموجه نحو تطوير النقل العام)، تقترح مدينة هوشي منه جمع واستخدام 100٪ من الإيرادات من تطوير المترو والنقل العام والبنية الأساسية الفنية المتصلة بالنقل العام للركاب.

تحديدًا، الإيرادات من زيادة مساحة مشاريع البناء المدني نتيجةً لارتفاع مُعامل استخدام الأراضي ومؤشرات التخطيط الأخرى في مناطق التنمية الموجهة نحو النقل (TOD). الإيرادات من استغلال القيمة المضافة للأراضي في مناطق التنمية الموجهة نحو النقل (TOD).

اقتراح إنشاء مؤسسة حكومية لبناء المترو

اقترحت مدينة هو تشي منه أيضًا إنشاء شركة سكك حديدية حضرية بالتزامن مع التحضير للاستثمار في مشروع المترو. ستكون شركة السكك الحديدية الحضرية مملوكة للدولة بنسبة 100%، وتخضع لرقابة اللجنة الشعبية لمدينة هو تشي منه. سيتم دراسة هذا النموذج والاستفادة منه في عدد من المدن في الدول ذات أنظمة السكك الحديدية الحضرية المتطورة عالميًا، مثل الصين وروسيا وإسبانيا وكوريا واليابان، وغيرها.

ستدرس مدينة هوشي منه وتقترح عددا من الآليات والسياسات المحددة بحيث يُسمح لشركات السكك الحديدية الحضرية بتعبئة رأس المال، ويتم تكليفها من قبل الدولة بتنظيم أو تنفيذ أعمال التصميم وإدارة المشاريع والاستثمار في البناء والتشغيل والاستغلال.

المجموعة مرخصة لممارسة أعمال العقارات في المنطقة المحيطة بالمحطة والمستودع وفقًا لنموذج TOD، وممارسة الأعمال التجارية في استغلال البنية التحتية للسكك الحديدية.

في خارطة طريقها التنموية، تهدف مدينة هو تشي منه إلى بناء شركة سكك حديدية حضرية قوية ومتنامية تدريجيًا، تتمتع بقدرات كافية من حيث رأس المال والتكنولوجيا والحوكمة المؤسسية. ومن هنا، لن تقتصر الشركة على تلبية احتياجات تطوير السكك الحديدية الحضرية في المدينة والمناطق المجاورة فحسب، بل ستتوسع أيضًا على الصعيد الوطني، وفي نهاية المطاف، ستصدر منتجاتها إلى دول المنطقة والعالم.

المصدر: https://tuoitre.vn/tp-hcm-muon-tu-chu-nguon-von-lam-metro-so-2-20241214081908307.htm