حرب إسرائيل وإيران: الاقتصاد العالمي في اختبار للقدرة على التحمل

(دان تري) - هزّت الغارات الجوية الإسرائيلية على إيران الأسواق العالمية. ارتفعت أسعار النفط ارتفاعًا صاروخيًا، واشتعلت أسواق الأسهم، ويواجه التضخم خطر التفاقم. يُشكّل "تأثير طهران" اختبارًا لقدرة الاقتصاد العالمي على الصمود.

في غضون ساعات من شنّ إسرائيل سلسلة من الغارات الجوية على المنشآت النووية والعسكرية الإيرانية، انزلق النظام المالي العالمي على الفور تقريبًا في دوامة. وبدلًا من أن يكون رد فعل انفعاليًا، مثّل هذا التطور تحولًا نفسيًا عميقًا: من توقعات التعافي إلى الدفاع، ومن الرغبة في الربح إلى الخوف من الخسارة.

نادرًا ما تفاعلت الأسواق بمثل هذا القدر من الاتساق والعنف. من طوكيو إلى فرانكفورت، ومن لندن إلى وول ستريت، اكتست لوحات التداول الرقمية باللون الأحمر، وتدفقت رؤوس الأموال إلى الذهب والنفط والسندات - رموزًا لعدم اليقين.

وخلف هذه الأرقام يبرز سؤال أكبر: هل "تأثير طهران" مجرد صدمة قصيرة الأجل، أم أنه المحفز لدورة جديدة من التقلبات الاقتصادية العالمية؟

كان رد فعل السوق سريعًا فور انتشار الخبر. وعندما استيقظت آسيا، وجد المستثمرون أنفسهم أمام لوحة قيادة مشتعلة. انخفض مؤشر نيكاي 225 الياباني بنسبة 1.3%، ومؤشر كوسبي الكوري الجنوبي بنسبة 1.1%، ومؤشر هانغ سنغ في هونغ كونغ بنسبة 0.8%.

مع افتتاح الأسواق الأوروبية، انخفض مؤشر ستوكس 600 الإقليمي إلى أدنى مستوى له في ثلاثة أسابيع، بانخفاض 0.6%، متجهًا نحو أطول سلسلة خسائر له منذ سبتمبر من العام الماضي. وتضررت الأسواق الرائدة، مثل مؤشر داكس الألماني، بشدة، بانخفاض 1.2%، بينما انخفض مؤشر فوتسي 100 البريطاني، الذي سجل أعلى مستوى له على الإطلاق في اليوم السابق، بنسبة 0.4%.

في الولايات المتحدة، رسمت العقود الآجلة صورةً قاتمة. انخفضت العقود الآجلة لمؤشر داو جونز بنسبة 1.8%، وتراجعت العقود الآجلة لمؤشر ستاندرد آند بورز 500 بنسبة 1.1%، وتراجعت العقود الآجلة لمؤشر ناسداك التكنولوجي بنسبة 1.3%. وأكدت الانخفاضات واسعة النطاق شعورًا عامًا بالخوف: إذ هيمنت المخاطر الجيوسياسية في الشرق الأوسط، وهي بمثابة برميل بارود على وشك الانفجار، على معنويات المستثمرين العالميين مرة أخرى.

صاحب انهيار سوق الأسهم إقبالٌ على الملاذات الآمنة. ارتفع سعر الذهب، الملاذ الآمن التقليدي، بنحو 1%، ليتداول عند 3426 دولارًا للأوقية، مقتربًا من أعلى مستوى له عند 3500 دولار للأوقية الذي سجله في أبريل.

كما تدفقت رؤوس الأموال إلى سوق السندات، مما دفع العائد على سندات الحكومة الأميركية لأجل عشر سنوات إلى أدنى مستوى في شهر عند 4.31%، وهي إشارة واضحة إلى أن المستثمرين يعطون الأولوية للحفاظ على رأس المال على البحث عن العائدات.

غطى اللون الأحمر اللوحة الإلكترونية العالمية مباشرة بعد أن نفذت إسرائيل سلسلة من الغارات الجوية التي استهدفت المنشآت النووية والعسكرية الإيرانية (الصورة: جيتي).

التركيز على النفط: مخاوف بشأن مضيق هرمز

إذا كان سوق الأسهم هو المكان المناسب للتعبير عن القلق، فإن سوق النفط هو مركز العاصفة. قفز خام برنت، المعيار الدولي، بأكثر من 7% بعد إعلان الخبر، متجاوزًا 75 دولارًا للبرميل لفترة وجيزة، وهو أعلى مستوى له منذ أبريل. والأكثر إثارة للصدمة كان خام غرب تكساس الوسيط الأمريكي (WTI)، حيث قفزت العقود الآجلة بنسبة تصل إلى 14% في تعاملات ما قبل الظهر، مسجلةً أكبر مكسب يومي لها منذ سنوات.

