هل يؤثر إفلاس "قنبلة الديون" إيفرغراند على السوق الفيتنامية؟

[إعلان 1]

ردًا على قناة VTC News ، علق الخبير الاقتصادي كان فان لوك بأن إفلاس إيفرغراند لم يكن له تأثير كبير على سوقي العقارات والأسهم الفيتنامية، لأن موضوع "إفلاس إيفرغراند" ليس جديدًا. في الواقع، تعاني هذه الشركة من صعوبات مالية منذ نهاية عام 2021. علاوة على ذلك، قيّم السيد لوك الشركات التي تُصدر سندات عقارية في فيتنام بأنها تتمتع بإمكانات مالية قوية، ونسب ديون تحت السيطرة، مما يضمن معامل أمان معينًا.

ومع ذلك، يوصي الخبراء بأن صناع القرار والمستثمرين في سوق العقارات والأوراق المالية والبنوك وصناديق الاستثمار... يحتاجون أيضًا إلى المراقبة والتحليل والتنبؤ عن كثب من أجل التوصل إلى حلول الاستجابة المناسبة.

أعلنت شركة إيفرغراند إفلاسها في الولايات المتحدة بعد سنوات من النضال مع الصعوبات والديون.

في غضون ذلك، قيّم الخبير الاقتصادي نجوين تري هيو إفلاس إيفرغراند بأنه "حدثٌ كبير"، رغم أنه كان متوقعًا مسبقًا، إذ أعلنت الشركة عن وضعها التجاري "المتعثر" وتراكم الديون عليها لفترة طويلة. ورغم تدخل الحكومة للمساعدة في تجاوز الصعوبات، إلا أن الإفلاس لم يُنجَ منها بعد.

وعلق السيد هيو قائلاً: " إن هذا وضع لا مفر منه بالنسبة لشركة خاسرة غير قادرة على سداد ديون السندات للمستثمرين لفترة طويلة ".

وبحسب السيد هيو، في سياق الوضع الصعب الذي تعيشه سوق العقارات الفيتنامية، فإن إفلاس شركة إيفرغراندي سيكون له تأثيرات سلبية إلى حد ما على نفسية العديد من المستثمرين.

قد يعتقد البعض أن هذه مسألة مستبعدة، لكنني لا أعتقد ذلك. من الواضح أن أول تأثير واضح نلمسه هو نفسية المستثمرين في أسواق العقارات والمالية في فيتنام. فأسواق العقارات والمالية في الصين وفيتنام متشابهة. يواجه سوقنا حاليًا وضعًا صعبًا، فالعديد من الشركات التي تُصدر سندات لا تزال غارقة في الديون بسبب تعذر مواصلة تنفيذ المشاريع، كما قال السيد هيو.

حذّر السيد هيو من أن الآثار النفسية غير المباشرة على المستثمرين والعملاء ستؤثر على السوق. الأمر الأكثر إثارة للقلق هو إقبال المستثمرين الفيتناميين على شراء سندات إيفرغراند. في هذه الحالة، سيضطرون إلى تحمل تجميد أموالهم وعدم معرفة موعد "إذابتها". أما المقاولون الفيتناميون المرتبطون بشركة إيفرغراند لتوريد المواد الخام، فلن يتمكنوا من استرداد ديونهم، بل سيواجهون خطر فقدانها. ستكون هذه الآثار مباشرة وستؤثر سلبًا على المستثمرين والشركات.

من منظور آخر، يرى السيد هيو أن انهيار إيفرغراندي درسٌ قيّم لشركات العقارات في فيتنام في إصدار السندات. وكما هو الحال في الصين، تستطيع شركات العقارات أيضًا حشد رؤوس الأموال من المواطنين من خلال بيع مشاريع مستقبلية، ويدفع العملاء وفقًا لتقدم البناء.

إذا أفلست الشركة، فسيكون لذلك تأثير كبير على الاقتصاد والدائنين والعملاء الذين استثمروا في المشاريع. لذلك، يعتقد الدكتور نجوين تري هيو أن على هيئات إدارة الدولة استخلاص الدروس من هذه الحادثة. يجب على وزارة المالية وهيئة الأوراق المالية تعزيز إجراءات التفتيش، والتحقق من جميع السندات الصادرة عن شركات العقارات، ومنع الشركات التي تفتقر إلى القدرة الحقيقية أو القدرة المالية الكافية من إصدار السندات على الفور. لأنه، وفقًا له، إذا وقعت بعض الشركات في فيتنام في نفس وضع إيفرغراند، فقد يؤدي ذلك إلى سلسلة من ردود الفعل الخطيرة على السوق بأكمله.

