مع توقع عودة مؤشر VN إلى ذروته القديمة، لا يزال العقار قناة استثمارية جيدة

[إعلان 1]

في ورشة عمل "تحديد النقاط المضيئة في الأعمال والاستثمار في عام 2024" التي نظمتها CafeF، قال السيد لا جيانج ترونج، الرئيس التنفيذي لشركة Passion Investment: إن سوق الأسهم في مرحلة جيدة على الرغم من العديد من الصعوبات الاقتصادية الكلية ، ومن المتوقع أن يكون القطاع المصرفي والتجزئة المجموعتين الصناعيتين اللتين ستتعافيان بشكل جيد في عام 2024.

سيكون هناك حوالي 5 - 6 تعديلات رئيسية.

وفقاً للسيد لا جيانج ترونج، تعمل سوق الأسهم الفيتنامية وفقاً لسياسات الاقتصاد الكلي. فالسياسات النقدية والمالية تُحفّز الاقتصاد بقوة، مما يُهيئ ظروفاً مواتية لدعم نمو الأسهم. علاوة على ذلك، يشهد زخم النمو في الاقتصادات الرئيسية في العالم انتعاشاً.

علاوة على ذلك، يقع مؤشر VN حاليًا في منطقة تقييم منخفضة نسبيًا؛ إذ يقل مضاعف السعر إلى الربحية (P/E) عن 15 مرة، بينما كان هذا المؤشر سابقًا أعلى من 20 مرة في الغالب. ليس هذا فحسب، بل إن أسعار الفائدة في أدنى مستوياتها على الإطلاق، وستواصل انخفاضها؛ فقد تجاوزت جميع أسواق الأسهم العالمية ذروتها.

مع انخفاض أسعار الفائدة وانتعاش قوي للأعمال، من المرجح أن يعود سوق الأسهم الفيتنامي إلى ذروته عند 1500 نقطة هذا العام، وهو ما يُمهّد الطريق لتجاوزها مطلع العام المقبل. في 6 يناير 2022، سجل مؤشر VN ذروة تاريخية عند 1528 نقطة. سيكون الاتجاه الرئيسي للسوق هذا العام صعوديًا، ولكن في عملية الانحدار من القاع، من المستحيل تجنب التصحيحات. سيشهد السوق حوالي 5-6 تصحيحات رئيسية في عام 2024، وفقًا للرئيس التنفيذي لشركة Passion Investment.

يتساءل الكثيرون عن سبب انخفاض تدفقات رأس المال الأجنبي المباشر إلى سوق الأسهم في السنوات الأخيرة، في ظل استقطاب فيتنام لرأس المال الأجنبي المباشر الرائد في المنطقة. فما الذي يمنع تدفق رأس المال الأجنبي إلى سوق الأسهم الفيتنامية؟

ردًا على هذه المسألة، قال السيد لي آنه توان، مدير الاستثمار في شركة دراغون كابيتال لإدارة الصناديق: منذ بداية العام، باع المستثمرون الأجانب صافي استثمارات تجاوزت 10,000 مليار دونج. وإذا حسبنا ذلك اعتبارًا من مارس 2023، فقد باعوا صافي استثمارات تجاوزت 38,000 مليار دونج. وأضاف السيد لي آنه توان: "يعود هذا الزخم في صافي المبيعات إلى عدة أسباب، منها: تعدد الخيارات المتاحة أمام المستثمرين الأجانب. فمع رغبتهم في الاستثمار في التقنيات الجديدة، لا تملك فيتنام أي خيارات تقريبًا. كما تتدفق مصادر رأس المال الكبيرة للمستثمرين الأجانب من الصين إلى الهند واليابان؛ ويشعر المستثمرون الأجانب بالقلق من أن بعض مشاكل فيتنام لا ترقى إلى مستوى التوقعات. وفي الشهرين الماضيين، كان هناك اهتمام واضح من المستثمرين الأجانب بالسوق الفيتنامية".

وفقًا لممثل شركة Dragon Capital، لا تزال فيتنام من بين الدول التي يهتم بها المستثمرون الأجانب بشدة. وفي حالة الترقية الرسمية من قبل MSCI (شركة أبحاث الاستثمار التي تقدم مؤشرات الأسهم ومخاطر المحافظ وتحليل الأداء وأدوات الإدارة للمستثمرين المؤسسيين وصناديق التحوط)، فهناك احتمال كبير أن يعود رأس المال الأجنبي بقوة.

الثقة في الدورة الاقتصادية الجديدة

فيما يتعلق بسوق العقارات في عام ٢٠٢٤، قال السيد بوي كوانغ آنه فو، المدير العام لشركة فات دات للتطوير العقاري المساهمة: "خلال فترة التشغيل، استقطبت فات دات العديد من الشركات. لكن المشكلة تكمن في كيفية جذب المستثمرين في المستقبل؟ نحن بحاجة إلى رأس مالهم ورؤيتهم التنموية."