لا يعكس ارتفاع الأسعار مكانة إيران كمصدر رئيسي للنفط فحسب، بل يعكس أيضًا الخوف من مضيق هرمز. فهذا الممر المائي الضيق يُمثل نقطة الاختناق لصناعة الطاقة العالمية، إذ يمر عبره حوالي 20% من نفط العالم ومعظم غازه الطبيعي المسال. وأي اضطراب فيه، مهما كان صغيرًا، سيكون له تأثير دومينو مدمر.

حذّر بيتر ساند، المحلل في شركة زينيتا، من أن حصار مضيق هرمز سيجبر السفن على تحويل مسارها، مما سيُشكّل ضغطًا على الموانئ الأخرى، ويؤدي إلى ازدحام شديد وارتفاع هائل في أسعار شحن الحاويات. يُذكّر هذا السيناريو بأزمة البحر الأحمر قبل 18 شهرًا، عندما أجبرت هجمات الحوثيين السفن على الالتفاف حول رأس الرجاء الصالح، مما أدى إلى إطالة الرحلات وارتفاع التكاليف.

توقع محللو جي بي مورغان سيناريو أكثر إثارة للقلق: إذا تصاعد الصراع بشكل كامل، فقد تتجاوز أسعار النفط 100 دولار للبرميل. وهذا من شأنه أن يدفع العالم إلى أزمة الطاقة التي شهدناها عام 2022 بعد اندلاع الحرب بين روسيا وأوكرانيا، مما يُقلب جميع التوقعات الاقتصادية رأسًا على عقب.

أدى تصاعد التوترات في منطقة الشرق الأوسط - مركز إنتاج النفط في العالم - إلى ارتفاع أسعار النفط الخام بشكل حاد في السوق العالمية (الصورة: نيوز موريس).

استقطاب السوق: البعض يبكي والبعض يضحك

لم يُخسر كل شيء في هذه العاصفة. فقد شهد السوق استقطابًا حادًا، مما أدى إلى ظهور رابحين وخاسرين واضحين.

كان قطاعا الطيران والترفيه من بين الأكثر تضررًا. وتراجعت أسهم الشركات الأوروبية العملاقة IAG (الشركة الأم للخطوط الجوية البريطانية)، ولوفتهانزا، وإيزي جيت، بنسب تراوحت بين 2.7% و3.8%. وفي الولايات المتحدة، تضررت أيضًا شركات دلتا، ويونايتد، وأمريكان إيرلاينز.

تعرّضت الشركة لضربة مزدوجة: فقد تآكلت أرباحها بسبب ارتفاع أسعار الوقود، وتعطلت رحلاتها الجوية بسبب إغلاق المجال الجوي. حتى شركة كارنيفال للرحلات البحرية لم تسلم من التداعيات، حيث انخفضت أسهمها بنسبة 4.7%، مما يعكس المخاوف بشأن تكاليف التشغيل وتراجع الطلب على السفر في ظل حالة عدم اليقين.

من ناحية أخرى، شهدت أسهم الطاقة والدفاع أداءً جيدًا. ومع احتمال استمرار ارتفاع أسعار النفط لفترة طويلة، ارتفعت أسهم شركات نفط عملاقة مثل بي بي وشل بنحو 2% وأكثر من 1% على التوالي.

حتى أن أسهم شركات ناقلات النفط، مثل فرونتلاين، قفزت بنسبة 6.2%، متصدرةً مؤشر ستوكس 600، إذ أدى تزايد مخاطر الشحن عبر المنطقة إلى ارتفاع أسعار الشحن. كما ارتفع سهم شركة الشحن العملاقة ميرسك بنسبة 4.6%.

كما عززت المخاوف من اتساع نطاق الصراع أسهم شركات صناعة الأسلحة. وارتفعت أسهم شركة بي إيه إي سيستمز البريطانية بنحو 3%، بينما أغلقت أسهم شركتي لوكهيد مارتن ونورثروب غرومان الأمريكيتين على ارتفاع.

من قاعة التداول إلى طاولة الطعام: خطر ارتفاع التضخم

إن التأثير الأكثر عمقاً وإثارة للقلق لـ"تأثير طهران" لا يكمن في الأرقام الوامضة في سوق الأوراق المالية، بل في خطر إعادة إشعال نيران التضخم.

على مدار الأشهر القليلة الماضية، أحرزت الاقتصادات الكبرى، وخاصةً الولايات المتحدة، تقدمًا ملحوظًا في ضبط الأسعار. وكان انخفاض أسعار البنزين أحد العوامل الرئيسية التي ساهمت في هذا النجاح. تشير البيانات إلى أن مؤشر أسعار المستهلك الأمريكي ارتفع بنسبة 2.4% فقط في مايو، ولكن لولا انخفاض أسعار البنزين بنسبة 12% مقارنةً بالفترة نفسها من العام الماضي، لكان هذا الرقم أعلى بكثير من هدف الاحتياطي الفيدرالي البالغ 2%.

