بنك الاحتياطي الفيدرالي في حالة اضطراب

قرر مجلس الاحتياطي الفيدرالي الأميركي، في 18 ديسمبر/كانون الأول، خفض أسعار الفائدة للمرة الثالثة على التوالي منذ سبتمبر/أيلول 2024، بنسبة 0.25%، ما أدى إلى خفض سعر الإقراض الرئيسي للبنك المركزي الأميركي إلى 4.25 - 4.5%، وهو أدنى مستوى له في عامين.

Chao đảo vì Fed - Ảnh 1. — رئيس بنك الاحتياطي الفيدرالي جيروم باول يتحدث في مؤتمر صحفي في واشنطن في 18 ديسمبر - صورة: رويترز

وتأتي خطوة بنك الاحتياطي الفيدرالي وسط حالة من عدم اليقين بشأن التضخم والخطط الاقتصادية للرئيس المنتخب دونالد ترامب.

الذهب والأسهم تهبطان

على مدار العامين الماضيين، نجح الاحتياطي الفيدرالي في السيطرة على التضخم برفع أسعار الفائدة دون تأثير يُذكر على النمو أو التوظيف. ومؤخرًا، خفّض الاحتياطي الفيدرالي أسعار الفائدة لتعزيز الطلب الاقتصادي ودعم سوق العمل.

لكن بعد خفض أسعار الفائدة للمرة الثالثة، أشار الاحتياطي الفيدرالي إلى أنه سيُبطئ وتيرة التخفيضات في عام ٢٠٢٥، مما أثار مخاوف بشأن استمرار التضخم. دفعت هذه الرسالة الدولار إلى أعلى مستوى له في أكثر من عامين في ١٩ ديسمبر، بينما تراجعت الأسهم العالمية، مما يعكس حالة عدم اليقين بشأن إشارة الاحتياطي الفيدرالي.

انخفضت العملات الآسيوية، بما فيها اليوان الصيني والين الياباني، بشكل حاد مقابل الدولار، بينما انخفض الوون الكوري الجنوبي إلى أدنى مستوى له في 15 عامًا. وافتتحت مؤشرات الأسهم في المنطقة تداولات يوم الاثنين على انخفاض، عقب الانخفاض الحاد الذي شهدته الأسهم الأمريكية في اليوم السابق.

شهدت الأسهم الأمريكية أحد أسوأ أيامها هذا العام في 18 ديسمبر. انخفض مؤشر ستاندرد آند بورز 500 بنسبة 2.9% ليصل إلى 5,872 نقطة، ومؤشر داو جونز بنسبة 2.58% ليصل إلى 42,326 نقطة، ومؤشر ناسداك المركب بنسبة 3.6% ليصل إلى 19,392 نقطة. ووفقًا لرويترز، انخفض سعر الذهب العالمي الفوري بنسبة 2.1% ليصل إلى 2,589.91 دولارًا للأونصة في 18 ديسمبر، وهو أدنى مستوى له منذ 18 نوفمبر.

قال رئيس بنك الاحتياطي الفيدرالي جيروم باول إن المزيد من خفض أسعار الفائدة سيعتمد على التقدم المحرز في خفض التضخم، الذي لا يزال مرتفعا، مما يشير إلى أن صناع السياسات بدأوا في التفكير في تغييرات اقتصادية شاملة في عهد الرئيس ترامب.

قال باول: "نحن في وضع جيد، لكنني أعتقد أننا سندخل مرحلة جديدة من الآن فصاعدًا، وسنكون حذرين بشأن المزيد من تخفيضات أسعار الفائدة". وقد أحدثت هذه الدعوة الحذرة صدمةً في وول ستريت، مما أدى إلى انخفاض حاد في الأسهم وارتفاع حاد في عائدات السندات.

تشير رسالة الاحتياطي الفيدرالي إلى أن أسعار الفائدة الأمريكية قد تبقى مرتفعة لفترة أطول، مما يجذب رؤوس الأموال بعيدًا عن الأسواق الأخرى. ويمثل ذلك ضربة موجعة للأسواق الآسيوية والناشئة، حيث يتوقع المستثمرون انخفاض أسعار الفائدة قريبًا.

من المبكر جدًا أن نقول ذلك.

رفع الاحتياطي الفيدرالي أسعار الفائدة بشكل حاد في عامي 2022 و2023 للسيطرة على التضخم المرتفع، لكنه خفّضها منذ سبتمبر، بدءًا بخفض قدره 50 نقطة أساس (0.5%) مع تباطؤ التضخم. ووصف البنك المركزي الأمريكي هذه الخطوة بأنها "إعادة ضبط" للسياسة النقدية، مما يُظهر نجاحه في خفض التضخم من ذروته في عام 2022.

