هل يصل سعر الصرف إلى "ذروة" جديدة؟

وصل سعر الصرف المركزي إلى أعلى مستوى له على الإطلاق، مما رفع قيمة الدولار الأمريكي في البنوك التجارية والسوق الحرة. وتجاوز سعر الدولار الأمريكي في السوق الحرة عتبة 26,000 دونج فيتنامي/دولار أمريكي، وقد يصل إلى ذروة جديدة إذا لم يُعقّد الزخم الصعودي للدولار الأمريكي.

عملاء يُجرون معاملاتهم في البنك التجاري المساهم للتجارة الخارجية في فيتنام. تصوير: نجوين كوانغ

ارتفاع بنسبة 3% تقريبًا عن بداية العام

في نهاية الأسبوع الماضي، بلغ سعر صرف الدولار الأمريكي ذروته عندما أعلن البنك المركزي عن أعلى مستوى له في تاريخه: 25,031 دونج فيتنامي/دولار أمريكي (20 يونيو). كما عُدِّل سعر الصرف المرجعي في مكتب معاملات البنك المركزي ليصل إلى 23,830 دونج فيتنامي/دولار أمريكي (شراء) - 26,232 دونج فيتنامي/دولار أمريكي (بيع). وبالمقارنة مع جلسة تداول الأسبوع السابق (13 يونيو)، ارتفع سعر الصرف المركزي بمقدار 56 دونج فيتنامي، وبالمقارنة مع الجلسة الأولى لعام 2025، ارتفع سعر الصرف بمقدار 696 دونج فيتنامي، متجاوزًا جميع التوقعات بكثير.

كما تسبب "ارتفاع" سعر الصرف المركزي في ارتفاع سعر الدولار الأمريكي المدرج في البنوك التجارية في نهاية الأسبوع، حيث بلغ سعر الصرف المدرج في البنك التجاري المشترك للتجارة الخارجية في فيتنام (فيتكومبانك): 25,892 دونج/دولار أمريكي (شراء) - 26,282 دونج/دولار أمريكي (بيع)؛ البنك التجاري المشترك للاستثمار والتنمية في فيتنام ( BIDV ): 25,922 دونج/دولار أمريكي (شراء) - 26,282 دونج/دولار أمريكي (بيع).

بشكل عام، ارتفع سعر الصرف في بنك فيتكوم وسوق BIDV بمقدار 59 دونجًا فيتناميًا عند البيع مقارنةً بعطلة نهاية الأسبوع السابقة. وبالمقارنة مع جلسة الافتتاح لعام 2025، ارتفع سعر الصرف المُدرج في بنك فيتكوم بمقدار 671 دونجًا فيتناميًا عند الشراء و731 دونجًا فيتناميًا عند البيع؛ وفي بنك BIDV، ارتفع بمقدار 643 دونجًا فيتناميًا عند الشراء و731 دونجًا فيتناميًا عند البيع. وإذا كانت توقعات الخبراء تشير إلى ارتفاع سعر الصرف بنسبة 2-3% في عام 2025، فقد تم بلوغ عتبة الـ 3% تقريبًا، بينما لا يزال هناك ما يقرب من ستة أشهر حتى نهاية عام 2025.

في السوق الحرة، في نهاية الأسبوع الماضي، تم تداول سعر صرف الدولار الأمريكي بشكل شائع عند 26،310 VND/USD (شراء) - 26،410 VND/USD (بيع)، بينما كانت جلسة الافتتاح لعام 2025 25،717 VND/USD (شراء) - 25،817 VND/USD (بيع)، وهي زيادة تتوافق مع السوق الرسمية.

مع ذلك، تجدر الإشارة إلى أن سعر الصرف المحلي يتحرك في الاتجاه المعاكس للسوق العالمية . فبينما يقيس مؤشر الدولار (DXY) قوة الدولار الأمريكي مقابل العملات الرئيسية الأخرى في سلة العملات الدولية، يواصل سعر الصرف المحلي ارتفاعه. في نهاية الأسبوع، انخفض مؤشر الدولار بنسبة 0.26% ليصل إلى 98.65 نقطة، ولكنه وصل في بداية العام إلى 108.53 نقطة. وفي يونيو، انخفض مؤشر الدولار إلى أدنى مستوى له في السنوات الثلاث الماضية، وانخفض بنحو 10% مقارنةً ببداية العام.

الضغط لا يأتي من عوامل خارجية.