الآن، أصبح هذا الإنجاز في خطر. فكل زيادة قدرها 10 دولارات للبرميل في أسعار النفط يمكن أن تضيف نصف نقطة مئوية إلى مؤشر أسعار المستهلك، وفقًا لريان سويت، كبير الاقتصاديين في أكسفورد إيكونوميكس. وإذا تحقق سيناريو جي بي مورغان لسعر النفط البالغ 120 دولارًا للبرميل، فقد يرتفع التضخم الأمريكي إلى 5%، مما يُنهي آمال خفض أسعار الفائدة ويضع الأسر في وضع صعب.

هذا يضع البنوك المركزية في مأزق تقليدي: فهي تُخاطر بـ"الركود التضخمي" - وهو وضعٌ يصاحبه ركود اقتصادي مصحوب بتضخم مرتفع. إذا رفعت أسعار الفائدة لمكافحة التضخم الناتج عن ارتفاع أسعار الطاقة، فإنها تُخاطر بخنق النمو والتسبب في ركود اقتصادي. أما إذا أبقت أسعار الفائدة دون تغيير أو خفضتها لدعم الاقتصاد، فإنها تُخاطر بترك التضخم يخرج عن السيطرة.

إن التأثير الأكثر عمقا وإثارة للقلق لأحداث 13 يونيو/حزيران هو خطر إعادة إشعال نيران التضخم (الصورة: تريتيليتي).

ما هو السيناريو المستقبلي؟

السؤال الأهم الآن هو: هل هذه مجرد صدمة قصيرة الأمد أم بداية أزمة طويلة الأمد؟ ينقسم المحللون إلى آراء متعددة، يركزون على ثلاثة سيناريوهات رئيسية:

سيناريو خفض التصعيد: هذا هو السيناريو الأكثر تفاؤلاً. فالهجمات مجرد رادع، وسيتراجع الطرفان تحت ضغط المجتمع الدولي (بما في ذلك الولايات المتحدة والصين).

ستنخفض أسعار النفط تدريجيًا بمجرد زوال "علاوة المخاطر الجيوسياسية". في هذه الحالة، يتوقع محللو جولدمان ساكس عودة سعر خام غرب تكساس الوسيط إلى 55 دولارًا للبرميل بحلول نهاية عام 2025. وستتعافى أسواق الأسهم مع عودة التركيز على العوامل الاقتصادية الأساسية.

سيناريو صراع محدود: يُعدّ هذا السيناريو الأكثر احتمالاً. لن يتحول الصراع إلى حرب شاملة، بل سيستمر كـ"حرب خفية"، مع هجمات مُستهدفة وردّ محدود.

وسوف يؤدي هذا إلى إبقاء أسعار النفط مرتفعة بسبب "قسط المخاطرة" الدائم، مما يتسبب في استمرار التقلبات في السوق وخلق بيئة طويلة الأمد من عدم اليقين.

سيناريو حرب شاملة: هذا هو أسوأ سيناريو محتمل. يعتقد العديد من الخبراء، مثل كريستيان كير من شركة إل بي إل فاينانشال، أن هذا السيناريو مستبعد، لأن إغلاق مضيق هرمز سيضر أيضًا بالمصالح الاقتصادية الإيرانية. ومع ذلك، لا يزال خطر وقوع هجوم انتقامي على البنية التحتية للنفط والغاز في كلا البلدين قائمًا.

انقسم المحللون بشأن الاقتصاد العالمي بعد أن فتحت إسرائيل وإيران النار، لكنهم ما زالوا يعتقدون أن السيناريو الأسوأ المتمثل في اندلاع حرب شاملة غير مرجح (الصورة: Bigstock).

كشفت صدمة الثالث عشر من يونيو/حزيران عن هشاشة الاستقرار العالمي واعتمادنا الكبير على بعض الممرات البحرية الاستراتيجية. وبينما قد تستعيد الأسواق توازنها على المدى القصير، فقد أُضيفت طبقة خفية من "علاوة المخاطرة" إلى كل فئة أصول تقريبًا.

ومن الآن فصاعدا، يتعين على المستثمرين وصناع السياسات مراقبة التطورات في الشرق الأوسط بحذر شديد، لأن كل شرارة هناك لديها القدرة على إشعال عاصفة في جميع أنحاء العالم.

المصدر: https://dantri.com.vn/kinh-doanh/chien-su-israel-iran-kinh-te-the-gioi-bi-thu-thach-suc-chiu-dung-20250614204222874.htm