وفقًا للتوقعات الجديدة، يتوقع المسؤولون الأمريكيون ارتفاع مؤشر أسعار نفقات الاستهلاك الشخصي الأساسي (نفقات الاستهلاك الشخصي، باستثناء الغذاء والطاقة) بنسبة 2.5% في عام 2025، بانخفاض عن 2.8% هذا العام. ومع ذلك، لا يزال هذا الرقم أعلى بكثير من هدف الاحتياطي الفيدرالي البالغ 2%.

ويأتي خفض أسعار الفائدة الأخير من جانب بنك الاحتياطي الفيدرالي قبل أسابيع فقط من عودة ترامب إلى البيت الأبيض، حاملاً معه وعوداً بفرض رسوم جمركية أعلى على السلع، وترحيل المهاجرين، وخفض الضرائب والتنظيم.

يُحذّر خبراء الاقتصاد من أن هذه السياسات قد تُفاقم التضخم وتُعيق النمو الاقتصادي، وفقًا لاستطلاع أجرته صحيفة فاينانشال تايمز. كما توقع مكتب الميزانية في الكونجرس أن تُؤدي زيادة الرسوم الجمركية إلى ارتفاع التضخم وإبطاء النمو.

في حين أعرب السيد باول عن ثقته في أن ضغوط الأسعار سوف تستمر في التراجع، إلا أنه أقر أيضاً بأن صناع السياسات وأعضاء بنك الاحتياطي الفيدرالي بدأوا في تقييم تأثير وعود السيد ترامب - بما في ذلك زيادات التعريفات الجمركية، وتخفيضات الضرائب، وتشديد سياسات الهجرة - على التوقعات الاقتصادية.

ومع ذلك، أشار السيد باول إلى أنه "من السابق لأوانه استخلاص أي استنتاجات. لا نعرف أي السلع ستُفرض عليها ضرائب، أو الدول المتأثرة، أو توقيت فرض الرسوم الجمركية، أو الرسوم الجمركية المحددة. كما أنه من غير الواضح ما إذا كانت هناك رسوم جمركية انتقامية. حاليًا، تناقش لجنة السوق المفتوحة الفيدرالية (FOMC) السيناريوهات المحتملة وتدرس كيفية تأثير الرسوم الجمركية على التضخم".

هل سيكون هناك تخفيضان فقط في عام 2025؟

يتوقع الاحتياطي الفيدرالي الآن خفض أسعار الفائدة مرتين إضافيتين فقط في عام 2025، بانخفاض عن توقعاته الأصلية البالغة أربعة. وصرح جان بوفين، مدير معهد بلاك روك للاستثمار: "مع تزايد خطر التضخم مجددًا بسبب الرسوم الجمركية وتباطؤ الهجرة الذي يُخفف الضغط على سوق العمل، تبدو توقعات السوق بخفض أسعار الفائدة مرتين إضافيتين فقط في عام 2025 معقولة الآن".

سعر سبائك الذهب في SJC يتبخر بمقدار مليون دونج/تيل

Chao đảo vì Fed - Ảnh 2. — انخفضت أسعار الذهب المحلية في 19 ديسمبر بعد أنباء عن خفض بنك الاحتياطي الفيدرالي لأسعار الفائدة - صورة: THANH HIEP

شهدت أسعار الذهب العالمية تقلبات حادة بعد خفض الاحتياطي الفيدرالي الأمريكي لأسعار الفائدة بنسبة 0.25%. في البداية، انخفض السعر بنحو 60 دولارًا أمريكيًا للأونصة، من 2,650 إلى 2,590 دولارًا أمريكيًا للأونصة، ثم تعافى إلى 2,624.9 دولارًا أمريكيًا للأونصة بنهاية ديسمبر 2019، بزيادة قدرها 40 دولارًا أمريكيًا للأونصة. وبتحويله وفقًا لسعر الصرف الرسمي، بلغ سعر الذهب حوالي 80.7 مليون دونج فيتنامي للتايل.

على الصعيد المحلي، انخفضت أسعار الذهب بشكل حاد. أعلنت شركة SJC عن سعر بيع سبائك الذهب في 19 ديسمبر عند 84.1 مليون دونج فيتنامي/تيل، بانخفاض قدره مليون دونج فيتنامي/تيل مقارنةً بـ 18 ديسمبر. كما انخفض سعر الشراء تبعًا لذلك، ليصل إلى 82.1 مليون دونج فيتنامي/تيل. وظل هذا السعر ثابتًا حتى نهاية اليوم.