يوضح سبب زيادة أسعار الصرف المحلية في سياق انخفاض الدولار الأمريكي في السوق الدولية، وفقًا لتحليل ممثل شركة فيتكومبانك للأوراق المالية (VCBS)، أن الضغط على سعر الصرف لا يأتي من عوامل خارجية، ولكنه ينشأ بشكل أساسي من السوق المحلية. لا تزال سيكولوجية المضاربة على الدولار الأمريكي لدى كل من المستثمرين الأفراد والمؤسسات مرتفعة. يعكس هذا العامل حذر السوق في سياق عدم وجود معلومات رسمية تتعلق بنتائج مفاوضات التعريفات الجمركية بين فيتنام والولايات المتحدة. سينتهي الموعد النهائي لتأجيل تطبيق معدل الضريبة المقابل لفترة 90 يومًا للرئيس ترامب في أوائل يوليو، مما يتسبب في ميل المستثمرين إلى التحول إلى الأصول الدفاعية مثل الدولار الأمريكي. وبالتالي، يستمر تعزيز سيكولوجية الاحتفاظ بالعملات الأجنبية وزيادة الضغط من الطلب المحلي.

ومع ذلك، ووفقًا لبنك فينيكس بي إس، فإن هذا التوجه المضاربي قصير الأجل فقط في ظل قلة المعلومات حول نتائج مفاوضات التعريفات الجمركية. ومن المتوقع أن يُرسل سعر الصرف إشارة أوضح للتهدئة في الفترة القادمة، عندما تثبت فيتنام استقرارها المتين، وتظل وجهة مثالية لتدفقات رأس المال الاستثماري وأنشطة الإنتاج والأعمال.

ومع ذلك، هناك أيضًا العديد من الآراء التي تفيد بأن الحفاظ على استقرار سعر الصرف سيواجه العديد من التحديات هذا العام بسبب عدد من العوامل، والتي سيكون الخطر المتعلق بالضرائب المتبادلة عاملاً له تأثير كبير على سعر صرف الدولار الأمريكي/الدونج الفيتنامي في عام 2025. بالإضافة إلى ذلك، واصلت خزانة الدولة شراء العملات الأجنبية في مايو (منذ بداية العام، اشترت 1.6 مليار دولار أمريكي) وتظل الفجوة بين أسعار الفائدة على الدونج الفيتنامي/الدولار الأمريكي مرتفعة، مما يتسبب في استمرار ارتفاع سعر الصرف.

صرح الخبير الاقتصادي الدكتور كان فان لوك بأن سعر صرف الدولار الأمريكي مقابل الدونغ الفيتنامي سيرتفع بنحو 3% في عام 2025، مما يعكس الانخفاض النسبي في قيمة الدونغ الفيتنامي مقارنةً بالدولار الأمريكي، وذلك تماشيًا مع التطورات الاقتصادية العالمية والعوامل الداخلية. ومع ذلك، لا يزال البنك المركزي يتحكم في تقلبات أسعار الصرف ضمن النطاق المسموح به، مما يساهم في استقرار الاقتصاد الكلي. ويتعين على الشركات مراقبة تطورات أسعار الصرف عن كثب للوقاية من المخاطر بشكل استباقي ووضع خطط عمل مناسبة.

ومع ذلك، لا تزال هناك بعض العوامل التي يمكن أن تتسبب في انخفاض قيمة الدولار الأمريكي، مما يدعم قيمة الدونغ الفيتنامي على المدى القصير، مثل تدهور الوضع التجاري والاقتصادي العالمي، عندما توقعت منظمة التجارة العالمية مؤخرًا أن ينخفض ​​حجم التجارة العالمية للسلع في عام 2025 بنسبة 0.2٪، وهو أدنى مستوى في السنوات الأخيرة.

علاوةً على ذلك، إذا خفّض الاحتياطي الفيدرالي الأمريكي أسعار الفائدة، ستنخفض جاذبية الدولار الأمريكي أيضًا. كما أن هناك عاملًا آخر يؤثر على سعر الصرف يتمثل في اتجاه المستثمرين إلى تنويع محافظ أصولهم، وعدم التركيز على حيازة الدولار الأمريكي كما كان من قبل، مما يؤدي إلى فقدان الدولار الأمريكي تدريجيًا لمكانته المهيمنة في السوق العالمية، مما يُسهم في احتمالية تذبذب سعر صرف الدولار الأمريكي مقابل الدونغ الفيتنامي نحو الانخفاض.

المصدر: https://hanoimoi.vn/ty-gia-se-lap-dinh-moi-706553.html