وفقًا للسيد بوي كوانغ آنه فو، قبل جائحة كوفيد-19، كان معظم مستثمري العقارات محترفين يشترون بغرض الاستئجار. خلال تلك الفترة، دعمت البنوك القروض، وعندما كان سوق العقارات مربحًا، كان هناك الكثير من المتداولين، مما أدى إلى ارتفاع أسعار العقارات بشكل "مذهل". ومع ذلك، مع تفشي جائحة كوفيد-19، شددت البنوك من إقراض العقارات، مما أدى إلى تراجع السوق. بدأ العديد من المستثمرين يفقدون ثقتهم.

يربط هذا الحل ثلاثة أسواق: الأوراق المالية، والعملات، والعقارات، مع التركيز على الإسكان الاجتماعي. أما السؤال: ما الذي نستثمر فيه؟ لديّ ثقة بالدورة الاقتصادية الجديدة، ولا يزال سوق العقارات قناة استثمارية واعدة. يجب أن نتمتع بالإدارة والتوجيه والاستدامة، لنعود بالنفع على الجميع، كما علق السيد بوي كوانغ آنه فو.

وفي حديثه خلال ورشة عمل بعنوان "تحديد النقاط المضيئة في الأعمال والاستثمار في عام 2024"، قال الرئيس التنفيذي لشركة CBRE Vietnam، دوونغ ثوي دونغ: "في سلسلة من قنوات الاستثمار، لخصنا أن الأسهم بعد ظهر يوم 25 مارس ارتفعت بنحو 22%؛ وارتفع الذهب بنحو 7%، في حين أن الاستثمار في شقة كاملة، مع النظر ببساطة إلى أرباح الإيجار، ارتفع بنسبة 5% فقط".

وفقًا للسيدة دونغ ثوي دونغ، يُعدّ دور الاستثمار الأجنبي المباشر بالغ الأهمية. في الواقع، يواجه السوق تحدياتٍ كثيرة، لذا يُركّز مستثمرو التنمية المحليون على الطريقة التقليدية، وهي عمليات الدمج والاستحواذ. حاليًا، عندما يتعلق الأمر بشراء أراضي المشاريع، سواءً كانت سكنية أو صناعية أو تجارية، فإن المستثمرين يرغبون بشدة في الحصول على المنتجات المتاحة، ولكن صعوبة ذلك في السوق الفيتنامية بسبب المشاكل القانونية، تدفعهم إلى اختيار شراء أراضي المشاريع.

علاوة على ذلك، وحسب المنتج، يُعدّ سوق العقارات التجارية سوقًا جاذبًا للمستثمرين، إلا أن نسبة نجاحه تتراوح بين 5% و10% فقط، مثل المكاتب التي تبلغ نسبة إشغالها 95% في مدينة هو تشي منه . أما العقارات الصناعية، فلا تزال لديها فرص، لذا تصل نسبة نجاحها إلى 50%. ويُعزى فشل كل منتج في سوق العقارات إلى اختلافات في التقييم والشرعية وهيكل الملكية، وفقًا للسيدة دونغ ثوي دونغ.

فيما يتعلق بسؤال "ما هو القطاع الأنسب للاستثمار في عام ٢٠٢٤؟"، قالت السيدة دونغ ثوي دونغ: يعتمد هذا على إجمالي مبلغ الاستثمار، نظرًا لتعدد المنتجات والقطاعات في قطاع العقارات. بالنسبة للمستثمرين المؤسسيين، لا تزال العقارات التجارية والمجمعات الصناعية خيارهم المفضل. أما الإسكان فهو المنتج الذي يهتم به المستثمرون الأفراد.

وفقًا للرئيس التنفيذي لشركة CBRE فيتنام، هناك عادةً أربع فئات: بأسعار معقولة، ومتوسطة، وفاخرة، وفاخرة. لدينا منتجان: متوسط وفاخر. هاتان الفئتان، وشبه المتوسطة والفاخرة، هما الأكثر اهتمامًا، وهما أبرز قطاعات السوق هذا العام والأعوام القادمة.

لدى المستثمرين مجالٌ لإيجاد سعرٍ معقول. عند مقارنة نفس شريحة المنتجات متوسطة المدى بجودةٍ مماثلة، نجد أن مدينة هو تشي منه أعلى بنحو 30% من سوق هانوي. في الفترة 2018-2019، استثمر العديد من المستثمرين التقليديين من الشمال في الجنوب، لكنهم الآن يعودون إلى السوق الشمالية، ويجدون أن هناك مجالاً واسعاً للاستثمار، كما قالت السيدة دونغ ثوي دونغ.

وفقًا لصحيفة تين توك

[إعلان 2]
مصدر