في غضون ذلك، انخفض سعر خواتم الذهب عيار 9999 من 84.5 مليون دونج/تيل إلى 83.8 مليون دونج/تيل، أي ما يعادل انخفاضًا قدره 700 ألف دونج، بينما انخفض سعر الشراء بمقدار 900 ألف دونج/تيل. ومع ذلك، بنهاية 19 ديسمبر، ارتفع سعر خواتم الذهب عيار 9999 مجددًا بمقدار 100 ألف دونج/تيل.

كما خفّضت عدة شركات أخرى لتجارة الذهب أسعار شراء وبيع خواتم الذهب في آنٍ واحد. خفّضت شركة باو تين مينه تشاو المحدودة سعر بيع خواتم الذهب من 85.03 مليون دونج فيتنامي/تيل إلى 84.03 مليون دونج فيتنامي/تيل، أي بانخفاض قدره مليون دونج فيتنامي/تيل؛ وبلغ سعر الشراء 82.83 مليون دونج فيتنامي/تيل، أي بانخفاض قدره 900,000 دونج فيتنامي/تيل.

مع نهاية اليوم، ارتفع سعر بيع خواتم الذهب في سوق باو تين مينه تشاو قليلاً بمقدار 70,000 دونج/تيل، ليصل إلى 84.1 مليون دونج/تيل (بيع) و83.1 مليون دونج/تيل (شراء). وقد أدرجت شركة دوجي سعر خواتم الذهب في نهاية يوم 19 ديسمبر عند 84.05 مليون دونج/تيل، وبلغ سعر الشراء 83.05 مليون دونج/تيل.

وبالسعر الحالي، فإن سعر سبائك الذهب SJC أعلى بمقدار 3.4 مليون دونج/تيل من سعر الذهب العالمي، في حين أن سعر خواتم الذهب أعلى بمقدار 3.2 مليون دونج/تيل.

الأسهم الفيتنامية "مُصبوغة باللون الأحمر" بعد معلومات من بنك الاحتياطي الفيدرالي

رغم خفض الاحتياطي الفيدرالي أسعار الفائدة بنسبة 0.25%، إلا أنه أشار أيضًا إلى أنه سيُقلل من وتيرة وتواتر التيسير النقدي العام المقبل. وقد أدى ذلك إلى رد فعل سلبي في أسواق الأسهم الآسيوية، ولم تكن فيتنام استثناءً.

في بداية الجلسة الصباحية يوم 19 ديسمبر، انخفض مؤشر VN بنحو 12 نقطة، ثم تقلص نطاق الانخفاض مع حلول الظهر. في جلسة ما بعد الظهر، تساوت قوى البيع والشراء تدريجيًا، ولم تظهر أي عمليات بيع بدافع الذعر. وأغلق مؤشر VN عند 1,254.67 نقطة، بانخفاض يزيد عن 11 نقطة مقارنة باليوم السابق، وكان هذا أيضًا أكبر انخفاض له خلال الشهر الماضي.

أظهرت إحصاءات نهاية الجلسة أن البورصات الثلاث شهدت انخفاضًا في أسعار 441 سهمًا، مقابل ارتفاع في أسعار 243 سهمًا، مع ثبات حوالي 900 سهم. في بورصة هونج كونج وحدها، كان عدد الأسهم التي انخفضت نقاطها أعلى بـ 4.3 مرات من عدد الأسهم التي ارتفعت أسعارها، مما أدى إلى ميل اتساع السوق نحو الانخفاض.

في هذه الجلسة، باع المستثمرون الأجانب أكثر من 500 مليار دونج في السوق بأكمله، مع التركيز على الأوراق المالية والأسهم المصرفية مثل SSI، VPB من VPBank، VCB من Vietcombank، VCI من Vietcap، BID من BIDV وبعض رموز العقارات والصلب الأخرى مثل PDT من Phat Dat Real Estate، HPG من Hoa Phat.

في ضوء التطورات التي يشهدها سوق الأوراق المالية، أوصى المحللون في فيتكومبانك للأوراق المالية (VCBS) المستثمرين بعدم الذعر وبيع الأسهم بأسعار منخفضة، بل مراقبة تطورات السوق في الجلسات المقبلة.

علاوة على ذلك، يرى الخبراء أن بإمكان المستثمرين النظر في زيادة نسبة الأسهم ذات الأسس الجيدة في محافظهم الاستثمارية طويلة الأجل. ورغم أن احتمالية التقلبات لا تزال قائمة، إلا أن ظهور طلبٍ منخفضٍ يُشير إلى أن السوق سيتوازن قريبًا ويتعافى عند مستوى الدعم 1250 نقطة.

[إعلان 2]
المصدر: https://tuoitre.vn/chao-dao-vi-fed-20241220080124248.htm