تعمل شركات العقارات على إعادة شراء السندات بعناية قبل تاريخ استحقاقها.

حتى تاريخ الإعلان عن المعلومات في 14 فبراير، لم يتم تسجيل أي إصدار لسندات الشركات في فبراير 2025، في حين لا تزال شركات العقارات تشتري السندات بجدية قبل استحقاقها.

حتى تاريخ الإعلان عن المعلومات في 14 فبراير، لم يتم تسجيل أي إصدار لسندات الشركات في فبراير 2025، في حين لا تزال شركات العقارات تشتري السندات بجدية قبل استحقاقها.

وفقًا للبيانات التي جمعتها جمعية سوق السندات الفيتنامية (VBMA) من HNX وSSC، اعتبارًا من تاريخ الإعلان عن المعلومات في 14 فبراير 2025، كان إصدار السندات للشركات غائبًا تمامًا في النصف الأول من فبراير 2025. في يناير 2025، كانت هناك 4 جولات من إصدار السندات للشركات للجمهور بقيمة إجمالية تبلغ حوالي 5554 مليار دونج، وكلها جاءت من القطاعين المالي والمصرفي.

رغم عدم إصدار أي سندات للشركات ، لا تزال الشركات تشتري السندات بنشاط قبل تاريخ استحقاقها. في فبراير 2025، أعادت الشركات شراء سندات بقيمة 2,439 مليار دونج.

بلغ إجمالي قيمة السندات التي أعيد شراؤها قبل تاريخ الاستحقاق، منذ بداية العام وحتى الآن، 15,373 مليار دونج، بزيادة قدرها 8.8% مقارنة بعام 2024. ويُعد قطاع العقارات هو القطاع الرائد، حيث يمثل حوالي 66.3% من إجمالي قيمة عمليات إعادة الشراء المبكرة (ما يعادل حوالي 10,187 مليار دونج).

بلغ إجمالي قيمة إصدارات السندات للشركات 468,618 مليار دونج في عام 2024، منها 22 إصدارًا عامًا بقيمة 32,914 مليار دونج (تمثل 7% من إجمالي قيمة الإصدار) و453 إصدارًا خاصًا بقيمة 435,704 مليار دونج (تمثل 93% من الإجمالي).

وفقًا لجمعية سوق السندات، سيبلغ إجمالي قيمة السندات المستحقة 195,066 مليار دونج فيتنامي خلال الفترة المتبقية من عام 2025. وتستحوذ مجموعة العقارات على 54.7% من قيمة السندات المستحقة بقيمة 106,694 مليار دونج فيتنامي، تليها مجموعة البنوك بقيمة 41,166 مليار دونج فيتنامي (بنسبة 21.1%).

في غضون ذلك، ووفقًا لتقديرات VNDirect، يبلغ إجمالي قيمة سندات الشركات الفردية المستحقة في عام 2025 حوالي 203,000 مليار دونج، بزيادة قدرها 8.5% عن الفترة نفسها. وتستثني هذه البيانات سندات الشركات المُعاد شراؤها قبل تاريخ الاستحقاق وسندات الشركات ذات آجال الاستحقاق الممتدة المعلن عنها حتى 24 يناير 2025.

ومن بينها، تتجاوز قيمة السندات التي مُددت آجالها الإضافية 62 مليار دونج، وهي تُمثل 30.6% من إجمالي قيمة سندات الشركات الفردية المستحقة في عام 2025. ومن المتوقع أن ينخفض الضغط على سندات الشركات الفردية المستحقة في عام 2025 في الربعين الأخيرين من العام، عندما تتجاوز قيمة الاستحقاق الإجمالية لهذين الربعين 65% من إجمالي قيمة الاستحقاق في عام 2025.

ستكون مجموعة العقارات هي المجموعة ذات أكبر قيمة استحقاق في عام 2025 بقيمة استحقاق إجمالية تزيد عن 130 ألف مليار دونج، وهو ما يمثل 64٪ من إجمالي قيمة الاستحقاق في عام 2025. 43.4٪ من هذا، أي ما يعادل 56 ألف مليار دونج، هي قيمة السندات الفردية للشركات التي مددت استحقاقها وستستحق.

المجموعة الثانية هي مجموعة التمويل والمصارف بقيمة استحقاق إجمالية تزيد عن 33 مليار دونج، تمثل 16.3% من قيمة الاستحقاق الإجمالية في عام 2025.

بالمقارنة مع قيمة استحقاقها في عام ٢٠٢٤، ارتفعت قيمة سندات الشركات الفردية المستحقة في قطاع العقارات بشكل حاد بنسبة ١١٣٪. في ظل استمرار ركود سوق العقارات، لا تزال الموافقات القانونية للمشاريع أبطأ من المتوقع، وستستمر الصعوبات في العمليات التجارية لشركات العقارات. لذلك، سيظل الضغط على التدفق النقدي وإصدار سندات الشركات المستحقة يشكلان تحديًا كبيرًا لقطاع العقارات في عام ٢٠٢٥.

قد تستمر المجموعة المصرفية في إصدار سندات بنشاط، مما يُساعد السوق على مواصلة التعافي في عام ٢٠٢٥. ولدعم هدف النمو الاقتصادي ، حدد بنك الدولة هدفًا مرتفعًا لنمو الائتمان بنسبة ١٦٪ في عام ٢٠٢٥. ومن الواضح أنه مع هذا الهدف المرتفع لنمو الائتمان، سيستمر طلب البنوك على تعبئة رأس المال في عام ٢٠٢٥ في الارتفاع.

إن إصدار سندات الشركات الفردية طويلة الأجل كما تم تنفيذه في عام 2024 لا يساعد البنوك على زيادة رأس المال المحشد فحسب، بل يساعد البنوك أيضًا على زيادة نسبة رأس المال المحشد المتوسط والطويل الأجل لضمان أقصى نسبة لرأس المال المحشد قصير الأجل للقروض المتوسطة والطويلة الأجل وفقًا للوائح البنك المركزي.

ولذلك، فمن المتوقع أن تواصل المجموعة المصرفية في عام 2025 إصدار سندات بشكل نشط لزيادة نسبة رأس المال المتحرك المتوسط والطويل الأجل، مما يساعد على استمرار تعافي أنشطة إصدار السندات للشركات في عام 2025.

[إعلان 2]
المصدر: https://baodautu.vn/doanh-nghiep-bat-dong-san-miet-mai-mua-lai-trai-phieu-truoc-han-d247796.html