خسائر فادحة متتالية

أعلنت شركة Masan High-Tech Materials JSC (Upcom: MSR) - وهي شركة تابعة لمجموعة Masan Group Corporation (MSN) التي يرأسها السيد نجوين دانج كوانج - للتو عن وضعها المالي في عام 2024 مع العديد من النتائج السلبية والخسائر الفادحة وانخفاض حقوق الملكية.

وأعلنت شركة نوي فاو لاستغلال المعادن وتجهيزها المحدودة - وهي شركة تابعة مملوكة بنسبة 100% لشركة ماسان هاي تيك ماتيريالز - عن خسارة كبيرة مماثلة وانخفاض حاد في حقوق الملكية.

على وجه التحديد، أعلنت شركة ماسان هاي تيك ماتيريالز عن خسارة بلغت نحو 1,587 مليار دونج في عام 2024، بعد خسارة بلغت نحو 1,530 مليار دونج في عام 2023. وانخفضت حقوق الملكية من 13,624 مليار دونج إلى 12,163 مليار دونج.

وبحسب التقرير أيضًا، أعلنت شركة نوي فاو لاستغلال المعادن ومعالجتها المحدودة عن خسارة بلغت نحو 1,536 مليار دونج في عام 2024، بعد خسارة بلغت نحو 1,409 مليار دونج في عام 2023. وانخفضت حقوق الملكية من 10,894 مليار دونج إلى 9,484 مليار دونج.

رغم الخسارة القياسية، وصلت أسهم شركة ماسان هاي تيك ماتيريالز كوربوريشن (MSR) إلى أعلى مستوياتها في العامين ونصف الماضيين. وشهدت أسهم الشركة ارتفاعًا حادًا منذ 24 يناير، من 10,800 دونج للسهم إلى حوالي 20,000 دونج للسهم حتى الآن.

شهدت أسهم MSR عدة جلسات بارتفاعات في سقف السعر بلغت نحو 15%، كما في أيام 20 و17 و14 و13 و7 و6 فبراير. وفي جميع هذه الجلسات، ارتفعت الأسهم إلى الحد الأقصى المسموح به، مع حالة من البيع الكامل، أي "لا بائعين".

نجويندانجكوانج 1 118822.jpg
الملياردير نجوين دانغ كوانغ. الصورة: ام اس ان

ما وراء الخسائر الكبيرة ومكاسب أسعار الأسهم؟

وعلى الرغم من نتائج أعمالها الضعيفة واضطرار شركة ماسان هاي تيك ماتيريالز إلى تسريع عملية إعادة الهيكلة للعمل بشكل فعال، مع التخارج من إتش سي ستارك، يُقال إن الشركة ستستفيد من قرار مهم اتخذته الصين.

في 18 ديسمبر من العام الماضي، أعلنت شركة MSR أنها استكملت نقل ملكية 100% من أسهم شركة HC Starck Holding (Germany) GmbH (HC Starck) إلى شركة Mitsubishi Materials Corporation مقابل 134.5 مليون دولار أمريكي. وقد أُعلن عن الصفقة لأول مرة في مايو 2024.

وبالتزامن مع اتفاقية البيع، دخلت شركة MSR وشركة HC Starck أيضًا في اتفاقية شراء APT وأكسيد التنغستن.

وبعد إتمام الصفقة المذكورة أعلاه، قالت مجموعة ماسان إنها ستسجل ربحًا لمرة واحدة بعد الضريبة لتقليص ديون شركة MSR، بما يتماشى مع نسبة الدين المستهدفة لمجموعة ماسان.

وفي الواقع، ووفقاً للتقرير الذي صدر مؤخراً، فإن نسب الديون لكل من شركة ماسان للمواد عالية التقنية وشركة نوي فاو للتعدين والمعالجة المحدودة أكثر إيجابية.

