زيادة قيمة الأعمال من خلال عوامل الإدارة

في المتوسط، تنشر شركة واحدة فقط من بين كل 25 شركة في سوق الأسهم الفيتنامية معلوماتها باللغة الإنجليزية. سيساعد تحسين شفافية المعلومات الشركات على فتح الباب أمام رأس المال الأجنبي مستقبلًا.

تتمتع الشركات التي تتسم بالشفافية في المعلومات وتركز على الحوكمة البيئية والاجتماعية والمؤسسية بميزة في سوق الأسهم. الصورة: دوك ثانه

نقاط إيجابية من حوكمة الشركات

أطلق معهد المديرين في فيتنام (VIOD) للتو مبادرة لإنشاء جسر للشركات المدرجة في فيتنام للوصول إلى ممارسات حوكمة الشركات الدولية، من خلال جمع الشركات التي تمارس وتلتزم بممارسات حوكمة الشركات الجيدة بما يتجاوز الامتثال في مجموعة VNCG50.

وفقاً للسيدة فو ثي تشان فونغ، رئيسة هيئة الأوراق المالية، فإن تحسين حوكمة الشركات أصبح أمراً ملحاً للغاية لضمان استمرار سوق الأسهم الفيتنامية في تطوير وتنفيذ استراتيجية التطوير. وستُشكل هذه المبادرة، في حال تنفيذها بشكل جيد، دافعاً قوياً لرفع مستوى الحوكمة في فيتنام مقارنةً بالمنطقة.

وفي العام الماضي، وفي سياق تدفق رأس المال الأجنبي إلى البلدان المتقدمة، كانت حوكمة الشركات أيضًا كلمة رئيسية مهمة تستخدمها وكالات إدارة الأوراق المالية في بعض البلدان الآسيوية لتوجيه الشركات المدرجة للتغلب على حالة تقييم الأسهم الرخيصة.

في أوائل عام ٢٠٢٤، أعلنت هيئة الخدمات المالية (FSC) في كوريا عن أول برنامج إصلاحي لها لتعزيز قيمة الشركات المدرجة. يُلزم برنامج تعزيز قيمة الشركات الشركات بتضمين خطة لتعزيز قيمتها في تقارير حوكمة الشركات. وستُمنح الشركات التي تُحقق إفصاحات متميزة خلال العام جوائز، بالإضافة إلى بعض المزايا الضريبية. كما تخطط الهيئة لإنشاء مؤشر جديد يشمل الشركات ذات العوائد المرتفعة للمساهمين، والذي يُمكن من خلاله بناء صناديق المؤشرات المتداولة.

تعتقد العديد من الشركات أنه إذا كان أداء أعمالها جيدًا ولم تكن بحاجة إلى شركاء أجانب، فلن تحتاج إلى نشر معلومات باللغة الإنجليزية. في الواقع، من المهم جدًا للشركات المدرجة تقديم معلومات شاملة للمستثمرين لفهم أعمالها بشكل صحيح. ولتحقيق ذلك، يتعين على رؤساء مجالس الإدارة والرؤساء التنفيذيين تقييم المشكلة بشكل صحيح والعمل معًا لبناء "منتجات" جيدة لسوق الأسهم.

- السيد فام هونغ سون، نائب رئيس هيئة الأوراق المالية السابق

في أواخر يونيو 2024، أعلنت وزارة المالية التايلاندية والجهات المنظمة لسوق الأسهم عن إجراءات صارمة لإنعاش السوق في ظل تراجع مؤشرات الأسهم وصافي عمليات البيع الأجنبية. ومن بين هذه الإجراءات، عدّلت بعض شروط صندوق الحوكمة البيئية والاجتماعية وحوكمة الشركات التايلاندي، الذي يستثمر 80% من صافي قيمة أصوله في شركات تستوفي متطلبات الإفصاح عن المعلومات البيئية والاجتماعية وحوكمة الشركات. وفي الوقت نفسه، شجّعت الشركات المدرجة على إيلاء المزيد من الاهتمام للامتثال لقضايا الحوكمة البيئية والاجتماعية وحوكمة الشركات، وخاصةً حوكمة الشركات.