وشاطرًا الرأي، قال البروفيسور دانغ هونغ فو إن شركة إيفرغراند شركة كبيرة، تستثمر في مشاريع متعددة في فيتنام والعديد من الدول الكبرى حول العالم . ولذلك، فإن تأثير إفلاس هذه الشركة على سوق العقارات الفيتنامي حقيقي. بعد جائحة كوفيد-19، كشفت كل من فيتنام والصين بوضوح عن نقاط ضعفهما في الاستثمار في العقارات أكثر من اللازم. ولحل هذه المشكلة، طرحت الحكومتان حزمة حلول لتخفيف الصعوبات التي تواجه سوق العقارات.

لكن علينا أن نفهم أن العقارات عملية استثمارية، وعلى الشركات التي تقرر الاستثمار فيها أن تتحمل مسؤولية عواقب استثماراتها. وقد طبقت الصين أيضًا عددًا من السياسات لإنقاذ سوق العقارات، لكنها غير فعّالة، لأن عواقبها يصعب إصلاحها. وقد حدث هذا في اليابان والولايات المتحدة. كما أن إفلاس شركة إيفرغراندي نتيجة حتمية، وركود سوق العقارات سيؤثر على العديد من الشركات الأخرى في الصين، وليس فقط على إيفرغراندي ، كما قال السيد فو.

وفي معرض حديثه عن قضية إفلاس مجموعة إيفرغراند، قال الخبير الاقتصادي نجوين مينه فونج إنه من منظور كلي، فإن إفلاس شركة كبيرة مثل إيفرغراند سيكون له تأثير عالمي.

مع ذلك، يختلف سوق العقارات عن القطاع المصرفي. على سبيل المثال، إذا أفلس بنك كبير في العالم أو في الصين، فسيكون تأثير هذه المشكلة على الاقتصاد كبيرًا ومباشرًا. أما بالنسبة لقطاع العقارات، فعادةً ما تكون شركات العقارات مستقلة عن بعضها البعض، لذا فإن هذا النوع من التأثير يكاد يكون معدومًا، وغالبًا ما يكون له تأثير نفسي. وأضاف السيد فونغ: " باستثناء حالة وقوف شركة إيفيرراند وراء مشروع تجاري معين في فيتنام، ففي حالة إفلاسها، ستتأثر الشركات في فيتنام. ولكن على العكس من ذلك، إذا لم تكن شركة إيفيرراند وراءها، فلن يكون هناك أي تأثير ".

في 18 أغسطس، ذكرت بلومبرج أن مجموعة إيفرجراند تقدمت بطلب لإشهار إفلاسها بموجب الفصل 15 من قانون الإفلاس الأمريكي في محكمة مانهاتن في نيويورك.

تسمح هذه الخطوة لمحاكم الإفلاس الأمريكية بالتدخل عند وجود حالة إعسار تتعلق بدولة أخرى. يمنح الفصل 15 من قانون الإفلاس الدائنين الأجانب الحق في المشاركة في قضايا الإفلاس الأمريكية، ويحظر التمييز ضدهم.

ظلت شركة إيفرغراند، التي كانت في السابق ثاني أكبر شركة تطوير عقاري في الصين، غارقة في الديون لسنوات وتخلفت عن سداد ديونها في عام 2021، مما تسبب في أكبر أزمة عقارية في الاقتصاد الصيني.

بنهاية عام ٢٠٢٢، بلغ إجمالي ديون إيفرغراند ٣٤٠ مليار دولار أمريكي، بخسارة قدرها ٨١ مليار دولار أمريكي خلال عامين (٢٠٢١-٢٠٢٢). كما قدمت الشركة خطة إعادة هيكلة في أوائل عام ٢٠٢٣، وتوصلت إلى اتفاقات والتزامات محددة مع الدائنين. وبناءً على ذلك، تتوقع إيفرغراند التعافي والعودة إلى عملياتها الاعتيادية خلال ثلاث سنوات، لكنها ستحتاج إلى تمويل إضافي بقيمة حوالي ٤٠ مليار دولار أمريكي.

في الواقع، تعمل شركة العقارات الصينية منذ أشهر على استكمال خطة إعادة هيكلة ديونها الخارجية. باعت إيفرغراند حصة استراتيجية في شركة السيارات الكهربائية التابعة لمجموعة إيفرغراند إلى شركة مقرها دبي مقابل حوالي 500 مليون دولار أمريكي (28% من أسهم شركة السيارات الكهربائية). كما تتفاوض إيفرغراند على إعادة هيكلة ديونها مع دائنين ومستثمرين في هونغ كونغ وجزر كايمان وبلغاريا.

فام دوي - داو بيتش

[إعلان 2]
مصدر