إزالة الاختناقات، بهدف تطوير سوق الأوراق المالية بحلول عام 2025

أكد نائب وزير المالية ، نجوين دوك تشي، أن تطوير سوق الأوراق المالية سيعزز مكانتها، ويزيد السيولة، ويحسّن جودة تدفقات رأس المال الاستثماري وفقًا للمعايير الإقليمية والدولية. كما يُعدّ هذا شرطًا ودافعًا لتحسين التصنيف الائتماني للبلاد.

نُظِّمت ورشة عمل بعنوان "تحفيز تطوير سوق الأوراق المالية" من قِبَل صحيفة لاو دونج بالتعاون مع وزارة المالية وهيئة الأوراق المالية في الدولة في الثاني من يوليو. تصوير: فان آنه

فرصة رائعة للارتقاء إلى مستوى جديد. في حديثه خلال ورشة عمل "تحفيز تطوير سوق الأوراق المالية" التي نظمتها صحيفة لاو دونغ بالتعاون مع وزارة المالية وهيئة الأوراق المالية الحكومية في 2 يوليو، قال عضو هيئة رئاسة الاتحاد العام للعمل في فيتنام، رئيس تحرير صحيفة لاو دونغ، نجوين نجوك هين، إن استراتيجية تطوير سوق الأوراق المالية حتى عام 2030 تهدف إلى الارتقاء بفيتنام من سوق ناشئة إلى سوق ناشئة بحلول عام 2025 وفقًا لمعايير تصنيف المنظمات الدولية. لطالما حظيت ترقية السوق باهتمام كبير وتوجيه دقيق من الحكومة ورئيس الوزراء. سيساهم الترقية الناجحة في تعزيز سمعة الشركات وصورتها في السوق الدولية، وجذب رأس المال الاستثماري الأجنبي، وزيادة سيولة أسهم الشركة. وفقًا للسيد فو تشي دونج، مدير إدارة التعاون الدولي بهيئة الأوراق المالية، فإن ترقية سوق الأسهم ستكون إشارة مهمة للمجتمع الدولي، تُظهر أن فيتنام في طريقها إلى التحول إلى اقتصاد السوق بمعناه الحقيقي. ومن هنا، سيشهد منظور المستثمرين الدوليين لبيئة الاستثمار والأعمال في فيتنام تغييرًا إيجابيًا. وفي الوقت نفسه، سيكون هذا بمثابة دفعة غير مباشرة لهدف رفع التصنيف الائتماني الوطني تدريجيًا. وستكون هذه إشارة واضحة، تُظهر أن فيتنام قد أحرزت مزيدًا من التقدم على طريق التكامل الاقتصادي الدولي، مما يؤكد مكانة سوق الأسهم الفيتنامية ويعزز صورتها ليس فقط لدى المجتمع الدولي، بل أيضًا لدى الاقتصاد بأكمله. تُظهر التقديرات الأخيرة للبنك الدولي أنه في حال ترقية فيتنام إلى مجموعة أسواق الأسهم الناشئة، فستكون قادرة على جذب حوالي 25 مليار دولار أمريكي من رؤوس الأموال الاستثمارية الجديدة من المستثمرين الدوليين بحلول عام 2030. وبالنظر إلى هذه الآفاق، من المتوقع أن تستفيد الشركات المدرجة بشكل كبير. وأشارت السيدة تران خان هين - مديرة الأبحاث بشركة إم بي للأوراق المالية - إلى الفوائد الكبيرة، بما في ذلك زيادة كمية ونوعية المستثمرين المحترفين، وزيادة الاحتراف والاستدامة في أنشطة الاستثمار؛ وزيادة فرص النجاح في أنشطة جمع رأس المال، والاكتتاب العام الأولي، وإيجاد شركاء استراتيجيين...