في فيتنام، صدر أول قانون لحوكمة الشركات، المطبق على الشركات المدرجة، عام ٢٠٠٧ بموجب القرار رقم ١٢/٢٠٠٧/QD-BTC. وتبع ذلك صدور التعميم رقم ١٢١/٢٠١٢/TT-BTC الصادر عن وزارة المالية، والمرسوم الحكومي رقم ٧١/٢٠١٧/ND-CP، اللذين وضعا لوائح أكثر تفصيلاً.

في عام ٢٠١٩، تضمنت النسخة الأولى من ميثاق حوكمة الشركات عشرة مبادئ، ركزت على مجموعات المحتوى التالية: مسؤوليات مجلس الإدارة، وبيئة الرقابة، والإفصاح عن المعلومات وشفافيتها، وحقوق المساهمين، وعلاقات أصحاب المصلحة. وإلى جانب الامتثال الإلزامي، يتضمن الميثاق أيضًا محتوىً يتوافق مع أفضل الممارسات الدولية.

مع مبادرة VNCG50، يتعين على الشركات التركيز على الحوكمة البيئية والاجتماعية والمؤسسية (ESG) لتلبية المعايير الدولية وجذب رؤوس الأموال من المستثمرين المحتملين. وتُسلَّط الضوء تحديدًا على أربعة عوامل، هي: زيادة الشفافية والتقارير المالية؛ وتحسين معايير الحوكمة؛ وجذب الاستثمارات وتحسين صورة الشركة؛ والتنمية المستدامة والمسؤولية الاجتماعية.

التغلب على حاجز اللغة

تهدف سوق الأسهم الفيتنامية إلى الترقية إلى سوق ناشئة ثانوية بحلول عام 2025. وتُعلّق أكبر التوقعات على مراجعة فوتسي في مارس وسبتمبر من العام المقبل. وعندما يُفتح الباب، من المتوقع تدفق رؤوس الأموال الأجنبية. ومع ذلك، ووفقًا للسيدة ها ثو ثانه، رئيسة مجلس إدارة VIOD، فإنه عند ترقية السوق، لن تُخصّص رؤوس الأموال لجميع الشركات بالتساوي، بل ستُخصّص هذه الأموال فقط للشركات ذات الحوكمة الشفافة، وقد تم تقييم فعالية هذا النشاط.

بعد 24 عامًا من التشغيل الرسمي (20 يوليو 2000) والتحضير لأول جلسة تداول بأسهمين فقط، ازداد حجم بورصات الأوراق المالية الفيتنامية الثلاث إلى حوالي 1800 شركة. ومع ذلك، ومع بعض المتطلبات الأساسية للحوكمة وفقًا للممارسات الدولية، لا تزال العديد من الشركات الفيتنامية عاجزة عن الوفاء بها. ووفقًا لهيئة الأوراق المالية والبورصات الفيتنامية (VIOD)، لا تنشر حاليًا سوى 80 شركة تقارير باللغة الإنجليزية.

من منظور شركة الأوراق المالية التي تشارك بفعالية في ربط رأس المال في السوق، يرى السيد نجوين خاك هاي، مدير إدارة القانون والرقابة على الامتثال في شركة إس إس آي للأوراق المالية، أن العائق الرئيسي أمام المستثمرين الأجانب يتمثل أيضًا في مستوى وصول الشركات المدرجة إلى المعلومات باللغة الإنجليزية وفقًا للمعايير العالمية . تدعم شركات الأوراق المالية نفسها الربط بين الشركات المدرجة والمستثمرين الأجانب من خلال التقارير التحليلية باللغة الإنجليزية، إلا أن "المعلومات الأولية" من الشركات باللغات الدولية لا تزال ضرورية للغاية.

تلعب المعلومات دورًا هامًا في سوق الأسهم. وتهدف شفافية المعلومات أساسًا إلى مساعدة سوق الأسهم على تخصيص رأس المال بفعالية وإيجاد "وجهة استثمارية" موثوقة. ومع ذلك، ووفقًا للسيد بوي هوانغ هاي، نائب رئيس هيئة الأوراق المالية، سيستغرق الأمر وقتًا لتغيير وعي الشركات، من الإفصاح عن المعلومات لتلبية متطلبات هيئات الإدارة إلى الانطلاق من مصالح الشركة نفسها.

المصدر: https://baodautu.vn/tang-gia-tri-doanh-nghiep-tu-yeu-to-quan-tri-d220295.html