على وجه التحديد، بالنسبة لشركة MSR، بحلول نهاية عام 2024، سيبلغ إجمالي الالتزامات ما يقرب من 14,803 مليار دونج فقط، مقارنة بما يقرب من 26,748 مليار دونج في نهاية عام 2023. ومن بينها، ستبلغ قروض البنوك 3,787 مليار دونج، مقارنة بما يقرب من 4,700 مليار دونج في نهاية عام 2023. ويبلغ الدين من إصدار السندات 8,198 مليار دونج، مقارنة بـ 10,280 مليار دونج.

ينطبق الوضع نفسه على شركة نوي فاو لاستغلال ومعالجة المعادن المحدودة. فبحلول نهاية عام ٢٠٢٤، سيبلغ إجمالي الالتزامات حوالي ١٤,٣٩٨ مليار دونج فيتنامي فقط، مقارنةً بحوالي ٢٦,٢٦٥ مليار دونج في نهاية عام ٢٠٢٣. منها ٣,٧٨٧ مليار دونج فيتنامي، مقارنةً بحوالي ٤,٧٠٠ مليار دونج في نهاية عام ٢٠٢٣. أما الدين الناتج عن إصدار السندات، فسيبلغ ٦,٦٩٨ مليار دونج فيتنامي، مقارنةً بحوالي ٧,٢٨٥ مليار دونج فيتنامي.

يُعزى أداء سهم MSR خلال الشهرين الماضيين بشكل كبير إلى التوترات التجارية بين إدارة ترامب والصين. فبعد أن فرضت الولايات المتحدة رسومًا جمركية على الواردات الصينية، أعلنت بكين في أوائل فبراير فرض قيود على صادرات المعادن الرئيسية إلى الولايات المتحدة، بما في ذلك التنغستن.

يعد التنغستن معدنًا لا غنى عنه في العديد من الصناعات الرئيسية مثل تصنيع الآلات والأدوات، وتصنيع السيارات، والفضاء، والنفط والغاز، والصناعة الكيميائية...

تنتج الصين أكثر من 80% من إمدادات التنغستن العالمية. وقد تؤدي قيود التصدير الصينية إلى ارتفاع أسعار التنغستن. تُمثل هذه فرصة لشركة ماسان للمواد عالية التقنية، التي تمتلك منجم نوي فاو، ثاني أكبر منجم تنغستن في العالم (خارج الصين). وقد تضطر الولايات المتحدة إلى البحث عن مصادر بديلة، مما يفتح آفاقًا جديدة لدول أخرى مثل فيتنام.

وفقًا لتقرير صادر عن شركة VDSC للأوراق المالية، قد يرتفع سعر منتجات التنغستن على المدى القصير نتيجةً لتأثير السياسة الصينية الجديدة. ومع ذلك، قد لا تكون الفائدة المرجوة لشركة Masan High-Tech Materials كبيرةً جدًا. والسبب هو أن MSR باعت استثماراتها في شركة HC Starck، وهي شركة متخصصة في تكرير منتجات التنغستن في المراحل المتوسطة واللاحقة. هذه المنتجات هي التي يمكن أن تستفيد بشكل مباشر من التوتر التجاري بين الولايات المتحدة والصين، بدلًا من خام التنغستن في المراحل الأولية الذي تستغله MSR.

عاد السيد نجوين دانغ كوانغ إلى قائمة فوربس للمليارديرات الأمريكيين، حيث بلغ عددهم 6 مليارديرات مع بداية العام الجديد . عاد رئيس مجلس إدارة مجموعة ماسان، نجوين دانغ كوانغ، إلى قائمة فوربس للمليارديرات الأمريكيين مع بداية عام الثعبان. ووفقًا لفوربس، يبلغ عدد المليارديرات في فيتنام حاليًا 6 مليارديرات، وهو عدد أقل بكثير من عدد المليارديرات في تايلاند البالغ 26 مليارديرًا.

المصدر: https://vietnamnet.vn/buon-khoang-san-lien-tiep-lo-nghin-ty-dn-ho-masan-co-gi-de-nguoc-dong-2385149.html