نظرة عامة على الورشة. تصوير: فان آنه

إزالة مشاكل هامش ما قبل المعاملة إن أكبر مشكلة تواجه FTSE Russell في اتخاذ قرار ترقية سوق الأسهم الفيتنامية من الأسواق الناشئة إلى الأسواق الناشئة تتعلق بأنشطة المقاصة وتحويلات المدفوعات بين الأطراف المقابلة والتعامل مع المعاملات الفاشلة. يكمن حل هذه المتطلبات في تطبيق نموذج الطرف المقابل المركزي (CCP). ومع ذلك، من المتوقع أن يستغرق تطبيق نموذج CCP وقتًا أطول نظرًا لضرورة تعديل العديد من اللوائح ذات الصلة، بما في ذلك اللوائح التي تحكم عمليات البنوك الوصية. لذلك، اقترحت وزارة المالية وهيئة الأوراق المالية الحكومية في المستقبل القريب حلاً تقدم فيه شركات الأوراق المالية دعمًا للدفع للمستثمرين المؤسسيين الأجانب (حل غير تمويلي مسبق). من وجهة نظر شركة الأوراق المالية العضو، اقترح السيد نجوين خاك هاي - مدير القانون ومراقبة الامتثال في شركة SSI للأوراق المالية عددًا من الحلول لتحسين قدرة شركات الأوراق المالية على تقديم الخدمات للمستثمرين الأجانب في السوق. أولاً، تحتاج شركات الأوراق المالية إلى استكمال موارد رأس المال. ثانيًا، يجب تحديث نظام إدارة المخاطر لشركات الأوراق المالية للحد من مخاطر الدفع والمخاطر التشغيلية، وخاصة عند تنفيذ حلول نظام نقاط الترويج (NPS) أو على المدى الطويل عند تشغيل التداول اليومي أو منتجات البيع على المكشوف. ثالثًا، تطوير نظام عمليات متزامن وتوفير المنتجات والخدمات للمستثمرين الأجانب. وأخيرًا، سيتعين على شركات الأوراق المالية تحديث النظام للتواصل عبر الإنترنت مع المستثمرين الأجانب لتحسين القدرة على تنفيذ الطلبات. أكد الأستاذ المشارك، الدكتور تران فيت دونج - الأكاديمية المصرفية - على الحاجة إلى تعزيز مراقبة الامتثال وتحسين القدرة على التقييم. والنظر في تطبيق بطاقة أداء حوكمة الشركات لرابطة دول جنوب شرق آسيا (آسيان) وتعزيز روابط تبادل المعلومات الدولية، وضمان تقدم تطبيق معايير التقارير المالية الدولية في الموعد المحدد. وفي الوقت نفسه، تشديد العقوبات على انتهاكات التزامات الإفصاح عن المعلومات، وتحسين آليات حوكمة الشركات بشكل فعال في الشركات المدرجة. وفي ورشة العمل أيضًا، استعرض السيد بوي هوانغ هاي - نائب رئيس هيئة الأوراق المالية الحكومية - تقدم تعديل التعميم المتعلق باللوائح المتعلقة بمعاملات وأنشطة شركات الأوراق المالية. وبناءً على ذلك، نشرت وزارة المالية المسودة الأولى لهذا التعميم على موقعها الإلكتروني في مارس 2024. وعقدت اللجنة اجتماعات مع الجهات المعنية ومكونات السوق من خلال جلسات نقاشية للتوصل إلى حلول. وصرح السيد هاي قائلاً: "نعتقد أن الحلول المقترحة ستكون مجدية، وقد اكتملت بنسبة 90%. وقد انتهت اللجنة الآن من صياغة مسودة هذا التعميم ورفعتها إلى وزارة المالية. وبعد انتهاء الوزارة من صياغتها، سيتم نشرها قريبًا على الموقع الإلكتروني. وبعد أن اشترط التعميم على المستثمرين إيداع أموالهم في يوم التداول (T+1)، عُدِّلت المسودة الجديدة لتشترط إيداع أموال في حساباتهم بين الساعة 9:00 و9:30 صباحًا في يوم التداول (T+2). وتتوافق هذه النقطة بشكل أساسي مع المعايير الدولية. وقد ناقشت اللجنة مع كبار المستثمرين والوحدات الدولية، وتشير المعلومات الأولية إلى أن الحلول المقترحة مجدية عمليًا." وفي ختام ورشة العمل، أعرب نائب وزير المالية، نجوين دوك تشي، عن تقديره الكبير لأهمية البرنامج في الارتقاء بسوق الأسهم. لتحقيق هذا الهدف، تستعد وزارة المالية للقيام بدور ريادي في تنفيذ هذه العملية. يجب على هيئة الأوراق المالية، والشركات المدرجة، والهيئات الإعلامية... جميعها أن تتضافر، بهدف الارتقاء بسوق الأسهم في أقرب وقت ممكن.

وقال نائب الوزير نجوين دوك تشي إن هذه الورشة مهمة للغاية لوزارة المالية وهيئة الأوراق المالية الحكومية، لإثارة القضايا ومناقشة المشاكل واقتراح الحلول بشكل مشترك نحو هدف ترقية سوق الأوراق المالية الفيتنامية.

تجربة كوريا لتطوير سوق الأوراق المالية في فيتنام

السيد دينه مينه تري - رئيس قسم تحليل عملاء التجزئة، شركة ميراي أسيت للأوراق المالية (فيتنام). الصورة: هيئة النقد في سنغافورة

حقق سوق الأسهم الكوري تقدمًا كبيرًا بعد ترقيته إلى سوق ناشئة ومتقدمة. قامت MSCI بترقية كوريا إلى سوق ناشئة في عام 1992. وقامت FTSE بترقية كوريا من سوق ناشئة إلى سوق متقدمة في عام 2009. قدم السيد دينه مينه تري - رئيس تحليل عملاء التجزئة في شركة ميراي أسيت سيكيوريتيز (فيتنام) عددًا من التوصيات لسوق الأسهم الفيتنامية خلال عملية الترقية. وتشمل هذه التوصيات تحسين الشفافية والإفصاح عن المعلومات، وتعزيز وصول المستثمرين الأجانب إلى السوق، وتطوير أنظمة تكنولوجيا المعلومات، وتطوير منتجات مالية متنوعة، وتحسين الوصول إلى سوق الصرف الأجنبي، وسياسات المراقبة والتعديل المرنة. بالإضافة إلى ذلك، يعتقد السيد تري أن فيتنام يمكنها تحسين نظام تداول الأسهم الخاص بها من خلال النظر إلى كوريا، حيث نشرت معظم شركات الأوراق المالية الكبرى في كوريا أنظمة الذكاء الاصطناعي (AI) وروبوتات الدردشة لتحسين خدمة العملاء ودعم التداول الآلي. استخدمت العديد من الشركات أنظمة التداول الآلي لتحسين أوامر التداول وإدارة المخاطر. يستخدم هذا النظام الذكاء الاصطناعي لتحليل بيانات السوق وتنفيذ المعاملات الآلية بناءً على خوارزميات محددة مسبقًا. في الوقت نفسه، يضمن نشر المعلومات المالية باللغة الإنجليزية وسهولة وصول المستثمرين الأجانب إليها. وهذا من شأنه أن يجذب المزيد من رؤوس الأموال الاستثمارية الدولية ويعزز سمعة السوق. المصدر: https://laodong.vn/kinh-doanh/thao-go-diem-nghen-huong-toi-nang-hang-thi-truong-chung-khoan-vao-nam-2025-1360938.ldo